Регулирование и управление в сфере денежно-кредитного регулирования.
4.1. Теории денежно-кредитного регулирования Государственное регулирование экономики в условиях существования частной собственности на средства производства может осуществляться преимущественно через сферу обращения посредством денег, финансов и кредита. Впроцессе эволюции оформились следующие теории денежно-кредитного регулирования экономики: монетарная теория конъюнктуры;1) кейнсианская теория денежно-кредитного регулирования;2) неокейнсианская теория денежно-кредитного регулирования;3) неоклассическая теория денежно-кредитного регулирования.4) Рассмотрим содержание этих теорий более подробно. Монетарная теория конъюнктуры1. . Теория выросла из капиталотворческой теории кредита, при исследовании которой ее сторонники уделяли большое внимание вопросам кредитного регулирования, воздействия кредита на конъюнктуру, его способности обеспечить бескризисное развитие капиталистического способа хозяйствования. Основные недостатки монетарной теории конъюнктуры: Во-первых, неверна исходная позиция — утверждение об определяющей роли спроса по отношению к производству. Спрос воздействует на производство, но он в большей мере зависит от последнего. Поэтому кредитная система не может создавать спрос в неограниченном размере. Во-вторых, неверна предпосылка этой теории — отождествление ссудного капитала с деньгами. Ссудный капитал отличается от денег качественно, т. к. представляет собой самовозрастающую стоимость (деньги по своей природе не являются капиталом), и количественно, поскольку превышает массу денег в обращении (одна денежная единица многократно выступает при купле-продаже товаров и предоставлении ссуд). Втретьих, монетарная теория конъюнктуры основана на количественной теории денег — определении цен товаров только количеством денег в обращении. В-четвертых, кредитная экспансия рассматривается как фактор, определяющий движение промышленного цикла. Кейнсианская теория денежно-кредитного регулирования. Дж. М. Кейнс считал свою теорию оригинальной, хотя в ее основе и лежит капиталотворческая теория кредита, отличная от теории А. Гана. Принцип «кредитного регулирования», выдвинутый Кейнсом, придавал кредиту определяющую роль в развитии экономики, указывая на зависимость от кредита процесса производства Выдвинув тезис о том, что спрос играет решающую роль по отношению к производству, Кейнс выделил факторы, оказывающие влияние на конъюнктуру. Вкачестве таких факторов были названы: занятость, спрос на средства производства и предметы потребления, использование мощностей, психология поведения Кейнс считал, что безработица является результатом неполного использования производственных ресурсов страны из-за недостатка спроса на товары производственного и личного потребления. Однако практика наглядно продемонстрировала несостоятельность этой системы взаимозависимостей. Так, при росте денежной массы, действительно, возможно снижение уровня процента, но только до определенного предела, после которого он не реагирует на изменения денежного предложения. Кроме того, инвестиции не в равной мере и не всегда реагируют на изменение процента. Следовательно, сконструированная Кейнсом теоретическая цепочка связей на практике оказалась нереализуемой. После окончания второй мировой войны использование низкой ставки процента для стимулирования спроса также использовалось далеко не всегда, поскольку центральные банки зачастую вынуждены были проводить рестрикционную денежно-кредитную политику, т. е. для борьбы с инфляцией повышать процентные ставки. Неокейнсианская теория денежно-кредитного регулирования. Неокейнсианские концепции инфляции, кредита, цикла, а также монетаристские рекомендации стали в послевоенный период основой при разработке экономической политики развитых промышленных стран. Важное значение имеют взгляды неокейнсианцев по поводу факторов инфляции. Они выделили следующие факторы: экспансионистская финансовая и денежно-кредитная политика, направленная на стимулирование спроса; рост издержек производства; система монополистического ценообразования. Кейнсианцы рассматривают денежную массу в качестве переменной, зависящей от уровня экономической активности и проводимой политики денежно-кредитного регулирования. Кейнс отмечал, что увеличение эффективного спроса не приводит к росту количества продукции, а пропорционально увеличивает единицу издержек. С точки зрения Кейнса, увеличение количества денег должно почти сразу понизить ставку процента таким образом, чтобы увеличение заработной платы и рост занятости способствовали поглощению излишней массы денег в обороте теория инфляции на основе роста издержек производства (часто называют «инфляцией продавцов») объясняет инфляционный процесс изменением совокупного предложения. Отличительной чертой неокейнсианства является то, что оно отдает предпочтение активному вмешательству государства в хозяйственные процессы. Неоклассическая теория денежно-кредитного регулирования Представители классической (неоклассической) теории конца ХIХ— начала ХХв. отрицали необходимость широкого вмешательства государства в экономические процессы и выступали с идеей об эффективной саморегулирующейся рыночной экономике. Деньги ими рассматривались лишь как оболочка для выражения реальных величин (доходы, инвестиции, объем выпуска продукции и др.) Представители этого направления считали, что реальный объем производства определяют основные факторы производства: трудовые ресурсы, природные ресурсы и производственные мощности. Они не видели зависимости воздействия денег и денежной политики на объем производства и скорость обращения денег и потому утверждали, что изменение массы денег способно повлиять лишь на уровень внутренних цен. Сторонники неоклассического направления считали неэффективной денежно-кредитную политику и рекомендовали правительству заботиться об обеспечении сбалансированности государственного бюджета, не допуская его дефицитности. Их вывод был основан на утверждении, что при пропорциональном изменении номинального количества денег возможно лишь такое же изменение абсолютного уровня цен. Сторонники неоклассического направления опровергали идею Дж. М. Кейнса о «полной занятости». Они считали, что небольшая безработица и умеренное падение производства полезны, т. к. помогают в борьбе с профсоюзами. Если последователи Кейнса рекомендовали использовать политику Центрального банка для снижения процента, то представители неоклассического направления выступали за чередование кредитной экспансии и кредитной рестрикции, политики низких и высоких процентных ставок в зависимости от конъюнктуры. Реальность показала, что ни неокейнсианские, ни неоклассические теории денежно-кредитного регулирования не способны вывести экономику из кризисов, безработицы и инфляции. Антиинфляционная политика английского консервативного правительства и американской администрации республиканцев проводилась с конца 70-х гг. в соответствии с рекомендациями монетаристов. Она была направлена на сдерживание роста денежной массы и увеличение процентных ставок. Рестрикционная денежно-кредитная политика углубила экономический кризис, но не ликвидировала инфляцию, хотя темпы последней и снизились. Таким образом, несостоятельность государственно-монополистических форм регулирования экономики отражает эклектичность буржуазной политической экономии. 4. 2. Теории регулирования платежного баланса Практика международных отношений свидетельствует о том, что платежные балансы стран редко находятся в состоянии равновесия, т. е. сальдо счета текущих операций и сальдо всего платежного баланса не сбалансированы. С этой целью осуществляется движение капиталов и кредитов, происходит реальное движение резервных активов и другие операции по регулированию платежных балансов. Можно выделить следующие теории регулирования платежных балансов, доминирующие в разные периоды времени. I. Классическая теория регулирования платежного баланса. Вэпоху домонополистического капитализма господствующей была концепция, которая объясняла механизм регулирования платежного баланса как явление денежного порядка. Классическая теория считала, что регулирование платежного баланса происходит стихийно, в результате перераспределения золота между странами, что приводит к изменению цен и количеству денег в обращении. Теория эластичного подхода. Эту теорию разработали Дж. Робинсон, А. Лернер, Л. Мецлер. Они утверждали, что с целью обеспечения равновесия платежного баланса эффективным средством будет выступать изменение валютного курса, причем степень этих изменений будет определяться коэффициентом эластичности спроса на импорт и экспорт. Основная идея теории заключается в том, что улучшение платежного баланса возможно при условии, что сумма эластичности цены на импортируемые товары для резидентов и цены на экспортируемые товары для нерезидентов будет больше единицы. Такая ситуация в итоге показывает результаты от взаимного снижения цен на экспортную и импортную продукцию. Особенностями кейсианского подхода к регулированию платежного баланса являются: между платежным балансом и национальным доходом существует двоякая связь: с одной стороны, выравнивание платежного баланса происходит в результате изменения уровня дохода одной страны по отношению к другим странам, с другой — изменения платежного баланса должны способствовать либо снижению, либо повышению уровня национального дохода в других странах; вовлечение инструментов государственной политики в процесс регулирования способствует корректировке внешних расчетов. Теория внутреннего и внешнего равновесия. Внутреннее равновесие означает состояние экономики, при котором сочетаются полная занятость и стабильные цены. Внешнее равновесие означает долговременное и устойчивое равновесие платежного баланса. Теория нормативного регулирования платежного баланса. Основную идею теории составляет объединение антиинфляционного и антициклического регулирования с регулированием международных расчетов, необходимость регулирования платежного баланса и инфляции на межгосударственном уровне. Монетаристские теории регулирования платежного баланса. Монетаристские взгляды получили широкое развитие в 1970-80-е гг., что нашло отражение во многих работах, где сторонники монетаризма критиковали сторонников и последователей Кейнса. Вмонетаристской теории платежный баланс рассматривается как итог неравновесий денежного хозяйства в целом, которые искажают структуру внутренних цен и не позволяют установить равновесие между спросом и предложением. Значительное место в теории уделено проблеме режимов валютных курсов. С точки зрения монетаристов, режим плавающих валютных курсов означает, что платежный баланс всегда находится в равновесном состоянии и никаких изменений в денежной массе из-за международных операций не происходит. IV. Теории межгосударственного регулирования платежного баланса. Эти теории основаны на соединении кейнсианства, неокейнсианства и монетаризма. Широкое отражение они нашли в проектах реформирования мировой валютной системы как в рамках Бреттон-Вудской, так и Ямайской валютных систем. Бреттон-Вудская валютная система предусматривала симметричное, но в разных направлениях, регулирование платежного баланса странами, имеющими как пассивное, так и активное сальдо платежного баланса. Врамках МВФ, где доминируют монетаристские подходы, разработаны стандартные стабилизационные программы с использованием макроэкономических показателей и количественных ориентиров. Таким образом, обобщая все указанные теории, можно констатировать, что теории регулирования платежного баланса сходны по своей сути, часто повторяют друг друга в отношении исследуемых категорий, явлений, инструментов и методов анализа.
4.3. Теории банковской ликвидности Вэкономической литературе важное место занимают проблемы ликвидности экономики и банков. Ликвидность экономики характеризуется такой экономической ситуацией, при которой производители имеют рынок с достаточным покупательским спросом, обеспечивающим реализацию их товаров, а потребители не встречают затруднений предложением, способным вызвать неуправляемый рост цен; инвесторы могут привлекать необходимые денежные капиталы, не прибегая к рефинансированию на неблагоприятных условиях. Таким образом, это понятие не связывается с понятием банковской ликвидности. Экономикаявляется недостаточно ликвидной, если наблюдается нехватка платежных средств. Падение цен в этих условиях является угрожающим, а объем инвестиций, в результате высоких процентных ставок, недостаточным. Напротив, экономика является сверхликвидной, если отмечается избыток платежных средств, процентные ставки устанавливаются на достаточно низком уровне, создаются благоприятные условия для инвестирования. Роль центральных банков при этом сводится к обеспечению уровня ликвидности, который не оказывал бы неблагоприятного воздействия на цены, объем инвестирования, процентные ставки. Вузком смысле понятие «ликвидность» включает только чистые ликвидные средства: банкноты, разменную монету, находящиеся вобращении, кредитовые остатки на счетах в центральном и коммерческих банках, в почтовых отделениях; в широком — к вышеперечисленным элементам добавляются краткосрочные депозиты в банках и некоторые другие активы, способные автоматически и без потерь превращаться в денежные средства. Управление банковской ликвидностью кредитного учреждения определено максимизацией прибыли. «Политика оптимального управления банковскими учреждениями требует такой организации их активов, чтобы максимизировать их доходы, сохраняя минимум неиспользованных активов, совместимых с безопасностью их дневной сбалансированности». Управление банковской ликвидностью обеспечивается на основе трех теорий ликвидности — коммерческих ссуд, перемещения и управления пассивами. Эти теории отражают процесс эволюции рынка ссудных капиталов и банковских систем капиталистических стран. Несмотря на то, что некоторые из данных теорий утратили определяющее воздействие на управление банковской ликвидностью, рассмотрение их актуально, т. к. в современных условиях банки обеспечивают ликвидность своих операций с использованием элементов именно трех указанных теорий. 1. Теория коммерческих ссуд. Теория появилась в XVIII в. в Великобритании и длительное время определяла развитие банковских операций во многих странах. Согласно этой теории, банки могут предоставлять лишь коммерческие ссуды, т. е. опосредствовать кредитом движение товара от производителя к потребителю. Исключалось кредитование как на стадии производства, так и на стадии потребления. Ссуды носили в основном краткосрочный характер, а значит соответствовали по срокам тем ресурсам, которые находились в распоряжении банков. Своевременный возврат ссуд обеспечивался погашением кредитными институтами своих обязательств в установленный срок. Банковская деятельность была основана преимущественно на вексельном обороте. Поэтому раннее банковское законодательство многих стран, отражавшее положения теории коммерческих ссуд, по сути дела, трактовало порядок учета векселей. Данная теория в определенной степени охватывала также проблему риска банковских операций. Риск, возникавший в случае неплатежа со стороны должников банка, снижал эффективность данного метода обеспечения ликвидности. Стоило одному или нескольким клиентам банка оказаться в плохом финансовом положении, как подрывалась способность банка платить по своим обязательствам, хотя в целом было соблюдено соответствие по срокам активных и пассивных операций. Недостатком теории коммерческих ссуд является то, что ликвидность кредитных институтов ставилась в зависимость от платежеспособности его контрагентов. Это не позволяло обеспечить стабильность банковской деятельности. Использование теории коммерческих ссуд в чистом виде было ограничено исходя из трех основных причин Во-первых, она не отвечала требованиям, предъявляемым эволюцией капиталистической системы хозяйства. Развитие капитализма сопровождалось ростом спроса на кредит, причем не только в коммерческой, но и других сферах экономической деятельности, прежде всего производственной. Корпорации нуждались в краткосрочных кредитах для пополнения оборотных капиталов и в долгосрочных — на расширение основных капиталов. Однако они не соответствовали тем видам кредитов, которые предоставлялись банками в рамках теории коммерческих ссуд. Вреальной действительности деятельность банков не только не тормозила перечисленные выше процессы, но всемерно им содействовала. Это стало возможным благодаря отступлению от классического принципа управления банковской ликвидностью. Во-вторых, теория коммерческих ссуд не способствовала более рациональному использованию финансовых ресурсов с целью получения банками максимальной прибыли. Вусловиях всемерного обобществления и количественного роста ресурсов не обеспечивалось экономически целесообразного использования неснижаемого остатка банковских вкладов, представлявших, по существу, источник финансирования инвестиций. В-третьих, организация деятельности кредитных институтов на базе данной теории не обеспечивала подлинной ликвидности их операций. Риск неплатежа со стороны торгово-промышленных предприятий в условиях капиталистической стихии подрывал ликвидность кредитных институтов. Должники могли разориться, и банк, вследствие непогашения долга, мог оказаться неплатежеспособным, несмотря на тщательное выполнение требований теории при организации своей работы. Зависимость прокредитованных банком предприятий не только от экономической конъюнктуры, но и от состояния их должников в рамках фирменного кредита еще в большей степени подрывала ликвидность банков. Однако теория коммерческих ссуд, несмотря на существенные изъяны, полностью не утратила значения и в наши дни. Одна из причин этого заключается в том, что инструмент, на котором базируются банковские краткосрочные кредиты, — коммерческий вексель связал ее с более поздней теорией банковской ликвидности— теорией перемещения. Важно также, что принцип соответствия по срокам привлеченных средств и осуществленных за их счет вложений продолжает использоваться. 2. Теория перемещения. Рост межбанковских операций и потенциала рынка ссудных капиталов на империалистической стадии капитализма значительно облегчил переразмещение активных операций между кредитными институтами. Воснову новой теории банковской ликвидности легла техника рефинансирования. Ее сущность заключается в том, что банк может производить долгосрочное размещение средств за счет ресурсов, привлеченных на короткий срок и даже до востребования. При потребности в наличных деньгах банк не ждет возврата выданных им ссуд, а продает или переучитывает часть ценных бумаг. Банки получили возможность развивать активные и пассивные операции, не заботясь об их соответствии по сроку, предельно использовать трансформацию ресурсов для получения максимальных прибылей. При необходимости они могут уступить часть своих активных операций (вложений средств в ценные бумаги) другому банку и получить требуемые деньги. Эта теория требует наличия в активах банка операций, опосредствованных высококачественными ценными бумагами, и активное функционирование рынка таких бумаг, о чем в свое время еще говорил и Кейнс. Недостатком для прибыльного использования метода рефинансирования является изменение процентных ставок, что при их повышении может привести к убыткам. Если ресурсами обеспечиваются активные операции, осуществляемые по более низким процентным ставкам, убытки неизбежны. Если средства направляются на покрытие новых операций, потерь можно избежать при условии установления по ним более высоких процентных ставок. Врезультате, рентабельность операций рефинансирования не является гарантированной, а данный метод обеспечения ликвидности далеко не идеален. Снижение процентных ставок отражает рост ликвидности рынка ссудных капиталов. Вэтих условиях в значительной мере отпадает необходимость в рефинансировании. 3. Теория управления пассивами. Эта теория появилась в 1960-х гг. в США. Первоначально получила распространение среди банков, находящихся в крупных финансовых центрах. Развитие ее определялось усилением государственного регулирования ликвидности национального рынка ссудных капиталов посредством учетной политики и интервенций на открытом рынке. Теория отражала концентрацию банковских ресурсов и совершенствование банковской операционной техники (развитие операций с собственными акцептами, появление депозитных сертификатов и т. д.). Управление пассивами как средство обеспечения банковской ликвидности облегчается вследствие углубления концентрации и централизации банковского капитала, его интернационализации, развития специализированных кредитных институтов, появления многочисленных специализированных рынков (денежного, ипотечного и др.), усиления государственно-монополистического регулирования. Следует иметь в виду, что на рынке ссудных капиталов движение средств определяется не прямыми потребностями банков в ликвидности, а спекулятивным спросом. Врезультате ликвидные средства, достигая, в конечном счете, прямого потребителя, удорожаются. Этому способствует и многоступенчатость передачи средств от банка к банку. Вконечном счете, это удорожание отражается на росте цен товаров и услуг и перекладывается на плечи трудящихся, эксплуатация которых финансовым капиталом усиливается. Банк может обеспечить свою ликвидность с помощью рынка ссудных капиталов только при достаточной его ликвидности. Если же рынок испытывает недостаток средств, кредитные институты попадают в тяжелое положение. Учитывая, что ликвидность рынка определяется денежной политикой государства, банковская ликвидность зависит от этой политики. Перераспределение средств между банками происходит стихийно и определяется действиями отдельных кредитных учреждений. Если руководство одного кредитного института считает, что положение в другом институте неблагоприятно, оно отказывает ему в предоставлении ресурсов. Происходит подрыв ликвидности банка в условиях хорошего состояния ликвидности рынка в целом. Такой прием применяется по политическим соображениям или в целях конкурентной борьбы. Вособо зависимое положение попадают банки, специализирующиеся на операциях на межбанковском рынке. Организация пассивов на базе теории управления ими не избавляет банковские системы от возможного краха. При разорении банков, являющихся дебиторами на рынке, банки-кредиторы также могут обанкротиться. Банки стремятся обеспечить ликвидность при минимальной потере доходов. Выражается это в том, что реальные ликвидные средства замещаются кассовыми операциями, т. е. чрезвычайно краткосрочными размещениями средств, приносящими доход. Такой подход, по существу, подрывает ликвидность, ставя ее в зависимость от состояния рынка. Впоследнее время появились концепции, которые выделяют банковскую ликвидность, обеспечиваемую «потоком» средств, в отличие от ликвидного «запаса». Основная масса ликвидных средств («поток») постоянно занята в краткосрочных операциях (приносит доход), но она быстро высвобождается для платежей по обязательствам кредитного института. Данная теория применяется правительствами целого ряда стран. Полное базирование на какой-нибудь одной теории ликвидности для обеспечения «безопасного» функционирования кредитного института в современных условиях встречается редко, наиболее успешно функционирующие концепции регулирования основываются на нескольких из них. Втех случаях, когда закон требует соблюдения соотношения на уровне 100%, трансформация ресурсов все же наблюдается, как уже отмечалось, раньше, поскольку суммы операций включены в расчет лишь частично, иначе говоря, требования теории не соблюдаются полностью. Внекоторых странах государством не предусматривается количественное регулирование банковской ликвидности. Контрольные органы лишь постоянно следят за ее состоянием у каждого кредитного учреждения и определяют степень безопасности работы банка. Список литературы: 1.Абрамова М.А. Денежная система: теория, методология исследования, концепция развития в условиях модернизации современной экономики [Электронный ресурс]: Монография. М.: КУРС: НИЦИНФРА-М, 2013. 380 с. Режим доступа: http://znanium.com/bookread.php?book=429505 (дата обращения 1.02.2015 г.) 2.Дубова С. Е., Кузнецова С. В. Методика оценки эффективности денежно-кредитной политики центрального банка // Известия высших учебных заведений. Сер.: Экономика, финансы и управление производством. 2011. № 4. С. 6-13. 3. Золотарёва О. А. Репутационная ответственность центрального банка как основа эффективности нетрадиционной денежно-кредитной политики // Известия высших учебных заведений. Сер.: Экономика, финансы и управление производством. 2013. № 1. С. 15. 4.Казимагомедов А. А. Банковское дело: Организация и регулирование: учеб. пособие. М.: Академия, 2010. 272 с. 5.Малкина М. Ю. Инфляционные процессы и денежно-кредитное регулирование в России и за рубежом: учеб. пособие для вузов. М.: ИНФРА-М, 2012. 310 с. 6.Моисеев С. Р. Денежно-кредитная политика. Теория и практика: учеб. пособие. 2 изд. М.: МФПА, 2011. 784 с. 7.Ордов К. В. Денежно-кредитная политика и конкурентоспособность 48. компании / ред. В. А. Слепова. М.: Магистр, 2011. 224 с. 8.Современные тенденции развития и антикризисного регулирования финансово-экономической системы [Электронный ресурс]: Монография / Б. Б. Рубцов и др. М.: НИЦИНФРА-М, 2015. 180 с. Режим доступа: http://znanium.com/bookread.php?book=464845#none (дата обращения 1.02.2015 г.) 9. Саадулаева Т. А. Совершенствование денежно-кредитной политики России в современных условиях: дис. канд. экон. наук. М., 2014. 178 с. 10. Тарханова Е. А. Денежно-кредитные отношения и монетарная поли65. тика: учеб. пособие; Тюм. гос. ун-т, Фин.-экон. ин-т. Тюмень: Изд-во ТюмГУ, 2014. 180 с. 11.Толстотелова Л.А. Стратегии и современная модель управления в сфере денежно-кредитных отношений: Учеб пособие,ИздТюм.гос.ун-т,2015 г.,156 с 12.Юдина И. Н. Банковская система в развивающихся экономиках: Опыт становления, развития и кризисов [Электронный ресурс]: Монография. М.: РИОР: ИНФРА-М, 2013. 351 с.: Режим доступа: http://znanium.com/bookread.php?book=361414 (дата обращения 1.02.2015 г.).
Популярное: Организация как механизм и форма жизни коллектива: Организация не сможет достичь поставленных целей без соответствующей внутренней... Как выбрать специалиста по управлению гостиницей: Понятно, что управление гостиницей невозможно без специальных знаний. Соответственно, важна квалификация... Как вы ведете себя при стрессе?: Вы можете самостоятельно управлять стрессом! Каждый из нас имеет право и возможность уменьшить его воздействие на нас... ©2015-2024 megaobuchalka.ru Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. (860)
|
Почему 1285321 студент выбрали МегаОбучалку... Система поиска информации Мобильная версия сайта Удобная навигация Нет шокирующей рекламы |