Мегаобучалка Главная | О нас | Обратная связь  


Оценка эффективности инвестиционного проекта газокомпрессорной станции «Курбаты»




Поможем в ✍️ написании учебной работы
Поможем с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой

Эффективность инвестиционного проекта оценивается при разработке ТЭО проекта, осуществлении проекта (экономический мониторинг). Для относительно небольших инвестиционных проектов эффективность оценивается в течение расчетного периода, который должен охватывать весь жизненный цикл разработки и реализации проекта вплоть до его прекращения.

При разработке и реализации инвестиционных проектов возникают денежные потоки от конкретных видов деятельности. Под потоком реальных денег понимается разность между притоком и оттоком денежных средств. Сальдо реальных денег представляет собой разность между притоком и оттоком денежных средств.

Исходные данные для расчета экономической эффективности проекта приведены в таблице 1.1.

Приток реальных денег от операционной (производственной) деятельности обеспечивает доходы от реализации продукции и оказания услуг, внереализационные доходы, а также амортизацию зданий и оборудования, за вычетом текущих издержек и налогов.

Поток реальных денег от операционной деятельности на t-м шаге (Dto) определяется по формуле:

где No', No'' – число показателей, определяющих соответственно приток и отток реальных денег от операционной деятельности; Ptio – поступления от реализации продукции и оказания услуг, внереализационные доходы, а также амортизацию зданий и оборудования на t-м шаге; Зtio – затраты на производственную деятельность и налоги на t-м шаге.



 


 

Показатель Ед. изм
1. Годовой объем перекачиваемого газа тыс. м3 / год -
2. Доход от реализации продукции, изготовленной из данного объема газа тыс. руб. -
3.Капитальные затраты на строительство ГКС тыс. руб. - - - - - - - - -
4. Годовая норма амортизации (ηо) % - 0,111 0,111 0,111 0,111 0,111 0,111 0,111 0,111 0,111
5. Срок полезного использования ГКС (Т) лет -
                               

 

Таблица 1.1 - Исходные данные для расчета экономической эффективности проекта


Например, поступления денежных средств за 2011год от операционной (производственной) деятельности:

D2011o = Рt - Зt = Пt - Нt + Аt + Лt = 141502 - (0,155*141502) + (562324*0,111) + 0 = 182043 тыс. руб.,

где Пt - прибыль до вычета налогов; Нt - суммарные налоговые выплаты из прибыли за год t, ставка налога на прибыль в Пермском крае 15,5 %; Аt – амортизационные отчисления по проектируемому объекту за год t; Лt - ликвидационная стоимость основных фондов в году t.

Поступления за оставшиеся периоды рассчитываются аналогично и сведены в таблицу 2.

Таблица 1.2– Поступления денежных средств от операционной (производственной) деятельности в период с 2011 по 2019 год

Показатель Прибыль от реализации продукции, изготовленной из газа Поступления от производственной деятельности
Ед. изм. тыс. руб.

 

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) или интегральный эффект (Эи) представляет собой сумму дисконтированных за расчетный период разностей притоков (результатов) и оттоков (затрат, инвестиционных вложений) наличностей, приведенных к начальному году реализации проекта, определяем по формуле

 

где Рt – результат в t-й год; Зt – ежегодные затраты в t-й год; Кt – инвестиции в t-й год; ηt – коэффициент дисконтирования; Tp – расчетный период.

Величина коэффициента дисконтирования (ηt) при постоянной норме дисконта (Е) определяется выражением

ηt = 1 / (1 + Е)t = (1 + Е) - t.

Рассчитаем норму дисконта Е

Е = (1 + r / 100) / (1 + i / 100) – 1 + p = 1,08 / 1,1 – 1 + 0,04 = 0,02

где r = 8 % - ставка рефинансирования ЦБ РФ;

i = 10 % - официально прогнозируемый индекс инфляции;

p = 4 % - поправка на риск.

Так как норма дисконта имеет маленькую величину, в соответствии с методическими рекомендациями (….) принимаем Е=0,12.

Для расчета показателей эффективности проекта определяем на каждый год жизненного цикла инвестиционного проекта (срок полезного использования ГКС) коэффициенты дисконтирования и дисконтированные денежные потоки:

η1 = 1 / (1 + 0,12)1 = 0,893; D1o = 182043,38* 0,893 = 162565 тыс. руб.;

η2 = 1 / (1 + 0,12)2 = 0,797; D2o = 242944,38 *0,797 = 193627 тыс. руб.;

η3 = 1 / (1 + 0,12)3 = 0,712; D3o = 249506,1 * 0,712 = 177648 тыс. руб.;

η4 = 1 / (1 + 0,12)4 = 0,636; D4o = 266392,64 * 0,636 = 169426 тыс. руб.;

η5 = 1 / (1 + 0,12)5 = 0,567; D5o = 284781,66 * 0,567 = 161471 тыс. руб.;

η6 = 1 / (1 + 0,12)6 = 0,507; D6o = 293970,38 * 0,507 = 149043 тыс. руб.;

η7 = 1 / (1 + 0,12)7 = 0,452; D7o = 290072,76 * 0,452 = 131113 тыс. руб.;

η8 = 1 / (1 + 0,12)8 = 0,404; D8o = 279509,11 * 0,404 = 112922 тыс. руб.;

η9 = 1 / (1 + 0,12)9 = 0,361; D9o = 268080,61 * 0,361 = 96777 тыс. руб.

 

Так как попутный нефтяной газ неотъемлемый спутник нефти при её добыче и содержит при сжигании загрязняющие экологию вещества, постановление «О мерах по стимулированию сокращения загрязнения атмосферного воздуха продуктами сжигания попутного нефтяного газа на факельных установках» устанавливает плату за сжигание газа. В соответствии с этим постановлением в таблице 1.3 приведен расчёт платы за сжигание газа, а так как при вводе в эксплуатацию нашего объекта газ перестанет сжигаться, следовательно, будет достигнут дополнительный экономический эффект.


Таблица 1.3 - Объемы выбросов и плата за выбросы при сжигании попутного нефтяного газа      
Код ЗВ Наименование загрязняющего вещества Базовые нормативы платы за 1т загрязняющего вещества Коэф-фициент инфляции Коэф-фициент экологи-ческой ситуации (2011-2019г.г) Выбросы Плановая (расчетн.) годовая плата с учетом коэффициентов, тыс. руб.  
 
в том числе  
 
в пределах ПДВ Сверх установленного лимита в пределах ПДВ в пределах лимита (5%) сверх-лимита (95%) за норма-тивн. выброс за выброс в пределах лимита за сверхлими-тные выб-росы  
 
     
Азота диоксид   1,62 2,0 102,313     17237,69      
Азота оксид   1,62 2,0 16,626     1885,39      
Сажа   1,32 2,0 959,183     202579,45      
Серы диоксид   1,32 2,0 79,996     4434,98      
Сероводород   1,62 2,0 1,471     1224,87      
Углерод оксид 0,6   1,62 2,0 15986,390     31077,54      
Углеводороды С1-С5(по метану) 50,00   1,32 2,0 5078,058     670303,66      
Углеводороды С6-С10 5,00   1,30 2,0 62,717     815,32      
Бенз/а/пирен   1,62 2,0 0,00000512     33,97      
Итого:       22286,8     929,59      
     
Азота диоксид 234,00 1,62 2,0   7,72125 146,70375   1300,88 111224,92  
Азота оксид 157,50 1,62 2,0   1,2547 23,8393   142,28 12165,19  
Сажа 360,00 1,32 2,0   72,38655 1375,34445   15288,04 1307127,37  
Серы диоксид 94,50 1,32 2,0   6,03705 114,70395   334,69 28616,34  
Сероводород 1156,50 1,62 2,0   0,111 2,109   92,43 7902,55  
Углерод оксид 0,6 2,70 1,62 2,0   1206,4425 22922,4075   2345,32 200525,22  
Углеводороды С1-С5(по метану) 50,00 225,00 1,32 2,0   383,22505 7281,27595   50585,71 4325077,91  
Углеводороды С6-С10 5,00 22,50 1,30 2,0   4,7331 89,9289   61,53 5260,84  
Бенз/а/пирен 9224104,5 1,62 2,0   0,00000039 0,00000733   2,56 219,21  
Итого:         1681,9 31956,3   6068,27  
     
Азота диоксид 234,00 1,62 2,0   8,00195 152,03705   1348,17 115268,41  
Азота оксид 157,50 1,62 2,0   1,3003 24,7057   147,45 12607,32  
Сажа 360,00 1,32 2,0   75,01845 1425,35055   15843,90 1354653,16  
Серы диоксид 94,50 1,32 2,0   6,25655 118,87445   346,86 29656,80  
Сероводород 1156,50 1,62 2,0   0,11505 2,18595   95,80 8190,89  
Углерод оксид 0,6 2,70 1,62 2,0   1250,3075 23755,8425   2430,60 207816,11  
Углеводороды С1-С5(по метану) 50,00 225,00 1,32 2,0   397,1587 7546,0153   52424,95 4482333,09  
Углеводороды С6-С10 5,00 22,50 1,30 2,0   4,9052 93,1988   63,77 5452,13  
Бенз/а/пирен 9224104,5 1,62 2,0   0,0000004 0,0000076   2,66 227,19  
Итого:         1743,064 33118,210   6288,91  
     
Азота диоксид 234,00 1,62 2,0   8,72445 165,76455   1469,9 125676,05  
Азота оксид 157,50 1,62 2,0   1,4177 26,9363   160,77 13745,59  
Сажа 360,00 1,32 2,0   81,79165 1554,04135   17274,4 1476960,9  
Серы диоксид 94,50 1,32 2,0   6,8214 129,6066   378,18 32334,25  
Сероводород 1156,50 1,62 2,0   0,1254 2,3826   104,42 8927,75  
Углерод оксид 0,6 2,70 1,62 2,0   1363,194 25900,686   2650,05 226579,2  
Углеводороды С1-С5(по метану) 50,00 225,00 1,32 2,0   433,01695 8227,32205   57158,24 4887029,3  
Углеводороды С6-С10 5,00 22,50 1,30 2,0   5,34805 101,61295   69,52 5944,36  
Бенз/а/пирен 9224104,5 1,62 2,0   0,00000044 0,00000829   2,90 247,7  
Итого:         1900,44 36108,352   6856,71  
     
Азота диоксид 234,00 1,62 2,0   9,90435 180,7128   1668,68 137009,22  
Азота оксид 157,50 1,62 2,0   1,54555 29,36545   175,27 14985,19  
Сажа 360,00 1,32 2,0   89,16745 1694,18155   18832,17 1610150,15  
Серы диоксид 94,50 1,32 2,0   7,43655 141,29445   412,28 35250,14  
Сероводород 1156,50 1,62 2,0   0,1367 2,5973   113,83 9732,24  
Углеводороды С1-С5(по метану) 50,00 225,00 1,32 2,0   472,0657 8969,2483   62312,67 5327733,49  
Углеводороды С6-С10 5,00 22,50 1,30 2,0   5,83035 110,77665   75,79 6480,43  
Бенз/а/пирен 9224104,5 1,62 2,0   0,00000048 0,00000904   3,16 270,04  
Итого:         2072,211 39364,542   7475,11  
     
Азота диоксид 234,00 1,62 2,0   9,9043 188,18265   1668,68 142672,56  
Азота оксид 157,50 1,62 2,0   1,60945 30,57955   182,51 15604,74  
Сажа 360,00 1,32 2,0   92,85305 1764,20795   19610,56 1676703,24  
Серы диоксид 94,50 1,32 2,0   7,74395 147,13505   429,32 36707,25  
Сероводород 1156,50 1,62 2,0   0,14235 2,70465   118,53 10134,49  
Углерод оксид 0,6 2,70 1,62 2,0   1547,551 29403,469   3008,44 257221,55  
Углеводороды С1-С5(по метану) 50,00 225,00 1,32 2,0   491,57775 9339,97725   64888,26 5547946,49  
Углеводороды С6-С10 5,00 22,50 1,30 2,0   6,0713 115,3547   78,93 6748,25  
Бенз/а/пирен 9224104,5 1,62 2,0   0,0000005 0,00000941   3,29 281,2  
Итого:         2157,453 40991,611   7784,01  
     
Азота диоксид 234,00 1,62 2,0   9,73755 185,01345   1640,58 140269,8  
Азота оксид 157,50 1,62 2,0   1,58235 30,06465   179,44 15341,99  
Сажа 360,00 1,32 2,0   91,28975 1734,50525   19280,4 1648473,79  
Серы диоксид 94,50 1,32 2,0   7,61355 144,65745   422,1 36089,14  
Сероводород 1156,50 1,62 2,0   0,14 2,66   116,58 9967,18  
Углерод оксид 0,6 2,70 1,62 2,0   1521,4955 28908,4145   2957,79 252890,81  
Углеводороды С1-С5(по метану) 50,00 225,00 1,32 2,0   483,30125 9182,72375   63795,77 5454537,91  
Углеводороды С6-С10 5,00 22,50 1,30 2,0   5,9691 113,4129   77,6 6634,65  
Бенз/а/пирен 9224104,5 1,62 2,0   0,00000049 0,00000925   3,23 276,47  
Итого:         2121,129 40301,452   7652,96  
     
Азота диоксид 234,00 1,62 2,0     9,2856 176,4264   1564,44 133759,44  
Азота оксид 157,50 1,62 2,0     1,5089 28,6691   171,11 14629,84  
Сажа 360,00 1,32 2,0   87,05265 1654,00035   18385,52 1571961,93  
Серы диоксид 94,50 1,32 2,0   7,2602 137,9438   402,51 34414,22  
Сероводород 1156,50 1,62 2,0   0,1335 2,5365   111,16 9504,42  
Углерод оксид 0,6 2,70 1,62 2,0   1450,8775 27566,6725   2820,51 241153,25  
Углеводороды С1-С5(по метану) 50,00 225,00 1,32 2,0   460,86955 8756,52145   60834,78 5201373,74  
Углеводороды С6-С10 5,00 22,50 1,30 2,0   5,69205 108,14895   74,00 6326,71  
Бенз/а/пирен 9224104,5 1,62 2,0   0,00000046 0,00000882   3,08 263,63  
Итого:         2022,680 38430,919   7297,75  
     
Азота диоксид 234,00 1,62 2,0   8,79665 167,13635   1482,06 126716,1  
Азота оксид 157,50 1,62 2,0   1,42945 27,15955   162,1 13859,52  
Сажа 360,00 1,32 2,0   82,4687 1566,9053   17417,39 1489186,8  
Серы диоксид 94,50 1,32 2,0   6,8779 130,6801   381,31 32602,07  
Сероводород 1156,50 1,62 2,0   0,12645 2,40255   105,29 9002,5  
Углерод оксид 0,6 2,70 1,62 2,0   1374,478 26115,082   2671,99 228454,74  
Углеводороды С1-С5(по метану) 50,00 225,00 1,32 2,0   436,6013 8295,4247   57631,37 4927482,27  
Углеводороды С6-С10 5,00 22,50 1,30 2,0   5,3923 102,4537   70,10 5993,54  
Бенз/а/пирен 9224104,5 1,62 2,0   0,00000044 0,00000836   2,92 249,75  
Итого:         1916,171 36407,244   6913,47  

 

Далее производим расчеты показателей эффективности проекта в табличной форме (см. табл.1.4).

Таблица 1.4 - Расчет показателей эффективности проекта

 

Наименование показателей Годы реализации
Инвестиции в проект (Kt) - - - - - - - - -
Налогооблагаемая прибыль  
Чистая прибыль (Пt)   187031,91 203918,46 222307,48 231496,19 227598,58 217034,92 205606,42
Амортизация (Аt)  
Поток реальных денег  
Чистый доход (ЧД)   -380281 -137336
Коэффициент дисконтирования при Е=0,12 (ηt)   0,893 0,797 0,712 0,636 0,567 0,507 0,452 0,404 0,361
Дисконтированные капвложения   Единовременные капитальные вложения до ввода объекта в эксплуатацию
Дисконтированный денежный поток (Dto)  
Чистый дисконтированный доход (ЧДД)   -399759 -206132 -28484 792267
Индекс Доходности (ИД)   0,29 0,63 0,95 1,25 1,54 1,80 2,04 2,24 2,41

По данным табл.1.4 строим график (рис.1.).

Рис. 1.1. Финансовый профиль проекта

Срок окупаемости определим решив простую арифметическую пропорцию используя таблицу 4.4.

Ток ≈ 3 + (4-3)* 28484/ (28484+140942) ≈ 3,17 года.

Показатель ВНД (IRR) определим расчетно-графическим методом подбора с помощью таблицы 1.5 и графика, изображенного на рисунке 1.2.

При Е = 0,35:

η1 = 1 / (1 + 0,35)1 = 0,741; D1o = 182043 * 0,741= 134894 тыс. руб.;

η2 = 1 / (1 + 0,35)2 = 0,549; D2o = 242944 * 0,549= 133376 тыс. руб.;

η3 = 1 / (1 + 0,35)3 = 0,406; D3o = 249506 * 0,406= 101299 тыс. руб.;

η4 = 1 / (1 + 0,35)4 = 0,301; D4o = 266393 * 0,301= 80184 тыс. руб.;

η5 = 1 / (1 + 0,35)5 = 0,223; D5o = 284782 * 0,223= 63506 тыс. руб.;

η6 = 1 / (1 + 0,35)6 = 0,165; D6o = 293970 * 0,165= 48505 тыс. руб.;

η7 = 1 / (1 + 0,35)7 = 0,122; D7o = 290073 * 0,122= 35389 тыс. руб.;

η8 = 1 / (1 + 0,35)8 = 0,091; D8o = 279509 * 0,091= 25435 тыс. руб.;

η9 = 1 / (1 + 0,35)9 = 0,067; D9o = 268081 * 0,067= 17961 тыс. руб.

Рис. 4.2. Внутренняя норма доходности (прибыльности) проекта

Используя график, решим простую арифметическую пропорцию

Евн = 12 + 792267 * (35-12) / (792267-78227) ≈ 37,5 %.

При ВНД (IRR) примерно равной 37,5% (или 0,375) ЧДД (NPV) ≈ 0, а

ИД (PI) ≈ 1.

Это говорит о том, что стоимость заемного капитала должна быть менее 37,5%, в противном случае инвестиционный проект не рентабелен и не привлекателен для потенциального инвестора с точки зрения эффективности размещения капитала.


Таблица 1.5 - Расчет показателей эффективности проекта при Е=0,35

 

Наименование показателей Годы реализации
Инвестиции в проект (Kt) - - - - - - - - -
Налогооблагае-мая прибыль  
Чистая прибыль (Пt)  
Амортизация  
Поток реальных денег  
Чистый доход (ЧД)   - 380281 - 137336
Коэффициент дисконтирования при Е=0,12 (ηt)   0,741 0,549 0,406 0,301 0,223 0,165 0,122 0,091 0,067
Дисконтированные капвложения   Единовременные капитальные вложения до ввода объекта в эксплуатацию
Дисконтированный денежный поток (Dto)  
Чистый дисконтированный доход (ЧДД)   - 427430 - 294053 - 192754 - 112570 - 49063 - 558 78227
Индекс Доходности (ИД)   0,24 0,48 0,66 0,8 0,91 1,00 1,06 1,11 1,14

Результаты расчета экономического эффекта приведены в табл. 1.6.

Таблица 1.6 - Результаты расчетов экономического эффекта

Показатель Ед. изм. Значение
ЧДД (NPV) руб.
Ток лет 3,17
ВНД (IRR) % 37,5
ИД (PI) ед. 2,41

На основании выше изложенного можно сделать вывод:

· поскольку ЧДД (NPV) =792267,42>0; ИД (PI) = 2,41 >1, то

рассматриваемый проект может быть реализован и его следует принять;

· поскольку срок окупаемости ГКС составляет 3,17 лет, то

данный проект является достаточно привлекательным с точки зрения потенциальных инвесторов и кредиторов;

· поскольку газ прекратят сжигать на факельных установках, то

данный проект будет приносить дополнительный экономический эффект от прекращения плат за загрязнение окружающей среды.

 

 

Пример № 2




Читайте также:



©2015-2020 megaobuchalka.ru Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. (312)

Почему 1285321 студент выбрали МегаОбучалку...

Система поиска информации

Мобильная версия сайта

Удобная навигация

Нет шокирующей рекламы



(0.031 сек.)
Поможем в написании
> Курсовые, контрольные, дипломные и другие работы со скидкой до 25%
3 569 лучших специалисов, готовы оказать помощь 24/7