Анализ динамики и структуры источников формирования имущества

Наряду с анализом структуры активов для оценки финансового состояния необходим анализ структуры пассивов, т.е. источников собственных и заемных средств, вложенных в имущество.

В балансе источники формирования (финансирования) имущества делятся на следующие группы:

– капитал и резервы;

– долгосрочные пассивы;

– краткосрочные пассивы.

При анализе определяют удельный вес (и его динамику) этих групп. Считается позитивным, если высок удельный вес собственных источников (капитала и резервов) и он растет. Следует учесть, что значительный рост капитала и резервов в последние годы происходит под воздействием переоценки основных фондов.

К собственным источникам (средствам), кроме пассива «Капитал и резервы», также относится часть пассива «Краткосрочные обязательства», включающая:

а) доходы будущих периодов (стр. 640);

б) резервы предстоящих расходов и платежей (стр. 650).

Важно понимать, куда вкладываются собственные и заемные средства — в основные средства и другие внеоборотные активы или в мобильные оборотные средства. С финансовой точки зрения повышение уровня мобильности имущества благоприятно для предприятия. Но это вовсе не означает, что все средства должны направляться на рост оборотных активов. Каждое предприятие в зависимости от профиля деятельности, его специфических особенностей, технического уровня и социального развития имеет необходимость совершенствовать технику, осуществлять капитальное строительство, т.е. вкладывать средства во внеоборотные активы.

Если в результате вложений повышается общая эффективность деятельности предприятия, значит они целесообразны.

Анализ целесообразно проводить с использованием табл. 1.3.

Таблица 1.3

Анализ капитала, вложенного в имущество предприятия

В случае увеличения кредиторской задолженности необходимо определить ее вид по соответствующим статьям пассива баланса.

Сумма кредиторской задолженности должна сравниваться с суммой дебиторской задолженности. Допускается увеличение кредиторской задолженности предприятия, если оно перекрывается ростом дебиторской задолженности. В этом случае ухудшения финансового состояния предприятия не происходит. Последние два показателя табл. 1.3 характеризуют собственный капитал, использованный для формирования соответственно внеоборотных активов и оборотных средств. При анализе необходимо помнить, что долгосрочные заемные средства должны использоваться для формирования внеоборотных активов.

Сумма собственных оборотных средств получается расчетным путем и показывает, сколько из общей суммы собственных средств предприятия направлено на покрытие оборотных средств.

Собственные оборотные средства (СОС) можно найти по формуле:

СОС = СК + ДП – ВА , (1.1)

где СК – собственный капитал, ДП – долгосрочные пассивы,

ВА – внеоборотные активы.

Как следует из формулы для расчета СОС из итога III раздела баланса, который показывает всю сумму собственных средств предприятия, вычитается величина, необходимая для покрытия основных средств и других внеоборотных активов (итог I раздела баланса).

В случае если на эту же дату на балансе предприятия имеются долгосрочные заемные средства, то они прибавляются к полученному результату, т.к. рассматриваются в качестве дополнительного источника финансирования основных средств и внеоборотных активов.

Величина собственных оборотных средств численно равна превышению текущих активов над текущими обязательствами. Если величина текущих обязательств больше величины текущих активов, то одним из источников покрытия внеоборотных активов является краткосрочная кредиторская задолженность. В этом случае финансовое положение предприятия рассматривается как неустойчивое.

Собственные оборотные средства играют главную роль в организации текущей деятельности фирмы, т.к. они обеспечивают ее имущественную и оперативную самостоятельность. Первоначальное формирование собственных оборотных средств происходит в период создания фирмы, когда их источником служит уставный капитал. В дальнейшем собственным источником формирования оборотных средств становится прибыль.

Кроме того, для обеспечения бесперебойности и ритмичности процессов снабжения, производства и реализации продукции (работ, услуг) предприятия используют так называемые приравненные к собственным оборотные средства. Это - денежные средства, постоянно находящиеся в обороте предприятия, но ему не принадлежащие. К ним относятся минимальная задолженность по:

• заработной плате персоналу;

• платежам в бюджет и внебюджетные фонды;

• оплате дивидендов и процентов по ценным бумагам.

Такая задолженность возникает вследствие существующего разрыва в сроках начисления и выплаты. Так, например, заработная плата персоналу за истекший месяц начисляется в первых числах наступившего месяца, а выплачиваться она может до 15-го числа наступившего месяца. В эти же сроки начисляются и уплачиваются в бюджет налог на социальные нужды и налог на доходы физических лиц. Налог на прибыль, имущество и др. малые предприятия рассчитывают в ходе составления капитального баланса в течение 30 дней после отчетного периода, а уплачивают их в бюджет в течение 5 дней после сдачи баланса в налоговые органы.

Наряду с собственными источниками формирования оборотных средств существуют также привлеченные и заемные источники. К привлеченным источникам относят задолженность фирмы по оплате счетов поставщиков и подрядчиков, т.е. кредиторскую задолженность. Такая задолженность возникает зачастую вполне закономерно как результат действующего порядка расчетов между фирмой и ее партнерами. Но иногда возникновение кредиторской задолженности может явиться следствием нарушения фирмой платежной дисциплины.

К заемным источникам формирования оборотных средств относятся кредиты банков, займы других организаций, займы физических лиц — учредителей фирмы. Кредиты и займы покрывают дополнительную потребность предприятия в средствах. Следует отметить, что одним из главных условий кредитования является надежность финансового состояния фирмы.

Соотношение между объемами собственных, привлеченных и заемных средств должно быть оптимальным. Те фирмы, которые используют только собственные средства, меньше рискуют, однако степень доходности у них, как правило, ниже, чем у использующих наряду с собственными заемные средства.