Формирование денежного потока от операционной деятельности
Операционные денежные потоки, образуемые в результате осуществления проекта, учитывают все виды доходов и расходов, связанные с производством, реализацией продукции и налоги, уплачиваемые с указанных доходов. В идеальных условиях, когда объемы производства, реализации и расчета за продукцию совпадают, то результатом операционного денежного потока от проекта за год является сумма чистой прибыли от проекта и амортизации основных средств приобретенных в ходе инвестирования в проект. Инвестиционные проекты, реализуемые на действующем предприятии, обеспечивают – либо: - сокращение прямых затрат на производство и реализацию продукции, связанные с со снижением материалоемкости, трудоемкости, фондоемкости без увеличения объема производства; либо - увеличение объема производства и реализации продукции, с сокращением переменных и условно-постоянных затрат на единицу продукции. В связи с этим, необходимо для каждого из случаев определить прирост денежного потока от проекта в виде прироста чистой прибыли и амортизации.
1.3.1. реализация инвестиционного проекта обеспечивает сокращение прямых затрат на производство и реализацию продукции
В ходе реализации проекта . направленного на снижение себестоимости продукции могут произойти изменения в соответствующих прямых статьях затрат: - снижение затрат на материальные затраты (в результате снижения норм расхода ресурса, увеличения выхода готовой продукции, сокращения брака, использования более дешевых видов сырья, материалов, тары, экономии энергоресурсов); - изменение затрат на оплату труда (в результате изменения трудоемкости производства и сложности выполняемых работ, услуг) - изменения в расходах на ЕСВ (в соответсвии с изменением затрат на оплату труда) [ 1 ]; - изменение амортизации ( в результате изменения стоимости основных средств в ходе реализации проекта) в соответствии с нормами амортизации основных средств и нематериальных активов; Расчет изменения амортизационных отчислений (∆А) производится по формуле : ∆А = (БСнов – БСдем)*Нам/100, (13) где: БСнов и БСдем, соответственно, балансовая стоимость нового и демонтируемого оборудования, тыс грн, Нам – норма амортизации , % При расчете амортизации необходимо учитывать новую, с 2011 года, классификацию групп основных средств, нематериальных активов и, соответственно, - нормы амортизации [ 1 ]; - изменение расходов на текущий ремонт ( в результате изменения стоимости основных средств в ходе реализации проекта) Сумма расходов, связанная с ремонтом и улучшением объектов основных средств, в том числе арендованных , составляет 10 процентов совокупной балансовой стоимости основных средств. [ 1 ]; Расчет изменения расходов на текущий ремонт (∆Тек.рем) производится по формуле : ∆Тек.рем. = (БСнов – БСдем)*0,1 (14) - изменение расходов на содержание и эксплуатацию оборудования ( в результате зменения стоимости оборудования - расчет производим по укрупненному нормативу в размере 3,6% от прироста балансовой стоимости оборудования Расчет изменения расходов на содержание и эксплуатацию оборудования (∆Р сод.эк) производится по формуле : ∆ Р сод.эк. = (БСнов – БСдем)*0,036 (15)
Также, для оценки эффективности проекта необходимо учесть увеличение налога на прибыль (∆ Нал.Пр )– в связи со снижением себестоимости и ростом прибыли ∆ НалПр = ∆ СС*Нпр/100, (16) где ∆ СС- уменьшение текущих затрат на производство и реализацию продукции, тыс грн Нпр. – ставка налога на прибыль, %. Пример расчета инвестиционного проекта, направленного на снижение себестоимости производства за счет сокращение прямых затрат на проиводство и реализацию продукции, приведен ниже (данные – условные)
Таблица 1. Состав инвестиционных затрат (денежного потока от инвестиционной деятельности(отток средств) тыс грн
Таблица 2 Формирование денежного потока от операционной деятельности, тыс грн
При расчете изменения амортизации, расходов на текущий ремонт и расходов на содержание и эксплуатацию оборудования необходимо определить изменение балансовой стоимости основных фондов, которое учитывает покупную стоимость нового оборудования, расходы на его монтаж и «минус» балансовая стоимость демонтируемого оборудования. В рассмотренном примере изменение балансовой стоимости ОФ состаляет 33 тыс грн (32+3,2+18+1,8-22).
Таблица 3 Расчет показателей эффективности проекта
При нахождении Периода окупаемости инвестиций с учетом дисконтирования (ПОдиск) алгоритм расчета следующий: из строки расчетов :"Дисконтированный денежный поток нарстающим итогом" видно, что инвестиции окупятся на 4-ом году (52,71 >52,53). Для определения более точного момента окупаемости определяем сумму непогашенных инвестиций за 3 года: 7,99 тыс.грн (52,53 - 44,64). Тогда уточненный срок окупаемости с учетом дисконтирования и денежного потока в 4-ом году составит: ПО диск. = 3+ 7,99 / 8,17 = 3,98 года Произеденные расчеты свидетельствуют об эффективности проекта: NPV имеет положительное значение, равное 0,18 тыс. грн Индекс доходности – выше 1, Внутренняя норма доходности (IRR) превышает средневзвешенную стоимость капитала, период окупаемости с учетом стоимости денег составляет 3,98 года.
1.3.2. реализация инвестиционного проекта обеспечивает увеличение объема производства и реализации продукции, с сокращением переменных и условно-постоянных затрат на 1 ед. продукции В общем виде прирост прибыли от инвестиционного проекта будет складываться из двух составляющих: - прироста прибыли (∆П1) от снижения затрат на производство продукции, - прироста прибыли (∆П2) от увеличения объема производства продукции, Прирост объема производства продукции в стоимостном выражении (∆ОП) в результате реализации проекта определяют на основе данных об увеличении выпуска продуции в натуральном выражении и оптовой цены на единицу продукции ∆ОП = ∑ ∆ Ві *Ці, (17) Где ∆ Ві – увеличение выпуска і-го вида продукции, нат.ед., Ці – цена і-го вида продукции, ден.ед. Расчет прироста прибыли (∆П1) от снижения затрат на производство продукции, Материальные затраты: - расчет производят в два этапа. На первом этапе, в связи с тем, что оборудование по проекту имеет улучшенные технико-экономические параметры по сравнению с действующим, - определяем снижение материальных затрат в связи с реализацией проекта Изменение затрат на все виды ресурсов производим по каждому виду –раздельно, а результаты – суммируем. В общем виде затраты ресурсов на производство определяют по формуле: М.З.і= Ті * Час.і *Фр*Кисп, (18)
где: М.З.і.- затраты і-го вида ресурса на годовой объем производства, ден.ед, Ті - тариф за единицу і-го вида ресурса, ден.ед., Час.і - часовая норма потребления і-го вида ресурса, т, кВтчас, м.куб и т.п. Фр – плановый фонд времени работы оборудования в году, час, Кисп – коэффициент использования ресурса в течение года. Расчет затрат на потребление электроэнергии в связи с внедрением новой техники - (Ээл): Ээл=Сэл*Мэл*Ким*Тс*Тч, (19)
где Сэл – стоимость 1 кВт*ч, грн; Мэл –мощность электродвигателей оборудования до и после внедрения; Ким – коэффициент использования мощности электродвигателя; Тсм – количество суток работы оборудования в году, суток; Тч- количество часов работы оборудоания в сутки, час; Амортизация возрастет на сумму изменения амортизационных отчислений в результате замены оборудования Расходы на оплату труда изменяются (уменьшаются ) в связи с высвобождением численности рабочих. Аналогично изменятся расходы на единый социальный взнос. Прочие операционные расходы –изменяются в соответствии с изменением затрат на содержание, эксплуатацию оборудования и ремонтное обслуживание оборудования (в зависимости от изменения балансовой стоимости оборудования). Результаты расчетов приводят в таблице 4. Таблица 4 Пример свода затрат за год по заменяемому и внедряемому оборудованию, тыс. грн.
Данные таблицы свидетельствуют о том, что снижение себестоимости продукции по изменяющимся статьям затрат на годовой объем производства продукции составит П1тыс.грн Так как в результате внедрения проекта объем производства анализируемой продукции в общем объеме производства возрастает, то необходимо произвести расчет прироста прибыли в результате увеличения объема производства и интенсификации производственного процесса: П = П1 + П2. (20)
где: П – общая прибыль от внедрения проекта, тыс грн. П1 – прибыль от снижения издержек производства продукции, тыс грн, П2 – прибыль от увеличения объема производства продукции, тыс грн
На втором этапе – при расчете П2, учитываем, что расходы на сырье, материалы, вспом.материалы, тару, топливо и энергию на технологические цели являются переменными затратами, то данный элемент затрат (за вычетом ∆ М.З) вырастет пропорционально росту объема производства. При этом, удельные условно-переменные затраты (на единицу произведенной продукции) уменьшатся.
Расходы на оплату труда и ЕСВ , скорректированные на ∆ЗП и ∆ЕСВ должны возрасти в связи с увеличением объема производства с корректирующим коэффициеном 0,6 - 0,8 (обеспечивающим опережение темпов роста объема производства над средней зарплатой). Прочие операционные расходы – являясь условно-постоянными – в целом, на весь объем производства остаются неизменными,. Результаты расчетов сводят в таблицу 5. Таблица 5. Расчет изменения прибыли от увеличения объема производства продукции и снижения издержек производства
Условный пример (схема расчета) варианта увеличения прибыли за счет двух факторов : снижения текущих затрат и роста объема производства приведен в таблице 6.
Таблица 6 Схема расчета варианта увеличения прибыли за счет двух факторов : снижения текущих затрат и роста объема производства
Если, при выполнении работы имеется калькуляция себестоимости продукции предусмотренной по проекту к увеличению, то расчет целесообразно производить на основе данных калькуляции.
Далее, расчет эффективности проекта производят аналогично вышеописанному.
3.8. Заключение. В заключении необходимо сформулировать основные выводы работы, принятые решения, обосновать реальность внедрения разработанных технических и организационно – экономических мероприятий, привести сравнительную технико-экономическую характеристику базового и проектного варианта. Примерный объем раздела 3-5 страниц.
Рекомендуемая литература 1. Перечень нормативных данных ( по состоянию на 01.01.2011 г.) для использования при написании дипломных работ. ОНАПТ - 2011. Сост. Волкова С.Ф. – 7 с.
Популярное: Как вы ведете себя при стрессе?: Вы можете самостоятельно управлять стрессом! Каждый из нас имеет право и возможность уменьшить его воздействие на нас... Модели организации как закрытой, открытой, частично открытой системы: Закрытая система имеет жесткие фиксированные границы, ее действия относительно независимы... Как выбрать специалиста по управлению гостиницей: Понятно, что управление гостиницей невозможно без специальных знаний. Соответственно, важна квалификация... ©2015-2020 megaobuchalka.ru Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. (408)
|
Почему 1285321 студент выбрали МегаОбучалку... Система поиска информации Мобильная версия сайта Удобная навигация Нет шокирующей рекламы |