Особенности регулирования биржевой деятельности

со стороны государства

Развитие биржевой деятельности имеет два исторических направления:

* Регулирование со стороны государства (государственное регулирование);

* Регулирование со стороны бирж и других участников рынка (использование принципа
саморегулирования биржевого рынка).

Зарубежный опыт свидетельствует, что государственный контроль биржевой деятельности
базируется на соблюдении следующих принципов:

* Общественной полезности;

* Гласности и открытости биржевых торгов;

* Доверия;

* Саморегулирования;

* Гарантии прав участников биржевой торговли.

Общепризнанным является то, что законодательное поле биржевой деятельности
создается прежде всего не для профессиональных посредников, а для их
клиентов, которые доверяют им право на свой товар, и хотят иметь надежные
гарантии.

Регулирование биржевой деятельности со стороны государства не должно иметь
запретительного характера, а исключительно обеспечивать равенство прав для всех
участников торговли, при этом контролируя соблюдение определенных правил.
Это достигается благодаря созданию единой правовой системы для деятельности,
через их лицензирования, системы специального льготного налогообложения и
другие мероприятия.

Государственное регулирование биржевой деятельности начинается с разработки и
принятие для нее единой правовой основы. Биржевая торговля в Украине
возрождалась при отсутствии специальных законов, поэтому в биржевой
деятельности использовались преимущественно подзаконные акты. Отставание
законотворчества от потребностей регулирования товарного и фондового рынков сейчас
часто вполне объективный процесс, поскольку, во-первых, отсутствует стабильная
практика функционирования товарных и фондовых рынков, во-вторых, хотя
становление биржевой торговли в Украине находится под влиянием
исторического опыта Англии, стран континентальной Европы и США,
своеобразие положения отечественного биржевого рынка не позволяет прямого
заимствование зарубежного законодательства, а требует своеобразной адаптации.

Биржевое законодательство - это система законов, регулирующих торговлю на
биржах. Основная задача - предотвращение манипулирования ценами, защита
интересов небольших фирм и спекулянтов.

Разработка правовой основы регулирования биржевой деятельности в Украине
базировалась на законах, постановлениях, положениях и указах, которые
обеспечивали переход от командно-административной системы управления
экономикой к рыночной. Среди правовых документов того времени прежде
необходимо отметить следующие.

Закон Украины "О предприятиях в Украине" от 27 марта 1991г. Этот
Закон определяет виды и организационные формы предприятий, правила их
создания, регистрации, реорганизации и ликвидации, организационный
механизм осуществления ими предпринимательской деятельности в условиях перехода к
рыночной экономики.

Закон Украины "О предпринимательстве" от 26 февраля 1991г. Настоящий Закон
определяет общие правовые, экономические и социальные основы осуществления
предпринимательской деятельности (предпринимательства) гражданами и юридическими
лицами на территории Украины, устанавливает гарантии свободы предпринимательства
и его государственной поддержки.

Закон Украины "О товарной бирже" от 10 декабря 1991г. Настоящий Закон
определяет правовые условия создания и деятельности товарных бирж на
территории Украины.

Закон Украины "О ценных бумагах и фондовой бирже" от 18 июня 1991г.
Этот Закон определяет условия и порядок выпуска ценных бумаг, а также
регулирует посредническую деятельность в организации обращения ценных бумаг на
территории Украины.

Для регулирования фондового рынка и координации деятельности его участников
в Украине создана Государственная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку,
в которой работают представители Министерства финансов Украины, Нацбанка
Украины, Антимонопольного комитета и т. д.

В связи с этим первоочередной, на наш взгляд, должна быть реализация
законодательные меры:

* Сертификации товарных бирж, которые будут определять порядок выдачи,
отмены и приостановления действия сертификата на право биржевой торговли, а
также критерии на право его получения:

* Внедрение на товарных биржах дополнительно к существующим других видов
соглашений по торговле реальным товаром. Прежде всего это так называемые "соглашения с
условием "," бартерные сделки "и другие.

Государство регулирует деятельность бирж с помощью законодательства. Это
регулирование включает различные меры административного и экономического
характера, определяет прежде организационную и управленческую структуру,

порядок и принципы функционирования биржевых институтов.

На территории страны разрешено работать только тем биржам, которые получили
лицензию органов власти. Для ее получения необходимо учитывать следующие
требования:

во-первых, должна быть юридическим лицом и действовать на рынке профессионально,
т.е. ее деятельность как инфраструктурного элемента должно быть
исключительной;

во-вторых, в штате должны быть профессионалы, которые имеют квалификационный
аттестат специалиста биржевой работы.

Государственные органы имеют право контролировать деятельность бирж на предмет
выполнение правил и положений о порядке ведения торгов. Государство, как один
из крупнейших эмитентов и активный участник рынка ценных бумаг,
заинтересована в необходимых условиях обращения ценных бумаг, определении их
рыночной стоимости, распространении надежной информации о ценах на рынке
ценных бумаг, обеспечении техникой биржевых залов, предоставлении биржам
современных линий коммуникаций, в том числе спутниковой связи.

Государственные органы на основе действующего законодательства контролируют финансовую
деятельность бирж. Биржа не имеет права выступать как инвестор, т.е.
вкладывать средства в деятельность, не предусмотренную биржевым законодательством,
выпускать ценные бумаги (за исключением собственных акций).

Допустимая финансовая деятельность фондовой биржи может осуществляться
счет:

* Продажи акций самой биржи, которые дают право стать членами биржи;

* Регулярных взносов членов биржи;

* Биржевых сборов от каждой сделки, заключенное на фондовой бирже;

* Проведение экспертиз и реализации информации.

Как правило, Устав биржи включает следующие разделы:

* Общие положения;

* Цели создания биржи;

* Виды деятельности биржи;

* Размер, порядок формирования и изменения уставного капитала, фондов и
прибыли биржи;

* Права и обязанности членов биржи;

* Управление биржей;

* Учет и отчетность биржи;

* Прекращение деятельности биржи.

В Правилах торговли на бирже находят отражение следующие вопросы:

* Участники биржевых торгов и порядок их проведения;

* Биржевой товар, порядок выставления и снятия его с торгов;

* Биржевые сделки, их виды, порядок регистрации, оформления, расторжения и
признания их недействительными;

* Разрешение споров и санкции за нарушение правил биржевой торговли.

Понятие и виды бирж

Внедрение рыночных принципов и форм хозяйствования в экономику Украины обусловило широкое применение конкурентных способов заключения хозяйственных договоров на реализацию имущества (в том числе ценных бумаг как специфического вида имущества) путем проведения торгов и, соответственно, появление специализированных организаций, осуществляющих организационно-правовое обеспечение проведения торгов и предоставление связанных с этим услуг. Среди таких субъектов хозяйственных отношений особое место занимают биржи - одна из старейших организационно-правовых форм, который используется для проведения торгов.

Универсальное понятия биржи в хозяйственном законодательстве Украины отсутствует, поскольку правовое положение двух основных видов бирж - фондовой и товарной - регулируется различными нормативно-правовыми актами - Законом Украины от 10.12.1991 г. "О товарной бирже" и Законом Украины от 23.02.2006 г. "О ценных бумагах и фондовом рынке". В Хозяйственном кодексе Украины положения об этих видах бирж находятся в разных главах: о товарной бирже - в четвертом параграфе "Биржевая торговля" главы 39 "Особенности правового регулирования в отдельных отраслях хозяйства", о фондовой бирже - в пункте 3 "Посредничество в осуществлении операций с ценными бумагами. Фондовая биржа "главы 35" Особенности правового регулирования финансовой деятельности ". Вместе с тем анализ положений указанных законов и соответствующих положений ГК Украины позволяет выделить следующие общие квалифицирующие признаки биржи любого вида:

обычно корпоративные принципы создания и деятельности (организация корпоративного типа), который предусматривает создание нескольких (для фондовой биржи, создается в форме акционерного общества или общества с ограниченной ответственностью - минимум 20) лицами, которые после государственной регистрации биржи приобретают статус участника биржи: управление биржей при помощи системы органов, высшим из которых является общее собрание членов биржи;

специальный предмет деятельности, некоммерческой по своему характеру, - организация торгов на бирже, сосредоточение спроса и предложения на определенное имущество (продукцию, товары или ценные бумаги), содействие формированию их биржевого курса (путем биржевой котировки цен на основании регистрации цен, которые возникают стихийно на отдельной бирже с учетом заключенных биржевых сделок) сбор и обработка информации товаров (ценных бумаг), которые допускаются к торгам на бирже, регулирование биржевых операций (порядка заключения биржевых сделок);

запрет осуществлять коммерческое посредничество;

возможность получения платы за услуги, которые предоставляются биржей по установленным ею ценам (в соответствии с установленным ею размера платы) с целью обеспечения основной деятельности ее покрытия связанных с ней затрат;

наличие собственного манна, которая формируется за счет взносов участников и других источников, предусмотренных на основании закона уставом биржи;

обязательность двух локальных документов, на основании которых функционирует биржа, - устава биржи и правил биржевой торговли (правил фондовой биржи о порядке организации и проведения биржевых торгов)

особый порядок заключения сделок на бирже, определяемых правилами торговли на бирже, а также рассмотрения споров, связанных с биржевыми сделками.

Обобщение указанных признаков позволяет дать определение биржи как некоммерческой хозяйственной организации корпоративного типа, который обеспечивает организацию и проведение торгов на бирже и заключения по результатам торгов биржевых сделок, а также может предоставлять за плату связанные с основной деятельностью услуги (кроме коммерческого посредничества).

Зависимости в виду имущественных ценностей (ценные бумаги или товары), по которым осуществляется организация и проведение торгов, различают фондовые биржи и товарные биржи.

Фондовая биржа оперирует ценными бумагами, обращение которых ограничено, а товарная биржа - традиционными видами имущества в форме вещей (движимое и недвижимое имущество, которое может свободно продаваться на конкурентных началах). В свою очередь товарные биржи можно классифицировать по различным критериям.

Так, в зависимости от характера ассортимента товаров товарные биржи подразделяются на узкоспециализированные (предметом торговли на таких биржах является один вид товаров) специализированные (предметом биржевой торговли являются, как правило, однотипные группы товаров) универсальные (предметом торговли является широкий ассортимент различных товаров).

В зависимости от характера биржевых соглашений выделяют: биржи реального товара, на которых предметом купли-продажи является реальный товар (как выработке "!, Так и намеченный для изготовления); фьючерсные, на которых осуществляется торговля не реальными товарами, а контрактами на них;опционные, предметом торгов на которых есть только права на покупку или продажу реальных товаров или контрактов на них в следующем периоде; комплексные, на которых заключаются сделки относительно реального товара, а также фьючерсные и опционные сделки.

В зависимости от степени открытости (возможности участия в торгах) товарные биржи подразделяются на открытые (публичные), на которых кроме членов биржи в биржевых операциях могут принимать участие и посетители торгов (постоянные и разовые), и закрытые, на которых право участия в биржевых торгах изаключения биржевых соглашений имеют лишь члены этой товарной биржи.