8. Итого издержки без амортизации (руб.) стр.7-стр.6
11208,6
11446,2
11683,8
11921,4
12634,2
12871,8
13109,4
13109,4
97984,8
9. Себестоимость 1 часа (руб.) Стр7/стр1
504
439
390
352
272
258.3
243.2
243.2
10. Себестоимость 1 часа без амортизации (руб.) Стр8/стр1
373,6
327
292
264,9
210,5
198
187,2
187,2
Таблица 9.7
Отчет о чистой прибыли
Статьи
Годы реализации проекта
1
2
3
4
5
6
7
8
1. Количество часов
420
1800
1800
1800
1800
1800
1800
1800
2. Цена 1 часа (руб.)
400
400
400
400
400
400
400
400
3. Выручка (руб.)
168000
720000
720000
720000
720000
720000
720000
720000
4. Издержки
всего
в том числе
4.1 без амортизации
4.2 амортизация (стр.9 табл. 9.2)
129354
189746
189746
189746
189746
189746
189746
189746
97984.8
169236
169236
169236
158456
169236
169236
174126
31370
20510
20510
20510
31290
20510
20510
15620
5. Балансовая прибыль
38645,2
530254
530254
530254
530254
530254
530254
530254
6. Налоги на финансовый результат
2833.6
2628.5
2423.4
2218.3
2013.2
1808.1
1603
1446.8
7. Сумма налога на прибыль (стр.5-стр.6)*0,3
10743
158287
158349
158410
158472
158533
158595
158642,1
8. Чистая прибыль (стр.5-стр.7)
25068.6
369338
369481
369625
369768
369912,9
370056
370165.1
9. Рентабельность производства, % ; (стр.8/стр.4)
19,3
194,6
194,7
194,7
194,8
194,5
195
195
10. Рентабельность основных фондов (стр.8/стоимость основных фондов).
8
118,5
118,6
118,6
118,7
118,7
118,8
118,8
9.6 Денежные потоки для финансового планирования
Основным условием осуществления проекта являются положительные значения кумулятивной кассовой наличности на любом шаге расчета. На основании данных, полученных ранее, составляем таблицу денежных потоков для финансового планирования (таблица 9.8).
Дивиденды учредителям устанавливаем в размере 15%. По решению учредителей дивиденды выплачиваются, начиная со второго года реализации проекта.
Из таблицы 9.8 видно, что кумулятивная кассовая наличность имеет положительное значение на всех шагах расчета. Это подтверждает финансовую устойчивость проекта.
9.7 Модель дисконтированных денежных потоков
Цены. Расчет чистой текущей стоимости в пределах расчетного периода производим в базисных ценах, что соответствует этапу предварительного выбора.
Норма дисконта (Е=0,4) выбрана из следующих соображений:
Ø ставка процентов по вкладам – 19%;
Ø дивиденды учредителям – 15%/
Ø плата за риск – 6%
За точку приведения разновременных затрат и результатов принимаем конец первого года реализации проекта.
В этом случае коэффициент дисконтирования рассчитываем по формуле (9.1)
Аt =1/ (1+Е)t-1 (9.1)
где At- - коэффициент дисконтирования;
Е – норма дисконта;
t – номер шага расчета.
Расчет чистой текущей стоимости сведен в таблице (9.9).
Таблица 9.8
Денежные потоки для финансового планирования
Статьи
Этапы реализации проекта
строительство, монтаж, освоение рынка
по месяцам
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
1. Приток наличностей (стр.1.1+1.2)
1.1 источники финансирования
182300
31100
47155
50993,8
1.2 выручка
12000
14000
16000
18000
24000
26000
28000
28000
2. Отток наличности (стр.2.1+2.2+2.3+
2.4)
12078.8
12953.2
15198.1
15964.4
16730.6
16730.6
2.1 общие инвестиции
182200
31100
47155
50993,8
2.2 издержки без амортизации (стр.8 табл.9.6)
11208,6
11446,2
11683,8
11921,4
12634,2
12871,8
13109,4
13109,4
2.3 налоги
395
1031.8
2563,9
3092.6
3621.2
3621.2
2.4 дивиденды , начиная со 2 года
3.Сальдо (стр.1-- стр.2)
100
0
0
0
791.4
2553.8
3921.2
5046.8
8801.9
10035.6
11269.4
11269.4
4. Кумулятивная кассовая наличность
100
100
100
100
891.4
3445.2
7366.4
12413.2
21215.1
31250.7
42520.1
53789.5
Окончание таблицы 9.8
Денежные потоки для финансового планирования
Статьи
Этапы реализации проекта
Предоставление услуг
2
3
4
5
6
7
8
1. Приток наличности (стр.1.1+1.2)
720000
720000
720000
720000
720000
720000
720000
1.2 источники финансирования
1.3 выручка
720000
720000
720000
720000
720000
720000
720000
2. Отток наличности (стр2.1+2.2+2.3+
2.4)
376868.8
376725.7
376581.6
376438.5
376304.4
376151.3
380932.2
2.1 общие инвестиции
10780
2.2 издержки без амортизации (стр.8 табл. 9.6)
169236
169236
169236
158456
169236
169236
174126
2.3 налоги ( табл.9.7)
на финансовый результат + на прибыль
5. Коэффициент дисконтирования
Lt=1/(1+Е)t+1 при
Е=0,4
1
0,714
0,51
0,364
0,26
0,185
0,132
0,094
0,094
6. Чистая текущая стоимость (стр.3*стр.5)
-246369.4
278351.2
198895.7
140448.8
101472.4
72226.3
51554.7
36263.9
13409.3
7. Кумулятивная чистая стоимость
(стр.6 нарастающим итогом)
31981.8
230877.5
371326.3
472798.7
545025
596579.7
632843.6
646252.9
Основные результаты разделов:
Ø максимальный денежный отток – 414369,4;
Ø интегральный экономический эффект – 646252,9;
Ø период возврата инвестиций с дисконтированием – 1год 11 месяцев.
9.8 Внутренний коэффициент эффективности
Внутренний коэффициент эффективности – это такая норма дисконта (Евн), при котором интегральный экономический эффект за экономический срок жизни инвестиций равен нулю.
Расчет внутреннего коэффициента эффективности производим методом подбор. Результаты расчета сведены в таблице 9.10.