Структура полного финансового анализа фирмы

Перечень процедур преобразования отчетной формы баланса в аналитический баланс зависит от конкретных условий. Этот перечень нельзя заранее определить на все случаи. Каждый аналитик в соответствии со своей квалификацией и опытом решает эту проблему по-своему. Важно, чтобы были поправлены показатели, наи­более существенно искажающие реальную картину. Можно предложить следующие рекомендации[9]:

ü необходимо уменьшить общую сумму капитала (валюты баланса) на величину убытков, записанных в активной части баланса. Одновременно уменьшить на ту же сумму собственный капитал;

ü исключить из общей суммы капитала (валюты баланса) величину «Расходов будущих периодов». На эту же сумму необходимо уменьшить размеры собственного капитала и материально-производственных запасов;

ü увеличить размеры материально-производственных запасов на сумму НДС по приобретенным ценностям;

ü исключить из суммы материально-производственных запасов стоимость товаров отгруженных. На эту же сумму необходимо увеличить размеры дебиторской задолженности;

ü следует обратить внимание на сумму задолженности участников по вкладам. Наиболее существенное искажение может наблюдаться в акционерных обществах открытого типа при первичном размещении акций. В соответствии с нормативными документами в уставный капитал записывается вся сумма эмиссии в момент реги­страции уставного капитала, до реальной подписки на акции. Иначе говоря, стои­мость активов и стоимость собственного капитала повышается в балансе прежде­временно. Для получения реальной картины необходимо уменьшить собственный капитал, валюту баланса и внеоборотные активы на сумму не проданных и не обес­печенных подпиской акций.

ü следует выделить в статье целевого финансирования и поступлений суммы, полу­ченные безвозмездно на развитие производства (например, субсидия местного бюд­жета на реконструкцию овощехранилища), и суммы, полученные для внепроизводственного потребления (например, плата родителей за содержание детей в детском саде). Первый тип сумм следует оставить в составе собственного капитала, а второй – перевести из собственного капитала в краткосрочную задолженность или вообще вы­вести из валюты баланса (за счет уменьшения ликвидных средств и собственного ка­питала);

ü в случае превышения полученных работниками предприятий долговремен­ных ссуд над кредитами банков для работников необходимо выявленную сумму актива перевести в недвижимое имущество (иммобилизованные средства), од­новременно увеличив на ту же сумму долговременные обязательства и умень­шив на ту же сумму собственный капитал (например, за счет нераспределен­ной прибыли). Второй способ – полное исключение выявленной суммы из ва­люты баланса за счет соответствующего уменьшения ликвидных средств и соб­ственного капитала;

ü следует перевести из долгосрочных обязательств в краткосрочные те суммы долговременных кредитов и займов, которые должны быть погашены в насту­пающем году, включая ссуды, не погашенные в срок;

ü уменьшить сумму краткосрочных обязательств (заемных средств) на величину «Расчетов по дивидендам», «Доходов будущих периодов», «Фондов потребления» и «Резервов предстоящих расходов и платежей». На эту же сумму необходимо увели­чить размеры собственного капитала;

ü по возможности (на основе данных внутреннего анализа) следует выявить иммобилизацию средств, скрытую в составе дебиторской задолженности и прочих текущих активов. Критерием здесь должна служить низкая ликвид­ность или полная неликвидность обнаруженных сомнительных сумм. Эти суммы должны быть переведены в раздел недвижимости с одновременным переме­щением соответствующих сумм из собственного капитала в долговременную задолженность, или полностью исключены из валюты баланса, ликвидных средств и собственного капитала;

ü следует перевести дебиторскую задолженность, которая может быть погашена не ранее чем через год, в раздел недвижимости.

На основании аналитического баланса проводится расчет и оценка динамики ряда коэффициентов, характеризующих ликвидность, финансовую устойчивость, эффективность производства. По результатам анализа осуществляется прогноз вероятности банкротства предприятия и дается оценка его кредитоспособности.

 

Финансовый анализ

 

Анализ финансового положения фирмы, осуществляемый на осно­ве данных бухгалтерской отчетности, позволяет отследить тенденции ее развития, дать комплексную оценку хозяйственной, коммерческой дея­тельности. Он служит связующим звеном между выработкой управлен­ческих решений и собственно производственно-предпринимательской деятельностью фирмы.

Финансовый анализ обычно включает два основополагающих и вза­имосвязанных аспекта: анализ финансового состояния фирмы и анализ финансовых результатов ее деятельности.

Финансовое состояние выявляется на основе использования систе­мы показателей, отражающих наличие, размещение, использование, движение ресурсов предприятия в денежном измерении. Оно форми­руется под воздействием многообразных организационно-технических и производственно-хозяйственных факторов.

Финансовые результаты деятельности предприятия в рыночной сфе­ре оцениваются также целой системой индикаторов, определяющую роль среди которых играет прибыль и ее производные.

2.3.1. Основные направления оценки финансового состояния. К основным направлениям анализа финансового состояния предпри­ятия относятся:

ü анализ динамики состава и структуры имущества предприятия;

ü оценка движения источников финансирования;

ü анализ состояния запасов и затрат;

ü анализ финансовых коэффициентов.

Анализ финансового состояния начинают с изучения состава и структуры имущества по данным актива баланса по следующей схеме (приложение 6).

Баланс позволяет дать общую оценку изменения всего имущества предприятия, выделить в его составе оборотные (мобильные) и внеобо­ротные (иммобилизованные) средства.

Анализ динамики состава и структуры имущества дает возмож­ность установить размер абсолютного и относительного прироста или уменьшения всего имущества. Прирост (уменьшение) актива свидетель­ствует о расширении (сужении) деятельности предприятия.

Показатели структурной динамики отражают долю участия каждого вида имущества в общем изменении совокупных активов. Их анализ позволяет сделать вывод о том, в какие активы вложены вновь привле­ченные финансовые ресурсы или какие активы уменьшались за счет оттока финансовых ресурсов.

Оценка движения источников финансирования. Структура пассива баланса подразделяет источники средств на собственные и заемные. Внутренние накопления образуются за счет распределения валовой, а затем и чистой прибыли.

Для выполнения аналитического исследования о привлечении в обо­рот предприятия в отчетном периоде дополнительных средств использу­ются данные формы № 1 (Приложение 8).

Очень важным моментом является оценка состояния запасов и за­трат. Здесь необходимо установить обеспеченность предприятия нор­мальными переходящими запасами сырья, материалов, незавершенного производства, готовой продукции, выявить изменение и ненужные запа­сы материальных ресурсов, незавершенного производства, готовой продукции и вскрыть причины их образования.

Источники анализа – баланс, данные складского и аналитического учета. Для характеристики состояния запасов и затрат сравнивают фак­тические остатки на конец года с наличием их на начало периода (при­ложение 7).

2.3.2. Система относительных показателей финансовой устойчивости предприятия. Финансовые коэффициенты представляют собой относительные по­казатели финансового состояния предприятия (приложение 10).

Одной из важнейших характеристик устойчивости финансового со­стояния, его независимости от заемных средств является коэффици­ент автономии (К_а), равный отношению собственного капитала к об­щему итогу баланса. Нормальное ограничение – K_a³0,5 означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собствен­ными средствами. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия.

Коэффициент автономии дополняется коэффициентом соотношения заемных и собственных средств, равным отношению величины обяза­тельств предприятия к величине его собственных средств (K_з/a). Огра­ничение: К_з/а£ 1.

При сохранении минимальной финансовой стабильности предприя­тия коэффициент соотношения заемных и собственных средств дол­жен быть ограничен сверху значением отношения стоимости мобиль­ных средств предприятия к стоимости его иммобилизованных средств. Этот показатель называют коэффициентом соотношения мобильных и иммобилизованных средств (К_м/и). Значение коэффициента К_м/и в большой степени обусловлено отраслевыми особенностями кругообо­рота средств.

Весьма существенной характеристикой устойчивости финансового состояния является коэффициент маневренности (К_м), равный отноше­нию собственных оборотных средств предприятия к общей величине ис­точников собственных средств. Этот показатель определяет, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Весомые значения коэффициента маневренности положительно харак­теризуют финансовое состояние. Нормальное ограничение К_м³0,5.

Одним из главных относительных показателей устойчивости финан­сового состояния является коэффициент обеспеченности запасов и за­трат собственными источниками формирования (К_о). Он равен отноше­нию величины собственных оборотных средств к стоимости запасов и затрат предприятия. Нормальное ограничение, полученное на основе статистических усреднений данных хозяйственной практики, имеет вид: К_о³0,6-0,8.

Структуру средств предприятия характеризует коэффициент иму­щества производственного назначения (К_п.и.м.)' равный отношению суммы стоимостей основных средств, капитальных вложений, оборудо­вания, производственных запасов и незавершенного производства к итогу баланса (ограничение К_п.и.м.³0,5). В случае снижения показателя ниже указанной границы необходимо привлекать долгосрочные заем­ные средства.

В качестве частного показателя финансовой устойчивости исчисляют коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (K_g), равный отношению величины долгосрочных кредитов и заемных средств к сумме источников собственных средств предприятия и долгосрочных кредитов и займов.

Коэффициент краткосрочной задолженности (К_к), выражает долю краткосрочных обязательств предприятия в общей сумме обяза­тельств.

Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов (К_к,з) выражает долю кредиторской задолженности и прочих пассивов в общей сумме обязательств предприятия.

Коэффициент ликвидности, или коэффициент покрытия (К_л), равен отношению стоимости всех оборотных средств предприятия (за выче­том расходов будущих периодов и иммобилизации по статьям разде­ла III актива) к величине краткосрочных обязательств. Коэффициент покрытия показывает платежные возможности предприятия. Его вели­чина зависит от отрасли производства, длительности производственно­го цикла, структуры запасов и затрат и ряда других факторов (огра­ничение К_л³2).

Коэффициент прогноза банкротства (К_пб) характеризует удельный вес чистых оборотных средств в сумме актива баланса. Если пред­приятие испытывает финансовые затруднения, то данный коэффициент снижается, и следует проводить санацию (оздоровление) предпри­ятия. Результаты анализа финансовых коэффициентов и верно сделан­ные выводы позволяют вовремя вывести предприятие из кризисного положения, стабилизировать его производственно-хозяйственную дея­тельность.

2.3.3. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия. Различные стороны производственной, сбытовой, финансовой дея­тельности предприятия получают законченную денежную оценку в сис­теме показателей финансовых результатов. Конечный финансовый результат деятельности предприятия – это прибыль или убыток.

П_б = П_р + П_пр + П_вн , где:

П_б – балансовая прибыль или убыток;

П_р – результат от реализации товарной продукции;

П_пр – результат от прочей реализации;

П_вн – доходы и расходы от внереализационных операций.

Задачами анализа финансовых результатов деятельности предпри­ятия являются: оценка динамики показателя прибыли, обоснованности фактической величины образования и распределения прибыли; выявле­ние и изменение воздействия различных факторов на прибыль; оценка резервов роста прибыли.

2.3.4. Оценка уровня и динамики показателей финансовых результатов деятельности предприятия проводится по схеме (приложение 9).

На основе данных таблицы, составленной по схеме, делают выво­ды о росте или уменьшении балансовой прибыли, вскрывают причины изменений по каждому фактору прибыли. Балансовая прибыль отра­жает общий финансовый результат производственно-хозяйственной деятельности предприятия в отчетном периоде с учетом всех ее сто­рон. Важнейшая составляющая этого показателя – прибыль от реали­зации продукции, которая имеет прямую связь с факторами произ­водства и реализации продукции. В этой связи особое внимание дол­жно уделяться анализу причин и факторов изменений по данному по­казателю (Методика формализованного расчета факторных влияний на прибыль от реализации продукции до­статочно полно освещена в литературе).

К факторам, в основном оказывающим влияние на изменение при­были от реализации продукции, относятся изменения:

ü объема реализации;

ü структуры реализации;

ü цен на сырье, материалы и т.д.;

ü уровня затрат материальных и трудовых ресурсов;

ü внепроизводственных расходов.

2.3.5. Анализ уровней рентабельности. При оценке уровней рентабельности используются следующие по­казатели:

ü общая рентабельность производства, рассчитываемая как отно­шение балансовой прибыли к среднегодовой стоимости основ­ных производственных фондов запасов и затрат;

ü рентабельность реализованной продукции, исчисленная как отно­шение прибыли от реализованной продукции в оптовых ценах предприятия.

Схема анализа уровня рентабельности производства представлена в приложении 11.

Изучение факторов, влияющих на показатель рентабельности про­изводства, проводится в динамике (в сравнении с данными за предыду­щие годы).

К факторам, в основном влияющим на рентабельность производст­ва относятся:

ü рентабельность реализованной продукции;

ü коэффициент фондоемкости продукции;

ü коэффициент закрепления оборотных средств.

Таким образом, проведение глубокого финансового анализа дея­тельности предприятия позволит определить потенциальные возможно­сти фирмы, их соответствие сложившимся рыночным условиям.