Исходные данные для оценки эффективности инвестиционного проекта
Приток реальных денег от операционной (производственной) деятельности обеспечивает доходы от реализации продукции и оказания услуг, внереализационные доходы, а также амортизацию зданий, сооружений и оборудования за вычетом текущих издержек и налогов. Поток реальных денег от операционной деятельности на t-м шаге определяется по формуле:
где No', No'' – число показателей, определяющих соответственно приток и отток реальных денег от операционной деятельности; Ptio – поступления от реализации продукции и оказания услуг, внереализационные доходы, а также амортизационные отчисления на t-м шаге; Зtio – затраты на производственную деятельность и налоги на t-м шаге. Таким образом, ежегодные поступления от операционной (производственной) деятельности по данному проекту будут следующими: Dto = Рt - Зt = Пt - Нt + Аt + Лt = 940,8 - (0,155 * 940,8 ) + (7237 * 0,04) + 0 = 1084,5 тыс. руб. где Пt - прибыль до вычета налогов; Нt - суммарные налоговые выплаты из прибыли за год t, ставка налога на прибыль 15,5 % (Пермский край); Аt – амортизационные отчисления по проектируемому объекту за год t; Лt - ликвидационная стоимость основных фондов. Чистый дисконтированный доход (ЧДД) или интегральный эффект (Эи) представляет собой сумму дисконтированных за расчетный период разностей притоков (результатов) и оттоков (затрат и инвестиционных вложений) наличностей, приведенных к начальному году определяем по формуле
где Рt – результат в t-й год; Зt – ежегодные затраты в t-й год; Кt – инвестиции в t-й год; ηt – коэффициент дисконтирования; Tp – расчетный период. Величина коэффициента дисконтирования (ηt) при постоянной норме дисконта (Е) определяется выражением:
ηt = 1 / (1 + Е)t = (1 + Е) - t.
где Е – норма дисконта в t-й год.
Рассчитаем норму дисконта Е
Е = (1 + r / 100) / (1 + i / 100) – 1 + p = 1,08 / 1,08 – 1 + 0,05 = 0,05
где r = 8 % - ставка рефинансирования ЦБ РФ; i = 8 % - официально прогнозируемый индекс инфляции; p = 5 % - поправка на риск. Для расчета показателей эффективности проекта ограничимся горизонтом планирования в 11 лет. Жизненный цикл инвестиционного проекта составляет 25 лет и соответствует сроку полезного использования газопровода. Коэффициенты дисконтирования и дисконтированные денежные потоки пошагово (1 год) следующие:
η1 = 1 / (1 + 0,05)1 = 0,952; D1o = 1084,5 * 0, 952 =1032,8 руб.; η2 = 1 / (1 + 0,05)2 = 1 / 1,040 = 0,907; D2o = 1084,5 * 0, 907 =983,6 руб.; η3 = 1 / (1 + 0,05)3 = 1 / 1,061 = 0,864; D3o = 1084,5 * 0, 864 = 936,8 руб.; η4 = 1 / (1 + 0,05)4 = 1 / 1,082 = 0,823; D4o = 1084,5 * 0, 823 =892,2 руб; η5 = 1 / (1 + 0,05)5 = 1 / 1,104 = 0,784; D5o = 1084,5 * 0, 784 =849,7 руб; η6 = 1 / (1 + 0,05)6 = 1 / 1,126 = 0,746; D6o = 1084,5 * 0, 746 = 809,2 руб.; η7 = 1 / (1 + 0,05)7 = 1 / 1,149 = 0,711; D7o = 1084,5 * 0, 711 = 770,7 руб.; η8 = 1 / (1 + 0,05)8 = 1 / 1,172 = 0,677; D8o = 1084,5 * 0, 677 =734,0 руб.; η9 = 1 / (1 + 0,05)9 = 1 / 1,195 = 0,645; D9o = 1084,5 * 0, 645 =699,1 руб.; η10 = 1 / (1 + 0,05)10 = 1 / 1,219 = 0,614; D10o = 1084,5 * 0, 614 = 665,8 руб.; η11 = 1 / (1 + 0,05)11 = 1 / 1,243 = 0,585; D11o = 1084,5 * 0, 585 = 634,1 руб.
Далее производим расчеты показателей эффективности проекта в табличной форме (см. табл. 3.2). По данным табл. 3.2 строим график (рис. 3.1).
Тыс.руб
Рис. 3.1. Финансовый профиль проекта Срок окупаемости определим, решив простую арифметическую пропорцию используя таблицу 3.2. Ток ≈ 8 + (9-8)* 734,01 / (734,01 +227,89) ≈ 8,8 года.
Таблица 2.
Популярное: Как выбрать специалиста по управлению гостиницей: Понятно, что управление гостиницей невозможно без специальных знаний. Соответственно, важна квалификация... ©2015-2020 megaobuchalka.ru Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. (668)
|
Почему 1285321 студент выбрали МегаОбучалку... Система поиска информации Мобильная версия сайта Удобная навигация Нет шокирующей рекламы |