Основные этапы оценки эффективности инвестиционного проекта
Задача фин. оценки – установление достаточности финансовых ресурсов конкретной фирмы для реализации ИП в установленный срок, выполнения всех финансовых обязательств. Последовательность проведения финансовой оценки: 1 шаг. Сбор исходной информации по 2 основным направлениям: 1. Информация, предопределенная содержанием проекта: 2. Информация, характеризующая окружающую макроэкономическую среду и налоговое окружение. Эта информация поможет сформировать денежные потоки. Шаг. Подготовка входных данных и входных таблиц. Инвестиционные издержки. Производство и реализация продукции. Текущие издержки (ТИ). Особенности расчета ТИ: – амортизационные отчисления в состав накладных расходов не входят, – на каждый вид потребляемых ресурсов должны быть обоснованы цены, – расчет должен выполняться в прогнозных ценах, т.е. с учетом инфляции, – все расходы должны быть отражены в том периоде, в котором они фактически производятся. Оборотный капитал. Допускаются укрупненные методы нормирования оборотных активов. 1. Текущие затраты = среднесуточное потребление сырья, материалов (у.е.) х норма запаса (дней). 2. Запасы в незавершенном производстве = среднедневной выпуск товарной продукции (у.е.) х средняя длительность производственного цикла (дн.). 3. Запасы готовой продукции = однодневный выпуск готовой продукции (у.е.) х норма запаса (дн.). Норма запаса в данном случае определяется как количество дней, необходимых для подготовки продукции к реализации, для комплектования, упаковки, отгрузки. 4. Предстоящую дебиторскую задолженность также необходимо рассчитать. Для этого следует изучить торгово-кредитную политику, сложившуюся в отрасле (например, предоставлении отсрочек платежей и т.д.). ДЗ = средний объем причитающихся платежей х среднюю продолжительность прохождения платежей. Шаг. Формирование финансово-инвестиционного бюджета (ФИБ), прогнозного баланса (ПБ) и отчета о прибылях и убытках. 1. ФИБ – это модель финансовых операций, связанных с распределением во времени поступлений и затрат, т.е. это реальные денежные потоки. Потоки в ФИБ распределены по 3-м взаимосвязанным направлениям деятельности: производственная деятельность, инвестиционная, финансовая. Особые моменты составления и оценки ФИБ: 1) в оттоках по производственной деятельности учитываются не текущие, а операционные издержки (т.е. текущие издержки за минусом амортизации). 2) в ФИБ сальдо 3-х потоков на каждом шаге должно быть > 0. Если это правило не соблюдается, то такой И.П. финансово не реализуем. 2. В отличие от бухгалтерского баланса ПБ отражает финансовое состояние предприятия не за определенный период времени, а на определенный период времени, например, на конец года. В данном случае не нужно разрабатывать детализированный ПБ, достаточно представить его основные статьи в агрегированном виде. Особые моменты составления ПБ: 1) величина налога должна быть рассчитана с учетом законодательно принятой системы, в том числе системы льгот. 2) амортизация должна учитываться. Шаг. Оценка финансового состояния предприятия на основе данных ПБ. Рассчитываются и анализируются основные финансовые показатели: 1. Платежеспособность проекта позволяет выявить возможность погашать долгосрочные обязательства, возникшие в связи с реализацией инвестиционного проекта. Основные показатели, оценивающие платежеспособность проекта: 1.1. Коэффициент общей платежеспособности = суммарная задолженность (SR и LR) / сумма активов. Норма – 0,2–0,3 1.2. Коэффициент покрытия процентов по кредитам = Прибыль до выплаты процентов по кредитам / сумма выплат процентов по кредитам. Норма = 1,5, но значение может меняться от 1,3 до 2 в зависимости от прогнозируемой доходности предприятия. Ликвидность проекта – скорость превращения активов в денежную форму – способность ИП своевременно выполнять текущие обязательства. Показатели рентабельности. 3.1. Рентабельность активов = чистая прибыль / сумма активов 3.2. Рентабельность инвестиционного капитала = ЧП / ИК 3.3. Рентабельность уставного капитала = ЧП / УК 3.4. рентабельность продаж = ЧП / Выручка. Показатели оборачиваемости.Применяются для оценки эффективности операционной деятельности, политики ценообразования, закупок и сбыта. 4.1. Оборачиваемость активов = ВР / сумма Активов 4.2. Оборачиваемость ИК = ВР / ИК 4.3. Оборачиваемость УК = ВР / УК 4.4. Оборачиваемость ТА = ВР / ТА
11. Краткая характеристика основных методов оценки эффективности инвестиционного проекта. Задача оценки экономической эффективности – определение достаточного уровня его доходности в абсолютном и относительном выражении (т.е. в расчете на единицу затрат, капитала). 2 основных подхода к оценке экономической эффективности: Простые, укрупненные методы (статические), которые учитывают отдельные, точечные значения исходных данных, но не учитывают стоимости денежных потоков во времени. Эти методы используются для быстрой оценки проекта.
Популярное: Генезис конфликтологии как науки в древней Греции: Для уяснения предыстории конфликтологии существенное значение имеет обращение к античной... Как построить свою речь (словесное оформление):
При подготовке публичного выступления перед оратором возникает вопрос, как лучше словесно оформить свою... Почему человек чувствует себя несчастным?: Для начала определим, что такое несчастье. Несчастьем мы будем считать психологическое состояние... ©2015-2020 megaobuchalka.ru Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. (465)
|
Почему 1285321 студент выбрали МегаОбучалку... Система поиска информации Мобильная версия сайта Удобная навигация Нет шокирующей рекламы |