Стоимость облигаций и акций

Облигация имеет нарицательную (номинальную), выкупную и рыночную цены. Номинальная ценанапечатана на бланке облигации обозначает сумму, которая берется взаймы и подлежит возврату по истечении срока облигационного займа. Выкупная цена, которая может совпадать с номинальной (определяется условиями займа),­- это цена, по которой эмитент выкупает облигацию у инвестора по истечении срока займа. По российскому законодательству выкупная ­цена всегда должна совпадать с номинальной. Рыночная цена - это цена, по которой облигация продается и покупается на рынке. Значение рыночной цены. выраженное в процентах к ее номиналу, называется курсом облигации.

Общая формула дляопределения текущей рыночной цены с позиции инвестора (PV) имеет следующий вид:

Где, F_T - сумма, выплачиваемая при погашении облигации;

ln - ежегодные процентные выплаты;

i- требуемая инвестором норма дохода;

n - конкретный период времени (год);

T - число лет до момента погашения облигации.

Самый простой случай - оценка облигаций с нулевым купоном. Поскольку денежные поступления по годам (кроме последнего) равны нулю, стоимость облигации будет определяться по следующему уравнению:

Бессрочная облигация предусматривает неопределенно долгую выплату дохода, поэтому при расчете ее стоимость определяется из уравнения

При оценке облигаций с постоянным доходом денежный поток складывается из одинаковых по годам поступлений и нари­цательной стоимости облигации, выплачиваемой в момент пога­шения:

причем ежегодные процентные выплаты постоянны из года в год.

Оценка облигаций с плавающим купоном может быть прове­дена по формуле

причем ежегодные процентные выплаты меняются из года в год.

Акция имеетноминальную, балансовую, ликвидационную, рыночную цены.

Номинальная ценанапечатана на бланке акции или установле­на при ее выпуске. Она показывает, какая доля уставного капитала приходилась на одну акцию на момент создания АО.

Балансовая цена- стоимость чистых активов АО, приходящаяся ­на одну акцию по балансу.

Ликвидационная цена- стоимость реализуемого имущества АО в фактических ценах, приходящаяся на одну акцию.

Рыночная (курсовая) цена- это цена, по которой акция продает­ся или покупается на рынке. Отношение рыночной цены к номинальной, выраженное в процентах, называется курсом акции.