Ценные бумаги и их значение в деятельности предприятия

При формировании и использовании финансовых ресурсов машиностроительного предприятия важную роль могут играть ценные бумаги.

Ценная бумага — это денежный документ установленной формы, удостоверяющий имущественные права ее владельца, возникающие вследствие вложения им средств в то или иное предпри­ятие или в заем.

Ценные бумаги подразделяются на два вида: долевыеи долговые.

Долевые ценные бумаги — это акции.

Акция — это ценная бумага без установленного срока обращения, удостоверяющая внесе­ние средств в капитал АО, а также удостоверяющая право ее владельца на получение части прибыли АО в виде дивидендов, на участие в управление АО и на получение части имущества АО в случае его ликвидации.

Предприятие может как покупать акции других предприятий в целях получения дополнительных доходов или распространения своего влияния на другие предприятия, так и выпускать собственные акции. Выпуск акций служит привлечению финансовых ресурсов и возможен для тех предприятий, которые имеют организационно-правовую форму АО.

Денежная сумма, обозначенная на акции, называется номинальной стоимостью акции. Цена, по которой акция продается на рынке, называется курсом акций.

Долговые ценные бумаги обычно дают право их владельцам на получение определенного дохода и на возврат суммы, переданной ими в долг, к определенному сроку. К долговым ценным бумагам относятся облигации, депозитные сертификаты и векселя.

Облигация — это ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего ее, в предусмотренный срок номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента, а также право на получение фиксированного процентного дохода или иные имущественные права. Облигация подлежит погашению в течение определенного срока, заранее обусловленного при выпуске облигации. Облигации могут выпускаться государством в лице его федеральных органов, местными органами государственной власти, предприятиями. Таким образом, предприятие может как приобретать облигации (например, государственные) в целях выгодного размещения свободных денежных средств, так и выпускать их для получения заемных средств. Эмиссия облигаций разрешена акционерным обществам. Федеральные государственные и муниципальные унитарные предприятия также могут выпускать облигации с согласия собственника. Стоимость привлечения средств посредством облигационных займов меньше, чем банковского кредита. Однако выплаты по облигациям должны производиться в соответствии с условиями облигационного займа вне зависимости от результатов деятельности пред­приятий.

Депозитный сертификат представляет собой письменное свидетельство кредитного учреждения (банка) о внесении предприятием денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на получение депозита (вклада) и процентов по нему по истечении установленного срока. Депозитные сертификаты бывают именными и на предъявителя.

Вексель — ценная бумага, представляющая собой письменное долговое обязательство строго установленной законом формы, которое выдается векселедателем (заемщиком) векселедержателю (кредитору) и предоставляет последнему безусловное право требовать от заемщика уплаты к определенному сроку суммы денег, указанной в векселе. Вексель может быть выдан под процент.

Векселя бывают простые и переводные.

Простой вексель представляет собой ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить в указанный срок определенную сумму денег держателю векселя. Простой вексель выписывается заемщиком и содержит обязательства платежа кредитору. В рамках финансовых отношений предприятий друг с другом, как правило, покупатель (потребитель) выдает простой вексель продавцу (поставщику).

Переводной вексель (тратта) содержит письменный приказ первого векселедержателя (кредитора, или трассанта), адресованный должнику (заемщику, или трассату), об уплате указанной в векселе суммы денег третьему лицу — предъявителю векселя (ремитенту). Переводной вексель выписывается кредитором (например, поставщиком) и содержит приказ должнику (например, потребителю) выплатить долг кредитору самого поставщика (например, банку). Трассат принимает на себя обязательство уплатить долг по векселю после того, как он акцептует вексель, т.е. согласится на его оплату, поставив на нем подпись. Предприятия могут обмениваться переводными векселями при проведении вза­имных расчетов.

 

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ

ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ И ОПРЕДЕЛЕНИЯ

6.1.1 Сущность инвестиций и их классификация

Инвестициями являются денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и/или иной деятельности в целях получения прибыли и/или достижения иного полезного эффекта.

Инвестиции можно классифицировать по различным признакам:

1. По объектам вложениякапитала выделяют реальные (прямые) и финансовые (портфельные) инвестиции.

Реальные (прямые) инвестиции – любое вложение денежных средств в реальные активы, связанное с производством товаров и услуг для извлечения прибыли. Это вложения, направленные на увеличение основных фондов предприятия как производственного, так и непроизводственного назначения. Реальные инвестиции реализуются путем нового строительства основных фондов, расширения технического перевооружения или реконструкции действующих предприятий.

Финансовые (портфельные) инвестиции – приобретение активов в форме ценных бумаг для извлечения прибыли. Это вложения, направленные на формирование портфеля ценных бумаг.

2. По периоду инвестирования выделяют краткосрочные и долгосрочные инвестиции.

Краткосрочные инвестиции – вложения денежных средств на период до одного года. Как правило, финансовые инвестиции фирмы являются краткосрочными.

Долгосрочные инвестиции – вложения денежных средств в реализацию проектов, которые будут обеспечивать получение фирмой выгод в течение периода, превышающего один год. Основной формой долгосрочных инвестиций фирмы являются ее капитальные вложения в воспроизводство основных средств.

3. По характеру участия фирмы в инвестиционном процессе выделяют прямые и непрямые инвестиции. В случае прямых инвестиций подразумевается непосредственное участие фирмы-инвестора в выборе объектов вложения капитала, к ним относятся капитальные вложения, вложения в уставные фонды других фирм, в некоторые виды ценных бумаг. Непрямые инвестиции подразумевают участие в процессе выбора объекта инвестирования посредника, инвестиционного фонда или финансового посредника. Чаще всего это инвестиции в ценные бумаги.

4. В зависимости от формы собственности инвестируемых средств различают частные и государственные инвестиции. Частные инвестиции характеризуют вложения средств физических лиц и предпринимательских организаций негосударственных форм собственности. Государственные инвестиции – это вложения средств государственных предприятий, а также средств государственного бюджета разных уровней и государственных внебюджетных фондов.

Кроме этого, отдельно выделяют венчурные инвестиции. Венчурные инвестиции – это рискованные вложения капитала, обусловленные необходимостью финансирования мелких инвестиционных фирм в областях новых технологий. Это вложения в акции новых предприятий или предприятий, осуществляющих свою деятельность в новых сферах бизнеса и связанных с большим уровнем риска. В расчете на быструю окупаемость вложенных средств венчурные инвестиции направляются в проекты, не связанные между собой, но имеющие высокую степень риска.

Источниками инвестиций могут быть собственные, заемные и привлеченные со стороны средства (см. п. 4.2).

В процессе планирования инвестиций должны быть определены следующие позиции.

1) Размеры средств, которые могут быть инвестированы.

Следует иметь в виду, что инвестировать можно не только собственные средства, но и заемные.

2) Требования к ликвидности приобретаемых активов.

Ликвидность актива – это возможность быстро превратить его в наличные деньги без потери стоимости.

Ликвидные активы необходимы для осуществления платежей в ближайшем будущем или платежей, связанных с непредвиденными ситуациями.

3) Суммы уплачиваемых налогов до и после инвестирования.

Доходы по некоторым видам инвестиций освобождаются от уплаты налогов. Поэтому они могут в некоторых случаях оказаться более выгодными, чем те, что приносят большие доходы, но не имеют льгот по налогообложению.

4) Цели инвестиций.

Инвестор должен четко представлять, какой доход он хочет получить от инвестиций. Например, пенсионеры хотят получать доход в форме регулярных надежных платежей (пусть и небольших). Поэтому они вкладывают деньги в государственные облигации. Молодые работающие люди могут вложить средства в проект, позволяющий в случае успеха получить большую прибыль в будущем.

5) Отношение к риску.

Инвестор должен решить, что его больше устраивает:

- получать значительный доход, но при этом идти на большой риск потерять все свои вложения;

- получать небольшой доход, но практически без всякого риска потерять свои вложения.

Следует отметить, что в решениях об инвестициях какой-то элемент риска всегда присутствует

Риск, связанный с инвестициями принято делить на две группы.

а) Систематический риск – это риск, обусловленный протекающими в обществе экономическими, социальными и политическими процессами. Инвестор не может влиять на уровень этого риска.

Данный вид риска включает:

- риск, связанный с инфляцией;

- риск, связанный с изменением ставки процента;

- риск, связанный с нестабильностью рынка капитала.

б) Несистематический риск – это риск, зависящий от действий самого инвестора (фирмы). Он включает:

- риск, связанный с ведением деловой активности (риск бизнеса);

- финансовый риск, обусловленный использованием заемных средств.

 

Финансовая сделка

Простейшая сделка: в настоящий момент предоставляется в долг некоторая сумма, стоимость которой обозначим PV (present value – настоящая стоимость). Через время t происходит возврат вложенных средств со стоимостью FV (future value – будущая стоимость).

.

Результат можно оценить по:

– абсолютному показателю:

FV – PV;

– относительным показателям (справка):

а) темп прироста

{процентная ставка, процент, норма прибыли, доходность;

б) темп снижения

{учетная ставка, дисконт, ставка дисконта.

Между показателями существует связь:

; ,

.

При любой финансовой сделке фигурируют три величины: две из них заданы, третью надо найти.

Заданы PV и r; находим FV. Это процесс наращивания (накопления).

Заданы FV и d; находим PV. Это процесс дисконтирования (приведение будущей стоимости к настоящему моменту)

Замечание.

В коэффициенте дисконтирования может быть использована:

процентная ставка (математическое дисконтирование);

учетная ставка (банковское дисконтирование).

Таким образом, финансовые операции определяются выражением:

, т.е

,

где – коэффициент дисконтирования;

r – также называется вмененной стоимостью капитала.