Мегаобучалка Главная | О нас | Обратная связь


Анализ платежеспособности.



2019-12-29 151 Обсуждений (0)
Анализ платежеспособности. 0.00 из 5.00 0 оценок




Сначала произведем расчет платежеспособности по теории статистического баланса. С помощью этой теории мы увидим сможет ли предприятие единовременно, при случае банкротства, погасить все свои долги.

Обратимся к Бухгалтерскому балансу ООО «Евроимпорт» за 2007 год (прил.№3 «Бухгалтерский баланс», «Отчет о прибылях и убытках» за 2007г.,а так же «Оборотно-сальдовая ведомость» за 2007г.).

L ст.б = 8571\6187 = 1,39

Из расчета этого коэффициента выходит, что организация в состоянии погасить свои долги при банкротстве, следовательно, она платежеспособна. Но этот анализ не совсем точен т.к. ликвидационные цены зачастую гораздо ниже тех, что отражаются в балансе, поэтому перейдем к расчету платежеспособности по теории динамического баланса.

При анализе платежеспособности предприятия с позиций допущения непрерывности его деятельности обычно рассчитывается три основных коэффициента:

коэффициент текущей платежеспособности;

коэффициент быстрой платежеспособности;

коэффициент абсолютной платежеспособности.

Расчет коэффициента текущей платежеспособности:

L1 = 5494\6187 = 0,89

Значение этого коэффициента значительно меньше норматива, который равен 2. Это свидетельствует о существующем риске несвоевременного погашения текущих обязательств.

Обратите внимание: анализ платежеспособности нашей организации с позиций теории статического баланса говорил о хороших показателях возможности организации оплачивать свои долги.

Анализ платежеспособности с позиции теории динамического баланса говорит совсем о другом. Это как нельзя лучше демонстрирует разницу между этими двумя подходами. У нашего предприятия достаточно имущества, чтобы погасить все свои долги при ликвидации бизнеса, но не хватает оборотных активов, чтобы своевременно расплачиваться по текущим долгам при нормальном продолжении дел.

Вместе с тем не все так печально. Следует помнить, что такой элемент оборотных активов организации как запасы отражается в балансе по ценам приобретения. Если же рассматривать запасы организации как обеспечение ее краткосрочных обязательств, то во внимание должны приниматься возможные цены их продажи. Если цена будет больше, то это значительно улучшит картину платежеспособности.

Расчет коэффициента быстрой платежеспособности:

L 2 = (4918 + 14) \ 6187 = 0,797

Логика исключения из числителя суммы оценки запасов состоит не только в значительно меньшей в сравнении с дебиторской задолженностью и денежными средствами степенью их ликвидности, но и (что гораздо более важно) то, что деньги, которые можно выручить в случае вынужденной продажи запасов, могут быть существенно меньше расходов по их приобретению.

Такое значение L 2 также значительно ниже его ориентировочного нижнего значения. Это подтверждает те выводы, которые мы сделали на основании анализа значения коэффициента L 1.

Расчет коэффициента абсолютной платежеспособности:

L 3 = 14 \ 6187 = 0,0023

Таким образом, 0,23 % имеющихся у организации краткосрочных обязательств может быть погашено немедленно.

Обычно приводимое в литературе по финансовому менеджменту нижнее значение коэффициента абсолютной платежеспособности составляет 0,25.

Коэффициента абсолютной платежеспособности на конец периода составил 0,0023 при нормальном ограничении 0,25, поэтому организация не сможет погасить срочные обязательства перед кредиторами.

Коэффициента быстрой платежеспособности составил на конец периода 0,8, при нормальном ограничении 1, поэтому организация не сможет погасить текущие обязательства даже за счет реализации оборотных активов.

Коэффициент текущей платежеспособности далек от нормального значения и составил 0,89, при нормальном ограничении 2, это характеризует предприятие как неплатежеспособную в данный период времени.

 

Анализ ликвидности.

 

Один из наиболее важных аспектов анализа финансового поло­жения организации по данным бухгалтерского баланса — оценка ее платежеспособности как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе. Краткосрочная платежеспособность определяется системой показателей ликвидности, которые отражают способность компании своевременно и в полном объеме выполнить расчеты по краткосрочным кредитам, займам, кредиторской задолженности поставщикам, обязательствам государству, персоналу и т. п.

В общепринятом смысле ликвидность — способность ценностей превращаться в деньги (наиболее ликвидные активы). Уровень ликвидноcmu активов характеризуется суммой денежных средств, которую можно получить от их продажи, и временем, которое для этого необходимо. Умение компании в как можно меньшие сроки превращать в деньги свои активы, не поступаясь их ценой, характеризует высокий уровень ее ликвидности.

Поскольку для предприятия деньги выполняют, как правило, одну функцию, служа лишь средством платежа, то поддержание достаточного уровня ликвидности заключается в формировании оптимальной структуры вложений капитала в активы, обеспечивающей приток денежных средств за счет продажи товаров, продукции и т. п. с целью погашения обязательств по мере наступления установленных сроков. Вместе с тем ликвидность и платежеспособность не тождественные понятия. Так, рассчитываемые по данным бухгалтерского баланса показатели ликвидности могут свидетельствовать об их удовлетворительном уровне, но, по существу, компания может иметь просроченные обязательства в связи с замедлением не­посредственного денежного оборота, если в составе оборотных активов имеются неликвидные материальные запасы, просроченная дебиторская задолженность.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Уровень ликвидности баланса определяется сравнением статей активов, сгруппированных по степени ликвидности, и пассивов, сгруппированных по срочности их оплаты (погашения задолженности). В табл. 2.2 представлена такая группировка статей бухгалтер­ского баланса организации.


Таблица 2.2

Группировка активов по степени ликвидности и пассивов по срокам оплаты

Группа активов Группа пассивов
Наиболее ликвидные активы (А1): · денежные средства · краткосрочные финансовые вложения Наиболее срочные обязательства (П1): · кредиторская задолженность · задолженность перед собствен­никами по выплате дивидендов · просроченная задолженность по кредитам и займам
Быстро реализуемые активы (А2): · краткосрочная дебиторская задол­женность (кроме просроченной и сомнительной) · прочие оборотные активы Краткосрочные обязательства (П2): · краткосрочные кредиты и зай­мы (кроме просроченных) · резервы предстоящих расходов · прочие краткосрочные обяза­тельства
Медленно реализуемые активы (A3): · запасы (кроме неликвидных запа­сов сырья, материалов, готовой продукции); · НДС по приобретенным ценностям Долгосрочные обязательства (ПЗ): · долгосрочные кредиты, займы и другие долгосрочные обяза­тельства
Труднореализуемые активы (А4): · внеоборотные активы; · долгосрочная дебиторская задол­женность · неликвидные запасы сырья, мате­риалов, готовой продукции · просроченная и сомнительная де­биторская задолженность Постоянные пассивы (П4): · собственный капитал (устав ный, добавочный, резервный капитал, нераспределенная прибыль, доходы будущих пе­риодов)

 

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются все четыре неравенства: А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; A3 ≥ ПЗ; А4 ≤ П4. Выполне­ние первых трех неравенств в данной системе влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. Если одно или несколько нера­венств системы не выполняются, то ликвидность баланса отличает­ся от абсолютной. Недостаток средств в той или иной более ликвид­ной группе активов при сложении их итогов (А1+А2+АЗ) может быть компенсирован избытком по другой группе. В реальной же ситуации менее ликвидные активы в целях платежеспособности не могут компенсировать в полной мере недостаток более ликвидных.

Минимально необходимым условием для признания структу­ры баланса удовлетворительной является соблюдение неравенства А4 ≤ П4. В противном случае, когда величина группы постоянных пассивов (собственного капитала) меньше величины группы труд­нореализуемых (внеоборотных) активов, это означает, что компа­ния осуществляет более рискованную финансовую политику, используя на формирование долгосрочных вложений часть обяза­тельств.

Сопоставление групп активов и обязательств позволяет установить уровень ликвидности по состоянию на отчетную дату, а также спрогнозировать ее на перспективу. Текущая ликвидность свиде­тельствует о наличии у организации избыточной величины ликвид­ных активов (А1 + А2) для погашения краткосрочных обязательств (П1 + П2) в ближайшее время, т. е. соблюдается неравенство: А1 + А2 > П1 + П2. Перспективная ликвидность прогнозирует платежеспособность организации на более длительный срок, которая будет обеспечена при условии, что поступления денежных средств с учетом имеющихся материально-производственных запасов и долгосрочной дебиторской задолженности превысят все внешние обя­зательства: А1 + А2 + A3 > П1 + П2 + ПЗ.

Вместе с тем прогноз ликвидности, устанавливаемый по выше­приведенной схеме с использованием статичных данных бухгалтер­ского баланса, является приближенным. Для более точных выводов следует привлечь внутренние данные бухгалтерского учета, конкре­тизировать включаемые в группы активов и пассивов показатели, изучить их динамику, выявить тренд.

Вернемся же к нашему предприятию и найдем показатели по группам активов:

А1 = 14, А2 = 4952, А3 = 528, А4 = 3077

П1 = 4655, П2 = 1532, П3 = 0, П4 = 2384.

А1 < П1, А2 > П2, А3 > П3, А4 > П4.

По данным неравенствам ликвидность баланса нельзя назвать абсолютным. Поскольку величина группы постоянных пассивов (собственного капитала, П4) меньше величины группы труд­нореализуемых (внеоборотных А4) активов, то мы видим , что компания осуществляет рискованную финансовую политику вложив свои средства во внеоборотные активы, в имущество. Снижение финансовых рисков в данной ситуации может быть обеспечено за счет привлечения долгосрочных заемных средств в виде инвестиционных кредитов и займов. Но такой вид обязательств (ПЗ) у предприятия отсутствует, это означает, что часть внеоборотных активов финансируется за счет привлече­ния краткосрочного заемного капитала, срок возврата которого на­ступит раньше, чем окупятся внеоборотные активы. Следствием этого может стать стойкая неплатежеспособность, грозящая поте­рей бизнеса в целом при объявлении предприятия банкротом.

Если встанет вопрос о банкротстве и ликвидации организации, то с помощью своих внеоборотных активов организация сможет погасить долги, но это займет довольно продолжительное время.

 

2.2.3.  Анализ финансовой устойчивости.

Анализ финансовой устойчивости организации позволяет сфор­мировать представление о ее истинном финансовом положении и оценить финансовые риски, сопутствующие ее деятельности. Фи­нансовая устойчивость — неоднозначная характеристика деятельно­сти организации.

В широком смысле под финансовой устойчивостью организации следует понимать ее способность не только поддерживать доступный уровень деловой активности и эффективности бизнеса, но и наращивать его, гарантируя при этом платежеспособность, повы­шая инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

При этом компания должна сохранять структурное равновесие активов и пассивов в динамично изменяющихся рыночных условиях также под воздействием внутренних факторов.

Залог устойчивого финансового состояния организации — на­личие у нее достаточного объема средств для формирования такой структуры активов, чтобы она отвечала сложившимся и перспектив­ным потребностям бизнеса. Для этого необходимы надежные и по возможности относительно недорогие источники формирования активов. Привлекая в хозяйственный оборот заемные средства, компания должна представлять возникающие в связи с этим финан­совые последствия: неизбежное повышение финансовых рисков, удорожание цены заемных средств, неблагоприятное воздействие этих факторов на финансовые показатели.

Задача обеспечения финансовой устойчивости состоит в том. чтобы в основе политики финансирования бизнеса соблюдался ба­ланс между наращением объема финансовых ресурсов и сопутст­вующим этому процессу ростом финансовой зависимости, с одной стороны, и достижением такого прироста отдачи (эффективности) финансовых ресурсов, который мог бы компенсировать усиление финансовых рисков, с другой стороны.

Для предотвращения (или по крайней мере минимизации) фи­нансовых рисков необходимо соблюдать обязательное в финансо­вом планировании требование осмотрительности, соблюдение ко­торого может выражаться в формировании различных внутренних резервов на случай возникновения непредвиденных обстоятельств, способных привести к утрате финансовой устойчивости.

Главное условие обеспечения финансовой устойчивости орга­низации — рост объема продаж, представляющий собой источник покрытия текущих затрат. Он формирует необходимую для нор­мального функционирования величину прибыли. В таких условиях роста прибыли финансовое состояние организации укрепляется, появляются возможности расширения бизнеса, вложения средств в совершенствование материально-технической базы, освоение но­вых технологий и пр.

Финансовое состояние организации оценивается по состоянию на отчетную дату по данным бухгалтерской отчетности и в первую очередь поданным бухгалтерского баланса. Первичным проявлени­ем неудовлетворительного финансового состояния организации признается наличие непокрытого чистого убытка (стр. 470 баланса); чистого убытка отчетного и предыдущего года (стр. 190 отчета о прибылях и убытках); устойчивое снижение валюты баланса (отри­цательная динамика показателей баланса по стр. 300 или стр. 700); просроченная кредиторская задолженность, не погашенные в срок займы и кредиты. Конкретные причины негативных финансовых результатов, неэффективного управления денежными потоками могут быть различны, а их последствия выражаются в снижении объема продаж из-за низкой конкурентоспособности продукции, просчетов в маркетин­говой, производственной, финансовой, инвестиционной политике и других причин.

Для получения адекватных выводов о финансовом состоянии организации целесообразно пользоваться данными отчетности за два-три года, чтобы отличить разовую неустойчивость, вызываемую зачастую случайными факторами, от хронической, причины кото­рой следует искать в производственно-хозяйственной деятельности, уровне управления, в том числе качестве финансового менеджмента организации.

В рамках анализа финансовой отчетности о высоком уровне финансовой устойчивости организации будут свидетельствовать высо­кие значения показателей, отражающих платежеспособность; ликвидность баланса; кредитоспособность; оборачиваемость средств; рентабельность.

Объекты анализа финансовой устойчивости организации:

1. наличие и размещение капитала, эффективность его использования;

2. оптимальность структуры пассивов (соответствие уровня финансовой независимости и степени финансового риска);

3. оптимальность структуры активов (соответствие уровня ликвидности активов и степени производственного риска);

4. платежеспособность и инвестиционная привлекательность;

5. вероятность банкротства;

6. порог рентабельности и запас финансовой прочности.

К ключевым задачам анализа финансового состояния организа­ции относятся:

· оценка финансового положения организации на основе систе­мы критериальных показателей;

· выявление и измерение влияния факторов хозяйственной деятельности организации на уровень ее финансовой устойчивости;

· прогнозирование финансового состояния и финансовых результатов организации исходя из сложившихся условий ведения бизне­са, наличия ресурсов;

· обоснование управленческих решений, направленных на реализацию резервов укрепления финансового состояния организации путем создания разновариантных финансовых моделей развития компании.

Детализированный анализ финансового состояния организации для установления уровня ее финансовой независимости проводится с использованием системы абсолютных и относительных показа­телей.

Наиболее востребованные абсолютные показатели, используе­мые для анализа финансового положения организации, представле­ны в табл. 2.3.

Таблица 2.3.

Абсолютные показатели, отражающие финансовое положение организации.

№ п\п Показатель
1 Абсолютный прирост совокупных активов (пассивов, валюты бухгалтерского баланса).
2 Скорректированная величина внеоборотных активов, которая рассчитывается как разница между значение показателей по стр. 190 бухгалтерского баланса и бухгалтерской стоимостью: Ø деловой репутации; Ø организационных расходов; Ø капитальных затрат по арендуемым основным средствам; Ø капитальных затрат по законсервированному строительству; Ø долгосрочных финансовых вложений в уставные капиталы компаний, находящихся в стадии принудительной ликвидации; Ø сомнительных долгосрочных выданных займов; Ø отложенных налоговых активов; Ø прочих внеоборотных активов.
3 Скорректированная величина оборотных активов, которая рассчитывается как разница между значением показателей по стр. 290 бухгалтерского баланса и бухгалтерской стоимостью: Ø неликвидного сырья и материалов; Ø незавершенного производства по снятой с производства продукции; Ø расходов будущих периодов; Ø готовой продукции, не пользующейся спросом; Ø НДС по приобретенным ценностям; Ø задолженности участников (учредителей) по взносам в уставной капитал; Ø просроченной и сомнительной дебиторской задолженности; Ø просроченных и сомнительных к взысканию выданных займов; Ø неликвидных ценных бумаг; Ø денежные средства на банковских счетах, невозможных для использования в расчетах («замороженных», корреспондентских и т.п.).
4 Наиболее ликвидные оборотные активы – денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (с учетом вышеперечисленных корректировок данных статей бухгалтерского баланса).
5 Собственные средства (собственный капитал) – совокупная величина статей бухгалтерского баланса по разделу « Капитал и резервы» (стр. 490) и статьи «Доходы будущих периодов» (стр. 640 баланса), за минусом задолжности акционеров (участников) по взносам в уставной капитал ( дебетовое сальдо по сч. 75.1.).
6 Долгосрочные обязательства – совокупная величина статей бухгалтерского баланса по разделу «Долгосрочные обязательства» (стр.590 баланса) за минусом статьи «Отложенные налоговые обязательства» (стр.515)
7 Краткосрочные обязательства – совокупная величина статей бухгалтерского баланса по разделу «Краткосрочные обязательства» (стр.690 баланса) за минусом: Ø статьи «Доходы будущих периодов» (стр.640 баланса); Ø просроченной кредиторской задолженности по причине отсутствия получателя средств (например в связи с ликвидацией юридического лица поставщика или фактическим прекращением его деятельности)
8 Выручка нетто – выручка от продажи товаров, выполнения работ, оказания услуг за вычетом налога на добавленную стоимость, акцизов и др. аналогичных обязательных платежей (значение показателя стр. 010 Отчета о прибылях и убытках).
9 Чистая прибыль (убыток) – чистая нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода
10 Чистый денежный поток по текущей (операционной) деятельности – разница между совокупным поступлением и совокупным выбытием денежных средств по обычным видам деятельности за отчетный период по данным отчета о движении денежных средств (стр. «Чистые денежные средства по текущей деятельности» формы №4).

 

Одним из критериев финансовой независимости организации является обеспеченность его материальных оборотных активов (за­пасов) устойчивыми источниками формирования.

Для бесперебойного функционирования организации большое значение имеет формирование необходимых по объему и составу производственных запасов, поэтому при характеристике финансо­вой устойчивости организации существенная роль принадлежит по­казателю обеспеченности собственными источниками финансирования не всех оборотных активов, а именно производственных запасов.

Самый простой и приближенный способ оценки финансовой устойчивости для данного случая — сравнение величины средств, направленных предприятием на формирование материально-произ-водственных запасов (МПЗ), и достаточности финансовых источ­ников этих средств.

Для выполнения аналитических процедур по данным бухгалтерского баланса определяется величина МПЗ, для чего суммируются показатели по строкам бухгалтерского баланса 210 и 220 («Запасы» и «НДС по приобретенным ценностям»). Далее также по балансу определяется величина источников этих средств. Считается, что если для формирования МПЗ достаточна сумма собственных оборотных средств (СОС), то финансовая независимость квалифицируется как абсолютная. При этом должно выполняться следующее условие, вы­текающее из сравнения балансовых показателей:

МПЗ ≤ СОС (Строки 210+220 ≤ Строки 490+640+590-190)

Выполнение данного балансового условия показывает, что запа­сы полностью покрываются собственными оборотными средства­ми, т. е. организация абсолютно не зависит от внешних кредиторов, поскольку ей для этой цели заемные средства не требуются. Вместе с тем такая ситуация имеет и отрицательную сторону, поскольку она означает, что руководство компании придерживается слишком консервативной позиции в части финансирования бизнеса за счет заемных средств, не использует в должной мере эффект финансово­го рычага, который в условиях прибыльного бизнеса способствует росту прибыли, рентабельности капитала.

Если условие абсолютной финансовой независимости организа­цией не выполняется, то следует определить, за счет каких заемных источников она осуществляет финансирование недостающего объе­ма материальных оборотных ресурсов. Очевидно, что такими источ­никами могут быть какие-либо статьи краткосрочных обязательств предприятия. При условии, что недостающая часть средств компен­сируется за счет привлечения краткосрочных кредитов и займов (ККЗ) (как правило, они и привлекаются на цели так называемого пополнения оборотных средств), финансовая устойчивость предприятия считается нормальной. Такая ситуация по данным баланса будет выглядеть следующим образом:

МПЗ ≤ СОС+ККЗ (Строки 210+220 ≤ Строки 490+640+590-190+610)

Высокой степенью финансовой зависимости будет характеризо­ваться та организация, у которой ситуация по данным бухгалтерско­го баланса выглядит следующим образом:

МПЗ ≥ СОС + ККЗ.

В данном случае финансирование части МПЗ осуществляется за счет краткосрочной кредиторской задолженности (поставщикам, государству, внебюджетным фондам, работникам по заработной плате и т. п.). Несколько ослабить финансовую напряженность в данных обстоятельствах может наличие в составе кредиторской за­долженности статьи «Авансы полученные» или «Задолженность пе­ред дочерними или зависимыми обществами». Если такая финансо­вая ситуация носит устойчивый характер продолжительное время, у организации постоянно возникают проблемы с оплатой текущих обязательств и т. п., то ее финансовое положение будет квалифици­ровано как кризисное.

Наряду с абсолютными показателями финансовую устойчивость организации характеризуют также относительные показатели — коэффициенты, принятые в мировой и отечественной учетно-анали­тической практике (табл. 2.3).


Таблица 2.3.

Коэффициенты, характеризующие уровень финансовой устойчивости организации.

Наименование коэффициента Расчет Характеристика
Коэффициент автономии (финансовой  независимости) Кавт.= Доля формирования активов за счет собственного капитала
Коэффициент финансового рычага (финансовый леверидж) К фр. = Финансовая активность организации по привлечению заемных средств
Коэффициент маневренности собственного капитала К мск =  (Соб.капитал + Долгосроч.обяз. -внеоборот.активы)\Собств.кап. Доля собственного капитала направленная на финансирование оборотных активов
Коэффициент постоянного актива К па = (Внеоборот.активы – Долгосроч.обяз.)\Соб.капитал Доля собственного капитала направленная на финансирование внеоборотных активов
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами К сос =  (Соб.кап. + Долгосроч.обяз.-Внеобор.активы)\Оборот.активы Доля формирования оборотных активов за счет собственного капитала
Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами   К зап. = (Соб.кап. + Долгосроч.обяз.-Внеобор.активы)\Запасы Доля формирования запасов за счет собственного капитала; значение этого показателя на уровне единицы отражает устойчивое финансовое состояние организации.

 

Для характеристики финансового положения «по вертикали» основными показателями финансовой устойчивости организаций являются коэффициент финансирования и коэффициент автономии (финансовой независимости, уровень собственного капитала). По­следний представляет собой долю собственных средств в величине совокупных источников средств (пассивах) организаций, т. е. опре­деляет степень независимости от внешних источников (кредитов, займов, кредиторской задолженности и т. п.). В мировой практике финансового анализа коэффициент автономии называется «Equity Ratio», что в переводе на русский язык означает «коэффициент соб­ственности». Пользователи финансовой отчетности склонны поло­жительно оценивать финансовую устойчивость предприятия при условии, что значение этого коэффициента превышает 0,5. Это особенно важно для российских предприятий, осуществляющих бизнес в недостаточно стабильной рыночной экономической ситуации.

Высокий уровень собственного капитала отражает высокое ка­чество финансовой структуры капитала предприятия, его финансовую независимость и отсутствие значительных финансовых рисков. Низкий уровень коэффициента автономии свидетельствует о высо­кой степени зависимости предприятия от внешней финансовой си­туации, стоимости кредитных ресурсов, уровня платности заемных средств, повышении финансовых рисков. Если рентабельность со­вокупного капитала окажется ниже цены заемных ресурсов, то вы­сокий уровень финансового рычага в этих условиях будет оказывать обратный эффект.

Противоположный подход используется при оценке сложив­шихся на отчетную дату значений (и их динамики за анализируе­мый период) коэффициентов финансовой зависимости (доли заемно­го капитала в совокупных пассивах) и финансовой активности (фи­нансового рычага, соотношение заемных и собственных средств), отражающих степень финансового риска.

Финансовая устойчивость зависит также от результатов анализа баланса «по горизонтали», а именно от соблюдения основного пра­вила, при котором собственный капитал превышает внеоборотные активы. Выполнение этого условия характеризуют значения коэф­фициентов:

· собственных оборотных средств в совокупных активах;

· обеспеченности собственными оборотными средствами;

· обеспеченности запасов собственными оборотными средствами;

· маневренности собственного капитала;

· постоянного актива;

· инвестирования.

Наиболее существенным для характеристики финансовой устой­чивости организации, а также ее ликвидности и платежеспособно­сти является коэффициент обеспеченности оборотных активов собст­венными средствами — доля оборотных активов организации, сфор­мированная за счет собственного капитала.

Абсолютной финансовой независимостью (как указывалось выше) обладает предприятие, которое полностью формирует мате­риально-производственные запасы только за счет собственных средств. При этом коэффициент обеспеченности запасов собственны­ми оборотными средствами будет больше или равен единице.

Теперь вернемся к нашему предприятию и проведем сравнение величины средств, направленных предприятием на формирование материально-производственных запасов, и достаточности финансовых источников этих средств.

МПЗ = 528, а СОС = -693, следовательно МПЗ ≥ СОС, а это означает, что условие финансовой независимости организации не выполняется, а значит недостающий объем материальных оборотных ресурсов финансируется за счет каких-нибудь заемный средств: ККЗ = 1532, следовательно:

МПЗ ≤ СОС + ККЗ . Очевидно, что такими источ­никами могут быть какие-либо статьи краткосрочных обязательств предприятия. При условии, что недостающая часть средств компен­сируется за счет привлечения краткосрочных кредитов и займов (ККЗ) (как правило, они и привлекаются на цели так называемого пополнения оборотных средств), финансовая устойчивость предприятия считается нормальной.

Приведенные коэффициенты, определяемые по данным бухгал­терского баланса и отражающие уровень финансовой независимости в части формирования имущественного комплекса организации, являются наиболее распространенными в финансовом анализе. Од­нако принимать указанные оптимальные значения этих коэффици­ентов за общие для всех организаций нормативы не следует.

Целесообразно каждой организации исходя из принципов общей финансовой стратегии, стадии жизненного цикла компании, фи­нансового менталитета руководства и собственников, определять на внутреннем управленческом уровне предпочтительные нормативные значения индикаторов финансовой устойчивости.

При этом важно помнить, что внешние субъекты бизнес-отно­шений все же ориентируются на общепринятые значения коэффи­циентов финансовой устойчивости, которые содержатся не только в специальной экономической литературе, но и в ряде методических и инструктивных документов:

Правилах проведения арбитражным управляющим финансово­го анализа, утвержденных постановлением Правительства РФ от 25.06.03 г. № 367;

Методических рекомендациях по реформе предприятий (органи­заций), утвержденных приказом Минэкономики России от 01.10 97 г № 118;

Инструкции Сбербанка России от 26.10.93 г. № 26-р «О креди­товании юридических лиц учреждениями Сберегательного банка Российской Федерации»;Положении Центрального банка РФ от 19.03.03 г. № 218-П •О порядке и критериях оценки финансового положения юридиче­ских лиц — учредителей — (участников) кредитных организаций»;

Положении Центрального банка РФ от 26.03.04 г. № 254-П «О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, по ссудной и приравненной к ней за­долженности» и др.

Рассмотренные выше показатели представляют собой наиболее важные финансовые коэффициенты, изучение которых составляет основу анализа финансовой устойчивости предприятия. Вместе с тем анализ финансовой устойчивости не ограничивается исследова­нием этих коэффициентов. В частности, представляют интерес ана­лиз внутренней бухгалтерской информации относительно структу­ры и степени диверсификации дебиторской и кредиторской задол­женностей, оценка рисков финансово-хозяйственной деятельности, анализ определения потребности в дополнительных источниках фи­нансирования и обоснования структуры капитала предприятия и изучение других вопросов.

Общее заключение о финансовой устойчивости организации должно базироваться на результатах всестороннего глубокого ана­лиза как положительных, так и отрицательных факторов, самые об­щие из которых представлены в табл. 2.4.

 

Таблица 2.4.

Основные факторы, влияющие на уровень финансовой устойчивости.

Положительные Отрицательные
Отсутствие просроченной задолженности по денежным обязательствам Высокие темпы роста отвлечения денежной массы в формирование внеоборотных активов при отсутствии устойчивых источников (собственных или долгосрочных заемных)
Высокая оборачиваемость оборотных активов Наличие просроченной дебеторский задолженности
Ускорение периода инкассирования дебиторской задолженности Неблагоприятное соотношение между дебиторской и кредиторской задолженностью
Рост чистого денежного потока по текущей (операционной) деятельности Низкий уровень собственного капитала
Положительная динамика прибыли от продаж Низкий уровень платежеспособности, обусловленный снижением доли высоколиквидных оборотных активов
Рост рентабельности от продаж Замедление оборачиваемости оборотных средств
Высокий удельный вес собственных источников средств Снижение объемов продаж
Достаточность собственного капитала для финансирования внеоборотных активов и менее ликвидной части оборотных активов Удорожание себестоимости еденицы производимой продукции



2019-12-29 151 Обсуждений (0)
Анализ платежеспособности. 0.00 из 5.00 0 оценок









Обсуждение в статье: Анализ платежеспособности.

Обсуждений еще не было, будьте первым... ↓↓↓

Отправить сообщение

Популярное:
Почему человек чувствует себя несчастным?: Для начала определим, что такое несчастье. Несчастьем мы будем считать психологическое состояние...
Как распознать напряжение: Говоря о мышечном напряжении, мы в первую очередь имеем в виду мускулы, прикрепленные к костям ...
Личность ребенка как объект и субъект в образовательной технологии: В настоящее время в России идет становление новой системы образования, ориентированного на вхождение...



©2015-2020 megaobuchalka.ru Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. (151)

Почему 1285321 студент выбрали МегаОбучалку...

Система поиска информации

Мобильная версия сайта

Удобная навигация

Нет шокирующей рекламы



(0.019 сек.)