Оптимизированный инновационный проект

 

Расчет показателей по годам.

2.4.1. Расчет денежного потока

 

Таблица 2. 8.

 

N п/п	Наименование показателей	ГОДЫ
			2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008
1.	Количество работающего оборудования		25	39 25	41 39 25	41 39 25	41 39 25	41 39	41
	Итого		25	64	105	105	105	80	41
2.	Количество выпускаемых изделий из пластмасс в год (годовая производительность единицы оборудования Х количество работающего оборудования).		120х 25	120х64	120х 105	120х 105	120х 105	120х 80	120х41
	-- в тыс. шт.		3000	7680	12600	12600	12600	9600	4920
3.	Объем реализации продукции (средняя цена единицы изделия из пластмасс Х количество выпускаемых изделий из пластмасс в год).		45х 3000	45х 7680	45х 12600	45х 12600	45х 12600	45х 9600	45х 4920
	-- в млн. руб.		135	345,6	567	567	567	432	221,4
4.	Текущие расходы (текущие затраты на 1 руб. реализованной продукции Х объем реализации продукции).		0,58х 135	0,58х 345,6	0,5х 567	0,5х 567	0,5х 567	0,52х 432	0,52х 221,4
	-- в млн. руб.		78,3	200,49	283,5	283,5	283,5	224,64	115,13
5.	Амортизация производственного оборудования (балансовая стоимость термопластоавтомата с учетом монтажных работ Х количество термопластоавтоматов Х норма амортизации)		2,25х 25х 0,2	2,25х 64х 0,2	2,25х 105х 0,2	2,25х 105х 0,2	2,25х 105х 0,2	2,25х 80х 0,2	2,25х 41х 0,2
	-- в млн. руб.		11,25	28,8	47,25	47,25	47,25	36	18,45
6.	Износ приспособлений целевого назначения (20% от амортизации производственного оборудования)		11,25х 0,2	28,8х 0,2	47,25х 0,2	47,25х 0,2	47,25х 0,2	36х0,2	18,45х 0,2
	-- в млн. руб.		2,25	5,76	9,45	9,45	9,45	7,2	3,69
7.	Амортизация производственного здания (балансовая стоимость здания Х норма амортизации)		20х 0,04
	-- в млн. руб.		0,8	0,8	0,8	0,8	0,8	0,8	0,8
8.	Налогооблагаемая прибыль (объем реализации – текущие расходы – амортизация производственного оборудования – износ приспособлений целевого назначения – амортизация производственного здания)		135 – 78,3 –11,25 –2,25 –0,8	345,6 –200,49 –28,8 –5,76 –0,8	567 –283,5 –47,25 –9,45 –0,8	567 –283,5 –47,25 –9,45 –0,8	567 –283,5 –47,25 –9,45 –0,8	432 –224,64 –36 –7,2 –0,8	221,4–115,13 –18,45 –3,69 –0,8
	-- в млн. руб.		42,4	109,75	226	226	226	163,36	83,33
9.	Налог на прибыль -- в млн. руб.		12,72	32,93	67,8	67,8	67,8	49,01	25
10.	Чистая прибыль (налоговая прибыль – налог на прибыль)		42,4 –12,72	109,75 –32,93	226 –67,8	226 –67,8	226 –67,8	163,36 –49,01	83,33 –25
	-- в млн. руб.		29,68	76,82	158,2	158,2	158,2	114,35	58,33
11.	Чистый денежный поток (чистая прибыль + амортизация произво-дственного оборудования + износ приспособлений целев-ого назначения + амортизация произво-дственного здания).		29,68 +11,25 +2,25 +0,8	76,82 +28,8 +5,76 +0,8	158,2 +47,25 +9,45 +0,8	158,2 +47,25 +9,45 +0,8	158,2 + 47,25 +9,45 +0,8	114,35 +36 +7,2 +0,8	58,33 +18,45 +3,69 +0,8
	-- в млн. руб.		43,98	112,18	215,7	215,7	215,7	158,35	81,27

2.4.2. Расчет инвестиционных вложений

 

Таблица 2. 9.

 

N п/п		Наименование показателей	ГОДЫ
				2001	2002	2003	2004
1.	Расходы по созданию и эксплуатации опытного образца усовершенствованной модели термопластоавтомата -- в млн. руб.			8,0
2.	Капитальные затраты на частичную реконструкцию производства термопластоавтоматов (удельные капитальные затраты Х количество единиц оборудования). -- в млн. руб.			1,5х 105 157,5
3.	Расходы по перепланировке старого корпуса и проведению ремонтно-строительных работ в производстве изделий из пластмасс. -- в млн. руб.			20,0
4.	Затраты на оборудование производства изделий из пластмасс (балансовая стоимость 1-го термопластоавтомата с учетом монтажа Х количество устанавливаемого оборудования). -- в млн. руб.				2,25х 25 56,25	2,25х 39 87,75	2,25х 41 92,25

 

ИТОГО:

185,5

56,25

87,75

92,25

 

Расчет показателей эффективности

2.5.1. Расчет дисконтированных величин денежного потока и инвестиционных вложений

Таблица 2. 10.

 

Годы	Чистый денежный поток	Инвести-ционные вложения	Коэффициент дисконтир-ования	Дисконтир-ованный денежный поток*	Дисконтир-ованные инвестиционные вложения
2001	----	185,5	1	----	185,5
2002	43,98	56,25	0,855	37,603	48,094
2003	112,18	87,75	0,731	82,003	64,145
2004	215,7	92,25	0,624	134,597	57,564
2005	215,7	----	0,534	115,184	----
2006	215,7	----	0,456	98,359	----
2007	158,35	----	0,390	61,756	----
2008	81,27	----	0,333	27,063	----
Итого	1042,88	421,75	---	556,565	355,303

*Коэффициенты дисконтирования определены по финансовой таблице (4 колонка) – Текущая стоимость единицы для ставки дисконта 17%

 

2.5.2. Расчет показателей эффективности

1. Чистый приведенный доход представляет собой величину разностей результатов инвестиционных затрат за расчетный период, приведенных к одному моменту времени, т.е. с учетом дисконтирования денежного потока (результатов) и инвестиционных вложений (затрат):

ЧПД = ДП – ИС, где

ДП – сумма дисконтированного денежного потока;

ИС – сумма дисконтированных инвестиционных вложений.

 

ЧПД = 556,565 – 355,303 = 201,262 (млн. руб.).

 

2. Индекс доходности определяется как отношение приведенных доходов к приведенным на ту же дату инновационным расходам. Расчет индекса доходности ведется по формуле:

ИД = ДП / ИС

ИД = 556,565 / 355,303 = 1,57

 

3. Период окупаемости –это минимальный временной интервал от начала осуществления проекта, за пределами которого чистый приведенный доход становится не отрицательным. Иными словами, это период, начиная с которого инвестиционные вложения покрываются суммарными результатами от реализации проекта. Период окупаемости определяется по формуле:

ПО = ИС / ДП ср., где

ДП ср. – сумма дисконтированного денежного потока в среднем за год.

ПО = 355,303 / (556,565 / 7) = 355,303/ 79,509= 4,47 (года).

 

4. Внутренняя норма доходности

ВНД = k, при котором ЧПД = 0, где

k – ставка дисконта.

Для определения ВНД используем:

Таблица 2. 11.

 

Годы	Чистый денежный поток	Инвестиционные вложения	Коэффициент дисконтирования для ставки 37%	Дисконтированный денежный поток	Дисконтированные инвестиционные вложения
2001	----	185,5	1	----	185,5
2002	43,98	56,25	0,730	32,105	41,062
2003	112,18	87,75	0,533	59,792	46,771
2004	215,7	92,25	0,389	83,907	35,885
2005	215,7	----	0,284	61,259	----
2006	215,7	----	0,207	44,65	----
2007	158,35	----	0,151	23,911	----
2008	81,27	----	0,110	8,94	----
Итого:	1042,88	421,75		314,564	309,218

 

ЧПД(37%) =314,564 – 309,218 = 5,346 млн. руб.

Таблица 2. 12.

 

Годы	Чистый денежный поток	Инвестиционные вложения	Коэффициент дисконтирования для ставки 38 %	Дисконтированный денежный поток	Дисконтированные инвестиционные вложения
2001	----	185,5	1	----	185,5
2002	43,98	56,25	0,725	31,885	40,781
2003	112,18	87,75	0,525	58,894	46,069
2004	215,7	92,25	0,381	82,182	35,147
2005	215,7	----	0,276	59,533	----
2006	215,7	----	0,200	43,14	----
2007	158,35	----	0,145	22,961	----
2008	81,27	----	0,105	8,533	----
Итого:	1042,88	421,75	----	307,128	307,497

 

ЧПД(38%)=307,128 – 307,497 = - 0,369 млн. руб.

 

Формула для расчета внутренней нормы доходности:

ВНД=К1+(ЧПД1/(ЧПД1-ЧПД2)) х (К2-К1);

К1=37%; ЧПД1=5,346;

К2=38%; ЧПД2=-0,369;

ВНД =0,37+(5,346/(5,346+0,369))х(0,38-0,37) = 0,37935 = 37,94 %;

 

 

2.6. Анализ показателей эффективности и оценка эффективности оптимизированного инновационного проекта

 

1.Чистый приведенный доход

ЧПД определяется при сопоставлении величины производственных инвестиций и общей суммой денежного потока в течении прогнозируемого периода времени и характеризует превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для соответствующего проекта. Так как ЧПД данного проекта величина положительная (ЧПД=201,262>0), то имеет место превышение денежного потока над инвестиционными вложениями, следовательно, проект к рассмотрению принимается.

 

2.Индекс доходности

При расчете ИД сравниваются две части потока платежей: доходная и инвестиционная. ИД показывает, сколько дохода получает инвестор в результате осуществления этого проекта на каждый вложенный рубль. В рассматриваемом проекте ИД>1 (1,57), следовательно, проект можно считать экономически эффективным.

 

3.Период окупаемости

Период окупаемости данного инновационного проекта 4,47 лет. То есть, в результате оптимизации инновационного проекта, мы получили значительно улучшенное значение показателя периода окупаемости.

 

4.Внутренняя норма доходности

Для оценки эффективности проекта сравним значение ВНД с нормой дисконта. В нашем случае ВНД = 37,94%, что превышает ставку дисконта 17% и ЧПД>0, следовательно, проект считается эффективным.

 

 

2.6. Заключение

 

При сравнении исходного инновационного проекта с оптимизированным можно сделать следующие выводы:

·ЧПД оптимизированного инновационного проекта в 5,45 раза превышает ЧПД исходного проекта. В результате мероприятий по оптимизации инновационного проекта было достигнуто увеличение ЧПД на 164,333 млн. руб. (ЧПД(исх. пр.) = 36,929 млн. руб.; ЧПД (опт. пр.) = 201,262 млн. руб.). Следовательно, оптимизированный инновационный проект является более эффективным.

·Показатель ИД удобен при сравнении различных проектов. Проект, у которого ИД больше, следует считать наиболее эффективным. В нашем случае ИД (опт.пр.=1,57) > ИД (исх. пр.= 1,114), следовательно целесообразно принять оптимизированный проект.

·Значение показателя периода окупаемости оптимизированного проекта также указывает на целесообразность принятия этого проекта. Посредством пересмотра некоторых показателей удалось сократить период окупаемости инновационного проекта с 6,282 лет до 4,47 лет. Более короткий период окупаемости свидетельствует о снижении инвестиционного риска и повышения ликвидности проекта.

·Проект считается эффективным, если его внутренняя норма доходности больше ставки дисконта и ЧПД положительное. В данном проекте эти условия выполняются: при ЧПД = 247,232 млн. руб. ВНД = 37,94>17.

 

В заключении необходимо сказать, что несмотря на высокие показатели эффективности оптимизированного проекта, соответствующие показатели исходного проекта указывают на хорошую экономическую эффективность. Тем более, что в оптимизированном проекте не учтены дополнительные затраты, сопровождающие проведение мероприятий по оптимизации проекта. Однако, предполагается, что эти затраты существенно не повлияют на показатели эффективности и на эффективность проекта в целом. Следовательно, утвердительное решение о принятии проекта должно быть принято в отношении оптимизированного инновационного проекта.

 

Список литературы

1) Ермасов С.В. Финансовое стимулирование инновационной деятельности – СПЭА, 1997;

2) Ильенкова С.Д. Инновационный менеджмент. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1999;

3) Кирова Е.А. Налоги и предпринимательство в России. – М.: 1998;

4) Кокурин Д.И. Инновационная деятельность. – М.: Экзамен, 2001;

5) Лапшина О.В. Курс лекций по дисциплине «Инновационный менеджмент» МГУИЭ. – М.: 2001.

6) Ратанин П.И. Инновационное предпринимательство в переходный период России к рынку. – М.,1993;

7) Смирнов С. Поддержка российского предпринимательства// Вопросы Экономики. – М., 1999 - №2;

8) Чайковская Н.В. Дисциплина инновационного рынка: формирование и эффективность. – М. Луч, 1995

Кокурин Д.И. Инновационная деятельность. – М.: Экзамен, 2001
Ермасов С.В. Финансовое стимулирование инновационной деятельности – СПЭА, 1997
Смирнов С. Поддержка российского предпринимательства// Вопросы Экономики. – М., 1999 - №2
Ильенкова С.Д. Инновационный менеджмент. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1999;
Кокурин Д.И. Инновационная деятельность. – М.: Экзамен, 2001;

Кокурин Д.И. Инновационная деятельность. – М.: Экзамен, 2001;
Ермасов С.В. Финансовое стимулирование инновационной деятельности – СПЭА, 1997;
Смирнов С. Поддержка российского предпринимательства// Вопросы Экономики. – М., 1999 - №2;
Смирнов С. Поддержка российского предпринимательства// Вопросы Экономики.