Метод чистой приведенной стоимости проектов

Содержание

Введение..................................................................................................... 2

1. Метод чистой приведенной стоимости проектов.............................. 3

2. Социальный анализ как направление проектного анализа............ 5

3. Расчет периода окупаемости и коэффициент эффективности капитальных вложений..................................................................................................... 9

Заключение............................................................................................... 11

Список использованных источников................................................... 12

Введение

Проектный анализ - это дисциплина и концепция, которая кладется в основу инвестиционных проектов. В систему проектного анализа входят:

1. технический анализ, т.е. задача определить наиболее эффективные для данного инвестиционного проекта техники и технологии;

2. коммерческий анализ (маркетинговый), т.е. анализ рынка сбыта продукции и услуг, которые будут производиться после реализации инвестиционного проекта;

3. институциональный анализ, т.е. оценка организационно-правовой, административной, политической среды, в которой будет происходить реализация проекта, и приспособление его к этой среде;

4. социальный (социально-культурный) анализ, т.е. исследование воздействия проекта на жизнь местных жителей;

5. анализ окружающей среды, т.е. выявление и экспертная оценка ущерба, наносимого этим проектом окружающей среде, и предложение способов смягчения или предотвращения этого ущерба.

6. Финансовый анализ и экономический анализ, т.е. сопоставление затрат и выгод от проекта. А экономический анализ оценивает доходность проекта с точки зрения всего общества (страны). Финансовый же анализ - оценивает ее с позиции фирмы и ее кредитора (если проект кредитуется). Мы же проведем расчет чистой приведенной стоимости проекта, социальный анализ и расчет периода окупаемости.

Метод чистой приведенной стоимости проектов

Чистая приведенная стоимость (NPV) является наиболее распространенным критерием. В литературе часто можно встретить и другие названия: чистая настоящая стоимость, чистая приведенная ценность, дисконтированные чистые выгоды.

Расчет показателя NVP базируется на двух основных моментах:

определении совокупных чистых доходов проекта;

учете различной ценности денежных средств во времени.

Таким образом, NVP – это разница между суммой дисконтированных денежных потоков доходов от проекта и суммой всех дисконтированных потоков затрат на его реализацию.

где В0,…Вt – доходы по проекту в год t;

C0,…Ct – затраты по проекту в год t;

r – ставка дисконта,%;

n – длительность проекта в годах.

Если NVP больше нуля, то проект можно считать целесообразным и рекомендовать к осуществлению. Если NVP равняется нулю, то поступления от проекта будут равняться затратам на проект. И если NVP отрицательна, то поступления от проекта будут меньше, чем затраты на его осуществление.Т. е., во втором и третьем случаях проект принимать не следует.

Большую роль при расчете NVP играет величина r, которая называется ставкой дисконтирования или ставкой сравнения. Ставка сравнения отражает ожидаемый (приемлемый) уровень доходности проекта для стороны, принимающей решение о его реализации. Следует особо подчеркнуть, что ставка сравнения характеризует ценность разновременных денежных потоков именно для стороны, принимающей решение, т.е. представляет собой конкретную позицию конкретного участника проекта, а не некую абстрактную величину. В качестве величины ставки дисконтирования может использоваться фактическая рентабельность капитала компании; доходность альтернативных проектов; сложившийся на данный момент уровень доходности капитала, например, доходность по ценным бумагам или депозитным вкладам. При выборе ставки сравнения необходимо обязательно учитывать сложившийся темп инфляции и уровень риска.

Графически NVP можно изобразить в виде кривой:

Ставка дисконта, %

В упрощенном виде величина r зависит от того, за счет каких финансовых ресурсов будет осуществляться финансирование проекта. Так если проект будет финансироваться:

за счет собственных финансовых ресурсов инвестора, то в качестве r берется величина ставки банковского процента по вкладам как альтернативного источника использования средств инвестора;

если проект полностью финансируется за счет кредита коммерческого банка, в качестве r берется ставка банковского процента по кредиту;

если проект финансируется за счет смешанных финансовых ресурсов, в качестве r берется величина средневзвешенной стоимости капитала (WACC).