Воздействие изменения процентных ставок на результативность фискальной политики. Модификация мультипликаторов фискальной политики с учетом эффекта процентной ставки

P, W = const, I не постоянна: в этом случае для определения величины μ необходимо введение m_T, m_G, необходимо решить модель IS-LM:

, где I_i, I < 0; L_y>0

, где ε – величина знаменателя m_G при фиксированных ценах

m_T=-c_ym_G

Посмотрим как влияют дополнительные параметры:

1. c_y растет, m_G растет

2. t_y растет, m_G падает

3. L_i растет, m_G растет; если L_i = 0, это означает полную нерезультативность фискальной политики.

4. в предельном случае, когда есть ликвидная ловушка , - это значит, что фискальная политика очень результативна.

Чем выше , тем выше результативность политики

5. I_i растет, m_G падает

6. L_y растет, m_G падает

m_G при изменяющейся I всегда меньше m_G при фиксированных ценах.

Если мы снимаем предпосылку о постоянстве цен, то:

W = const, P,i – непостоянны, то величина m_G модифицируется и для ее вывода необходимо решить кейнсианскую модель ОМР.

где

m_G3< m_G1 при стабильном уровне цен ,

m_G3< m_G2< m_G1

Если W непостоянна и изменяется в меньшей пропорции, чем изменяются цены, то величина m_G сократится еще больше.

Если W изменяется в той же пропорции, что и цены, мы имеем дело с неоклассическим вариантом m_G=0

Снижение величины m_G под влиянием i определяются вытеснением частных инвестиций, которое имеет место при экспансионистской фискальной политике (ΔG>0) в результате повышения i. В результате этого вытеснения частных инвестиций происходит сокращение прироста объема выпуска по сравнению с тем приростом, который имел бы место при I – const. Сокращение прироста объема выпуска называется эффектом вытеснения частных инвестиций.

Оценим количественно эффект вытеснения частных инвестиций графически:

если бы i – const, то I_частн не сокращались бы, то y вырос бы до y₁ прирост составил бы y₁-y₀

Но реальная экономика перейдет в точку E₁, где i=i₁, а y_{реальн.} = y₂

Реальный прирост составит y₂-y₀

Эффект вытеснения частных инвестиций составит y₁-y₂

Чем круче LM, тем > эффект вытеснения частных инвестиций

Если LM будет абсолютно неэластичной, то будет иметь место полное вытеснение.

Вытеснение будет y₁-y₀

-ΔI = ΔG

Полное вытесние частных инвестиций всегдв имеет место в том случае, когда доход не увиличивается и соответственно не изменяются частные сбережения. Можно показать на основе основного макроэкономического тождества в закрытой экономике.

Для того, чтобы инвестиции сокращались в меньшей степени, чем растут гос расходы необходимо чтобы росли и сбережения, в результате роста гос закупок, а рост сбережений в результета роста гос закупок может иметь место тогда, когда растет доход.

У неоклассиков всегда будет иметь место полное вытиснение частных инвестиций.

m_G при фиксированных ценах всегда > 1, это означает, что прирост гос закупок дает прирост дохода на величину большую 1. Но в случае изменения i и P величина m_G может стать < 1. В этом случае результативность фискальной политики будет очень низкой, может быть блокирована.