Рентабельность капитала (другое наименование этого показателя – коэффициент «прибыль/капитал»

Рентабельность капитала (РК) характеризует эффективность использования

предприятием собственного капитала. Показатель определяется как соотношение

чистой прибыли и среднегодовой стоимости собственного капитала:

где ЧП – чистая прибыль (стр.220 ф.№2 баланс); СК_н – собственный капитал на

начало периода; СК_к – собственный капитал на конец периода.

Таблица 1. Алгоритм расчета основных показателей финансового состояния предприятия

Наименование показателей	Порядок расчетов	Рекомендованное значение и тенденции изменений
Показатели финансовой стабильности
1. Собственные оборотные средства	- ст. 080 (ф № 1)
2. Рабочий (оборотный капитал)	- ст. 080 (ф.№ 1)
3. Коэффициент маневренности собственных средств		0,2 - 0,4, увеличение
4. Индекс постоянного актива
5. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
6. Коэффициент обеспеченности оборота собственными оборотными средствами
7. Коэффициент автономии		0,5,увеличение
8. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств		1,уменьшение
9. Коэффициент долгосрочного привлечения долгосрочных средств		0,4
10. Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников		0,6
Показатели ликвидности и платежеспособности
1. Коэффициент абсолютной ликвидности		0,2 - 0,3
2. Коэффициент немедленной (быстрой) ликвидации		0,7 - 1

3. Коэффициент текущей (общей) ликвидности		1,5 – 2,5
4. Коэффициент Бивера		0,2 – 0,4
Показатели деловой активности
1. Коэффициент общей оборачиваемости активов		Увеличение
2. Коэффициент оборачиваемости запасов		Увеличение
3.Срок оборота запасов	Длительность периодаО3	Сокращение
4. Коэффициент оборачиваемости общей суммы дебиторской задолженности		Увеличение
5. Срок оборота общей суммы дебиторской задолженности	Длительность периода ОДЗ	Сокращение
6. Коэффициент оборачиваемости ДЗ по товарным операциям		Увеличение
7. Срок оборота дебиторской задолженности по товарным операциям	Длительность периода ОДЗ	Сокращение
8. Коэффициент оборачиваемости общей суммы кредиторской задолженности		Увеличение
9.Срок оборота общей суммы кредиторской задолженности	Длительность периода ОКЗ	Сокращение
10. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности по товарным операциям		Увеличение
11. Срок оборота КЗ по товарным операциям	Длительность периода ОКЗ	Сокращение

12. Продолжительность операционного цикла	Срок оборота рок оборота дебиторской запасов + задолженности	Сокращение
13. Продолжительность финансового цикла	Продолжительность Срок оборота Кт –ой операционного цикла - задолженности	Сокращение
Показатели рентабельности
Рентабельность совокупных активов
Рентабельность собственного капитала
Валовая рентабельность продаж
Операционная рентабельность продаж
Чистая рентабельность продаж

А теперь представим основные показатели, используемые в анализе финансового состояния предприятия, разбив их на четыре группы (табл.2 -5).

Таблица 2- Показатели анализа имущественного положения предприятия

Определение финансовых показателей в виде коэффициентов основано на соотношении статей актива и пассива баланса, финансовых результатов, а также соотношением между показателями финансовых результатов и баланса.

Таблица 3 - Показатели ликвидности и платежеспособности

Величина собственных оборотных средств. Данный показатель характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия (т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года). При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция.

Маневренность функционирующего капитала. Характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность. Для нормально функционирующего предприятия этот показатель меняется в пределах от нуля до единицы. При прочих равных условиях рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция.

Коэффициент покрытия (общий, текущей ликвидности).Даёт общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько гривен текущих активов приходится на одну гривну текущих обязательств. Если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее.

Коэффициент быстрой ликвидности (критической ликвидности, промежуточный коэффициент покрытия). Характеризует, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги. Нормативное ограничение для коэффициента критической ликвидности К_кл³1.

Коэффициент критической ликвидности характеризует ожидаемую платёжеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности). Показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Нормальное ограничение этого коэффициента следующее: К^л_а ³ 0,2 : 0, 5. Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует платёжеспособность предприятия на дату составления баланса.

Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов. Рассчитывается соотнесением величины “нормальных” источников покрытия запасов и суммы запасов. Если значение этого показателя меньше единицы, то текущее финансовое состояние предприятия рассматривается как неустойчивое.

В третью группу мы выделили показатели, оценивающие финансовую устойчивость предприятия.

Таблица 4 - Показатели финансовой устойчивости

Наименование показателя	Формула расчета	Отчетная форма, №
3.1. Коэффициент автономии.	собственный капитал общая сумма капитала
3.2. Коэффициент финансовой зависимости	общая сумма капитала собственный капитал
3.3. Коэффициент соотношения заёмных и собств. средств	обязательства собственный капитал
3.4. Коэффициент концентрации привлеченного капитала	привлеченный капитал всего хозяйственных средств (нетто)
3.5. Коэффициент покрытия инвестиций	собственный капитал + долгосрочные обязательства общая сумма капитала
3.6. Коэффициент обеспеченности текущих активов	собственные оборотные средства текущие активы
3.7. Коэффициент обеспеченности материальных за­пасов	собств. оборотные средства материально-производственные запасы
3.8. Коэффициент соотно­шения запасов и собствен­ных оборотных средств	материально-производствен­ные запасы собственные оборотные средства
3.9. Коэффициент покрытия запасов	СОС + ККБ + КЗто МПЗ
3.10. Коэффициент манёвренности собственного. капитала	собственные оборотные средства собственный капитал
3.11. Индекс постоянного актива	недвижимость источники собственных средств
3.12. Коэффициент реальной стоимости имущества	реальные активы общая сумма капитала
3.13. Коэффициент соотношения текущих активов и недвижимости.	текущие активы недвижимость

где СОС – собственные оборотные средства (рабочий капитал);

ККБ – краткосрочные кредиты банков и займы;

КЗ – кредиторская задолженность по товарным операциям;

МПЗ – материально-производственные запасы.

Важнейшим показателем, характеризующим финансовую устойчивость предприятия, является показатель удельного веса общей суммы собственного капитала в итоге всех средств, авансированных предприятию. В практике этот относительный показатель получил название коэффициент автономии. По нему судят, насколько предприятие независимо от заёмного капитала. Чем больше у предприятия собственных средств, тем легче ему справляться с неурядицами экономики, и это отлично понимают кредиторы предприятия и его управляющие. Для коэффициента автономии желательно, чтобы он превышал по своей величине 50%. В этом случае его кредиторы чувствуют себя спокойно, сознавая, что весь заёмный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия.

Коэффициент финансовой зависимости по существу является обратным к коэффициенту автономии. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заёмных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до единицы (100%), то значит, предприятие полностью финансируется за счёт собственных средств.

Коэффициент соотношения заёмных и собственных средств – отношение всего привлечённого капитала к собственному.

Коэффициент покрытия инвестиций характеризует долю собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме активов предприятия. В западной практике принято считать, что нормальное значение коэффициента равно около 0.9, критическим считается его снижение до 0,75.

В финансовом анализе наиболее часто находит применение коэффициента обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами, показывающего какая часть оборотных средств предприятия была сформирована за счёт собственного капитала. Нормативное значение показателя не ниже 0,1.

Обеспеченность материальных запасов собственными оборотными средствами – это частное от деления собственных оборотных средств на величину материальных запасов, т.е. показатель того, в какой мере материальные запасы покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заёмных. Считается, что нормативное его значение должно быть не менее 0,5.

Другим показателем, характеризующим состояние оборотных средств, является коэффициент соотношения материально-производственных запасов и собственных оборотных средств. По сути, этот показатель – обратный показателю обеспеченности материальных запасов. Его нормативное значение, как правило, больше 1, а с учётом нормативного значения предыдущего показателя не должно превышать 2. Значительное превышение этого критерия свидетельствует об ухудшении положения, поскольку это означает, что имеет место непомерно высокая доля омертвлённого в запасах капитала.

Коэффициент покрытия запасов – показывает уровень покрытия запасов нормальными источниками, такими как, собственные оборотные средства, краткосрочные кредиты банков и кредиторской задолженности по товарным операциям.

Показатель маневренности собственного капитала. Коэффициент манёвренности показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокие значения коэффициента манёвренности положительно характеризуют финансовое состояние.

Коэффициент маневренности функционального капитала (собственных оборотных средств) характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность. Для нормально функционирующего предприятия этот показатель меняется в пределах от нуля до единицы. При прочих равных условиях рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция.

Индекс постоянного актива – коэффициент, характеризующий долю основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств.

Коэффициент реальной стоимости имущества (коэффициент реальной стоимости основных и материальных оборотных средств в имуществе предприятия) определяет, какую долю в стоимости имущества составляют средства производства. По существу, этот коэффициент определяет уровень производственного потенциала предприятия, обеспеченность производственного процесса средствами производства.

Коэффициент накопления амортизации определяет отношение суммы износа по основным средствам и нематериальным активам к сумме первоначальных стоимостей соответственно основных средств и нематериальных активов.

Четвертую группу показателей составили показатели оборачиваемо­сти текущих активов предприятия.

1)Коэффициент оборачиваемости активов (скорость оборота). Этот показатель характеризует скорость оборота текущих активов предприятия за анализируемый период времени.

2)Привлечение (высвобождение) средств в оборот. Характеризует дополнительное привлечение (высвобождение) средств в оборот, вызванное замедлением (ускорением) оборачиваемости активов.

3)Оборачиваемость дебиторской задолженности. Этот показатель характеризует кратность превышения выручки от реализации над средней дебиторской задолженностью.

Доля дебиторской задолженности в общем объеме оборотных активов характеризует структуру оборотных активов.

Оборачиваемость запасов отражает скорость оборота товарно-материальных запасов.

Срок хранения запасов характеризует длительность хранения запасов.

Таким образом, приведенные выше показатели дают возможность охарактеризовать финансовое состояние предприятия и сделать соответст­вующие выводы и внести предложения по его улучшению.

Таблица 5 - Показатели оборачиваемости текущих активов предприятия

Где ВР – выручка от реализации продукции.

П₁ и П₀ – период оборота отчётного года и прошлого года соответственно.