Модифицированная внутренняя норма рентабельности (MIRR)
Модифицированная внутренняя норма рентабельности - это ставка дисконтирования будущих денежных потоков, при которой сумма дисконтированных денежных доходов равна сумме первоначальных инвестиций. Будущая стоимость проекта (TV) - стоимость поступлений, полученных от реализации проекта, отнесенная к концу проекта с использованием нормы рентабельности реинвестиций. Норма рентабельности реинвестиций, в данном случае, означает доход, который может быть получен при реинвестировании поступлений от проекта. , (4) где R - норма рентабельности реинвестиций (месячная), N - длительность проекта (в месяцах). Модифицированная внутренняя норма рентабельности определяется как ставка дисконтирования, при которой выполняется следующее условие: , (5) где COt - выплаты месяца t, r - требуемая норма рентабельности инвестиций (месячная), MIRR - модифицированная внутренняя норма рентабельности (месячная). Основные критерии, используемые для MIRR: если MIRR k, то проект следует принять; если MIRR k, то проект следует отклонить. Преимущества MIRR: - имеет более приемлемую ставку реинвестирования, чем IRR; - дает единственное решение [4, с. 52]. Средняя норма рентабельности (ARR) Средняя норма рентабельности представляет доходность проекта как отношение между среднегодовыми поступлениями от его реализациями и величиной начальных инвестиций. Расчет показателя: . (6) Преимущество ARR: относительная простота. Недостатки ARR: - не имеет критерия для принятия решения о капиталовложениях; - основан на доходе, а не на денежном потоке; - не учитывает различную стоимость денег во времени. Индекс прибыльности (PI) PI определяется отношением текущей стоимости прибыли будущих периодов к чистым инвестициям: . (7) Основные правила для индекса доходности: если PI 1, то проект следует принять; если PI 1, то проект следует отклонить. Преимущества PI: - учитывает стоимость денег во времени; - имеет объективные критерии принятия решения; - может быть полезен в ситуациях ограниченности капитала. Недостатки PI: - не способствует выбору проектов с максимальной доходностью; - может противоречить методу дисконтированных денежных потоков при выборе проектов; - учитывает стоимость реверсии. Чувствительность проекта Таблица 42 Анализ чувствительности проекта по критерию NPV
Таблица 43 График чувствительности проекта NPV
Популярное: Как построить свою речь (словесное оформление):
При подготовке публичного выступления перед оратором возникает вопрос, как лучше словесно оформить свою... Организация как механизм и форма жизни коллектива: Организация не сможет достичь поставленных целей без соответствующей внутренней... ©2015-2024 megaobuchalka.ru Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. (661)
|
Почему 1285321 студент выбрали МегаОбучалку... Система поиска информации Мобильная версия сайта Удобная навигация Нет шокирующей рекламы |