Анализ финансового состояния хозяйствующего субъекта

УДК

ББК

Учебно-методическое пособие по проведению анализа финансового состояния хозяйствующих субъектов по данным бухгалтерской отчетности предназначено для студентов экономического профиля и служит вспомогательным материалом при изучении дисциплины «Финансовый менеджмент», написании курсовой работы по данной дисциплине и второй главы дипломной работы студентами экономического факультета при оценке финансовой деятельности хозяйствующего субъекта.

 

Рецензенты: к.э.н., доцент Грищенкова В.П.

Рассмотрено и рекомендовано к изданию на методической комиссии экономического факультета «__»________ 2010

 

Г.

Анализ финансового состояния хозяйствующего субъекта.

В деятельности любого хозяйствующего субъекта огромное внимание отводится оценке финансового состояния, которая проводится, как правило, в несколько этапов:

1. Предварительный анализ баланса организации;

2. Расчёт ключевых финансовых индикаторов;

3. Отнесение предприятия к определённому классу по уровню финансового состояния.

1 ЭТАП

ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ БАЛАНСА ОРГАНИЗАЦИИ;

Исследование баланса предприятия дает возможность оценить динамику изменения отдельных показателей финансовой деятельности, проследить основные направления изменения структуры баланса, сопоставить полученные в ходе анализа данные с аналогичными показателями других предприятий отрасли.

Анализ динамики валюты баланса

В ходе анализа сопоставляются данные о валюте баланса (стр. 300 либо 700) на начало и конец отчетного периода. При этом уменьшение (в абсолютном выражении) валюты баланса за отчетный период однозначно свидетельствует о сокращении предприятием хозяйственного оборота, что могло повлечь его неплатежеспособность. Установление факта сворачивания хозяйственной деятельности требует проведения тщательного анализа его причин (сокращение платежеспособного спроса на товары, работы и услуги данного предприятия, ограничение доступа на рынки необходимого сырья, материалов и полуфабрикатов, постепенное включение в активный хозяйственный оборот дочерних предприятий за счет материнской компании и т.д.). В зависимости от того, какие обстоятельства обусловили сокращение хозяйственного оборота данного предприятия, могут быть рекомендованы различные пути вывода его из такого состояния.

Анализируя увеличение валюты баланса за отчетный период, необходимо учитывать влияние переоценки основных фондов, когда увеличение их стоимости не связано с развитием производственной деятельности. Наиболее сложно учесть влияние инфляционных процессов, однако без этого затруднительно сделать однозначный вывод о том, является ли увеличение валюты баланса следствием только лишь удорожания готовой продукции под воздействием инфляции сырья, материалов либо оно показывает и на расширение хозяйственной деятельности предприятия. При наличии устойчивой базы расширения хозяйственного оборота предприятия причины его низкой платежеспособности следует искать в нерационально проводимой кредитно-финансовой политики, включая и использование получаемой прибыли, в ошибках при определении ценовой стратегии и т.д.

Анализ структуры баланса

Для обеспечения сопоставимости исследуемых данных по статьям и разделам баланса на начало и конец отчетного периода анализ проводится на основе удельных показателей, рассчитываемых к валюте баланса, которая принимается за 100 процентов. При этом рекомендуется определять как изменения данных показателей в структуре баланса за рассматриваемый период, так и направленность изменений (увеличение, снижение). Результаты расчетов заносятся в табл. 1, и табл. 2.

Анализ структуры пассивов предприятия

Исследование структуры пассива баланса позволяет установить одну из возможных причин финансовой неустойчивости предприятия, приведшей к его неплатежеспособности. Такой причиной может быть нерационально высокая доля заемных средств в источниках, привлекаемых для финансирования хозяйственной деятельности. При определении соотношения собственных средств и заемных следует учитывать, что, как правило, долгосрочные кредиты и займы, которые приравниваются к источникам собственных средств и в совокупности составляют сумму перманентного капитала.

Кроме того, при определенных условиях такие статьи пассива баланса, как доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов, являются, по существу, источниками собственного капитала.

 

Таблица 1 - Состав и структура пассивов хозяйствующего субъекта

Статьи пассива баланса	Код строки	На начало года	На конец года	Изменения
тыс.руб.	%	тыс.руб.	%	тыс. руб.	%
3 КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)
Собственные акции, выкупленные у акционеров
Переоценка внеоборотных активов
Добавочный капитал (без переоценки)
Резервный капитал
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)
Итого по разделу 3
4 ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства
Отложенные налоговые обязательства
Резервы под условные обязательства
Прочие обязательства
Итого по разделу 4
5 КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства
Кредиторская задолженность
Доходы будущих периодов
Резервы предстоящих расходов
Прочие обязательства
Итого по разделу 5
БАЛАНС

Выводы:

Анализ источников собственного капитала

Источниками собственного капитала предприятия являются: уставный капитал с учетом добавочного капитала, резервный капитал, а также нераспределенная прибыль отчетного года и прошлых лет.

Увеличение доли собственных средств за счет любого из перечисленных источников способствует усилению финансовой устойчивости предприятия. При этом наличие нераспределенной прибыли может рассматриваться как источник пополнения оборотных средств предприятия и снижения уровня краткосрочной кредиторской задолженности.

Исследование структуры краткосрочных обязательств

Анализируются структура краткосрочных кредитов и займов, а также кредиторской задолженности: (строки 610, 620); задолженность перед поставщиками; задолженность перед бюджетом; внебюджетными фондами, задолженность по оплате труда перед персоналом и тенденции ее изменения, задолженность перед учредителями по выплате дивидендов.

Выявленная тенденция к увеличению доли заемных средств в источниках образования активов предприятия, с одной стороны, свидетельствует об усилении финансовой неустойчивости предприятия и повышении степени его финансовых рисков, а с другой - об активном перераспределении (в условиях инфляции и невыполнения в срок финансовых обязательств) доходов от кредиторов к предприятию - должнику.

При наличии информации о конкретных кредиторах предприятия и сроках выполнения обязательств перед ними целесообразно составить их перечень с указанием полного названия, юридического адреса, сроков и сумм платежей и доли данного кредита в общей задолженности предприятия. Особое внимание следует уделить наличию (и возможному росту) просроченной задолженности предприятия перед бюджетом, по внебюджетным платежам.

 

Анализ структуры активов предприятия

Активы предприятия и их структура исследуются как с точки зрения их участия в производстве, так и с точки зрения оценки их ликвидности. Непосредственно в производственном цикле участвуют: основные средства и нематериальные активы, запасы и затраты, денежные средства. К наиболее ликвидным активам предприятия относятся денежные средства на счетах, а также краткосрочные ценные бумаги; к наиболее труднореализуемым активам - основные фонды, находящиеся на балансе предприятия, и прочие внеоборотные активы.

Изменение структуры активов предприятия в пользу увеличения доли оборотных средств может свидетельствовать о:

- формировании более мобильной структуры активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств предприятия;

- отвлечение части текущих активов на кредитование покупателей и прочих дебиторов, что свидетельствует о фактической иммобилизации этой части оборотных средств из производственного процесса;

- сворачивании производственной базы;

- искажении реальной оценки основных фондов вследствие существующего порядка их бухгалтерского учета и т.д.

Для того чтобы сделать однозначные выводы о причинах изменения данной пропорции в структуре активов, необходимо провести детальный анализ разделов и отдельных статей актива баланса, а также, при необходимости, запросить у предприятия требующуюся дополнительную информацию.

Анализ основных средств и внеоборотных активов предприятия

Учитывая то, что удельный вес основных средств может изменяться и вследствие воздействия внешних факторов (например, порядок их учета, при котором происходит запаздывающая коррекция стоимости основных фондов в условиях инфляции, в то время как цены на сырье, материалы, готовую продукцию могут расти достаточно высокими темпами), необходимо обратить особое внимание на изменение абсолютных показателей за отчетный период, которое отражает движение основных средств (амортизация и выбытие основных фондов, ввод в действие новых основных фондов).

Наличие в составе активов предприятия нематериальных активов косвенно характеризует избранную предприятием стратегию как инновационную, так как оно вкладывает средства в патенты, лицензии, другую интеллектуальную собственность, хотя подобные вложения требуют дополнительной (вне рамок данного анализа) оценки их экономической эффективности.

Наличие долгосрочных финансовых вложений указывает на инвестиционную направленность вложений предприятия, но необходимо в ходе дальнейшего анализа, на основе дополнительно запрашиваемой информации изучить портфель инвестиционных ценных бумаг предприятия и дать оценку их ликвидности, а также эффективности отвлечений средств предприятия на данные вложения.

При анализе первого раздела актива баланса следует обратить внимание на тенденции изменения таких его элементов (статей), как оборудование к установке и незавершенные капитальные вложения, поскольку данные активы не участвуют в производственном обороте и, следовательно, при определенных условиях увеличение их доли может негативно сказаться на результативности финансовой и хозяйственной деятельности предприятия.

 

Таблица 2. - Состав и структура актива баланса хозяйствующего субъекта

Статьи актива баланса	Код строки	На начало года	На конец года	Изменения
Тыс.руб.	%	Тыс.руб.	%	Тыс. руб.	%
1. Внеоборотные активы
Нематериальные активы
Результаты исследований и разработок
Основные средства
Доходные вложения в материальные ценности
Финансовые вложения
Отложенные налоговые активы
Прочие внеоборотные активы
Итого по разделу 1
2. Оборотные активы
Запасы
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям
Дебиторская задолженность
Финансовые вложения
Денежные средства
Прочие оборотные активы
Итого по разделу 2
БАЛАНС

Выводы:

 

При анализе актива баланса следует особое внимание уделить анализу показателей ликвидности активов и баланса в целом при этом следует помнить о том, что данные показатели имеют различные трактовки.

Оценка платежеспособности внешними инвесторами осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.

Ликвидность баланса предполагает выполнение следующих условий ликвидности.

Условия ликвидности баланса:

А1 ≥ П1

А2 ≥ П2

А3 ≥ П3

А4 ≤ П4

Для этого следует сгруппировать активы по степени ликвидности, а пассивы – по степени срочности погашения (табл. 3,4).

Показатели ликвидности характеризуют способность активов погашать краткосрочные обязательства.

 

Таблица 3. - Группировка активов по ликвидности

Показатели	Код строки	На начало года	На конец года	Изменения
Тыс. руб.	%
А-1. Высоколиквидные (немедленно реализуемые) денежные средства, краткосрочные финансовые вложения
А-2. Ликвидные (быстрореализуемые) краткосрочная дебиторская задолженность.
А-3. Низколиквидные (медленно реализуемые) запасы за вычетом расходов будущих периодов, НДС по приобретенным ценностям, долгосрочная дебиторская задолженность, прочие оборотные активы и долгосрочные финансовые вложения.
А-4. Практически неликвидные (трудно реализуемые) внеоборотные активы включая расходы будущих периодов за вычетом долгосрочных финансовых вложений

Выводы:

 

 

Таблица 4-Группировка пассивов по срочности погашения обязательств

Показатели	Код строки	На начало года	На конец года	Изменения
Тыс. руб.	%
П-1. Срочные обязательства кредиторская задолженность, задолженность перед участниками по выплате доходов.
П-2. Краткосрочные обязательстваКраткосрочные кредиты и займы, прочие краткосрочные обязательства
П-3. Долгосрочные обязательства долгосрочные заемные средства, отложенные налоговые обязательства, прочие долгосрочные обязательства.
П-4. Постоянные пассивыкапитал и резервы, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов.

Выводы:

Для окончательного вывода о сложившейся ликвидности баланса необходимо заполнить табл. 5

Однако информация, содержащаяся в балансе и формах, прилагаемых к нему, не позволяет сделать исчерпывающие выводы о характере и устойчивости финансовой, а также хозяйственной и инвестиционной деятельности предприятия; на ее основе не всегда можно выявить и исследовать отраслевые особенности рассматриваемого предприятия.

 

Таблица 5 – Анализ ликвидности баланса

Статьи актива по степени ликвидности	Тыс.руб.	Статьи пассива по степени ликвидности	Тыс.руб.	Соотношения активов и пассивов
200 г.
А1		П1		А1 П1
А2		П2		А2 П2
А3		П3		А3 П3
А4		П4		А4 П4
200 г.
А1		П1		А1 П1
А2		П2		А2 П2
А3		П3		А3 П3
А4		П4		А4 П4
200 г.
А1		П1		А1 П1
А2		П2		А2 П2
А3		П3		А3 П3
А4		П4		А4 П4

Выводы:

Это обусловливает необходимость проведения углубленного и комплексного анализа деятельности предприятий на основе дополнительно запрашиваемых данных и расчёта финансовых коэффициентов

2. ЭТАП

РАСЧЁТ КЛЮЧЕВЫХ ФИНАНСОВЫХ ИНДИКАТОРОВ;

В финансовом менеджменте наиболее важными являются следующие группы финансовых коэффициентов:

1. коэффициенты ликвидности (платежеспособности).

2. коэффициенты деловой активности.

3 коэффициенты рентабельности.

4. коэффициенты структуры капитала или (финансовой независимости).

5. коэффициенты рыночной активности.