Сравнительная оценка внешних источников финансирования инвестиционных проектов

Инвестиционная деятельность и источники ее финансирования.

Правовые и экономические основы инвестиционной деятельности определены в Федеральном законе от 25.02.1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». Также в законе установлены гарантии равной защиты прав, интересов и имущества субъектов инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, независимо от форм собственности.

В соответствии с данным законом используются следующие определения:

Инвестиции – денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Инвестиционная деятельность – вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Капитальные вложения– инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.

Инвестиции могут осуществляться за счет привлечения различных источников:

1. Собственных финансовых ресурсов инвестора (чистой прибыли, сумм накопленных амортизационных отчислений, страховых сумм, выплачиваемых в виде возмещения за причиненный ущерб в результате наступления страхового случая, денежных накоплений, сбережений граждан, юридических лиц) (самофинансирование).

2. Заемных финансовых средств инвесторов (облигационные займы - эмиссия облигаций, банковские и бюджетные кредиты).

3. Привлеченных финансовых средств инвестора (средства, получаемые от продажи акций, - эмиссия акций, паевые и иные взносы граждан и юридических лиц, благотворительные и иные взносы, средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми компаниями и финансово-промышленными группами на безвозмездной основе).

4. Кредитов, предоставляемых государственными органами на возвратной основе, а также страховых обществ, пенсионных фондов, инвестиционных фондов и компаний.

5. Кредитов иностранных инвесторов, банков и других институциональных инвесторов.

6. Грантов и субсидий, ссужаемых под конкретный инвестиционный проект на безвозвратной основе.

7. Иностранных источников, предоставляемых в форме финансовых средств или иного участия в уставном капитале совместных предприятий, а также в форме прямых вложений (в денежной форме) международных организаций различных форм собственности, а также физических лиц.

8. Кредитов, получаемых от владельцев венчурного капитала.

9. Ассигнований: федерального, регионального и местных бюджетов, фондов поддержки предпринимательства, предоставляемых на безвозмездной или льготной основе; по возвратным кредитам государством обычно устанавливаются определенная процентная ставка и срок их возврата.

10. Целевого финансирования, представляющего собой стратегическое участие инвестиционных фондов или партнеров (например, крупной фирмы) в собственности предприятия с целью получения дохода и прав на участие в управлении, владения контрольным пакетом акций. Главной задачей таких вложений средств является выход на новые рынки и получение контроля над сетью сбыта продукции, ценами, объемом производства, поставками сырья и оборудования.

11. Лизинга.

Сравнительная оценка внешних источников финансирования инвестиционных проектов

Для собственника и наемного руководителя фирмы экономическая выгодность источников финансирования инвестиционных проектов (бизнес-проектов) можно проранжировать (упорядочить) в порядке убывания экономической привлекательности следующим образом:

1. Использование сумм амортизационных отчислений.

2. Капитализация собственной чистой прибыли:

а) в пределах налоговых льгот;

б) в общем порядке.

3. Привлечение заемного капитала:

а) получение льготных государственных кредитов;

б) привлечение капитала за счет выпуска облигаций;

в) получение коммерческих кредитов.

4. Привлечение акционерного капитала:

а) размещение пакетов акций среди мелких акционеров;

б) привлечение крупных инвесторов, которые будут чувствовать себя совладельцами бизнеса.