Мегаобучалка Главная | О нас | Обратная связь  


Управление оборотными активами




Величина, состояние и структура оборотных активов складывается под влиянием различных внешних и внутренних факторов.

К внешним факторам относятся:

- общая экономическая ситуация в стране;

- особенности налогового законодательства;

- темпы инфляции (дефляции);

- уровень ставок банковского процента;

- тенденции развития инвестиционного рынка (инвестиционный климат);

- экономический потенциал региона;

- взаимоотношения организации с контрагентами - поставщиками сырья и материалов и потребителями готовой продукции.

К внутренним факторам относятся:

- конкурентоспособность организации на рынке;

- организация складского хозяйства;

- масштаб деятельности организации (малый бизнес, средний, крупный);

- количество и разнообразие потребляемых видов ресурсов;

- расположение контрагентов;

- темпы роста производства и реализации продукции;

- доля добавленной стоимости в цене продукта;

- учётная политика организации;

- качество работы топ - менеджеров и персонала организации;

- состояние основных фондов организации.

Оборотные средства организации должны быть организованы таким образом, чтобы обеспечить:



- Потребность этих средств для организации с учётом его отраслевых и индивидуальных особенностей.

- Бесперебойность производственно - финансового цикла организации.

- Максимальную ликвидность оборотных средств.

- Быструю оборачиваемость.

- Устойчивость к сезонным колебаниям и другим, внешним и внутренним факторам.

Величина оборотных средств определяется не только потребностями производственного процесса, но и случайными факторами. Поэтому принято подразделять оборотный капитал на постоянный и переменный.

Существуют две основные трактовки понятия «постоянные оборотные активы».

Согласно первой трактовке постоянные оборотные активы (или системная часть оборотных активов) представляют собой ту часть денежных средств, дебиторской задолженности и производственных запасов, потребность в которых относительно постоянна в течение всего операционного цикла. Согласно второй трактовке постоянные оборотные активы могут быть определены как необходимый минимум оборотных активов для осуществления производственной деятельности. Этот подход означает, что организации для осуществления деятельности необходим некоторый минимум оборотных средств, например постоянный остаток денежных средств на расчётном счёте, некоторый аналог резервного капитала. [6, c.18]

Не менее важным является поддержание оборотных средств в размере, оптимизирующем управление текущей деятельностью. В соответствии с данными позициями важнейшей финансово - хозяйственной характеристикой организации являются ее ликвидность и платёжеспособность, т.е. способность вовремя «обратить активы в наличность и погасить свои платёжные обязательства». Для любой организации достаточный уровень ликвидности является одной из важнейших характеристик стабильности хозяйственной деятельности. Потеря ликвидности чревата не только дополнительными издержками, но и периодическими производственного процесса.

Если денежные средства, дебиторская задолженность и материально-производственные запасы поддерживаются на относительно низких уровнях по сравнению с краткосрочной кредиторской задолженностью, то вероятность неплатёжеспособности или нехватки средств для осуществления рентабельной деятельности, велика. С ростом величины чистого оборотного капитала риск ликвидности уменьшается. Таким образом, можно сформулировать простейший вариант управления чистым оборотным капиталом, сводящий к минимуму риск потери ликвидности: чем больше превышение оборотных активов над краткосрочными пассивами, тем меньше степень риска. Это означает, что нужно стремиться к наращиванию чистого оборотного капитала. [6, c.18]

При низком значении уровня оборотных активов производственная деятельность не поддерживается должным образом, поэтому возможна потеря ликвидности, периодические сбои в работе и низкая прибыль. При среднем уровне чистого оборотного капитала и его компонентов прибыль становится максимальной, а любое отклонение от него нежелательно, так как и повышение величины оборотных средств приведёт к тому, что организация будет иметь в своём распоряжении временно свободные, бездействующие оборотные активы, а также излишние издержки их финансирования, это повлечёт снижение прибыли. Из этого следует, что политика управления оборотными активами должна обеспечить компромисс между риском потери ликвидности и эффективностью работы. При этом необходимо обеспечить решение двух задач:

- Обеспечение платёжеспособности. Организация, не имеющая достаточного уровня оборотного капитала, может столкнуться с риском неплатёжеспособности.

- Обеспечение нужного объёма, структуры и рентабельности активов.

Теория финансового менеджмента рассматривает три варианта политики формирования оборотных активов организации – консервативная, умеренная и агрессивная.

- Консервативная – предусматривает полное удовлетворение потребности во всех видах оборотных активов и создание значительного объема их резервов на случай наступления различных непредвиденных ситуаций, например, задержки погашения дебиторской задолженности, повышения спроса на продукцию и др. Обеспечивает минимизацию рисков организации, но отрицательно влияет на эффективность использования оборотных активов. [6, c.20]

Консервативная политика финансирования активов
Переменная часть оборотных активов

 

 


Внеоборотные активы
Постоянная часть оборотных активов
Краткосрочный заемный капитал

Долгосрочный заемный и

Собственный капитал

 

Рис. 1.1. Консервативная политика финансирования активов

- Умеренная – предусматривает полное удовлетворение потребности во всех видах оборотных активов и создание достаточного объема их резервов на случай наступления наиболее типичных непредвиденных ситуаций. Обеспечивает средний уровень риска и приемлемую эффективность использования оборотных активов. [6, c.22]

 

 

Умеренная политика финансирования активов
Переменная часть оборотных активов

 

 


Внеоборотные активы
Постоянная часть оборотных активов
Краткосрочный заемный капитал

Долгосрочный заемный и

собственный капитал

Рис. 1.2. Умеренная политика финансирования активов

- Агрессивная – заключается в минимизации всех форм резервов, что обеспечивает наиболее высокий уровень эффективности использования оборотных активов при отсутствии сбоев в процессе операционной деятельности и приводит к значительным финансовым потерям в случае их возникновения. [6, c.25]

 

Агрессивная политика финансирования активов

 

 


Переменная часть оборотных активов
Краткосрочный заемный капитал

Постоянная часть оборотных активов


Внеоборотные активы
Долгосрочный заемный и

Собственный капитал

 

Рис.1.3. Агрессивная политика финансирования активов

Основные характеристики каждого из трех вариантов можно представить следующим образом:

Таблица 1.1

Политика формирования оборотных активов

Политика Реализация на практике Соотношение доходности и риска  
Запасы  
Консервативная Формирование завышенного объёма страховых и резервных запасов на случай перебоев с поставками и прочих форс-мажорных обстоятельств Большие потери на хранении запасов и отвлечение средств из оборота, как следствие, – снижение доходности. Уровень риска остановки производства –минимальный  
Умеренная Формирование резервов на случай типовых сбоев Средняя доходность. Средний риск  
Агрессивная Минимум запасов, поставки «точно в срок» Максимальная доходность, но малейшие сбои грозят остановкой (задержкой) производства  
Дебиторская задолженность  
Консервативная Жёсткая политика предоставления кредита и инкассации задолженности, минимальная отсрочка платежа, работа только с надёжными клиентами Минимальные потери от образования безнадёжной задолженности и задержки оплаты, но уровень продаж и конкурентоспособность невелики  
Умеренная Предоставление среднесрочных (стандартных) условий поставки и оплаты Средняя доходность. Средний риск  
Агрессивная Большая отсрочка, гибкая политика кредитования Большой объём продаж по ценам выше среднерыночных, но также высока вероятность появления просроченной дебиторской задолженности  
Денежные средства  
Консервативная Хранение большого страхового остатка денежных средств на счетах Возможность вовремя совершать планируемые платежи даже при временных проблемах с инкассацией может привести к их обесценению  
Умеренная Формирование сравнительно небольших страховых резервов, инвестирование только в самые надёжные ценные бумаги Средняя доходность. Средний риск  
Агрессивная Хранение минимального остатка денежных средств, вложение свободных денежных средств в высоколиквидные ценные бумаги Организация рискует не расплатиться по срочным обязательствам или понести потери из-за привлечения незапланированного краткосрочного финансирования  
             

 

Таким образом, различные варианты формирования оборотных активов организации, отражая различные соотношения уровня эффективности его использования и риска, в конечном счете определяют сумму и уровень этого капитала по отношению к объёму операционной деятельности. Из приведённых данных видно, что при альтернативных подходах к формированию оборотных активов организации, его сумма и уровень по отношению к объёму операционной деятельности варьируют в довольно широком диапазоне. [6, c.29]

Поможем в ✍️ написании учебной работы
Поможем с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой



Читайте также:
Почему двоичная система счисления так распространена?: Каждая цифра должна быть как-то представлена на физическом носителе...
Личность ребенка как объект и субъект в образовательной технологии: В настоящее время в России идет становление новой системы образования, ориентированного на вхождение...



©2015-2020 megaobuchalka.ru Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. (655)

Почему 1285321 студент выбрали МегаОбучалку...

Система поиска информации

Мобильная версия сайта

Удобная навигация

Нет шокирующей рекламы



(0.015 сек.)
Поможем в написании
> Курсовые, контрольные, дипломные и другие работы со скидкой до 25%
3 569 лучших специалисов, готовы оказать помощь 24/7