Особенности организации и проведение торгов на бирже

Биржевые торги осуществляются в специальном зале, который может быть разделен на несколько секторов, именуемых торговыми ямами. Каждый такой сектор предназначен для торговли определенным видом ценных бумаг. Поэтому трейдер в соответствии с заявками клиента направляется к той или иной торговой яме. Торги ведут биржевые маклеры.

Торги на фондовой бирже могут быть организованы по-разному в зависимости от величины торгового оборота, технической оснащенности биржи, представления Совета Биржи о наилучшей форме ведения торгов.

При небольшом объеме торгов они организуются в форме простого аукциона. Биржевой маклер приглашает на подиум продавца акций с наименьшей ценой на продажу из заявленных всеми продавцами и предлагает покупателям в течение определенного времени с ним торговаться. В данной ситуации будет происходить конкуренция между покупателями. Если на подиум приглашается покупатель с наивысшей среди покупателей ценой спроса, то происходит конкуренция среди продавцов.

При больших торговых оборотах традиционной формой торгов является форма открытого аукциона, где конкурируют между собой покупатели и продавцы. Торги начинаются с объявления цены предыдущего дня, которая определяется специальной котировочной комиссией по результатам предыдущей торговой сессии или ею может быть цена закрытия, т.е. цена последней сделки по данной ценной бумаге в предыдущей торговой сессии. Если находятся желающие заключить по этой цене сделки, то помощник маклера их фиксирует.

После заключения первых сделок или при их отсутствии маклер объявляет начальную котировку торговой сессии, которая включает в себя наименьшую цену продажи и наибольшую цену покупки. Эти цифры выводятся на световое табло. Разрыв между ценами продажи и покупки называется спрэдом. Если по предложенным ценам находятся контрагенты, то заключаются сделки. Если таких контрагентов нет, то любой трейдер может выставить свою цену купли или продажи, которая должна быть обязательно внутри спрэда.

В результате разрыв цен спроса и предложения уменьшается и увеличивается вероятность заключения сделок. После заключения сделок маклер объявляет следующую котировку, которая включает в себя опять же наименьшую цену продажи и наибольшую цену покупки из оставшихся пока нереализованных заявок. И все повторяется.

Как видно из приведенной процедуры торгов, с каждой последующей котировкой величина спрэда увеличивается, а шанс заключения сделок вследствие этого уменьшается. На некоторых фондовых биржах маклерам выделяется определенная денежная сумма и партия ценных бумаг, которые он может использовать в процессе ведения торгов. При превышении спроса над предложением маклер продает ценные бумаги, в обратной ситуации - покупает.[4]

При наличии большого спрэда, вследствие чего торги приостанавливаются, маклер объявляет цены внутри спрэда от своего имени. В результате величина спрэда уменьшается, и повышается шанс заключения сделок. Все это делается с единственной целью - раскрутить торги, так как с их замедлением или, более того, приостановкой, во-первых, уменьшаются доходы участников торгов, которые напрямую зависят от величины оборота, а во-вторых, нарушается нормальный рабочий ритм биржи (двигатель начинает чихать) со всеми вытекающими из этого негативными последствиями. Если маклеру все же не удается вновь запустить торги, то он вправе снять данные ценные бумаги с биржевой сессии с тем, чтобы возобновить торги по ним на следующей сессии с учетом вновь поступивших заявок.

На фондовой бирже ценные бумаги торгуются партиями, называемыми лотами.

Лот - это определенное количество конкретных ценных бумаг, кратное 10, которое является торговой единицей. Иначе говоря, на торги можно выставлять заявки в лотах.

Мелкие или дробные по отношению к лотам партии ценных бумаг также могут обращаться на фондовой бирже. Однако торговля ими идет не в публичных торгах, а в торгах по заявкам, в форме заочного аукциона. Трейдеры оставляют письменные заявки на куплю или продажу ценных бумаг. В определенный момент времени прием заявок приостанавливается. После этого маклер сопоставляет полученные заявки и производит оформление сделок.

В настоящее время с ростом компьютеризации рынка ценных бумаг традиционные публичные торги с ярко выраженными и эмоционально окрашенными действиями его участников все более заменяются электронными торгами, при которых участники торгов пространственно разведены между собой. Каждый из них работает индивидуально перед монитором, через который он получает всю необходимую информацию, вводит свои заявки и заключает сделки. Эффективность ведения электронной формы торгов очевидна, так как повышается темп торгов и, как следствие, растет оборот. Правда, нервная нагрузка на трейдеров при этом возрастает.