 |
Главная |
Расчет чистой приведенной стоимости, внутренней нормы рентабельности, модифицированной внутренней нормы рентабельности и индекса доходности.
 2019-12-29 |
 158 |
 Обсуждений (0) |
из
5.00
|
Чистая приведенная стоимость:
Bt - суммарные выгоды за период t.
Ct – суммарные затраты.
R – ставка дисконтирования.
n – срок деятельности проекта.
Таблица 2.3.
| Год | Чистый результат (денежный поток) | Коэффициент дисконтирования R=10% | Дисконтированный чистый результат |
| 0 | -10 | 1 | -10 |
| 1 | -1 | 0,909 | -0,91 |
| 2 | 2 | 0,826 | 1,65 |
| 3 | 5 | 0,751 | 3,76 |
| 4 | 4 | 0,683 | 2,73 |
| 5 | 5 | 0,621 | 3,10 |
| 6 | 4 | 0,564 | 2,26 |
| 7 | 6 | 0,513 | 3,08 |
| 8 | 8 | 0,467 | 3,73 |
| 9 | 11 | 0,424 | 4,67 |
| 10 | 12 | 0,386 | 4,63 |
|
|
|
| NPV = 18,70 |
Проект считается эффективным, так как NPV =18,70 > 0.
Внутренняя норма рентабельности:
R1 – ставка дисконта, которая дает положительный NPV.
R2 – ставка дисконта, которая дает отрицательный NPV.
NPV1 и NPV2 – величина + и – чистой приведенной стоимости.
Таблица 2.3.
| Год | Чистый результат (денежный поток) | Коэффициент дисконтирования R2=40% | Дисконтированный чистый результат |
| 0 | -10 | 1 | -10 |
| 1 | -1 | 0,714 | -0,714 |
| 2 | 2 | 0,510 | 1,020 |
| 3 | 5 | 0,364 | 1,822 |
| 4 | 4 | 0,260 | 1,041 |
| 5 | 5 | 0,186 | 0,930 |
| 6 | 4 | 0,133 | 0,531 |
| 7 | 6 | 0,095 | 0,569 |
| 8 | 8 | 0,068 | 0,542 |
| 9 | 11 | 0,048 | 0,532 |
| 10 | 12 | 0,035 | 0,415 |
|
|
|
| NPV2 = -3,311 |
IRR =35,48%.
Проект считается эффективный, так IRR > R
Модифицированная IRR.
COF – оттоки, инвестиции.
CIF – притоки.
PV – приведенная стоимость инвестиций.
TV – терминальная стоимость.
TV = 5*2,36+4*2,14+5*1,95+4*1,77+5*1,61+4*1,461+6*1,331+8*1,21+ +11*1,1+12=92,85
MIRR = 1,1843-1 = 0,1843 = 1 8 , 43 %
Индекс доходности .
Зt – затраты в год t при условии, что в него не входят капиталовложения
Kt – капиталовложения в период t.
PI = 2,09
На 1 рубль заработаем 2,09 рублей.
Анализ чувствительности по NPV .
Проведем для него оценку рисков проекта при ставке дисконтирования 10%, выполнив анализ чувствительности по критерию NPV и найдем критические точки изменения параметров.
Предположим, что инвестиционные и эксплуатационные затраты повысились на 10%, а доходы проекта понизились на 10%.
| Год | Инвестиции + 10% | Эксплуатационные затраты | Доходы | Чистый результат | Коэффициент дисконтирования | Дисконтированный чистый результат | Инвестиции | Эксплуатационные затраты+10% | Доходы | Чистый результат | Коэффициент дисконтирования | Дисконтированный чистый результат | Инвестиции | Эксплуатационные затраты | Доходы-10% | Чистый результат | Коэффициент дисконтирования | Дисконтированный чистый результат |
| 0 | 11 |
|
| -11 | 1 | -11 | 10 |
|
| -10 | 1 | -10 | 10 |
|
| -10 | 1 | -10 |
| 1 | 6,6 | 3 | 8 | -1,6 | 0,909 | -1,45 | 6 | 3,3 | 8 | -1,3 | 0,909 | -1,18 | 6 | 3 | 7,2 | -1,8 | 0,909 | -1,64 |
| 2 | 2,2 | 4 | 8 | 1,8 | 0,826 | 1,49 | 2 | 4,4 | 8 | 1,6 | 0,826 | 1,32 | 2 | 4 | 7,2 | 1,2 | 0,826 | 0,99 |
| 3 |
| 4 | 9 | 5 | 0,751 | 3,76 |
| 4,4 | 9 | 4,6 | 0,751 | 3,46 |
| 4 | 8,1 | 4,1 | 0,751 | 3,08 |
| 4 |
| 5 | 9 | 4 | 0,683 | 2,73 |
| 5,5 | 9 | 3,5 | 0,683 | 2,39 |
| 5 | 8,1 | 3,1 | 0,683 | 2,12 |
| 5 |
| 5 | 10 | 5 | 0,621 | 3,10 |
| 5,5 | 10 | 4,5 | 0,621 | 2,79 |
| 5 | 9 | 4 | 0,621 | 2,48 |
| 6 |
| 6 | 10 | 4 | 0,564 | 2,26 |
| 6,6 | 10 | 3,4 | 0,564 | 1,92 |
| 6 | 9 | 3 | 0,564 | 1,69 |
| 7 |
| 6 | 12 | 6 | 0,513 | 3,08 |
| 6,6 | 12 | 5,4 | 0,513 | 2,77 |
| 6 | 10,8 | 4,8 | 0,513 | 2,46 |
| 8 |
| 7 | 15 | 8 | 0,467 | 3,73 |
| 7,7 | 15 | 7,3 | 0,467 | 3,41 |
| 7 | 13,5 | 6,5 | 0,467 | 3,03 |
| 9 |
| 7 | 18 | 11 | 0,424 | 4,67 |
| 7,7 | 18 | 10,3 | 0,424 | 4,37 |
| 7 | 16,2 | 9,2 | 0,424 | 3,90 |
| 10 |
| 7 | 19 | 12 | 0,386 | 4,63 |
| 7,7 | 19 | 11,3 | 0,386 | 4,36 |
| 7 | 17,1 | 10,1 | 0,386 | 3,89 |
|
|
|
|
|
|
|
16,99
15,60
12,02
