Анализ и оценка эффективности инвестиционных проектов
Основные принципы оценки эффективности инвестиций: · рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла; · моделирование денежных потоков, включающих все связанные с осуществлением проекта денежные поступления и расходы за расчетный период; · учет фактора времени; · сравнение «с проектом» и «без проекта»; · учет всех наиболее существенных последствий проекта; · учет наличия различных участников проекта; · многоэтапность оценки; · учет влияния инфляции; · учет влияния рисков, сопровождающих реализацию проекта. Оценка инвестиционного проекта предусматривает решение двух задач: 1. Оценка финансовой реализуемости проекта. 2. Оценка проекта или участия в нем с точки зрения субъектов инвестиционной деятельности. Схема проведения полной оценки проекта: 1. Финансовая оценка дает возможность получить как общий прогноз финансового состояния проекта, так и отдельных его аспектов в рамках анализа каждой из трех форм финансовой отчетности (отчет о прибылях и убытках, баланс, отчет о движении денежных средств). На основе информации, содержащейся в базовых формах финансовой оценки, проводится анализ финансовых показателей: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент финансовой устойчивости, коэффициент платежеспособности и др. В целом расчеты финансовых показателей проекта позволяют оценить: - Устойчивость финансового положения участников, их способности выполнить принимаемые на себя обязательства. - Устойчивость проекта по отношению к возможным неблагоприятным изменениям внешней среды. - Качество разработки проекта, рациональность принятой схемы финансирования. - Риски, связанные с участием в проекте. - Возможности развития фирмы, участвующей в проекте, за счет доходов от этого проекта. 2. Экономическая оценка предполагает использование статических и динамических методов. Инвестиции – протяженный во времени процесс, поэтому при анализе и оценке инвестиционных проектов необходимо учитывать временную стоимость (ценность) денег. Временная ценность – это функция от времени возникновения доходов или расходов. Одна и та же сумма денег имеет неодинаковую ценность в различные периоды времени. Этот параметр можно рассматривать в двух аспектах. Первый аспект связан с обесцениванием денежной наличности с течением времени в связи с инфляцией, второй - с возможностью использования ранее полученной суммы в качестве капитала. В связи с этим различают текущую и будущую стоимость денег.
Текущая стоимость денег–сумма будущих денежных поступлений или инвестиционных затрат, приведенных с учетом определенной ставки дисконта к настоящему периоду.
где PV - текущая стоимость денежных средств; FV - сумма после n периодов (будущая стоимость денежных средств); r - ставка дисконта, %; n - количество периодов дисконтирования. Будущая стоимость денег–сумма инвестированных в настоящий момент средств, в которую они превратятся через некоторый период времени с учетом определенной ставки процента.
где r – ставка процента; n – количество периодов наращения. Дисконтирование–процесс приведения денежных поступлений от инвестиций к их текущей стоимости. Аккумулирование–это процесс приведения текущей стоимости денег к их будущей стоимости при условии, что эта сумма удерживается на счету в течение определенного времени, принося периодически накапливаемый процент. Процентная ставкахарактеризует темп прироста стоимости и определяется отношением суммы наращения к начальной сумме: (3)
Ставка дисконта характеризует темп снижения стоимости, показывает, какой ежегодный процент возврата хочет (или может) иметь инвестор на инвестируемый им капитал. Определяется отношением приращения ссуженной суммы к наращенной будущей стоимости: (4) Предоставляя свои денежные средства в долг, их владелец получает определенный доход в виде процентов, начисляемых по некоторому алгоритму в течение определенного промежутка времени. Известны две основные схемы начисления процентов:
2). Схема сложных процентов - начисление как на основную сумму инвестированного капитала, так и на ранее начисленные и невостребованные инвестором проценты. В этом случае происходит капитализация процентов по мере их начисления, т.е. база, с которой начисляются проценты, все время возрастает. Будущая стоимость инвестированного капитала рассчитывается по формуле 2. Основные методы оценки инвестиционных проектов можно объединить в две группы: 1. Методы, основанные на применении концепции дисконтирования: 1.1. Метод определения чистой текущей стоимости. 1.2. Метод расчета рентабельности инвестиций. 1.3. Метод расчета внутренней нормы прибыли. 1.4. Метод расчета дисконтированного срока окупаемости. 2. Методы, не предполагающие использования концепции дисконтирования: 2.1. Метод расчета срока окупаемости инвестиций. 2.2. Метод расчета коэффициента эффективности инвестиций (бухгалтерской рентабельности).
Популярное: Почему человек чувствует себя несчастным?: Для начала определим, что такое несчастье. Несчастьем мы будем считать психологическое состояние... Модели организации как закрытой, открытой, частично открытой системы: Закрытая система имеет жесткие фиксированные границы, ее действия относительно независимы... Организация как механизм и форма жизни коллектива: Организация не сможет достичь поставленных целей без соответствующей внутренней... ©2015-2024 megaobuchalka.ru Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. (350)
|
Почему 1285321 студент выбрали МегаОбучалку... Система поиска информации Мобильная версия сайта Удобная навигация Нет шокирующей рекламы |