Ние, государственное финансирование и смешанное

Взаимосвязь методов и форм финансирования представлена на

рис. 9.11.

Рассмотрим сущность некоторых методов и форм финансирова-

Ния инвестиций более подробно.

Самофинансирование. Самофинансирование как метод финан-

Сирования инвестиций используется, как правило, при реализации

Небольших инвестиционных проектов. В основе этого метода ле-

Жит финансирование исключительно за счет собственных (внутрен-

Них) источников (чистой прибыли, амортизационных отчислений и

Внутрихозяйственных резервов).

Величина чистой прибыли в части, направляемой на производ-

Ственное развитие, как источника финансирования инвестиций за-

висит от многих факторов:

•объема реализации продукции;

•цены реализации единицы продукции;

•себестоимости единицы продукции;

•ставки налога на прибыль;

•политики распределения прибыли на потребление и развитие.

Существенное влияние на способность к самофинансированию

Оказывают амортизационные отчисления. Их величина на пред-

приятии зависит от следующих факторов:

•первоначальной или восстановительной стоимости основных

производственных фондов;

•видовой структуры основных производственных фондов

(ОПФ). Чем больше доля активной части ОПФ, тем больше величи-

на амортизационных отчислений;

Рис. 9.11. Взаимосвязь методов и форм финансирования инвестиций

Методы финансирования реальных инвестиций

Самофинанси-

Рование

Эмиссия

Акций

Кредитное

Финансиро-

Вание

Государствен-

Ное финанси-

Рование

Лизинг Смешанное

Финансиро-

Вание

Проектное

Финансиро-

Вание

Формы

Финансирования

Формы

Финансирования

Формы

Финансирования

Формы

Финансирования

Формы

Финансирования

•возрастной структуры ОПФ. Чем моложе структура, тем

больше величина амортизационных отчислений;

•амортизационной политики предприятия и др.

Сущность амортизационной политики предприятия определя-

Ется прежде всего тем, для каких целей использует предприятие

Свои амортизационные отчисления, какие применяет способы ис-

Числения амортизационных отчислений, использует ли льготы

В области ускоренного списания стоимости ОПФ (ускоренную

Амортизацию).

Согласно постановлению Правительства РФ от 19.08.1994 г.

№ 967 ≪Об использовании механизма ускоренной амортизации и

переоценке основных фондов≫ (в ред. 24.06.1998 г.) предприятиям

Предоставляется право применять механизм ускоренной амортиза-

Ции активной части производственных фондов в целях создания

Условий для развития высокотехнологичных отраслей экономики и

Внедрения эффективных машин и оборудования. Максимальный

Размер коэффициента ускорения равен двум. Применение механиз-

Ма ускоренной амортизации, так же как и выбор способа ее начис-

Ления, позволяет увеличить способность к самофинансированию

В первые годы службы амортизируемого имущества. Преимущест-

Во амортизационных отчислений как источника финансирования

Инвестиций по сравнению с другими собственными источниками

Заключается в том, что они всегда имеются в распоряжении пред-

Приятия, если даже оно и убыточное.

В организациях потребительской кооперации самофинансиро-

Вание реальных инвестиций помимо чистой прибыли и амортизаци-

Онных отчислений может осуществляться за счет начисленного

Фонда развития потребительской кооперации.

Необходимо отметить, что из всех методов метод самофинанси-

Рования инвестиций является самым надежным. Его недостаток

Заключается в том, что он может быть использован только для реа-

Лизации небольших инвестиционных проектов, т. е. инвестицион-

Ные ресурсы источников этого метода ограничены. Поэтому круп-

Ные инвестиционные проекты, как правило, финансируются не

Только за счет собственных источников, но и заемных.

Кредитное финансирование. Кредитное финансирование мо-

жет выступать в следующих формах:

•кредит;

•облигационные займы;

•привлечение заемных средств населения (для организаций

Потребительской кооперации).

Под кредитом понимается ссуда в денежной или товарной фор-

Ме на условиях возвратности и обычно с уплатой процента. Креди-

Ты, используемые на финансирование инвестиций, группируются

По разнообразным признакам, основная классификация которых

приведена в табл. 9.4.

Т а б л и ц а 9.4

Классификация кредитов,

Используемых при финансировании инвестиций

Классификационный

Признак

По типу кредитора

По форме предоставления

По цели предоставления

По сроку действия

Основные типы кредитов

Иностранный кредит

Государственный кредит

Банковский кредит

Коммерческий кредит (предоставляется

Продавцом в товарной форме)

Товарный кредит

Финансовый кредит

Инвестиционный кредит

Ипотечный кредит (под залог недвижимости)

Налоговый кредит (отсрочка налогового

Платежа)

Долгосрочный кредит (свыше 3 лет)

Краткосрочный кредит (как правило,

До 12 месяцев)