ПОРЯДОК ВЫПОЛНЕНИЯ РАБОТЫ. Используя исходные данные, в соответствии со своим вариантом найти левую

Используя исходные данные, в соответствии со своим вариантом найти левую составляющую формулы (3.1.). Далее, используя те же исходные данные и формулы (3.2.) - (3.6.), с учетом распределения высвободившихся в результате кооперирования постоянных расходов, пропорционально заработной плате основных рабочих, находится изменение прибыли ΔР_Р.

Затем, на основании исходных данных по формуле (3.8.) находится уменьшение прибыли ΔР_Н как оставшейся части высвободившихся постоянных расходов, списываемых на изделие С.

С учетом рассчитанных значений ΔР_Р и ΔР_Н и определенного с учетом исходных данных значения себестоимости годового выпуска С_Н, определяется правое значение формулы (3.1.). Сравнив значение левой и правой части данной формулы, делается вывод об экономической целесообразности кооперирования.

 

СОДЕРЖАНИЕ ОТЧЕТА

Отчет должен содержать:

1. Цель работы.

2. Исходные данные по вариантам.

3. Расчеты.

 

КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ

1. Что такое кооперирование?

2. Каковы виды кооперирования в зависимости от форм специализации предприятий объединения?

3. Каковы виды кооперирования предприятий объединения по отраслевому признаку?

4. Каковы показатели кооперирования предприятий объединения?

5. Как определить изменение прибыли по продукции базового предприятия, выпуск которой при кооперировании планируется увеличить?

6. Как определить уменьшение прибыли по продукции, выпуск которой на базовом предприятии не планируется увеличивать при кооперировании?

7. Каково условие экономической целесообразности кооперирования?

 

 

ПРАКТИЧЕСКАЯ РАБОТА № 4.

«ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ЦЕЛЕСООБРАЗНОСТЬ СЛИЯНИЙ И ПОГЛОЩЕНИЙ»

 

Цель работы: Освоение методики оценки экономической целесообразности слияний и поглощений.

 

ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ

 

Оценка экономической целесообразности слияний поглощений предполагает следующие этапы:

1. Определение чистой текущей стоимости по объединению предприятий без слияний и поглощений

(4.1.)

где F_Kt – финансовый поток по объединению в t-том году (прибыль + амортизация),

руб.;

К _Kt – капитальные вложения по объединению предприятий в t-том году, руб.

 

2. Определение чистой текущей стоимости по планируемой к поглощению или слиянию компании

(4.2.)

где F_nt – финансовый поток по планируемой к поглощению или слиянию компании в

t-том году, руб.;

К _пt – капитальные вложения по планируемой к поглощению или слиянию ком-

пании в t-том году, руб.

 

В случае, если планируется поглощение, то должно соблюдаться условие:

(4.3.)

где D_С – стоимость приобретения поглощаемой компании, руб.

 

3. Определение чистой текущей стоимости по объединению предприятий с учетом слияния или поглощения:

(4.4.)

где С_nt – издержки слияния или поглощения (например, бонусы бывшему руково-

дству) в t-том году, руб.

 

С_иt – экономия на текущих издержках при слиянии или поглощении, руб.

 

Величина D_C будет в формуле (4.4.) только при планировании поглощения, а не слияния.

 

4. Сравнение полученной на предыдущем этапе величины Э_Σ с величиной Э_К, рассчитанной на первом этапе. Слияние или поглощение экономически целесообразно при соблюдении условия:

(4.5.)

 

ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ

 

Корпорацией А планируется поглощение компании Б. Рассматриваемый период – 7 лет. Ожидаемая прибыль корпорации А по годам и вариантам приведена в таблице 4.1.

Планируемые капитальные вложения корпорации А за счет собственных средств по годам, видам и вариантам представлены в таблице 4.2.

Ожидаемая прибыль компании Б по годам и вариантам представлены в таблице 4.3.

Планируемые капитальные вложения компании Б за счет собственных средств по годам, видам и вариантам представлены в таблице 4.4.

В уставе компании Б предусмотрено, что в случае её поглощения руководству в течение 5 лет будут выплачиваться годовые бонусы в размере 0,7 млн. руб. (для всех вариантов).

В результате поглощения прогнозируется снижение текущих издержек корпорации А на 20%, при норме прибыли 35%, норматив дисконтирования – 0,15. Цена приобретения компании Б – 55% от ее чистой текущей стоимости.

 

Таблица 4.1. – Амортизация основных фондов и ожидаемая прибыль корпорации А

по годам млн. руб.

 

Годы	Амортизация осн. фондов	Варианты
	4,0	15,0	25,0	9,0	12,0	20,0	18,0	14,0	28,0	21,0	25,0
	3,8	15,5	23,0	9,5	12,0	20,5	18,0	13,0	29,0	20,0	25,0
	3,6	16,0	21,0	9,5	11,0	22,0	17,0	13,0	30,0	20,0	24,0
	3,4	17,0	20,0	10,0	10,5	22,0	16,5	12,0	30,5	19,0	24,0
	3,2	17,0	22,0	11,0	10,0	23,0	16,0	11,0	31,0	18,0	23,0
	3,0	15,0	22,0	12,0	10,0	23,5	15,0	11,0	32,0	17,0	22,5
	2,8	14,0	23,0	12,5	9,5	24,0	15,0	10,0	32,0	16,0	21,5

 

 

Таблица 4.2. – Планируемые капитальные вложения по годам, видам и вариантам по

корпорации А (Оборудование (об.), транспорт (тр.), ЭВМ), млн.грн.

 

Го-ды	Виды инвестиций	Варианты
	Об.	-	-	-	-	12,0	-	-	12,0	-	-
Тр.	-	11,0	-	-	-	6,0	-	-	4,0	5,0
ЭВМ	-	-	-	1,1	-	-	0,8	-	-	-
	Об.	-	-	3,0	-	-	-	6,5	-	-	10,0
Тр.	6,5	-	-	4,0	-	-	-	-	-	-
ЭВМ	-	-	0,5	-	1,1	-	-	1,5	0,9	-
	Об.	-	8,0	-	-	-	8,0	10,0	-	12,0	-
Тр.	-	-	-	-	5,0	-	5,0	10,0	-	-
ЭВМ	-	-	0,2	-	-	1,0	-	-	-	0,7
	Об.	11,0	-	-	6,0	6,0	-	-	-	-	-
Тр.	-	-	-	-	-	-	-	-		-
ЭВМ	1,2	0,8	-	-	0,5	-	-	-	-	-
	Об.	-	-	-	-	-	10,0	-	-	-	12,0
Тр.	-	-	3,0	-	-	2,0	-	0,7	-	-
ЭВМ	-	-	-	0,5	-	-	0,3	-	-	-
	Об.	-	7,0	-	-	-	-	-	-	8,0	-
Тр.	-	-	-	-	4,0	-	-	8,0	-	4,0
ЭВМ	-	0,2	-	-	-	-	-	-	-	1,0
	Об.	10,0	-	7,0	6,0	-	-	-	10,0	-	-
Тр.	-	-	-	-	-	-	2,0	-	-	-
ЭВМ	0,5	-	-	-	-	0,4	-	-	0,7	-

Таблица 4.3. – Амортизация основных фондов и ожидаемая прибыль компании Б

по годам, млн. руб.

 

Годы	Амортизация осн. фондов	Варианты
	1,0	3,0	5,0	2,0	2,8	4,0	3,0	1,8	5,5	4,0	3,5
	0,9	3,5	5,5	2,0	2,8	4,5	3,0	2,0	6,0	4,0	4,0
	0,8	4,0	5,5	2,2	3,0	5,0	3,5	2,2	6,5	4,5	4,0
	0,7	4,0	6,0	2,4	3,0	5,0	3,5	2,5	7,0	4,5	5,0
	0,6	4,5	6,5	2,7	3,5	5,5	4,0	3,0	7,0	5,0	5,0
	0,5	5,0	7,0	2,7	3,5	6,0	4,0	3,0	7,5	5,0	6,0
	0,4	5,0	7,0	2,9	4,0	6,5	5,0	3,5	8,0	6,0	7,0

 

Таблица 4.4. – Планируемые капитальные вложения по годам, видам и вариантам

по компании Б (Оборудование (об.), сооружения (С.)), млн. руб.

 

Го-ды	Виды инвестиций	Варианты
	Об.	-	-	1,5	-	-	-	1,0	-	-	-
С.	-	3,0	-	-	2,0	-	-	-	-	-
	Об.	1,5	-	-	1,5	-	1,5	-	3,5	-	2,0
С.	-	-	-		-	-	-	-	-	-
	Об.	-	2,0	-	-	2,5	-	-	-	2,8	-
С.	-	-	2,2	-	-	0,9	1,5	2,5	-	1,8
	Об.	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
С.	3,5	-	-	-	0,8	-	-	-	2,0	-
	Об.	-	3,5	1,7	-	-	2,0	2,0	-	1,4	-
С.	-	-	-	1,0	-	-	-	-	-	-
	Об.	1,5		-	-	-	-	-	-	-	2,5
С.	-	-	-	-		-	-		-
	Об.		-			-	-	-	1,4	-	-
С.	-	-	-	2,0	-	-		-	-	-