Лекция 5. Финансирование инновационной деятельности
Источники финансирования Принципами финансового регулирования инновационной деятельности является множественность источников, гибкость и адаптивность. На разных этапах жизненного цикла инновационного проекта свои источники финансирования. Источники финансирования: 1) Бюджетные средства всех уровней 2) Внебюджетные средства: Финансирование за счет бюджетных средств осуществляется в соответствии с приоритетами и целями государственной инновационной стратегии и предназначается как для решения крупномасштабных проблем, так и поддержки малого и среднего предпринимательства. Бюджетное финансирование фокусируется на начальных стадиях инновационного процесса – посевное (seed) финансирование. Государственная поддержка предоставляется на конкурсной основе с обязательным проведением научно-технической экспертизы. Государство реализует програмно-ориентированный подход, который характеризуется: 1) ФЦП (федеральные целевые программы): «Научно-технологическая база России на 2007-2012гг.», «Трансфер двойных технологий», «Развитие образования на 2006-2010гг.», «Приоритетная поддержка фундаментальных исследований мирового уровня», «Освоение и использование космического пространства», «Развитие перспективных источников энергии и средств энергосбережения»; 2) Программы специализированных фондов: РФФИ (российский фонд фундаментальных исследований), Российский гуманитарный научный фонд, Фонд содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере, Российский фонд технологического развития. Принципы государственного финансирования ФЦП: - нацеленность на развитие секторов экономики, где основным фактором обеспекчения конкурентоспособности на глобальном рынке становятся российские технологии и высококвалифицированные кадры 3) Централизованные инвестиционные кредиты на конкурсной основе 4) Закрепление в государственной собственности части акций компании 5) Государственные гарантии по инвестиционным кредитам российских и зарубежных финансовых учреждений Средства инвесторов включают в себя: - кредитные инвестиции - инвестиции в ценные бумаги (акции, облигации, векселя) - прямые вложения в денежной форме, в виде ценных бумаг, основных фондов, промышленной и интеллектуальной собственности и прав на них - лизинг (аренда, предметом которой могут быть любые непотребляемые вещи, т.е. которые не теряют натуральных свойств в процессе использования. Международный лизинг является эффективной формой сотрудничества для инновационных предприятий). Виды лизинга: Оперативный – сдача в аренду на срок меньший, чем срок службы предмета лизинга. Финансовый – аренда предмета лизинга на длительный срок без повторной сдачи в аренду. Возвратный лизинг – разновидность финансового лизинга, при котором продавец предмета лизинга одновременно выступает и как лизингополучатель. Венчурное финансирование Венчурное финансирование – это прямые инвестиции (покупка акций на внебиржевом рынке), характеризуемые высокими рисками и неопределенностью финансовых результатов, при условии участия венчурного инвестора в управлении инновационным предприятием. Венчурное финансирование производится на 5-7 лет, в течении которых цена бизнеса возрастает в несколько раз, тогда венчурный инвестор продает свой пакет акций инновационной компании. Период пребывания венчурного инвестора в инновационной компании определяется как «совместное проживание» (living with company), а процесс продажи – «икзит» или «выход». Венчурное финансирование часто осуществляется венчурными фондами – общий пул денежных средств инвесторов, которым управляет управляющая компания. Доход между ними распределяется в отношении 80/20, которая называется «фиксируемая доля вознаграждения». Особенности венчурного капитала: - высокий риск и высокая доходность - низкая ликвидность - дешевый доступ к новым идеям, продуктам технологиям. Успех венчурных фондов обеспечивается профессиональным отбором объектов инвестирования, процесс которого получил название «дью дилидженс» (due diligence - надлежащее прилежание). Цель «дью дилидженс» - определить привлекательность и оптимизировать условия сделки венчурного финансирования, подготовиться к действиям после инвестирования. В среднем отбор проходит один проект из ста. Венчурное финансирование России еще не развито, например, сейчас действует Российская венчурная компания с уставным капиталом в 15 млрд. руб., которые расходуются на 100-200 стартапов (новых малых и средних предприятий) путем пассивного инвестирования через отраслевые фонды с доходностью в 3% годовых.
Популярное: Генезис конфликтологии как науки в древней Греции: Для уяснения предыстории конфликтологии существенное значение имеет обращение к античной... Как выбрать специалиста по управлению гостиницей: Понятно, что управление гостиницей невозможно без специальных знаний. Соответственно, важна квалификация... Личность ребенка как объект и субъект в образовательной технологии: В настоящее время в России идет становление новой системы образования, ориентированного на вхождение... ©2015-2024 megaobuchalka.ru Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. (915)
|
Почему 1285321 студент выбрали МегаОбучалку... Система поиска информации Мобильная версия сайта Удобная навигация Нет шокирующей рекламы |