Тема 5: Расчет себестоимости сельскохозяйственной продукции

Цель занятия — изучить структуру и освоить методику расчета себестоимости продукции (услуг) предприятий АПК.

Теоретические основы

Себестоимость— один из важнейших показателей экономической эф­фективности, фиксирующий, во что обходится предприятию производство того или иного вида продукции, позволяет объективно- судить о том, насколько оно выгодно в конкретных экономических условиях хозяйствования. В ней отражаются условия производства и результаты деятельности предприятий: их техническая вооруженность, организация и производительность труда, прогрессивность применяемой технологии, использование основных и оборотных фондов, соблюдение режима экономии, качество руководства и др.

Себестоимость может определяться по валовой (товарной, реализованной) продукции или в расчете на единицу продукции.

Сумма всех производственных затрат (ПЗ) предприятия на получение продукции представляет собой себестоимость валовой продукции (С_вп); ее можно представить в следующем виде:

ПЗ = С_вп = А + М3 + ОТ (1)

где А — амортизация основных фондов; М3 — материальные затраты (потребленные оборотные фонды); ОТ — оплата труда.

Себестоимость единицы продукции (С) исчисляют путем деления затрат на производство валовой продукции (ПЗ) соответствующего вида на ее объем в натуральном выражении (ВП):

С = ПЗ/ВП (2)

Кроме себестоимости продукции можно определять также себестоимость единицы работ (для тракторов — 1 уел. га, автомобилей — 1 ткм, рабочего ско­та — 1 коне-дня и т.д.), а также возделывания 1 га посевов сельскохозяйствен­ных культур, выращивания 1 головы скота.

В сельскохозяйственном производстве различают индивидуальную и сред­неотраслевуюсебестоимость. Индивидуальная себестоимость рассчитывается на каждом предприятии по отдельным видам продукции. Среднеотраслевая себестоимость — это средневзвешенный показатель затрат на единицу конкретного вида продукции по стране в целом. Аналогичный расчет может осуществляться по территориальным единицам (так называемая сводная себестоимость по районам, областям, республикам).

В зависимости от объема включаемых в расчет затрат различают технологическую, производственную и полную (коммерческую) себестоимость продукции.

Технологическая (цеховая) себестоимость включает прямые затраты труда, материалов и основных средств, обусловленные технологией производ­ства продукции, а также общепроизводственные затраты.

Производственная (фабрично-заводская) себестоимость помимо технологической включает общехозяйственные расходы (затраты на организацию и управление предприятием), то есть все затраты, связанные с процессом производства.

Полная (коммерческая) себестоимость отражает затраты как на произ­водство, так и на реализацию продукции.

В зависимости от источника данных о затратах различают: плановую себестоимость, рассчитываемую по нормативам; отчетную (фактическую), определяемую по материалам бухгалтерского учета; провизорную (предварительную),для расчета которой берутся фактические данные за три квартала и ожидаемые показатели за четвертый квартал (с использованием нормативов).

Классификация производственных затрат — это их объединение в однородные группы по тому или иному признаку (табл. 1)

Таблица 1 - Классификация затрат на производство продукции

 

Признак классификации затрат	Вид затрат
По экономическому содержанию:	живой труд; -овеществленный труд
По роли в процессе производства:	-основные; -накладные (расходы по организации и управлению производством)
По способу включения в себестои­мость:	прямые; -косвенные (распределяемые)
По составу (однородности):	-простые (одноэлементные); -комплексные
По отношению к объему производст­ва:	условно-переменные (пропорциональные); -условно-постоянные (непропорциональные)
По времени совершения:	-прошлых лет; -текущего года
По содержанию и назначению:	-по экономическим элементам; -по калькуляционным статьям
По отношению к процессу производ­ства	производственные; -непроизводственные
По периодичности возникновения:	-текущие; -единовременные
По целесообразности осуществления:	-производительные; -непроизводительные

 

Основные затраты, непосредственно связанные с процессом производства продукции: расход кормов, затраты на содержание основных средств, оплата труда производственных рабочих и другие расходы, кроме общепроизводственных и общехозяйственных. Накладные расходы образуются в связи с организацией, обслуживанием производства и управлением им. Они состоят из об­щепроизводственных и общехозяйственных расходов.

Прямые затраты осуществляются на производстве конкретного вида продукции, их относят на соответствующие ее виды (например, стоимость семян, кормов, топлива и смазочных материалов, подстилки, удобрений и т.д.). К косвенным относят затраты, связанные с производством нескольких видов продукции (услуги вспомогательных производств, общепроизводст­венные и общехозяйственные расходы), распределяемые пропорционально какой-либо условной базе.

Простые (одноэлементные) затраты — это затраты, состоящие из однородных элементов (стоимость кормов, семян, оплата труда). Комплексные затраты состоят из нескольких видов простых (например, себестоимость 1 ткм перевозок включает стоимость топлива и смазочных материалов, амортизацию и текущий ремонт, оплату труда и т.д.).

Условно-постоянные затраты не изменяются или изменяются незначительно в зависимости от объема производства. К ним относятся амортизация зданий и сооружений, расходы на управление производством и предприятием в целом, арендная плата и т.д.

Условно-переменные затраты, напротив, изменяются более или менее пропорционально изменению объема производства. К ним относятся оплата труда рабочих, стоимость израсходованных семян, нефтепродуктов и т.д.

Экономические элементы затрат — это экономически однородные, неделимые затраты. Их выделение необходимо для изыскания резервов снижения себестоимости, расчета потребностей в оборотных средствах, экономического обоснования инвестиций, составления бизнес-планов. Статьи калькуляции, наоборот состоят из разнородных в экономическом смысле затрат. Группировка затрат по этим статьям осуществляется в зависимости от направления расходов (непосредственно производство или его обслуживание) и места возникновения (основное, вспомогательное, обслуживающие производства).

Производственными называют все виды затрат, связанные в той или иной мере с процессом производства продукции. Внепроизводственные (коммерческие) затраты — это расходы по реализации продукции (тара, упаковка, доставка и др.), а также отчисления на научно-технические работы, подготовку кадров и т.д.

К текущим относят затраты, осуществляемые регулярно (например, расход сырья и материалов), к единовременным — затраты на подготовку и освоение новых видов продукции, а также и другие расходы непериодического характера.

Производительными называют затраты, необходимые для выпуска продукции определенного качества при современном уровне технологии и организации производства. Непроизводительные затраты образуются из-за недостатков в технологии организации производства (потери от простоев, брак и т. д.).

На практике в целях анализа, учета и планирования) всего многообразия затрат, входящий в Себестоимость продукции, применяют две взаимодополняющие классификации: поэлементную и калькуляционную (по статьям)

Поэлементная группировка включает: материальные затраты; затраты на оплату труда; отчисления на социальные нужды; амортизацию основных фондов; прочие затраты.

Калькуляционная (по статьям) группировка включает: оплата труда с отчислениями на социальные нужды; Семена и посадочный материал; Удобрения минеральные и органические; Средства защиты растений и животных; Корма; Сырье для переработки; Нефтепродукты (топливо) и электроэнергия; Запасные части; Содержание основных средств; Работы и услуги; Организация производства и управления; Платежи по кредитам; Потери от падежа животных; Прочие затраты.

Калькуляция себестоимости — это определенная (чаще всего официально утвержденная) система расчета в денежном выражении затрат на производство и реализацию продукции, работ, услуг.

Определение прогнозируемой себестоимости сельскохозяйственной продукции при планируемой продуктивности в обычных условиях функционирования аграрного комплекса возможно при применении различных экономиче­ских приемов. так, при планировании прогнозируемой себестоимости определим ее с помощью корреляции. (Основной проблемой теории корреляции явля­ется установление формы связи между признаками, то есть определение линии регрессии. Для обоснования типа кривой регрессии необходимо увеличивать

число наблюдений до тех пор пока не выявится определенная закономерность. Выбор определенной формы связи диктуется также необходимостью учета экономических закономерностей, присущих исследуемой экономической кате­гории, технических возможностей для подготовки исходных данных и выполнения расчетов.

Главным фактором, влияющим на уровень себестоимости продукции животноводства, является рост продуктивности. С ее повышением затраты на производство единицы продукции сокращается.

Задание.

Определить полную себестоимость единицы продукции сельского хозяйства. Найти в целом сумму материальных затрат на производство дан­ной продукции. Рассчитать структуру себестоимости продукции.

Порядок выполнения задания

1. Выбрать вариант задания из ( прил. 1)

2. Определить структуру себестоимости единицы продукции.

3. На основании полученных значений заполнить табл. 1.

4. Графически отобразить структуру себестоимости единицы продукции (в виде круговой или столбчатой диаграммы).

5. Найти сумму материальных затрат на производство данного вида продукции.

6. По результатам работы сделать выводы.

7. Ответить на контрольные вопросы.

 

Дано Урожайность зерновых (рожь) составила ___________ц/га.

Затраты на произ­водство 1 т. зерна (в ус. ед.)

Объем производства, т
Оплата труда с начислениями
Семена
Удобрения
Средства защиты растений
Затраты на содержание основных средств
Г орюче-смазочные материалы
Электроэнергия
Работы и услуги
Прочие прямые затраты
Затраты на организацию и управление производствам
Процент за кредит
Налоги и отчисления
Производственная себестоимость 1 т
Расходы на реализацию продукции	1,00
Полная себестоимость 1 т

 

Решение:

Суммируя все статьи затрат, найдем производственную и полную себестоимость производства 1 т. зерна.

Производственная себестоимость = ____________________________

Полная себестоимость = ________________________

Приняв значение полной себестоимости за 100%, через пропорцию определим удельный вес всех элементов в структуре себестоимости производства 1 т зерна. Сумма материальных затрат на производство зерна = __

Графически отобразить структуру себестоимости единицы продукции (в виде круговой или столбчатой диаграммы).

 

 

Контрольные вопросы

1. Что такое себестоимость?

2. Что такое технологическая, производственная и полная себестоимость?

3. По каким признакам классифицируются затраты, входящие в себестоимость?

4. Что такое калькуляция себестоимости?

5. Какие затраты характерны при производстве продукции животноводства и растениеводства?

 

Таблица 1 - Структура себестоимости единицы продукции

Статьи затрат	Затраты, ус. ед.	Затраты (% к итогу)
Оплата труда с начислениями
Семена
Удобрения
Средства защиты растений
Затраты на содержание основных средств
Г орюче-смазочные материалы
Электроэнергия
Статьи затрат Затраты, у.е. Затраты (% к итогу) Оплата труда с начислениями     Семена     Удобрения     Средства защиты растений     Затраты на содержание основных средств     Г орюче-смазочные материалы     Электроэнергия     Работы и услуги     Прочие прямые затраты     Затраты на организацию и управление производст­вам     Процент за кредит     Налоги и отчисления     Производственная себестоимость 1 т   -- Расходы на реализацию продукции     Полная себестоимость 1 т   Работы и услуги
Прочие прямые затраты
Затраты на организацию и управление производствам
Процент за кредит
Налоги и отчисления
Производственная себестоимость 1 т
Расходы на реализацию продукции	1,00
Полная себестоимость 1 т У

 

 

Приложение 1

 

Показатели	Вариант Зерно (рожь) урожайность 34 ц/га
Объем производства, т
Оплата труда с начислениями	8,00	8,00	8,00	7,50	7,50	7,70	7,70	7,75
Семена	5,75	5,85	5,80	5,78	5,79	5,70	5,77	5,80
Удобрения	14,75	14,90	15,00	14,78	14,98	14,80	15,05	14,75
Средства защиты растений	5,00	5,10	5,20	5,30	5,40	5,50	5,50	5,70
Затраты на содержание основных средств	5,75	5,25	5,50	5,50	5,75	5,25	5,50	5,50
Г орюче-смазочные материалы	9,75	10,00	10,25	10,20	10,50	10,50	10,75	10,40
Электроэнергия	2,50	2,45	2,25	2,57	2,58	2,59	2,55	2,50
Работы и услуги	2,50	2,50	2,60	2,70	2,50	2,60	2,70	2,80
Прочие прямые затраты	0,75	1,00	0,90	0,80	0,70	0,70	0,50	0,55
Затраты на организацию и управление производствам	1,75	2,00	2,05	2,25	2,25	2,00	2,10	2,10
Процент за кредит	5,00	5,10	5,20	5,20	5,15	5,25	5,25	5,10
Налоги и отчисления	2,50	2,50	2,50	2,50	2,50	2,50	2,50	2,50
Расходы на реализацию продукции	1,00	1,00	1,05	1,10	1,02	1,07	1,55	1,55

 

 

 

Продолжение приложение 1

 

Показатели	Вариант Картофель урожайность 220 ц/га
Объем производства, т
Оплата труда с начислениями	15,00	15,90	15,70	15,80	16,00	15,50	15,75
Семена	19,00	19,10	19,40	19,70	19,80	19,70	19,25
Удобрения	16,00	16,10	16,20	16,25	16,15	15,90	16,15
Средства защиты растений	9,00	9,10	9,20	9,25	9,15	9,05	9,50
Затраты на содержание основных средств	7,80	7,80	7,85	7,85	7,75	7,75	8,00
Г орюче-смазочные материалы	15,45	15,25	15,50	15,70	15,80	15,50	15,70
Электроэнергия	2,75	2,75	2,78	2,79	2,91	2,75	2,75
Работы и услуги	4,15	4,50	4,70	4,50	4,20	4,10	4,10
Прочие прямые затраты	3,60	3,40	3,50	3,70	3,50	3,40	3,50
Затраты на организацию и управление производствам	3,10	3,20	3,15	3,25	3,20	3,15	3,05
Процент за кредит	6,10	6,20	6,10	6,20	6,10	6,20	6,20
Налоги и отчисления	2,70	2,70	2,70	2,70	2,70	2,70	2,70
Расходы на реализацию продукции	2,90	2,90	2,95	2,97	2,98	2,97	2,98

 

 

Тема 6. Определение прибыли и уровня рентабельности производства сельскохозяйственной продукции

Цель занятия— освоить методику получения и распределения финансовых результатов деятельности предприятий АПК. Изучить показатели рентабельности и способы их определения.

Теоретические основы

Основным финансовым результатом деятельности организаций может быть либо прибыль, либо убыток.

Прибыль — это денежное выражение основной части накоплений, создаваемых предприятиями любой формы собственности. Прибыль является показателем, наиболее полно отражающим эффективность производства, объем и качество произведенной продукции, состояние производительности труда, уровень себестоимости. Вместе с тем, прибыль оказывает стимулирующее воздействие на укрепление коммерческого расчета, интенсификацию производства при любой форме собственности.

Прибыль — один из основных финансовых показателей плана и оценки хозяйственной деятельности предприятий. За счет прибыли осуществляются

финансирование мероприятий по научно-техническому и социально- экономическому развитию предприятий, увеличение фонда оплаты труда их работников.

Основными функциями, которые выполняет прибыль предприятия, являются:

1. Оценочная. Она дает возможность дать оценку эффективности работы предприятия.

2. Распределительная. Ее сущность заключается в том, что прибыль предприятия является инструментом распределения доходов.

3 Стимулирующая. Ее сущность заключается в том, что прибыль используется как в интересах предприятия, так и в интересах его работников.

Конечный финансовый результат формируется за счет нескольких источников (рис.1).

Рис. 1. Схема формирования конечного финансового результата

 

Конечный финансовый результат (балансовая прибыль) распределяется в несколько этапов (рис. 2).

Рис. 2. Схема распределения конечного финансового результата

Виды налоговых платежей уплачиваемых из прибыли

 

Рентабельность — это относительный показатель, определяющий уровень доходности бизнеса. Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, коммерческой, инвестиционной и т.д.). Они более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или потребленными ресурсами. Эти показатели используют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.

Показатели рентабельности можно объединить в несколько групп:

1) показатели, характеризующие окупаемость издержек производства и ин­вестиционных проектов;

2) показатели, характеризующие рентабельность производственных фондов;

3) показатели, характеризующие доходность вложений в капитал организации.

Показатели первой группы дают представление об эффективности производства и доходности инвестиционных проектов.

Рентабельность продукции (коэффициент окупаемости затрат) R_пр исчисляется путем отношения прибыли от реализации (П _пр ) к полной себестоимости продукции (С_п):

R_{пр =} (П _{пр /} С_п) х 100 ( 1 )

Показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции. Может рассчитываться по отдельным видам продукции и в целом по предприятию. При определении его уровня в целом по предприятию целесообразно учитывать не только реализационные, но и внереализационные доходы и расходы, относящиеся к основной деятельности.

Рентабельность {доходность) инвестиционных проектов (R_и) определяется отношением полученной или ожидаемой суммы прибыли от инвестиционной деятельности (П_{и д}) относится к сумме инвестиционных затрат (ИЗ):

R_и = П_ид / ИЗ ( 2 )

Прибыльность продаж (R_в) рассчитывается делением прибыли от реализации продукции, работ и услуг (П_пр) на сумму полученной выручки (В_рп) от реализации продукции (услуг). Характеризует эффективность производственной и коммерческой деятельности: сколько прибыли имеет предприятие с рубля продаж. Этот показатель рассчитывается в целом по предприятию и отдельным видам продукции.

(3)

Показателивторой группы дают представление об окупаемости прибылью расходов на приобретение основных производственных фондов.

R_ф = ЧП/(ОПФ + ОС) х 100, (4)

где R_ф — рентабельность фондов', ЧП — чистая прибыль; ОПФ — среднегодовая стоимость основных производственных фондов; ОС - стоимость оборотных средств.

Показатели третьейгруппы дают представление об эффективности затрат инвестиций на приобретение имущества.

Рентабельность собственного капитала (R_к) определяется отношением чистой прибыли (ЧП) к величине собственного капитала (СК).

R_к= ЧП/СК х 100 (5)

Задание

Определить величину прибыли и показателей рентабельности на сельскохозяйственном предприятии.

Порядок выполнения задания

1. Выбрать вариант задания из (прил. 1.)

2. Определить величину чистой прибыли.

3. Рассчитать величину рентабельности производства продукции.

4. Рассчитать величину рентабельности полученной выручки.

5. Рассчитать величину рентабельности производственных фондов.

6. На основании расчетов заполнить табл. 1.

7. По результатам работы сделать выводы.

8. Ответить на контрольные вопросы.

 

Дано:

Выручка, тыс. ус .ед.
Затраты на производство продукции, тыс.ус. ед.
Прибыль от реализации ценностей, тыс.ус. ед.
Прибыль от внереализационных операций, тыс.ус. ед.
Штрафы, санкции, местные налоги, тыс.ус. ед.	—
Среднегодовая стоимость основных фондов, тыс.ус. ед.
Стоимость оборотных средств, тыс.ус. ед.

 

Решение:

Прибыль от реализации продукции, тыс. ус. ед. = ___

____________________________

Конечный финансовый результат деятельности предприятия, тыс. ус. ед. = _____________

____________________________

Прибыль в распоряжении организации, тыс. ус. ед.=_

__________

Чистая прибыль, тыс. ус. ед. = ____________________

______________

Рентабельность производства, % = _________

______

Прибыльность продаж, % = _______________

______

Рентабельность производственных фондов, % = __________________________

_______________________________

 

Контрольные вопросы

1. Что понимают под прибылью?

2. Как формируется конечные финансовый результат коммерческой деятельности организации?

3. Как распределяется конечный финансовый результат (прибыль)?

4. Что понимается под рентабельностью?

5. Какие существуют показатели рентабельности?

Приложение 1

Показатели	Вариант
Выручка, тыс. ус. ед.	1395,2	1621,0	1488,5	1860,2	2037,2	2138,5	1916,2	2227,9	21855,8	1581,3	1948,8	2315,5	2412,6	17386,9	2214,3
Затраты на производство продукции, тыс.ус.ед.	1182,5	1192,6	1283,1	1563,4	1726,4	1813,1	1596,9	1841,3	1572,6	1351,5	1651,5	1954,3	2015,5	1499,1	1533,3
Прибыль от реализации ценностей, тыс.ус.ед.
Прибыль от внереализацион-ных операций, тыс.ус.ед.															-
Среднегодовая стоимость основных фондов, тыс.ус.ед.
Стоимость оборотных средств, тыс.ус.ед.

 

Тема 7. Расчет экономической эффективности инвестиционных проектов

 

Цель занятия — освоить методику оценки экономической эффективности инвестиционных проектов, основанную на принципе дисконтирования

Теоретические основы

Под инвестициями понимаются любое имущество, включая денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, при­надлежащие инвестору на праве собственности, или ином вещном праве, и имущественные права, вкладываемые инвестором в объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата.

В целях учета, анализа и планирования инвестиции классифицируются по отдельным признакам:

- по объектам вложения капитала;

- по целевому назначению;

- по характеру участия в инвестиционном процессе;

- по периоду инвестирования;

- по формам собственности инвестируемого капитала;

- по региональной принадлежности инвесторов.

По объектам вложения капитала различают реальные и финансовые инвестиции.

Под финансовыми инвестициями понимают вложения средств в различные финансовые инструменты (активы), главным образом, в ценные бумаги.

Под реальными инвестициями понимают вложение средств в воспроизводство основных фондов, в инновационные нематериальные активы, в прирост запасов товарно-материальных ценностей и в другие объекты инвестирования, связанные с осуществлением операционной деятельности предприятия или улучше­нием условий труда и быта персонала.

Следует отметить, что в отечественной практике под реальными инвести­циями чаще всего подразумевают капитальные вложения в развитие производст­венного сектора. Это — производственные инвестиции.

По целевому назначению реальные инвестиции разделяются на следующие группы:

- инвестиции, предназначенные для повышения эффективности производства путем замены и модернизации оборудования с целью снижения производственных издержек.;

- инвестиции в расширение производства. В эту группу входят инвестиции в увеличение объема выпускаемой продукции в рамках действующего производства;

- инвестиции в создание новых производств, нацеленных на новую продукцию и новые рынки сбыта (инновации);

- инвестиции с целью удовлетворения требований государственных органов управления в части экологических стандартов, безопасности продукции и т.п.

По характеру участия в инвестиционном процессе выделяют прямые и непрямые инвестиции.

Прямые инвестиции подразумевают прямое участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложении капитала. Обычно прямые инвестиции осуществляются путем непосредственного вложения капитала в уставные фонды предприятий. Как правило, прямое инвестирование осуществляют подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования.

Непрямые инвестиции характеризуют вложения капитал Инвестора, опосредованное другими лицами (финансовыми посредниками). К таким инвестициям относятся портфельные инвестиции.

По периоду инвестирования выделяют краткосрочные и долгосрочные инвестиции

Краткосрочные инвестиции характеризуют вложения капитала на период до одного года. Основу краткосрочных инвестиций предприятия составляют его краткосрочные финансовые вложения.

Долгосрочные инвестиции характеризуются вложениями капитала на пе­риод более одного года. Основной формой долгосрочного инвестирования предприятия являются его капитальные вложения в воспроизводство основных фондов.

По формам собственности инвестируемого капитала различают инвестиции частные и государственные.

Частные инвестиции характеризуют вложения средств физических лиц и не­государственных компаний.

Государственные инвестиции характеризуют вложения капитала государственных предприятий, а также средств государственного бюджета разных уровней и государственных внебюджетных фондов.

По региональной принадлежности инвесторов выделяют национальные (внутренние) и иностранные инвестиции.

Национальные инвестиции характеризуют вложения капитала резидентами (юридическими или физическими лицами данной страны) в объекты (инстру­менты) инвестирования на ее территории.

Иностранные инвестиции характеризуют вложения капитала нерезидентами (юридическими или физическими лицами) в объекты (инструменты) инвестиро­вания данной страны.

Следует особо выделить источники формирования инвестиционных ресурсов, которые подразделяются на две основные группы: собственные (внутренние) и привлекаемые (внешние).

К собственным источникам относятся нераспределенная чистая прибыль, накопленный амортизационный фонд, средства от реализации основных фондов, а также налоговые льготы и дотации. Среди собственных источников финансирования инвестиций главную роль играет прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после уплаты налогов и других обязательных платежей. Часть этой прибыли, направляемая на производственное развитие, может быть использована на инвестиционные цели. Вторым по значению источником собственных средств являются амортизационные отчисления. Их размер зависит от объема используемых основных фондов и принятой политики их амортизации.

Привлекаемые источники инвестиций — средства, получаемые от продажи акций, продажи акции, паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц, средства республиканского и местных бюджетов и внебюджетных фондов, а также заемные средства.

Показатели эффективности инвестиционных проектов- подразделяются на стоимостные и удельные (статические и динамические).

К стоимостным критериям относится — чистый дисконтированный доход (интегральный эффект, чистый приведенный доход, чистая текущая стоимость и т. д.).

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) показывает весь эффект (прирост богатства) инвестора, приведенный во времени к началу расчетного периода. Прирост богатства определяется в сравнении с нормативным приростом на уровне базовой ставки. При исчислении этого показателя нормативная величина дохода представляет собой упущенную выгоду и поэтому считается как бы дополнительно понесенными затратами. Все, что будет получено предпринимателем сверх общих затрат (основных и дополнительных) есть не что иное, как ЧДД. Проект целесообразен при ЧДД > 0, а при сравнении нескольких проектов наиболее эффективен проект с максимальным значением ЧДД.

Если ЧДД < 0, необходимо проанализировать возможность уменьшения нормы дисконта, снижения капиталовложений, увеличения годового дохода и факторов, его определяющих.

ЧДД определяется из выражения:

ЧДД = + - К_н (1)

где Д_I — доход, получаемый на t-ом шаге расчета; Т - расчетный период, К_н капиталовложения, приведенные во времени к началу

расчетного периода; Л — ликвидационная стоимость; 1₀ — отрезок времени (в годах), отделяющий начало расчетного периода от того года, когда проект начинает приносить доход ( в общем случае он может включать строительный лаг и лаг освоения объекта); Е — процентная ставка.

Если ЧДД < 0, необходимо проанализировать возможность уменьшения нормы дисконта, снижения капиталовложений, увеличения годового дохода и факторов, его определяющих.

К удельным (относительным) показателям относятся — статические и динамические критерии. Статические: рентабельность инвестиций (К ) и статический срок окупаемости (То )• Динамические (дисконтные): индекс доходности инвестиций; внутренняя норма дохода; динамический срок окупаемости капиталовложений.

Рассмотрим статические удельные показатели эффективности инвестиций.

Рентабельность инвестиций: (R)

(2)

R = Д_t / К

где Д_t - доход, получаемый на t – ом шаге расчета; К – капиталовложения

Статический срок окупаемости определяется из выражения:

Т_{0 =} К / Д_{t +} t₀ (3)

Если доходы проекта по годам не постоянны, величина Т₀ определяется по кумулятивному доходу, обеспечивающему равенство:

 

Рассмотрим динамические удельные показатели эффективности инвестиций.

Индекс доходности (рентабельности) инвестиций (ИД) показывает, во сколько раз увеличиваются вложенные собственные средства за расчетный пе­риод в сравнении с нормативным увеличением на уровне базовой ставки. Он представляется в виде выражения:

ИД = ЧДД / К_н +1 (4)

Проект целесообразен при ИД > 1. Из нескольких проектов эффективнее проект с максимальной величиной ИД.

Внутренняя норма дохода ВИД определяет максимальную ставку, при которой капиталовложения не убыточны. Эфф