Мегаобучалка Главная | О нас | Обратная связь  


Основные этапы оценки эффективности инвестиционного проекта




Задача фин. оценки – установление достаточности финансовых ресурсов конкретной фирмы для реализации ИП в установленный срок, выполнения всех финансовых обязательств.

Последовательность проведения финансовой оценки:

1 шаг. Сбор исходной информации по 2 основным направлениям:

1. Информация, предопределенная содержанием проекта:

2. Информация, характеризующая окружающую макроэкономическую среду и налоговое окружение.

Эта информация поможет сформировать денежные потоки.

Шаг. Подготовка входных данных и входных таблиц.

Инвестиционные издержки.

Производство и реализация продукции.

Текущие издержки (ТИ).

Особенности расчета ТИ:

– амортизационные отчисления в состав накладных расходов не входят,

– на каждый вид потребляемых ресурсов должны быть обоснованы цены,

– расчет должен выполняться в прогнозных ценах, т.е. с учетом инфляции,

– все расходы должны быть отражены в том периоде, в котором они фактически производятся.

Оборотный капитал.

Допускаются укрупненные методы нормирования оборотных активов.

1. Текущие затраты = среднесуточное потребление сырья, материалов (у.е.) х норма запаса (дней).



2. Запасы в незавершенном производстве = среднедневной выпуск товарной продукции (у.е.) х средняя длительность производственного цикла (дн.).

3. Запасы готовой продукции = однодневный выпуск готовой продукции (у.е.) х норма запаса (дн.).

Норма запаса в данном случае определяется как количество дней, необходимых для подготовки продукции к реализации, для комплектования, упаковки, отгрузки.

4. Предстоящую дебиторскую задолженность также необходимо рассчитать. Для этого следует изучить торгово-кредитную политику, сложившуюся в отрасле (например, предоставлении отсрочек платежей и т.д.).

ДЗ = средний объем причитающихся платежей х среднюю продолжительность прохождения платежей.

Шаг. Формирование финансово-инвестиционного бюджета (ФИБ), прогнозного баланса (ПБ) и отчета о прибылях и убытках.

1. ФИБ – это модель финансовых операций, связанных с распределением во времени поступлений и затрат, т.е. это реальные денежные потоки. Потоки в ФИБ распределены по 3-м взаимосвязанным направлениям деятельности: производственная деятельность, инвестиционная, финансовая.

Особые моменты составления и оценки ФИБ:

1) в оттоках по производственной деятельности учитываются не текущие, а операционные издержки (т.е. текущие издержки за минусом амортизации).

2) в ФИБ сальдо 3-х потоков на каждом шаге должно быть > 0. Если это правило не соблюдается, то такой И.П. финансово не реализуем.

2. В отличие от бухгалтерского баланса ПБ отражает финансовое состояние предприятия не за определенный период времени, а на определенный период времени, например, на конец года. В данном случае не нужно разрабатывать детализированный ПБ, достаточно представить его основные статьи в агрегированном виде.

Особые моменты составления ПБ:

1) величина налога должна быть рассчитана с учетом законодательно принятой системы, в том числе системы льгот.

2) амортизация должна учитываться.

Шаг. Оценка финансового состояния предприятия на основе данных ПБ.

Рассчитываются и анализируются основные финансовые показатели:

1. Платежеспособность проекта позволяет выявить возможность погашать долгосрочные обязательства, возникшие в связи с реализацией инвестиционного проекта.

Основные показатели, оценивающие платежеспособность проекта:

1.1. Коэффициент общей платежеспособности = суммарная задолженность (SR и LR) / сумма активов. Норма – 0,2–0,3

1.2. Коэффициент покрытия процентов по кредитам = Прибыль до выплаты процентов по кредитам / сумма выплат процентов по кредитам. Норма = 1,5, но значение может меняться от 1,3 до 2 в зависимости от прогнозируемой доходности предприятия.

Ликвидность проекта – скорость превращения активов в денежную форму – способность ИП своевременно выполнять текущие обязательства.

Показатели рентабельности.

3.1. Рентабельность активов = чистая прибыль / сумма активов

3.2. Рентабельность инвестиционного капитала = ЧП / ИК

3.3. Рентабельность уставного капитала = ЧП / УК

3.4. рентабельность продаж = ЧП / Выручка.

Показатели оборачиваемости.Применяются для оценки эффективности операционной деятельности, политики ценообразования, закупок и сбыта.

4.1. Оборачиваемость активов = ВР / сумма Активов

4.2. Оборачиваемость ИК = ВР / ИК

4.3. Оборачиваемость УК = ВР / УК

4.4. Оборачиваемость ТА = ВР / ТА

 

11. Краткая характеристика основных методов оценки эффективности инвестиционного проекта.

Задача оценки экономической эффективности – определение достаточного уровня его доходности в абсолютном и относительном выражении (т.е. в расчете на единицу затрат, капитала).

2 основных подхода к оценке экономической эффективности:

Простые, укрупненные методы (статические), которые учитывают отдельные, точечные значения исходных данных, но не учитывают стоимости денежных потоков во времени. Эти методы используются для быстрой оценки проекта.




Читайте также:
Как распознать напряжение: Говоря о мышечном напряжении, мы в первую очередь имеем в виду мускулы, прикрепленные к костям ...
Почему человек чувствует себя несчастным?: Для начала определим, что такое несчастье. Несчастьем мы будем считать психологическое состояние...



©2015-2020 megaobuchalka.ru Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. (389)

Почему 1285321 студент выбрали МегаОбучалку...

Система поиска информации

Мобильная версия сайта

Удобная навигация

Нет шокирующей рекламы



(0.011 сек.)