Структура и сущность рынка капитала в РФ

 

Становление капиталистических финансовых отношений привело последующее исследование категорий денежных средств к выходу в свет новых концепций и интерпретаций. Вследствие этого выделяют всевозможные расклады к данному определению категорий, но огромная численность сторонников имеют лишь только два направления, которые имеют все шансы охарактеризовать капитал как необходимую сумму в валютном эквиваленте и способы изготовления.

В широком значении, мировой рынок денежных средств представляет собой сочетание государственных рынков денежных средств, интернациональных организаций и денежных центров по всему миру. В узком значении, они предполагают собой денежные ресурсы, применяемые в интернациональных экономических отношениях, то есть в отношениях между резидентами и нерезидентами [9].

Мировые рынки денежных средств дают представления о совокупности финансово-кредитных организаций, которые в качестве посредников перераспределяют денежные активы между кредиторами и заемщиками [9].

В связи с тем, что собственно трактовка категории «денежных средств» разносторонняя, существует проблема определения «рынка денежных средств». Объектом отношений может выступать торговец и клиент, также в последующем можно отметить два варианта трактовки этого понятия.

1. Под состоянием на рынке факторов изготовления понимается материальный капитал; машины, помещения и многое другое. В данном случае он представляет собой часть рынка факторов изготовления. Спрос(на рынке факторов производства)- это спрос компаний на материальный капитал, который позволяет фирмам реализовать свои же проекты. Этот спрос лишь только выражается в облике спроса на денежные средства для того чтобы купить необходимые денежные фонды.

Поскольку материальный капитал имеет возможность быть приобретен собственностью фирмы или взят во временных целях, нужно проводить отличия между потоком капитальных услуг(стоимость использования) и тарифами ведущих средств(стоимости приобретения и продажи).

Цена применения капитальных услуг дает собой рентную(скользящую) оценку денежных средств. Это имеет возможность работать как рыночная котировка или же сумма, выплачиваемая кампанией хозяину денежных средств за аренду его части. Стоимость активов ориентируются как цены, по которым вы сможете реализовать или приобрести капитальные единицы в любое время.

2. Капитал на рынке денег это ничто другое как валютный капитал. Из этого можно сделать вывод о том, что рынок капиталов имеет возможность играть как один из элементарных частей рынка ссудных капиталов. Данный рынок представляет собой серию отношений, в которых транзакция дает собой денежный капитал и складывается спрос вместе с предложение. Рынок капитала распределяется на валютный рынок и рынок денежных средств.

Рынок денежных средств несет обязанность за среднесрочную и длительную работу банков. Он распределяется на ипотечный рынок и экономический. Ведущими игроками на экономическом рынке считаются банки и их покупатели, а еще фондовые биржи, которые представляют из себя не лишь только ценные бумаги личных фирм, а еще и правительственные учреждения.

Денежные рынки и рынки капитала являются вторичными рынками капитала. Каждый инструмент имеет свой собственный набор инструментов:

1. Тип собственности

2. Срок годности

3. Степень ликвидности

4. Характер риска

5. Казначейские облигации

6. Ценные бумаги

7. Муниципальные облигации

8. Инвестиции [17].

Поставщики денежного капитала – домашние хозяйства, а потребители- фирмы. Взаимодействие с поставщиками и покупателями исполняется сквозь широкий диапазон сетей финансовых посредников, охватывая в себя коммерческие банки, инвестиционные фонды и брокерские компании. Их функция состоит в том, дабы копить маленькие сбережения в больших суммах средств и располагать их между покупателями денежных средств. Форма предоставления имеет возможность быть различной: или именно в форме непосредственно в форме рассредотачивания акций свежих выпусков среди подписчиков, либо же в форме передачи займов корпоративных облигаций или предоставления займов непосредственно предприятию.

 В отличие от платных средств, ссудный капитал складывался за счет денежных ресурсов, корпоративных и собственных кредитных агентств, а еще правительств штатов, когда главным источником было финансирование от кредиторов. Кроме того, единым источником формирования ссудного денежного средства на первом рубеже становления кредита было временное валютное финансирование, которое потом по собственной воле переводилось в кредитную компанию.

 Данный источник на этот момент не потерял собственной актуальности, потому- что свободный фонд населения временно становится значимее частью ресурсных источников кредитной организации.

Впрочем на втором рубеже становления кредитования в форме становления расчетов по безналичному типу при помощи прямого участия банков средства, временно выделяемые на рассредотачивание промышленного капитала, стали новым источником формирования денежного ссудного капитала. К ним еще относятся:

1. Корпоративные амортизационные фонды для расширения основных средств;

2. Доля оборотных средств в виде денег от реализации продуктов;

3. Цена;

4. Способы, образующие в итоге разрыва между получением заработной платы и выплатой её от реализации продуктов;[16].

Выгода станет повышена, а производство возрастет. Эти способы скапливаются на счетах юридического лица в кредитных организациях, особенной привлекательностью ссудного капитала денежных средств для банков станет считаться определение недоступности надобности в:

- получения банком согласия обладателя счета на внедрение средств на счете;

- текущего счета.

Поэтому для большинства современных банков рекомендуется, чтобы источник считался основным ресурсом, а банк продолжал наращивать клиентскую базу.

До недавнего времени реальные активы, которые считались основой получения дохода, были особенно важны. Сейчас капитал все чаще понимается как финансовый актив компании в области денег и ценных бумаг. Таким образом, рынок капитала относится к экономическому сектору, в котором работают валютные и акционерные активы. Здесь осуществляются следующие виды сделок:

- валютные;

- сделки с облигациями и другими государственными ценными бумагами;

- сделки в сфере страхования;

- сделки на фондовом рынке и рынке акций;

Чем выше ликвидность финансовых инструментов, тем выше потенциальная доходность, но и вместе с этим выше риск неполучения запланированного дохода. Самые популярные акции и облигации позволяют вам зарабатывать деньги благодаря своей способности приносить прибыль в определенный момент времени.

Рынки финансового капитала занимают лидирующие позиции, но важность реальных рынков капитала не следует недооценивать. Спрос на капитал формируется за счет инвестиций в нефинансовые активы. Это означает инвестирование в оборотные и необоротные средства для создания товаров и услуг, которые будут приобретены. Следуя из этого, государству и домашним хозяйствам в некоторой степени нужен капитал, но они дешевле, чем в коммерческом секторе, поэтому наибольший спрос формируется в реальном секторе производства.

Рынки капитала представляют собой секторы экономики, в которых совершаются операции с финансовыми потоками и финансовыми инструментами. Поэтому, можно сказать, что структура определяется многими областями, в которых могут проводиться операции с денежными продуктами и ценными бумагами.

Для многих стран наиболее крупным является валютный рынок, где выполняется огромное количество операций. Это связано с тем, что валютный сегмент отвечает за внешнеторговый бизнес. Наибольшее количество спекулятивных сделок здесь обусловлено колебаниями обменного курса. Кроме того, краткосрочные продукты часто выпускаются для обеспечения операций с иностранной валютой, что увеличивает объем операций на рынке.

Вторым по величине сегментом рынка капитала является страховой рынок. Большая часть дохода генерируется вкладом страхователя. Компании, предлагающие эти виды услуг, могут быть разных размеров, но крупнейшие компании являются многонациональными. В развитых странах страховой рынок обладает значительной экономической мощью. Страхование менее развито в России. Это также приносит пользу домашнему сектору, а также производственному сектору, предоставляя персональные услуги.

На фондовом рынке торгуются разнообразные виды ценных бумаг, а также фьючерсы и опционы. Этот сегмент не только позволяет вам расширять свой фонд, но также может стимулировать инвесторов к более активной инвестиционной деятельности. Представители реального сектора часто держат часть своих финансовых активов в качестве обеспечения с целью получения дополнительных финансовых доходов. Общество также использует инвестиционный портфель для распределения рисков и доходов в разные промежутки времени.

В 2017 году продолжается рост оборота финансовых рынках, особенно активно во внебиржевом сегменте. Однако для структуры оборота был характерен, как и раньше, перекос в пользу спекулятивных операций, в первую очередь с валютными активами. В структуре преобладали денежный и валютный сегменты финансового рынка.

В этом же году суммарный оборот Московской биржи увеличился на 4,4%, в то время как внебиржевой оборот на 31,6%. Рис 9

Рис.9. Динамика оборота финансовых рынков в России, млрд руб.

 

В структуре биржевого оборота денежный и валютный секторы финансового рынка по-прежнему доминируют, а доля фондового рынка крайне мала. Рис 10

Увеличение доли фондового рынка в обороте торгового оборота в 2017 году в основном связано с резким увеличением однодневных облигаций ( с 1,4 трлн рублей в 2016 году до 9,7 трлн рублей в 2017 году). Учитывая, что значительная часть ресурсов, вложенных при размещении таких облигаций, была просто проведена из дебиторской задолженности предыдущего дня, вряд ли такое увеличение оборота может быть связано со значительными положительными изменениями.

Рис. 10. Структура биржевого оборота в России, %

 

Структура внебиржевого рынка (с точки зрения отчетных операций) состоит из более чем 80% сделок своп и форвардов. В структуре этого рынка, по базовым активам, средства валюты имеют преимущество – более 90%.

В целом оборот российского финансового рынка искажен в пользу спекулятивных операций, в основном из-за валютных активов.

По итогам 2017 года акционерный капитал российского фондового рынка достиг 35,9 трлн рублей.(-0,5% к концу 2016года.) или 623,4 млрд долларов.(+0,2% к концу 2016 года) по данным Всемирной федерации бирж. Аналогичную динамику показали и российские индексы. Рублевый индекс Московской биржи снизился на 6%. Соотношение капитализации и ВВП России в 2017 году снизилось до 39% ( с 44% в 2016 году). Для российского рынка акций на мировом рынке акций по показателю капитализации резко упала до 0,73% ( с 1,37% в 2016 году).

Это означает, что, несмотря на недооценку российских акций для стандартного увеличения, глобальные инвесторы воздерживаются от инвестиций. Российский фондовый рынок фактически не входил в группу БРИКС, и на его долю приходилось всего 6% совокупного капитала этой группы стран. Глобальные инвестиционные менеджеры рассматривают его как один из национальных рынков для привлечения инвестиций. Доля рыночных сделок в структуре биржевого оборота продолжает снижаться. В 2017 году доля операций репо увеличилась до 87% ( 86% в 2016 году и 43% в 2009году), что значительно сократило объем операций, необходимых для устойчивого ценообразования.

Внутренний рынок облигаций в России неуклонно растет из-за ограниченного доступа российских эмитентов на российский рынок и, из-за слабости российской банковской системы, что снижает вероятность предоставления кредитов компаниям в долгосрочной перспективе. По оценкам Cbonds.ru совокупный объем рынка внутренних облигаций России на конец 2017 года составил 19,4 трлн рублей или 21,1% ВВП.

С 2012 года основную часть российского рынка облигаций занимает рынок корпоративных облигаций ( 59% всего рынка облигаций в 2017 году). Стоимость корпоративных облигаций на конец 2017 года достигает 11,4 трлн рублей ( 12,4% ВВП), увеличившись на 21% по сравнению с 2016 годом. В 2017 году чистый выпуск корпоративных облигаций достиг 1,99 трлн рублей (37-45%), что значительно выше результатов последних трех лет. Этот рынок характеризуется интенсивным развитием. Основной проблемой последних лет является снижение доли рынка корпоративных облигаций. Растущая доля объясняется выбросами, направленными на продажи пленным структурам, а также проблемами крупных корпораций, которые не ориентированы на организацию вторичных рынков облигаций. По оценкам Cbonds, в 2017 году доля рынка упала ниже 50%, что негативно сказалось на ликвидности рынка.

В 2017 году наблюдалось увеличение некоторых показателей дефолта по долгам в этом сегменте рынка наряду с ростом рынка корпоративных облигаций и рынков облигаций федеральных и муниципальных кредиторов. Количество дефолтов увеличилось с 2017 года до 133 (по сравнению со 108 в 2016 году). Объем выбросов, пострадавших от дефолта, составил 466 миллиардов рублей. (150 млрд руб. В 2016 году), или 3,8% от всех публикаций, обращающихся в этом сегменте. Однако из-за того, что большинство ставок дефолта затронули купоны и платежные обязательства, дефолты в 2017 году были на уровне предыдущего года и составили 35,5 млрд рублей.

Внутренний рынок государственных облигаций достиг 7,25 трлн руб. (7,9% ВВП). В 2017 году государственные заимствования на внутреннем рынке облигаций значительно увеличились (чистые тарифы достигли максимума в 1,15 трлн рублей за весь период наблюдения), а доля на внутреннем рынке облигаций продолжила снижаться на 37%. Еще 4% составляют облигации федеральных и местных органов власти.

В 2017 году ликвидность государственных облигаций значительно увеличилась. На второй раунд торговли между ОФЗ и ОБР пришлось 60% оборота второго раунда (2016 г. -52%, 2009 г. -19%).

Доходность облигаций неуклонно снижалась в течение 2017 года, но в целом, в конце года, сейчас наблюдается гораздо более высокая кривая доходности, чем все показатели инфляции и прибыльности. Это снизило привлекательность этого рынка, который является источником инвестиций для большинства экономических агентов.

Таким образом, определенные риски для облигаций и всех внутренних долговых рынков остаются на высоком уровне среди держателей внутренних долгов нерезидентов. По данным Банка России, по состоянию на 1 января 2018 года коэффициент достиг 33,1%, опять же на 1 января (17 - 26,9%).

 

 

Заключение

На рынке факторов производства физический капитал понимается еще как производственные активы. Последний является капитальными благами. К ним относятся, средства, включающие жилые здания; машины и оборудования; инвентарь.

В широком смысле, капитал может быть определен как стоимость, которая приносит поток дохода. Качество капитала является производственным активом компании, земли и ценных бумаг. Все эти блага приносят доход в различных его формах:

- арендная плата;

- дивиденды;

- ренты (земельные).

Существует правовая, экономическая и организационная инфраструктура, которая была сформирована для развития внутренних рынков капитала и вместе с ними:

- Федеральный закон, который был принят для формирования нормативно – правовой базы рынка.

- В нескольких президентских указах РФ был издан указ о содействии быстрому развитию нормативно – правовой базы рынка.

- Создана Федеральная комиссия по рынкам ценных бумаг при Федеральном правительстве Российской Федерации, которая была преобразована в федеральную комиссию по рынкам ценных бумаг в соответствии с федеральным законом «О рынках ценных бумаг».

- Появилось много профессиональных участников рынка со значительным опытом.

- Существует определенная основа в развитии рыночной инфраструктуры .

- Разработана комплексная программа для защиты прав акционеров и инвесторов.[16].

Вместе с этим остаются нерешенные проблемы из которых можно выделить основные:

- Низкая рыночная капитализация и ликвидность ценных бумаг.

- Высокие затраты по займам на рынке государственного долга.

- Развитие рыночной инфраструктуры, в том числе информационных и коммуникационных систем, уровень её развития и недостаточный в объеме предоставляемых услуг.

- Слабое развитие нормативно – правовой базы, которая определяет ответственность за правонарушения на рынке, и государственные органы не уполномоченные доводить судебные органы и отдельных лиц до отсутствия сотрудничества между правоохранительными органами и судебными системами, правовых норм российских федеральных законов и рынков.

- Незавершенная работа по устранению «рисков регистратора» и нарушений прав акционеров эмитента.[1].

Чтобы решить ряд этих проблем необходимо обеспечить реализацию активной национальной политики, которая будет направлена на развитие независимого российского фондового рынка, отвечающего в свою очередь национальным интересам России и который будет интегрироваться с мировым фондовым рынком и будет гарантировать обеспечение привлечений инвестиций в российскую экономику.