Расчёт эффективности инвестиционных затрат
На этом этапе осуществляется оценка двух показателей: эффективности полных инвестиционных затрат и эффективности инвестирования собственных средств. Рассмотрим экономические механизмы этих расчётов. 7.3.1. Эффективность полных инвестиционных затрат Табл. 10 устанавливает примерную форму для расчёта чистого потока денежных средств для полных инвестиционных затрат. Т а б л и ц а 10 Расчёт чистого потока для полных инвестиционных затрат
Расчёт чистой текущей стоимости проекта для полных инвестиционных затрат представлен в табл. 11.
Т а б л и ц а 11 Расчёт чистой текущей стоимости проекта для полных инвестиционных затрат
Анализ табл. 11 позволяет сделать вывод, что чистая текущая стоимость проекта при ставке дисконтирования 12% становится отрицательной, следовательно, при такой ставке инвестиции в проект оказываются неэффективными. Ответ на вопрос, какова минимальная ставка дисконтирования, при которой инвестиции в проект окажутся целесообразными, приведён в табл. 12. Т а б л и ц а 12 Расчет внутренней нормы прибыли для полных инвестиционных затрат
Отсюда видно, что при любом значении ставки дисконтирования ниже 10,441% инвестиции в проект окажутся эффективными, и наоборот. Анализ табл. показывает, что при ставке дисконтирования 10% проект окупается в третьем периоде планирования. При ставке 12% проект, возможно, окупится, но за рамками рассматриваемого периода планирования. Определение точного значения срока окупаемости инвестиций возможно за счет более глубокого анализа денежных потоков в 4-ом периоде планирования (период планирования и номер периода планирования – разные понятия). Определение точного срока окупаемости инвестиций возможно с использованием подхода, представленного в табл. 13. Т а б л и ц а 13 Расчёт дисконтированного срока окупаемости инвестиций
Дисконтированный срок окупаемости (ДСО) инвестиций определяется по формуле: (30) где ДОВ – дисконтированный отток денежных средств всего; СДП – средний (усреднённый по интервалам планирования) дисконтированный приток денежных средств. Средний дисконтированный приток равен среднему арифметическому: (0 + 454,5 + 826,4 + 1 502,6) / 4 = 695,9
Отсюда дисконтированный срок окупаемости равен: 2775,2 / 695,9 = 3,988 (например, года) 7.3.2. Эффективность инвестирования собственных средств Собственники предприятия могут заинтересоваться экономической эффективностью не полных инвестиционных затрат, а эффективностью исключительно собственного капитала. Табл. 14 устанавливает примерную форму для расчёта чистого потока денежных средств для собственного капитала. В отличие от расчёта полных инвестиционных затрат здесь в денежный поток включаются заёмные средства (привлечение кредита, выплата основной суммы и процентов).
Т а б л и ц а 14
Популярное: Личность ребенка как объект и субъект в образовательной технологии: В настоящее время в России идет становление новой системы образования, ориентированного на вхождение... ©2015-2020 megaobuchalka.ru Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. (820)
|
Почему 1285321 студент выбрали МегаОбучалку... Система поиска информации Мобильная версия сайта Удобная навигация Нет шокирующей рекламы |