Задача №2. Расчет уровня производственного и финансового левериджа.

Рассчитайте уровень производственно – финансового левериджа. (УПФЛ) Сделайте вывод.

Таблица 2.1

Исходные данные

Выручка в текущем периоде, тыс. руб.	Выр2
Выручка в предыдущем периоде, тыс. руб.	Выр1
Продолжение таблицы 2.1
Переменные издержки в текущем периоде, тыс. руб.	ПерЗ2
Переменные издержки в предыдущем периоде, тыс. руб.	ПерЗ1
Постоянные издержки, тыс. руб.	ПостЗ
Проценты по заемному капиталу, тыс. руб.	ЗК
Ставка налога на прибыль, %	Сн

 

Решение:

Процесс управления активами, направленный на возрастание прибыли, характеризуется категорией левериджа. Под левериджем понимается фактор, небольшое изменение которого может привести к существенному изменению результативных показателей. В практике финансового анализа рассматривают три вида левериджа:

1. Производственный леверидж. (УПЛ)

2. Финансовый леверидж. (УФЛ)

3. Производственно – финансовый леверидж. (УПФЛ)

Производственно – финансовый леверидж рассчитывается по следующей формуле:

Производственный леверидж – это потенциальная возможность влиять на валовой доход путем изменения структуры себестоимости и объема выпуска. Уровень производственного левериджа принято измерять следующим показателем:

где Т_прВД – темп прироста валового дохода. (%)

Т_прВыр – темп прироста выручки. (%)

Валовый доход рассчитывается по формуле:

где Выр – выручка. (тыс. руб.)

ПостЗ – постоянные затраты. (тыс. руб.)

ПерЗ – переменные затраты. (тыс. руб.)

Таким образом:

Для расчета темпа прироста выручки можно воспользоваться следующей формулой:

Для расчета темпа прироста валового дохода можно воспользоваться следующей формулой:

Таким образом:

Уровень производственного левериджа показывает, что валовый доход изменился на 1,503% при изменении выручки на 1%.

Финансовый леверидж – это потенциальная возможность влиять на прибыль предприятия путем изменения объема и структуры долгосрочных пассивов. Уровень финансового левериджа характеризует относительное изменение чистой прибыли при изменении валового дохода.

где Т_прЧП – темп прироста чистой прибыли. (%)

Т_прВД – темп прироста валового дохода. (%)

Чистую прибыль можно рассчитать по формуле:

где ВД – валовый доход.(тыс. руб.)

ЗК – проценты по заемному капиталу. (тыс. руб.)

Сн – ставка налога на прибыль, проценты.

Таким образом:

Для расчета темпа прироста чистой прибыли можно воспользоваться следующей формулой:

 

 

Таким образом:

Уровень финансового левериджа показывает, что чистая прибыль изменится на 12,9% при изменении валового дохода на 1%.

Производственный и финансовый леверидж обобщаются категорией производственно – финансового левериджа, уровень которого оценивается по следующему показателю:

Отсюда следует, что чистая прибыль изменится на 19,388 % при изменении выручки на 1%.

 

Список использованной литературы

1. Аньшин В.М. Инвестиционный анализ: учебно-практическое пособие. – М.: Дело, 2004.

2. Бланк И.А.. Инвестиционный менеджмент. Учебный курс. Киев, 2001.

3. Инвестиции. Учебник по редакцией В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А.Лялина. Изд. «Проспект». Москва, 2003.

4. Мазурова Т.В. Привлечение инвестиций в акционерное общество путем организации облигационного займа.//Акционерный вестник. – 2006. – № 6 – с. 21-36.

5. Гвардин С. Преимущества и недостатки публичного размещения акций // Финансовая газета. - 2007. - №4.

6. Романова М.В. Выбор оптимальной формы финансирования организации // Налоговый вестник. - 2006. - №2.

7. Сысоева Е.Ф. Облигационные займы в структуре источников финансирования российских предприятий // Экономический анализ: теория и практика. - 2008. - №22.