Финансирование оборотного капитала в совокупности Российской промышленности

Залогом стабилизации современной отечественной экономики, усиленной работы предприятий и их развития являются инвестиции в реальный сектор экономики. Однако финансовые ресурсы ограничены. Помимо этого парадокс российской экономики заключается в том, что российские предприятия, объективно испытывая хроническую нехватку оборотных средств, в то же время располагают ими в больших объемах, чем аналогичные западные фирмы. В такой ситуации повышается значение формирования и эффективного функционирования многоотраслевых структур с системой управления, обеспечивающей достаточную устойчивость и гибкость. Одним из важнейших элементов реструктуризации промышленности сегодня являются финансово-промышленные группы (ФПГ).

Деятельность ФПГ в России регулируется Законом «О финансово-промышленных группах». В нем финансово-промышленная группа определяется как совокупность юридических лиц, действующих как основное и дочерние общества, либо полностью или частично объединивших свои материальные и нематериальные активы (система участия) на основе договора о создании ФПГ в целях технологической или экономической интеграции для реализации инвестиционных или иных проектов и программ, направленных на повышение конкурентоспособности, расширение рынка сбыта товаров и услуг, повышение эффективности производства, создание новых рабочих мест. Среди участников ФПГ обязательно наличие организаций, действующих в сфере производства товаров и услуг, а также банков или иных кредитных организаций.

ФПГ могут в значительной степени способствовать стимулированию капиталовложений в реальный сектор экономики. Во-первых, они позволяют создать стабильность в получении финансовых средств для инвестиционной деятельности благодаря слиянию производства и финансовых учреждений в единую группу. Во-вторых, ФПГ обеспечивают действенность инвестиционных вложений в производство за счет единства и взаимосвязи всех воспроизводственных процессов. Создание финансово-промышленных групп является одним из способов правильно и выгодно организовать производственно-сбытовую деятельность предприятий, получить максимальную отдачу в кратчайшие сроки за счет четко построенной системы распределения ответственности, сфер деятельности между участниками и упорядоченной схемы денежных потоков.

В рамках ФПГ образуется замкнутый цикл расширенного воспроизводства от первоначального финансирования производственного цикла до получения прибыли и ее рефинансирования. Механизм финансовых связей между участниками группы определяется, прежде всего, финансовыми институтами группы, деятельность которых позволяет добиться стабильности и быстрой реакции на происходящие изменения внутри группы и во внешней среде.

Формирование ФПГ обладает высоким экономическим потенциалом развития. С макроэкономической точки зрения, создание, организация и функционирование ФПГ дает возможности для решения ряда задач:

– концентрации инвестиционных ресурсов на приоритетных направлениях развития экономики и получения относительно дешевых финансовых ресурсов, аккумулируемых в финансовых организациях группы;

– обеспечения финансовыми ресурсами промышленности, научных, исследовательских и опытно-конструкторских разработок (НИОКР), ускорения НТП;

– повышение экспортного потенциала и конкурентоспособности продукции отечественного производства;

– осуществления прогрессивных структурных изменений в промышленности;

– формирования долгосрочных хозяйственных связей;

– улучшения инвестиционного климата и стабилизации производства;

– снижения рисков;

– долгосрочного отвлечения финансовых ресурсов с гарантией их сохранения и целевого использования.

Существующие в Российской Федерации ФПГ фактически начали формироваться в 1991 – 1994 гг. и создавались различными путями:

– организации на базе бывших государственных структур с последующим развитием и диверсификацией производства (РАО «Газпром»);

– формирования крупным предприятием собственных банков, НИИ, торговых представительств (ВАЗ);

– целенаправленной скупки коммерческим банком контрольных пакета акций интересующих его предприятий (МЕНАТЕП, «Роспром»).

– Большая часть ФПГ сформировалась путем учреждения коммерческих банков крупными предприятиями различных форм собственности. При этом учредители преследовали ряд целей:

– инвестирование средств с высокой отдачей, поскольку в тот период банковская деятельность при процентной марже в 30 – 40 % между привлечением и размещением средств обеспечивала высокую доходность;

– уменьшение риска потери собственных оборотных средств, размещенных в подконтрольном банке, их эффективное использование, защита от зависания денег за счет создания прозрачной структуры денежных потоков;

– получение возможности финансирования деятельности учредителей за счет доступа через банк к финансовым рынкам и инструментам: МВК, средствам предприятий и населения.

В тех случаях, когда в роли инвесторов выступали российские банки, они принимали максимальные меры для снижения высокого уровня рисков. В результате проведения залоговых аукционов часть крупнейших банков приобрела контрольные или «блокирующие» пакеты акций приватизированных предприятий нефтедобычи и нефтепереработки, телекоммуникаций, инфраструктуры, обрабатывающей промышленности. Тем самым банки решили ряд важнейших задач: привлекли оборотные средства предприятий и расширили свою ресурсную базу; снизили операционные риски, введя в органы управления своих менеджеров; снизили валютные риски, поскольку продукция предприятий в основном была ориентирована на экспорт; ликвидировали кредитные риски, так как фактически основные фонды выступили в качестве залога; снизили инфляционные риски, поскольку продукция предприятий отраслей, в которых формировались ФПГ, (продукция нефтедобычи и нефтепереработки, телекоммуникационные услуги, услуги по перевозкам и т.п.) являлась ценообразующей.

Особенности ФПГ создают исключительно привлекательные условия для инвестирования. Во-первых, внутри группы накапливаются собственные инвестиционные ресурсы, которые формируются из денежных резервов, возникающих в результате рационализации финансовых потоков и минимизации налоговых отчислений. Во-вторых, ФПГ становится высококонкурентным объектом для стороннего инвестора, ибо любые программы по составлению бизнес-планов, в том числе и закупленные на Западе, предполагают существование устойчивой среды обитания с прогнозируемым рынком сбыта.