Показатели финансовой устойчивости ФГУП ЯАГП и анализ их динамики

 

Таблица 1.

Детальный анализ платежеспособности предприятия ФГУП ЯАГП за 2009 год в %.

Показатели	Начало года	Конец года	Отклонения (+;-)	Динамика (%)
1. Общий показатель  платежеспособности	0,938	0,432	-0,506	46,5
2.Коэфф. абсолютной  ликвидности	0,401	0,15	-0,251	37,4
3. Коэфф. критической  оценки	1,054	0,57	-0,484	54,07
4. Коэфф. текущей ликвидности	1,8	0,8	-1	44,4
5. Коэфф. маневренности функционирования капитала	0,93	-1,13	-0,2	-121,5
6. Доля оборотных средств в активах	0,43	0,48	0,5	111,6
7. Коэфф. обеспеченности собственными средствами	0,175	-0,414	-0,239	-236,5

 

Рассчитав коэффициенты, можно сказать, что на конец года у предприятия произошло ухудшение показателей. Коэффициент платежеспособности уменьшился на 0,5% и это означает, что у предприятия появились сложности в погашении наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Коэффициент абсолютной ликвидности уменьшился на 0,25% это свидетельствует о затруднениях в погашении текущей краткосрочной задолженности в ближайшее время за счет денежных средств и приравненных к ним финансовым вложениям.

Коэффициент критической оценки, также снизился и означает, что в ближайшее время предприятию сложно будет погасить краткосрочные обязательства за счет денежных средств в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам. Ухудшение этого показателя может быть из-за роста дебиторской задолженности. Коэффициент текущей ликвидности уменьшился на 1% это может быть связано с тем, что на конец года произошло увеличение кредиторской задолженности. Коэффициент маневренности уменьшился до – 1,13%, что свидетельствует о том, что часть функционирования капитала обездвижена в производственных запасах, долгосрочной дебиторской задолженности.

Доля оборотных средств в активах увеличилась на 0,05% , но этого недостаточно для улучшения оборачиваемости активов. Оборачиваемость активов могла происходить быстрее, если бы процесс реализации продукции происходил быстрее, запасы полностью использовались в процессе производства, то и их обновление происходило быстрее, следовательно, предприятие могло за счет этого быстрее реализовать свои идеи и получить прибыль. Коэффициент обеспеченности собственными средствами составил – 0,41, что означает о зависимости предприятия от заемных средств, из-за этого произошел рост кредиторской задолженности, тем самым появились новые обязательства, в том числе и задолженность перед персоналом.

Таблица 2.

Оценка финансовой устойчивости ФГУП ЯАГП за 2009год в %.

Показатели	На начало года	На конец года	+/-	%
Коэфф. капитализации	0,55	2,21	1,66	401,8
Коэфф. обеспеченности собственными источниками финансирования	0,17	-0,41	-0,58	-241,1
Коэфф. финансовой независимости	0,64	0,31	-0,33	48,4
Коэфф. финансирования	1,79	0,45	-1,34	25,1
Коэфф.финансовой устойчивости	0,66	0,32	-0,34	48,4

 

Коэффициент капитализации показал, что на конец года по сравнению с началом года предприятие привлекло на 1,66% больше заемных средств на 1р. вложенных в активы собственных средств. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования составил – 0,41, что говорит о том, что часть оборотных активов финансируется не за счет собственных источников, а больше часть из них заемных. Коэффициент финансовой независимости показывает удельный вес собственных средств предприятия в общей сумме источников финансирования, он составил 0,33% Коэффициент финансирования показывает, сколько собственных средств приходится на 1р. заемных средств, в нашем случае он составил 1,34% Коэффициент финансовой устойчивости составил 0,34% и показал, что произошло снижение финансовых устойчивых источников за использование обязательств срок погашения, которых в течение года.

2.3. Пути повышения финансовой устойчивости предприятия ФГУП ЯАГП

 

Вопросы оценки финансовой устойчивости в условиях резко обострившегося кризиса неплатежей выходят на одно из первых мест в области управления финансами российских предприятий. Однако, традиционные методы оценки зачастую не дают точной и адекватной картины состояния финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. Одним из направлений решения данной проблемы может стать использование системы показателей денежного потока, к которой все чаще прибегают российские финансовые менеджеры.

Показатели денежного потока в наибольшей мере отражают финансовую устойчивость и платежеспособность, как с теоретической, так и с практической точек зрения. В самом общем виде финансовую устойчивость можно охарактеризовать как отражение стабильного превышения доходов над расходами предприятия, обеспечивающего свободный оборот его денежных потоков. Платежеспособность может считаться внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия.

В рамках финансового менеджмента принято выделять две стадии, которые предприятие может пройти до банкротства: скрытая и явная финансовая неустойчивость на каждой из которых используются свои методы оценки.

На стадии скрытой финансовой неустойчивости прогнозирование будущего банкротства, как правило, осуществляется с помощью моделей прогнозирования или на основе анализа динамики цены капитала.

При анализе динамики цены предприятия на скрытой стадии финансовой неустойчивости начинается с ее постепенное снижение. В данном случае цену предприятия принято рассчитывать следующим образом:

 ЦП = Пр / ССК, где

ЦП – цена предприятия;

Пр – прибыль до выплаты процентов и налогов;

ССК – средневзвешенная цена (стоимость) капитала предприятия (в долях единицы).

Снижение цены предприятия означает снижение его прибыльности либо увеличение средней стоимости обязательств и собственного капитала. Снижение прибыльности может происходить под воздействием различных причин: от снижения качества управленческих решений на предприятии до ухудшения условий предпринимательства в стране. Рост процентных ставок и требований владельцев капитала также определяется различными факторами, среди которых можно выделить инфляционные ожидания, усиление различных типов риска вложений.

Показатель средневзвешенной стоимости капитала играет одну из ключевых ролей в прогнозировании и анализе финансовой устойчивости предприятия, особенно в долгосрочной перспективе.

Цена капитала (общая сумма средств, которую необходимо уплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему) характеризует два аспекта:

1) уровень цены, которую предприятие должно уплатить владельцам финансовых ресурсов за их использование, т.е уровень цены единицы капитала;

2) норму прибыли инвестированного капитала, т.е минимально приемлемую рентабельность для новых вложений.

Следовательно, с точки зрения оценки финансовой устойчивости несоответствие цены капитала и показателей экономической рентабельности (рентабельности капитала) может расцениваться как один из первых симптомов будущей финансовой неустойчивости и неплатежеспособности предприятия. Если цена капитала устойчиво превышает показатели рентабельности, в средне- и долгосрочной перспективе это приведет к невозможности расплатиться с владельцами инвестированного в предприятие капитала. Хотя в краткосрочном аспекте финансовые менеджеры могут и не замечать особых проблем с платежеспособностью.

Каждый источник средств имеет свою цену (стоимость). Например, цена кредиторов – это финансовые издержки, включая проценты, уплачиваемые кредиторам; цена облигаций – это процентный доход по ним; цена акций – это дивиденды и т.п.

Именно определение цен отдельных источников финансирования в российских условиях связано с наибольшими проблемами. Особенно это касается нераспределенной прибыли, резервного капитала и различных фондов, формируемых на предприятии. Все чаще появляются рекомендации при расчете цены этих источников финансирования принимать позицию их бесплатности. Аргументируется данная позиция, как правило, отсутствием информации и, следовательно, невозможностью точно оценить платность собственного капитала в части накопленной прибыли. Это положение можно было бы принять в краткосрочном аспекте оценки финансовой устойчивости, но в долгосрочном прогнозе такой подход может привести к занижению цены капитала, и как следствие, к невозможности поддерживать долгосрочную финансовую устойчивость.

В качестве расчетной цены элементов накопленной прибыли можно предложить стоимость акционерного капитала как источника финансирования (показатель дивидендного выхода или нормы дивиденда). Если определить данный показатель не представляется возможным, то в основу расчета цены накопленной прибыли можно заложить концепцию альтернативного вложения капитала, и использовать в качестве ее расчетной цены, например, ставку рефинансирования. На стадии явной финансовой неустойчивости основное внимание уделяется оценке структуры баланса, которая проводится на основе коэффициентов финансовой устойчивости, ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными средствами. Два последних коэффициента до настоящего времени лежат в основе оценки неудовлетворительной структуры баланса.

Достоинствами этой система коэффициентов являются: простота расчетов; возможность их осуществления на базе внешней отчетности; наглядность получаемых результатов. Однако использование этих коэффициентов для выявления финансовой неустойчивости и прогнозирования банкротства имеет множество недостатков:

1) отсутствие каких-либо различий в рекомендуемых значениях данных коэффициентов по отраслям;

2) наличие тесной взаимосвязи между показателями;

3) несовершенство алгоритма расчета самих коэффициентов;

4) статичный характер рассчитываемых показателей;

5) экстраполяционный характер коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности.

 Для преодоления этих недостатков используют оценку с помощью определенного набора изменений основных показателей деятельности предприятия: на стадии финансовой неустойчивости, как правило, начинаются трудности с наличностью, проявляются некоторые ранние признаки банкротства: резкие изменения в структуре баланса и отчета о финансовых результатах.

Рассмотренные выше методики и подходы к оценке финансовой устойчивости имеют свои достоинства и недостатки. В современных условиях кризиса неплатежей, целесообразно их дополнить показателями денежного потока, которые определяются на основе прогноза и отчета о движении денежных средств.

Можно выделить следующие основные направления использования информации о денежных потоках в рамках оценки финансовой устойчивости:

1. оценка способности предприятия выполнять все свои обязательства по расчетам с кредиторами, выплате дивидендов и т. п. по мере наступления сроков погашения;

2. определения потребности в дополнительном привлечении денежных средств со стороны;

3. определение величины капиталовложений в основные средства и прочие необоротные активы;

4. расчет размеров финансирования, необходимый для увеличения инвестиций в долгосрочные активы или поддержание производственно-хозяйственной деятельности на настоящем уровне;

5. оценка эффективности операций по финансированию предприятия и инвестиционных сделок;

6. оценка способности предприятия получать положительные денежные потоки в будущем.

Что касается конкретно ФГУП ЯАГП и повышения его финансовой устойчивости за счет влияния на внутренние факторы, возможна реализация ряда мероприятий. Во-первых, необходимо совершенствование его организационной структуры и структуры управления, создание службы, осуществляющей постоянный финансовый анализ деятельности предприятия, с целью управления финансовой устойчивостью и контроля за уровнем платежеспособности предприятия.

Судя по проведенному в предыдущей главе анализу финансовой устойчивости и платежеспособности, на конец анализируемого периода ФГУП ЯАГП нарушило оптимальное соотношение собственных и заемных средств, наблюдавшееся на начало периода. Так, можно заметить значительный рост краткосрочных обязательств ФГУП ЯАГП, в результате чего произошло увеличение финансового риска. В рамках данного аспекта анализа для повышения финансовой устойчивости и платежеспособности ФГУП ЯАГП предоставляется целесообразным сокращение кредиторской задолженности за счет нераспределенной прибыли. Таким образом, используя средства нераспределенной прибыли отчетного года, возможно, погасить более половины задолженности поставщикам и подрядчикам, частично – персоналу, а также – бюджету и внебюджетным фондам.

С точки зрения анализа финансовой устойчивости, основанного на соотношении финансовых и нефинансовых активов, виден недостаток мобильных финансовых активов на начало отчетного периода, и общей величины финансовых активов – на конец. В данном аспекте предоставляется целесообразным сокращения дебиторской задолженности, за счет чего возрастет величина мобильных активов. Кроме того, возможно привлечение ФГУП ЯАГП долгосрочных кредитов и займов, в результате чего возрастет часть активов, формируемых за счет устойчивых источников.

Финансовая устойчивость и платежеспособность ФГУП ЯАГП может быть также повышена путем ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль оборота; усиления роли прибыли в формировании капиталов и резервов.

Пути вывода предприятия из кризиса:

1. Мобилизация внутренних резервов снижения запасов, снижение дебиторской задолженности;

2. Обеспечения финансового оздоровления предприятия за счет внешней помощи;

3. Попытка реорганизовать предприятие;

4. Переход на выпуск (предоставление) более конкурентоспособных услуг;

5. Прекращение хозяйственной деятельности объявление себя банкротом.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Финансовая устойчивость предприятия – это экономическая категория, выражающая такую систему экономических отношений, при которых предприятие формирует платежеспособный спрос, способно при сбалансированном привлечении кредита обеспечивать за счет собственных источников активное инвестирование и прирост оборотных средств, создавать финансовые резервы, участвовать в формировании бюджета.

Платежеспособность выступает внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия и отражает способность хозяйствующего субъекта платить по своим долгам и обязательствам в данный конкретный период времени.

Финансовая устойчивость как экономическая категория имеет следующие классификации: в зависимости от влияния внешних и внутренних факторов, она подразделяется на внутреннюю, внешнюю и “унаследованную”; различают статическую, динамическую, а также устойчивость – сопротивление; в некоторой экономической литературе называют ценовую (общую) и финансовую устойчивость.

Следует выделить несколько функций обеспечения финансовой устойчивости предприятия: целевую, побудительную, регулирующую.

Оценить и проанализировать финансовую устойчивость предприятия можно, применив определенную систему показателей. Данная система показателей классифицируется следующим образом: выделены группы показателей, характеризующих результат, эффективность, удельные характеристики финансовой устойчивости, показатели специфики воспроизводственного процесса, превентивные показатели.

Возможно выделение четырех типов финансовых ситуаций:

1.Абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаяся крайне редко и характеризующаяся положительным значением (излишком) трех выше перечисленных показателей.

2.Нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая его платежеспособность.

3.Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности.

4.Кризисное финансовое состояние, при котором общая величина имеющихся у предприятия источников не покрывает величину запасов и затрат.

В силу своего экономического происхождения, понятия финансовой устойчивости и платежеспособности, как и большинство экономических категорий, различными авторами интерпретируются по-разному, что приводит к затруднениям в проведении их анализа. На наш взгляд, наиболее удачным является определение финансовой устойчивости, предложенное Сергеевым В.Н.

Регламентирование оценки финансовой устойчивости и платежеспособности предприятий осуществляется посредством Методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций от 23 января 2001 г. №16.

Вторая глава курсовой работы содержит анализ финансовой устойчивости и платежеспособности ФГУП ЯАГП в 2009 году. Финансовая устойчивость проанализирована: во-первых, на основе соотношения собственного и заемного капитала; во-вторых, на основе оценки финансового равновесия между активами и пассивами предприятия; в-третьих, в зависимости от функционального признака; в-четвертых, с точки зрения соотношения финансовых и нефинансовых активов.

Финансовая устойчивость ФГУП ЯАГП определена с помощью коэффициентам.

Анализ финансовой устойчивости ФГУП ЯАГП показал ухудшение его финансово-экономического состояния: так, если на начало 2009 года оно было абсолютно устойчивым, то на конец отчетного периода ФГУП ЯАГП перешло в кризисное состояние.

Подводя общий вывод по финансовой устойчивости и платежеспособности на предприятии, можно сказать, что деятельность на предприятии ведется не эффективно, предприятие находится в кризисном финансовом состоянии. Нельзя не отметить и тот факт, что предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования, у предприятия очень мало собственных средств (запасов, наличных денежных средств), что привело к росту кредиторской задолженности на конец года. Увеличение запасов на конец года незначительно, реализация продукции идет медленно, запасов используется мало, не происходит их обновление, основные средства простаивают и не используются в полной мере, тем самым происходит застой в производстве. По сравнению с началом года произошло уменьшение показателей оборачиваемости собственного капитала, это связано напрямую с ухудшением финансовых результатов предприятия.

По «Бухгалтерскому балансу» видно, что у предприятия возросла на конец года дебиторская задолженность, она возникает либо из-за нарушения сроков платежей дебиторами, либо из-за невыгодного для предприятия соотношения установленных сроков платежей дебиторов и сроков расчетов с кредиторами, либо из-за убыточности продаж и т. д.

Также исходя из данных «Отчет о прибылях и убытках» видно, что предприятию не была возвращена дебиторская задолженность, по которой истек срок исковой давности (убыток).

Для того чтобы эффективно управлять долгами организации необходимо, в первую очередь определить их оптимальную структуру для конкретных ситуаций: составить бюджет кредиторской задолженности, разработать систему показателей (коэффициентов), характеризующих как количественную, так и качественную оценку состояния и развития отношений с кредиторами компании и принять определенные значения таких показателей за плановые. Вторым шагом в процессе оптимизации кредиторской задолженности должен быть анализ соответствия фактических показателей их рыночному уровню, а также анализ причин возникших отклонений. На третьем этапе в зависимости от их выявленных несоответствий и причин их возникновения должен быть разработан и осуществлен комплекс практических мероприятий по проведению структуры долгов в соответствие с плановыми (оптимальными) параметрами. Менеджеры в ходе разработки стратегии кредитования собственного бизнеса должны исходить из решения следующих первоочередных задач – максимизация прибыли организации, минимизации издержек, достижения динамичного развития организации (расширение воспроизводства), утверждение конкурентоспособности, которые в конечном итоге и определения финансовой устойчивости организации.

Управление движением кредиторской задолженности – это установление таких договорных взаимоотношений с поставщиками, которые ставят сроки и размеры платежей предприятия последним в зависимость от поступления денежных средств от покупателей.

На основе проведённого анализа экономических показателей ФГУП ЯАГП было выявлено, что необходимо улучшить кредиторскую и дебиторскую задолженности. Таким образом, предлагается использование следующих мероприятий:

- реструктуризация кредиторской задолженности;

- взаимозачёты;

- аренда имущества дебиторов, лизинг.

В связи с этим, одним из путей разрешения проблемы неплатежей является реструктуризация. Она выгодна не только государству, но и самому налогоплательщику. В процессе реструктуризации сумма задолженности предприятий распределяется во времени, составляется график реструктуризуемых сумм. Кроме того, существует возможность списания долгов по пени при полной уплате задолженности. В процессе реструктуризации прекращается начисление пени на отсроченные платежи, разблокируются счета налогоплательщиков, снимаются аресты с имущества предприятий. В совокупности эти меры являются шагом на пути нормализации собираемости налоговых платежей и оздоровления экономики.

Следует ввести также определенные мероприятия для дебиторов:

- процедуры взаимодействия с ними в случае нарушения условий оплаты;

- критерии значений показателей, свидетельствующих о существенности нарушений;

- системы наказания недобросовестных контрагентов.

- применение поощрений, скидок для своевременной оплаты и т.д.

Таким образом, предприятию требуется пересмотр финансовой стратегии, т.е. генеральный план по обеспечению предприятия денежными средствами, также на финансовую устойчивость могут влиять, как внешние, так и внутренние факторы, если руководство вовремя не обратит внимание на это внимание, предприятие раз и навсегда может оказаться в рядах предприятий – банкротов.

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

1. Методические указания по оценке финансового состояния организаций от 23 января 2001 года

2. Андреев П. Обеспечение финансовой устойчивости. // экономика и управление. – 2006. – с. 49-56

3. Быкова Е.В. Показатели денежного потока в оценке финансовой устойчивости предприятия. // Финансы. – 2005. – с. 56-59

4. Графов А.В. Оценка финансово-экономического состояния предприятий. // Финансы. – 2007.– с. 64-68

5. Грачев А.В. Организация и управление финансовой устойчивостью // Финансовый менеджмент. – 2007.

6. Гончаров А.И. Взаимосвязь факторов неплатежеспособности предприятия. // Финансы. – 2006 -. – с. 53-54

7. Дронов Р.И., Резник А.И., Бунина Е.М. Оценка финансового состояния предприятия. // Финансы. – 2005 . – с. 72-76

8. Гузель Зарипова. Повышение финансовой устойчивости предприятий . // Экономика сельского хозяйства России. – 2006. – с. 31

9. Зарук Н.,. Винничек Л. Управление финансовой устойчивостью предприятия. // экономика и управление. – 2008.– с. 64-82

10. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. М.: финансы и статистика. – 2003. – с. 305-327

11. Крылов Э.И., Власова В.М., Журавкова И.В. Методологические вопросы анализа финансового состояния во взаимосвязи с инвестиционной привлекательностью предприятия. // Финансы и кредит. – 2007. – с. 27-35

12. Логвинова Т. Комплексная оценка финансово-экономического состояния. //экономика и управление. – 2006. – с. 62-79

13. Пантелева Н.А. К опредплению платежеспособности. // Финансы. – 2005.– с. 67-68

14. Подъяблонская Л.М. Финансовое состояние перерабатывающих предприятий в условиях рынка. // Финансы. – 2006. – с. 18-20

15. Романова Л. Теоретические аспекты обеспечения финансовой устойчивости предприятий. // экономика и управление. – 2007– с. 38-48

16. Старченко В.М. Платежеспособность предприятий: определение состояния и пути восстановления. // Экономика перерабатывающих предприятий. – 2008– с. 36-42

17. Тиллак П., Эпштейн Д.Б. О методике оценки финансового состояния предприятий. // Экономика перерабатывающих предприятий. – 2006. – с. 30-35

18. Финансы предприятий: уч. Для вузов по эк. спец. // ред. Колчиной Н.В. М.: ЮНИТИ. – 2005. – с. 294-299

19. Чупров С.В. Анализ нормативов показателей финансовой устойчивости предприятия. // Финансы. – 2006.– с. 15-22

20. Экономика предприятий: уч. пособие для вузов эк. спец. / ред . Сергеева В. Н. М.: финансы и статистика. – 2007. – 304 с.