Денежный рынок и рынок ценных бумаг

I. Вопросы, выносимые на самостоятельную работу

1. Назовите основные признаки ценных бумаг.

2 .Какие виды ценных бумаг вы знаете?

3. Чем основные (первичные) виды ценных бумаг отличаются от производных?

4. Что такое фьючерсы и опционы?

5. Какова структура рынка ценных бумаг?

6. Чем отличается первичный рынок ценных бумаг от вторичного?

7. Что такое внебиржевой оборот ценных бумаг?

8. Чем различаются следующие участники рынка ценных бумаг : брокеры, дилеры, трейдеры, маркет-мейкеры?

9. В чем суть листинга?

10. Какие различия между ММВБ (межбанковской валютной биржей) и РТС (Российской торговой системой)?

11. Как определяется курс ценных бумаг (облигаций )?

12. Чем отличается кейнсианская теория денег от современной неоклассической (М.Фридмана)

13. Как регулируется денежная масса в монетаристской концепции М. Фридмана?

14. Почему понижение банковской ставки процента ведет к росту курса ценных бумаг?

15. В чем суть уравнения и эффекта Фишера, отражающих взаимосвязь номинальной и реальной ставки процента?   

 

II. Примерная тематика докладов и рефератов 

 1. Количественная теория денег и ее развитие современной монетаристской школой.

2. Проблемы совершенствования денежного обращения в современной России.

3. Регулирование денежной массы в монетаристской концепции М. Фридмана.

4. Теория предпочтения ликвидности Дж М. Кейнса.

5. Фондовые биржи и принципы их функционирования.

6. Формирования рынка ценных бумаг в современной России.

 

III. Контрольные задания

 

1. Расположите перечисленные виды активов по степени убывания их ликвидности:

1)Акция нефтяной компании.

2)Государственная краткосрочная облигация.

3)Деньги на текущем банковском счете.

4)Деньги на срочном счете в банке.

5)Загородный дом.

6)Антиквариат.

7)Золотые украшения.

8)Подержанный автомобиль.

 

 2. Г. Иванов формирует портфель ценных бумаг из облигаций с гарантированной доходностью 13% и акции с ожидаемой доходностью 25%.

Каким ценным бумагам отдаст предпочтение несклонный к риску Г. Иванов?

Объясните его поведение.

 

IV. Задачи

1. Определите рыночный курс (цену) облигации, если имеются следующие данные: цена приобретенной облигации 1000 руб., банковская ставка процента 7% годовых, облигация приносила постоянный доход 70 руб.

Через год вы решили продать облигацию. Ставка процента снизилась до 6% годовых, однако доход на облигацию не изменился.

2. Денежная масса в стране увеличилась на 8%, а скорость обращения денег на 3%. Уровень цен в стране вырос на 7%. Определите прирост объема ВВП в соответствии с уровнем количественной теории денег в теневой записи.

3. Денежная система страны характеризуется следующими данными:

депозиты до востребования 80 ден. ед., срочные депозиты 42 ден. ед., сберегательные депозиты 38 ден. ед., дорожные чеки 18 ден. ед., наличные деньги в обращении 65 ден. ед., краткосрочные государственные ценные бумаги 12 ден. ед. Рассчитать величину денежных агрегатов М0, М1, М2, М3. 

 

V. Тесты

1.Акция в отличии от облигации:

а) является бессрочной,

б) свидетельствует о внесении пая в капитал фирмы,

в) выкупается собственниками фирмы по истечению определенного срока,

г) приносит доход в форме дивиденда

 

2. Ценные бумаги на первичном фондовом рынке:

а) размещаются среди первичных владельцев

б) меняют своих владельцев

в) не приносят дохода фирме в результате их размещения

г) не могут быть размещены среди иностранных владельцев

  

3. Брокеры в отличие от дилеров:

а) заключают сделки за собственный счет

б) заключают сделки за счет своих клиентов

в) заключают сделки от собственного имени

г) заключают сделки по поручению клиентов

 

4. Какие виды акций дают право участия в управлении капиталом:

а) привилегированные,

б) обыкновенные,

в) любые,

г) именные

  

5. На фондовой бирже ведут игру на понижение курсов ценных бумаг:

а) «медведи»

б) «быки»

в) «зайцы»

г) трейдеры.

 

6. Монетаристская функция спроса на деньги:

а) учитывает влияние инфляции

б) зависит от величины текущего располагаемого дохода

в) зависит от величины совокупного богатства,

г) зависит от процентной ставки

 

7. Количественная теория денег в качестве постоянной величины рассматривает:

а) скорость обращения денег

б) уровень цен

в) номинальный объем ВВП

г) реальный объем ВВП

 

8. Если увеличивается скорость обращений денег то:

а) увеличивается уровень цен

б) увеличивается денежная масса

в) в обращении при неизменном ВВП уменьшается денежная масса в обращении при неизменном ВВП

г) уменьшается объем ВВП

 

9. В денежные агрегаты не включаются:

а) дорожные чеки

б) акции компаний

в) срочные депозиты

г) депозиты до востребования  

 

VI. Рекомендации по выполнению контрольных заданий, решению задач, выполнению тестов

При ответах на поставленные вопросы данной темы и решению задач следует обратить внимание на то, что основными признаками ценных бумаг являются: ликвидность, доходность, надежность, обращаемость. Притом ценные бумаги могут быть именными, предъявительскими и ордерными (передача другому лицу посредством совершения соответствующей надписи).

При определении курса (курсовой цены) акций и облигаций учитывается размер дивиденда, ставка банковского процента, периодичность выплат и др. факторы. Разрыв между ценой спроса и ценой предложения ценных бумаг называется спредом, а определение курсовой цены – котировкой.

Курсовая цена облигации в общем виде может быть представлена формулой

В = доход по облигациям/текущая ставка процента

Рыночный курс ценных бумаг колеблется в зависимости от соотношений спроса и предложения.

Следует различать номинальную ставку процента (i) и реальную ставку процента(R). Связь между ними выражает уравнение Фишера

i = R+Пе

где i - номинальная ставка процента,

R -реальная ставка процента,

Пе -ожидаемый темп инфляции.

Связь между инфляцией и номинальной процентной ставкой называют эффектом Фишера: рост денежной массы приводит к росту инфляции, а рост инфляции увеличивает номинальную ставку процента.     

VII. Список рекомендуемой литературы

1.Агапова Г., Серегина С. Макроэкономика. М. 2001, гл. 7

2.Ивашковский С. Макроэкономика. М. 2002, гл. 6

3.Курс экономической теории под редакцией Сидоровича А.В. М.2001 гл.29

4.Вечканов Г., Вечканова Г. Макроэкономика. «Питер» М.2002, гл. 7

5.Экономическая теория под редакцией Видяпина В. И др. М. 2007, гл. 25.1 , 25.2.

6.Сажина М., Чибриков Г. Экономическая теория М.2005, гл.11. 

 

Тема №10

Фискальная политика

I. Вопросы, выносимые на самостоятельную работу

 

1. Как различаются дискреционная и не дискреционная (автоматическая, автономная) фискальная политика?

2. В каких экономических теориях фискальная политика играет решающую роль?

3. В чем состоит взаимосвязь мультипликатора государственных расходов, налогового мультипликатора и мультипликатора сбалансированного бюджета? Какие различия между ними?

4. Какие различия между простым мультипликатором автономных расходов Кейнса и сложным мультипликатором?

5. Почему мультипликационный эффект в открытой экономике меньше, чем в закрытой?

6. Чем отличается мультипликатор государственных расходов в закрытой экономике от мультипликатора госрасходов в открытой экономике?

7. Как рассчитать предельную склонность к импорту?

8. Как фискальная политика связана с внутренними временными лагами?

9. Что в большей мере может порождать инфляцию: рост государственных расходов или снижение налогов на одну и ту же величину (при соответствующем увеличении предложения денег)?      

 

II. Примерная тематика рефератов и докладов

1. Основные направления и особенности фискальной политики в современной России.

2.Стабилизационная политика государства в условиях глобализации экономики.

3. Налоговая политика и ее совершенствование в современной России.

 

III. Рекомендации

1. Следует иметь в виду, что кейнсианский мультипликатор называется простым, так как он не учитывает влияние подоходного налога и иностранного сектора. Эти два фактора находят выражение в сложном мультипликаторе в виде налоговой ставки и предельной склонности к импорту.

K = 1/1-MPC(1-t) + m

где t- налоговая ставка

m- предельная склонность к импорту.

2. Налоговый мультипликатор

- это мультипликатор чистых налогов, где из общей величины налоговых поступлений исключаются государственные трансферты.

Мультипликатор сбалансированного бюджета объединяют в себе действие двух мультипликаторов: налогового и госрасходов. Притом их действие разнонаправлено: рост налогов приводит к уменьшению совокупных доходов, а рост госрасходов к их увеличению.   

 

IV. Контрольные задания

Верны ли следующие утверждения (да, нет)?

1. Целью фискальной политики является сглаживание циклических колебаний экономики.

2. Налоги оказывают косвенное влияние на ВВП, а государственные закупки товаров и услуг – прямое.

3. Мультипликатор сбалансированного бюджета всегда равен 1.

4. Мультипликатор государственных расходов всегда больше налогового мультипликатора на 1.

5. Повышение налогов и государственных расходов на одинаковую величину не изменяет величины дефицита государственного бюджета.

6. Фискальная политика более эффективна в краткосрочном периоде.  

 

V. Задача

Экономика представлена следующими данными:

Y=C+I+G+Xn, где потребление С=80+0,8(Y-T+F), инвестиции I=50, налоги T=30, трансферты F=10, госрасходы Хn=10, G=40.

Рассчитать: равновесный уровень ВВП (Y*), максимальный объем увеличения ВВП при увеличении госрасходов на 10 ед.(с 40 до 50), чистые налоги.

Рекомендации:

Для решения этой задачи вначале следует рассчитать Y*, подставив соответствующие значения в основное макроэкономическое тождество, а затем рассчитать мультипликационный эффект, используя простой мультипликатор госрасходов. MPC здесь дана в функции потребления.

 

VI. Тесты

1. Инструментами фискальной политики являются:

а) чистые налоги

б) предложение денег

в) трансферты

г) государственные закупки товаров и услуг

2.Сокращение подоходного налога приводит к:

а) росту потребления

б) росту располагаемого дохода

в) уменьшению инвестиций

г) росту государственных расходов

 

 3.Рост предельной склонности к потреблению:

а) увеличивает мультипликатор госрасходов

б) уменьшает мультипликатор госрасходов

в) не оказывает влияние на мультипликатор госрасходов

г) уменьшает налоговый мультипликатор

 

4. Величина налогового мультипликатора:

а) меньше мультипликатора госрасходов

б) всегда больше 1

в) не влияет на изменение ВВП

г) может быть отрицательной величиной

 

5. Если правительство увеличивает госрасходы на определенную величину, то:

а) объем ВВП возрастает на ту же величину

б) объем ВВП возрастает на большую величину

в) уменьшается дефицит госбюджета

г) объем ВВП не изменяется 

 

VII. Список рекомендованной литературы

1. Агапова Т., Серегина С. Макроэкономика М. 2001 гл. 6

2. Сажина М., Чибриков Г. Экономическая теория М.2005 гл. 18, 19.

3. Матвеева Т. Введение в макроэкономику М. 2002 гл.12.

4. Курс экономической теории под редакцией Сидоровича А.В. М. 2002 гл. 25.

5. Экономическая теория под редакцией Видяпина и др.М. 2007 гл. 27.3, 27.4.

Глава 10