Мегаобучалка Главная | О нас | Обратная связь  


Тема 2. Информационная база финансового анализа




АНО ВПО «Московский Государственный университет»

Русин Н.М.

Финансовый анализ

(тезисы курса)

Москва - 2014


Финансовый анализ

(тезисы курса)

Тема 1. Содержание, цели, задачи и методы финансового анализа

Тема 2. Информационная база финансового анализа

Тема 3. Система показателей финансового анализа в коммерческой организации.

Тема 4. Анализ деловой активности администрации коммерческой организации.

Тема 5. Анализ и оценка финансовых результатов организации.

Тема 6. Оценка имущественного положения организации.

Тема 7. Характеристика финансовой устойчивости организации.

Тема 8. Оценка платежеспособности и ликвидности баланса организации.

Тема 9. Оценка кредитоспособности организации-заемщика.

Тема 10. Анализ цены и структуры капитала.

Тема 1. Содержание, цели, задачи и методы финансового анализа

Функционирование России в условиях рыночных отношений определило корректировку ранее существовавшего анализа хозяйственной деятельности предприятий (экономического анализа). Принято в составе экономического анализа выделять управленческий (производственный) и финансовый анализ. Последний разделяют на внешний и внутренний.



Финансовый анализ, по мнению многих специалистов-аналитиков, может быть определен как система методов, приемов, средств ипоказателей, обеспечивающих оценку финансового положения и результатов деятельности организации.

Финансовый анализ – система приемов, методов и инструментов накопления, трансформации и использования информации для подготовки системы показателей оценка финансового состояния и результатов деятельности организации.

Одновременно это - процесс идентификации, систематизации и обработки информации финансового характера, использование которой предназначено для принятия решений управленческого характера.

Финансовый анализ можно рассматривать и как совокупность аналитических процедур обработки, использование ианализа информации финансового характера, предназначенный для оценки состояния и эффективности использования экономического потенциала организации.

Цель финансового анализа можно определить достаточно широко и разнообразно: оценка имущественного и финансового состояния, финансовых результатов, подготовка информации для прогноза тенденций развития организации.

Предметом финансового анализа в широком смысле можно считать экономические отношения, которые на уровне коммерческой организации компании, фирмы проявляются в состоянии и использовании экономического потенциала, под которым с определенными допущениями можно понимать способностьобеспечить достижения цели, решение уставных задач на основе рационального использования всех ресурсов (земли, материальных, трудовых, финансовых).

Экономический потенциал организации одновременно представляет собой единство и взаимосвязь имущественного и финансового потенциала.

Финансовый анализ всегда нацелен на анализ и оценку имущественного (имущественный потенциал), финансового (финансовый потенциал) положения, результатов и эффективности использования экономическогопотенциала.

Среди задач финансового анализа возможно выделить:

- характеристика имущества организации;

- оценка устойчивости финансового положения, источников формирования имущества организации;

- оценка ликвидности баланса, платежеспособности и кредитоспособности организации;

- анализ прибыльности, рентабельности и доходности;

-выявление факторов и возможностей повышения устойчивости финансового положения и финансовых результатов.

Финансовый анализ может проводиться в рамках экспресс-анализа и расширенного, детализированного анализа.

Цель экспресс-анализа – получение при небольших затратах времени по ограниченному составе представлена о состоянии и динамике финансового положения и достигнутых финансовых результатах.

Таблица 1

Показатели экспресс-анализа

Процедура анализа Показатели
1. Оценка экономического потенциала субъекта хозяйствования
1.1. Имущественное положение 1. Величина основных средств, их доля всумме активов 2. Коэффициент износа основных средств 3. Сумма хозяйственных средств
1.2. Финансовое положение 1. Величина собственных средств и их доля в общей сумме источников 2.Коэффициент финансовой независимости 3. Доля собственных оборотных средств в обшей сумме. Коэффициент маневренности собственного капитала 4. Доля долгосрочныхзаемных средств в общей сумме источников 5.Коэффициент покрытия запасов собственными источниками
1.3. Наличие «больных» статей в балансе 1. Убытки 2. Ссуды и займы, не погашенные в срок 3. Просроченная дебиторская и кредиторская задолженность 4. Векселя выданные (полученные) просроченные
2. Оценка результативности финансово-хозяйственной деятельности
2.1. Прибыльность, доходность 1. Прибыль балансовая, чистая 2. Рентабельность продаж 3. Рентабельность основной деятельности
2.2. Динамичность развития бизнеса 1.Темпы роста выручки, прибыли и авансированного капитала 2. Оборачиваемость (текущих) активов, запасов, дебиторской и кредиторской задолженности, собственного капитала) 3. Продолжительность операционного и финансового цикла 4.Отдача всего капитала
2.3. Эффективность использования экономического потенциала 1. Рентабельность авансированного капитала 2. Рентабельность собственного капитала 3. Рентабельность заемного и привлеченного капитала

 

Целью детализированного анализа является детальная, всесторонняя характеристика имущественного и финансового положения, результатов деятельности организации в динамике.

Как правило, для финансового анализа характерна последовательность: отбор системы показателей и подготовка макетов таблиц, расчет и анализ показателей, формирование выводов и предложений.

В составе основных методов финансового анализа принято рассматривать: горизонтальный, вертикальный, трендовый, метод финансовых коэффициентов, факторный и некоторые другие. При проведении анализа в рамках коммерческой организации горизонтальный метод применяется для оценки тенденций изменения основных характеристик имущества, источников его формирования и финансовых результатов в динамике.

Вертикальный анализ используется при анализе и оценке изменений в структуре активов, пассивов, доходов и расходов организации. Метод финансовых коэффициентов распространен весьма широко. Это связано с тем, что большинство относительных показателей динамики, структуры и соотношения финансовых характеристик представляет собой финансовый коэффициент. Методы факторного анализа также достаточно представлены в финансовом анализе: цепных подстановок, индексный и интегральный метод, метод разниц и т.п. Вполне наглядным примером использования разновидности такого метода можно считать систему (уравнение) Дюпона, на основе которого представляется возможным оценить влияние рентабельности продаж, оборачиваемости капитала и состава источников капитала на рентабельность акционерного (собственного) капитала.

Финансовый анализ предполагает использование ряда специальных терминов, определения конкретных характеристик.

Активы— это стоимость средств, которыми владеет предприятие. Активы разделяются на текущие (оборотные) активы и недвижимое имущество (внеоборотные активы).

Текущие активы- это средства, предназначенные для краткосрочного использования и обращаемые в денежную наличность в течение хозяйственного цикла, не превышающего один год. Текущие активы отражаются во втором разделе баланса, называются иначе оборотными средствами или оборотным капиталом.

Ликвидные (легкореализуемые) активы— это такие активы, которые можно быстро превратить в денежные средства с целью использования их в качестве платежных средств. Ликвидные активы равны текущим активам за вычетом товарно-материальных запасов. Ликвидные активы показываются во втором разделе активной части баланса. Прежде всего это денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и задолженность дебиторов (платежи по которой ожидаются не более чем через 12 месяцев после отчетной даты).

Материально-производственные запасы - активы, занимающие по степени ликвидности промежуточное положение между легкореализуемыми активами и недвижимым имуществом. Материально-производственные запасы отражаются во втором разделе активной части баланса. Прежде всего, это материалы, незавершенное производство, готовая продукция и товары для перепродажи.

Недвижимость— это активы, предназначенные для сравнительно долгосрочного использования в производственной деятельности предприятия (более одного года). Называются иначе внеоборотными активами, недвижимыми или иммобилизованными средствами. Недвижимость отражается в первом разделе активной части баланса. К ней относятся основные средства (здания, сооружения, оборудование), нематериальные активы, незавершенное строительство и долгосрочные финансовые вложения.

Общая сумма капитала - это стоимость средств (активов) предприятия. Она равна обязательствам в сумме с собственным капиталом и называется валютой баланса нетто.

Пассивы – это обязательства (заемные средства) предприятия к оплате плюс собственный капитал.

Обязательства— разделяются на краткосрочные (текущие) и долгосрочные, они отражаются в пятом и четвертом разделах пассивной части баланса.

Краткосрочные обязательства— это задолженность предприятия, которая должна быть погашена в течение года. Прежде всего, это задолженность кредиторам: краткосрочные кредиты и займы, полученные авансы в виде каких-то материальных либо денежных средств, а также временно непогашенные обязательства перед бюджетом, внебюджетными фондами, персоналом, собственниками организации.

Долгосрочные обязательства - это задолженность предприятия, которая должна быть погашена в течение периода, превышающего один год, включают в себя долгосрочные кредиты и займы.

Собственный капитал— это стоимость активов, принадлежащих собственникам предприятия (акционерам). Стоимость собственного капитала определяется как разность между общей стоимостью активов (валютой баланса) и обязательствами. Собственный капитал называется иначе акционерным капиталом.

Собственный капитал = активы - обязательства

При анализе баланса иногда используются понятия чистых активов, чистых ликвидных активов и собственных текущих активов.

Чистые активы— это рассмотренный выше собственный капитал. Определяется общей стоимостью активов за вычетом краткосрочных и долгосрочных обязательств.

Чистые активы = активы принимаемые в расчет – обязательства принимаемые в расчет

Чистыми ликвидными активами называются ликвидные активы за вычетом краткосрочных обязательств. В хорошо работающей фирме стоимость ликвидных активов всегда выше величины краткосрочных обязательств. Это обеспечивает устойчивость ее функционирования и способность погашать свои краткосрочные обязательства в срок (полностью за счет ликвидных активов).

Чистые ликвидные активы = ликвидные активы - краткосрочные обязательства

Собственные текущие активы (собственный оборотный капитал) -этовеличина текущих активов за вычетом срочных, краткосрочных (или текущих) обязательств. Иначе говоря, собственные текущие активы составляют величину текущих активов, остающуюся после погашения всех краткосрочных обязательств. Собственные текущие активы называют иногда рабочим капиталом: осторожный инвестор всегда следит за тем, чтобы фирма, в которую он вкладывает средства, имела значительные собственные текущие активы. Кроме того, для расширения производства важно, чтобы собственные текущие активы в этом году были больше, чем в предыдущем.

Собственные текущие активы = текущие активы - краткосрочные обязательства

Собственные текущие активы называют также собственными оборотными средствами или чистым оборотным капиталом.

 

Тема 2. Информационная база финансового анализа

 

Финансовый анализ как внутренний, так и внешний может проводиться за разные временные периоды: год, квартал, месяц и т.п. Много зависит от задач анализа и наличия аналитической информации. Основным источником аналитической информации является оригинальная бухгалтерская (финансовая) отчетность коммерческих организаций, содержание которой было скорректировано Приказом Минфина России 02.07.2010 г. № 66-н.

В составе отчетности предусмотрено: Бухгалтерский баланс, Отчет о финансовых результатах и приложения: Отчет об изменениях капитала, Отчет о целевом использовании полученных средств, Отчет о движении денежных средств, Пояснение к бухгалтерскому балансу к Отчету о прибылях и убытках. Основные формы предусматривают отражение информации за два отчетных периода: текущий и предшествующий год. В большинстве коммерческих организаций законодательством предусмотрено заполнение основных форм отчетности один раз в год. Однако, при необходимости, в конкретной коммерческой организации могут составлять отчетности по итогам работы каждого квартала года.

Последними изменениями содержания двух основных форм бухгалтерской (финансовой) отчетности были сняты содержательные элементы запасов, дебиторской задолженности и кредиторской задолженности. Детализация названных характеристик перенесены в формы пояснений к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках. Выше названным Приказом, Федеральным законом от 06.12.2011 г. № 402 ФЗ «О бухгалтерском учете» и его дополнениями и изменениями предусмотрено, что детализацию пояснений осуществляет главный бухгалтер коммерческой организации руководствуясь уровнем своего профессионального суждения о значимости и важности конкретной позиции.

 

Тема 3. Система показателей финансового анализа в коммерческой
организации

 

Многочисленные публикации многих авторов учебников и учебных пособий по финансовому анализу содержат достаточно разнообразные предложения по составу показателей, рекомендуемых для анализа и оценки имущественного, финансового положения и достигнутых финансовых результатов. В ряде случаев предлагаются показатели оценки, содержательная значимость которых авторами не комментируются, достаточно часто предлагаются аналогичные показатели.

На основе оценки значимости и целесообразности применения отобрана некоторая система показателей, которая структурирована и представлена в следующей таблице 2.

Таблица 2

Система показателей анализа и оценки финансового состояния и

финансовых результатов коммерческой организации

Группа показателей Наименование показателя
Финансовых результатов Выручка, затраты, все доходы, все затраты, прибыль, убыток, рентабельность продаж, основной деятельности, всего капитала, собственного капитала, Коэффициент затрат на рубль выручки
Деловой активности Отдача капитала, соотношение темпов роста прибыли, выручки, активов, рентабельность собственного капитала. Коэффициент оборачиваемости: текущих активов, запасов, дебиторской задолженности, кредиторской задолженности. Продолжительность оборота текущих активов, запасов, дебиторской и кредиторской задолженности. Продолжительность финансового и операционного циклов. Финансово-эксплуатационные потребности.
Имущественного положения Темпы изменения основных групп активов и обязательств. Доля (удельный вес) основных групп активов и пассивов в валюте баланса. Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов. Доля (удельный вес) активной части основных средств. Коэффициенты износа, обновления, выбытия основных средств
Финансовой устойчивости организации Избыток (недостаток) собственных оборотных, собственных оборотных и долгосрочно заемных, всех источников финансирования запасов (4 типа ситуации устойчивости финансов). Коэффициент финансовой независимости. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала. Коэффициент маневренности собственного капитала.
Ликвидности и платежеспособности Чистый (собственный) оборотный капитал, Общий коэффициент платежеспособности, Коэффициент ликвидности (текущий, быстрой, абсолютной), Соотношение групп активов по степени ликвидности и пассивов по срокам погашения обязательств.
Состояние и движение денежных средств Чистый денежный поток; Коэффициент платежеспособности; Интервал самофинансирования; Коэффициент Бивера; Коэффициент покрытия дивидендов; Коэффициент реинвестирования; Коэффициент покрытия инвестиционных вложений; Коэффициент соотношения внутреннего и внешнего финансирования.
Кредитоспособность Рентабельность продаж. Темпы роста продаж. Коэффициент соотношения собственного и заемного капитала. Коэффициент текущей ликвидности. Ориентировочное значение размера функций многофакторных моделей оценки вероятности банкротства (несостоятельности) коммерческой организации

Тема 4. Анализ деловой активности администрации коммерческой
организации

 

Обобщение достаточно разных высказываний финансовых аналитиков позволяет определить содержание деловой активности администрации коммерческой организации исходя из основных задач финансового анализа как части функций финансового менеджмента.

Под деловой активностью можно понимать целенаправленную, многостороннюю деятельность администрации организации на рынках сбыта продукции и закупок ресурсов, в области организации труда, производства и управления, включая управление финансовыми ресурсами, обеспечивающую достаточно высокую, возрастающую отдачу авансированного в производство капитала при эффективном его использовании.

От деловой активности администрации в конечном итоге, зависят производственные, экономические и финансовые результаты работы организации.

В анализе деловой активности следует рассматривать две составляющие: результат и процесс кругооборота средств, вложенных в деятельность.

Отдача вложенного в производство капитала характеризует конечный финансовый результат всей деятельности и в том числе усилий по формированию и использованию потока денежных средств.

Эффективность использования авансированных в производство ресурсов может быть рассмотрена и оценена по динамике показателей ресурсоотдачи и устойчивости экономического роста. При расчете и оценке ресурсоотдачи могут быть использованы характеристики как авансированных, так и потребленных ресурсов, то есть вложенного или потребленного капитала также текущих затрат.

Под ресурсоотдачей, в первую очередь, понимается оборачиваемость всего капитала организации (отношение объема реализации (либо всех поступлений) и всех средств, вложенных в деятельность.

Кро = В/К, где Кро – коэффициент капиталоотдачи, В - выручка от реализации, объем продаж (или сумма поступлений и трех видов деятельности), К - капитал (вся средняя стоимость активов) организации.

Коэффициент устойчивого роста (Кур) показывает отношение полученной прибыли организации или реинвестированной в производство, к сумме средней стоимости собственного капитала: Кур = П/СК. Этот показатель, анализируемый в динамике, свидетельствует о характере и уровне темпов изменения (увеличения, снижения) экономического потенциала - результата достигнутой деловой активности. Кроме этого показателя, целесообразно использовать и такую характеристику эффективности, как отношение прибыли к средней стоимости активов. Вероятно, здесь более предпочтительно использовать массу прибыли до налогообложения.

Оценка деловой активности результативна при использовании ряда характеристик в динамике, в первую очередь при этом следует рассматривать соблюдение «золотого правила» экономики, которое в общем виде может быть представлено:

Тбп > Тр > Тк > 100,%, что следует понимать как повышение экономического потенциала (Тк) в сочетании с более высокими темпами роста выручки (Тв) и опережающими темпами наращивания массы прибыли (Тбп).

В реальной деятельности организации отдача капитала, вложенного во внеоборотные активы, как правило, по времени отстает, темпы роста капитала часто опережают темпы увеличения прибыли, то есть сказывается некоторый временной лаг, оценку которого надо иметь в виду при анализе деловой активности.

На основе анализа данных многих коммерческих организаций удалось обосновать с некоторыми оговорками и рекомендовать использовать модель (систему) Дюпона для оценки уровня деловой активности администрации.

Модель (система) Дюпона позволяет оценить эффективность деловой активности с учетом нескольких факторов.

Рентабельность собственного капитала = рентабельность продаж х оборачиваемость активов х мультипликатор собственного капитала

(отношение всего капитала к собственному)

При этом наиболее распространены предложения использовать следующие характеристики:

Прибыль чистая / собственный капитал (среднее значение) = прибыль чистая /выручка) х (выручка/активы) х (весь капитал/ (среднее значение) /собственный капитал)

Процесс деловой активности администрации как рациональное использование авансированных в бизнесе денежных средств (регулирование денежного потока) рекомендуется оценивать по системе показателей оборачиваемости. В первую очередь речь идет о трех следующих показателях.

1. Коэффициент оборачиваемости Коб= В /ТА

где B - выручка за период, ТА - средняя стоимость всех или текущих (оборотных) активов. Этот коэффициент характеризует размер выручки, полученной за период в среднем на рубль, авансированный в стоимость активов,

можно сказать иначе, коэффициент показывает, какое число раз в среднем запериод рубль, авансированный в текущие активы, прошел (превратился) в выручку.

2. Продолжительностьодного оборота:

- отношение дней продолжительности периода к коэффициенту оборачиваемости Поб= П(360, 180, 90 дней периода)/ Коб или

- отношениесредней величины текущих активов за период к средней дневной выручке за период Поб = ТА/Вд, где Вд - средняя дневная выручка, а также:

- отношениепроизведения среднего дневного значения текущих активов за период и продолжительности периода к сумме выручки за этот же период Поб = (ТА х П)/ В

Этот показатель характеризует среднюю продолжительность периода одного оборота в днях активов, или, иначе говоря, через сколько дней в среднем рубль, вложенный во все активы, или их часть за анализируемый период превратится в рубль выручки.

3. Коэффициент загрузки средств в обороте, например, текущих активов - это отношение их средней стоимости на балансе за период к сумме выручки за этот же период Кзс = ТА : B. Это - обратный показатель коэффициента оборачиваемости, и характеризует он долю средней стоимости текущих активов в сумме выручки или среднюю величину израсходованной стоимости текущих активов для получения единицы стоимости выручки.

Существуют разные рекомендации по использованию этих показателей, но чаще всего основное внимание уделяется: коэффициенту капиталоотдачи, коэффициентам оборачиваемости и продолжительности одного оборота текущих активов, запасов, дебиторской задолженности и кредиторской задолженности.

В отдельных случаях есть необходимость использовать эти характеристики по готовой продукции и денежным средствам.

Коэффициент загрузки средств в обороте наиболее часто целесообразно применять по запасам в целом, дебиторской и кредиторской задолженности.

Баланс бухгалтерской организации свидетельствует о том, что денежные средства, авансированные в производство проходят три важнейших стадии: собственные – со счетов, привлеченные – кредиторская задолженность, краткосрочные кредиты, запасы, дебиторская задолженность.

Это обстоятельство становится причиной необходимости использовать еще несколько характеристик для получения представления о состоянии кредитооборота средств: операционный цикл, финансовый цикл, финансово-эксплуатационные (текущие эксплуатационные) потребности (ФЭП, ТФП).

Под операционным цикломпонимают суммарную продолжительность периода оборота запасов и дебиторской задолженности в днях, то есть время, в течение которого денежные средства как бы омертвлены в запасах и расчетах с покупателями. Оборачиваемость запасов предлагается считается по себестоимости реализованной продукции или по выручке, а дебиторской задолженности по выручке от реализации.

ОЦ в днях = Доз + Додз

Под финансовым цикломпонимают разницу между продолжительностью операционного цикла и периодом погашения кредиторской задолженности. Оплата ресурсов производится позже их поставки, денежные средства отвлечены из оборота.

ФЦв днях = Доз + Додз – Докз,

где До – дни оборота, средний период нахождения денежных средств соответственно в запасах, дебиторской задолженности, кредиторской задолженности организации.

Сокращение в динамике как операционного, так и финансового цикла оказывает благоприятное влияние на финансовое положение, при этом финансовых ресурсов на один и тот же объем выручки требуется относительно меньше.

Ускорение оборачиваемости средств в запасах и дебиторской задолженности, замедление погашения кредиторской задолженности обеспечивают предприятию (организации) дополнительные возможности, стабилизацию финансового положения. В этой связи наблюдаются два подхода интерпретации измерения уровня и соотношения скорости погашения дебиторской и кредиторской задолженностей, продолжительность которых, как отмечено выше, влияет на продолжительность финансового цикла.

Существует мнение, что продолжительность оборота дебиторской задолженности должна быть короче, чем кредиторской, при этом обеспечиваются дополнительные ресурсы для погашения срочных обязательств, лучшего состояния платежеспособности. Максимально возможная задержка с возвратом средств кредиторам позволяет не вводить дополнительных средств в финансирование производства. Поставщики относительно дольше кредитуют своими средствами производство организации, не требуя за это никакой платы. Это положение является весьма важным при оценке уровня деловой активности администрации.

В ряде публикаций имеются предложения определять с некоторой условностью относительную экономию или перерасход денежных средств за счет изменения скорости оборота их в оборотных активах в целом.

Экономия (перерасход) = однодневная выручка за анализируемый период х (разница продолжительности оборота текущих активов в отчетном и предшествующем периодах в днях)-

С оборачиваемостью оборотных активов и кредиторской задолженности, продолжительностью финансового и операционного циклов, связана величина текущих финансовых потребностей (ТФП)[1], финансово-эксплуатационных потребностей (ФЭП)[2].

Эта характеристика устанавливается по разнице суммы стоимости запасов, дебиторской задолженности и кредиторской задолженности (ЗиЗ+ДЗ-КЗ). Она может быть рассчитана и оценена на начало и конец отчетного периода и в среднем.

Формально, чем меньше ФЭП – тем лучше финансовое состояние, а, следовательно, выше уровень деловой активности. ФЭП может быть отрицательной величиной, если сумма кредиторской задолженности превышает сумму запасов и дебиторской задолженности и обеспечивает нормальный кругооборот оборотного капитала.

Если запасы на балансе организации по размеру и составу соответствуют либо близки необходимой потребности, а в составе кредиторской задолженности нет просроченной, выручка от реализации превышает затраты на реализованную продукцию, утверждение о небольших финансово-эксплуатационных потребностях как признаке хорошего финансового состояния верно.

Небольшие финансово-эксплуатационные потребности не характерные для хорошего финансового положения связаны со следующими обстоятельствами:

- запасы, числящиеся на балансе, значительно меньше действительной потребности в них;

- выручка от реализации меньше затрат на реализованную продукцию, т. е. реализация убыточна. Тогда долги дебиторов могут быть меньше кредиторской задолженности по причине, не связанной с оборачиваемостью, а связанной с соотношением выручки и затрат.

- большая кредиторская задолженность предприятия объясняется просроченными платежами по расчетам с поставщиками, бюджетом и т.д.

Деловая активность администрации коммерческой организации находит свое проявление в рамках трех видов деятельности: основной (производственной), финансовой и инвестиционной. Все эти виды деятельности связаны с движением финансовых ресурсов, денежных средств.

Это определяет важность использования следующих показателей, характеризующих движение денежных средств по видам деятельности при оценке уровня деловой активности администрации в динамике.

Коэффициент операционной деловой активности (Кода) = отношение притока денежных средств к величине оттока их по этой деятельности

Коэффициент финансовой деловой активности (Кфда) = отношение притока денежных средств к величине их оттока по этой деятельности

Коэффициент инвестиционной деловой активности (Кида) = отношение величины оттока денежных средств по инвестиционной деятельности к совокупному оттоку средств в целом по организации.




Читайте также:



©2015-2020 megaobuchalka.ru Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. (807)

Почему 1285321 студент выбрали МегаОбучалку...

Система поиска информации

Мобильная версия сайта

Удобная навигация

Нет шокирующей рекламы



(0.036 сек.)