Тема: Прогнозный анализ финансового состояния и результатов финансово-хозяйственной деятельности организации

1. Сущность, значение финансового прогнозирования, методы, используемые в качестве инструментов прогнозного финансового анализа деятельности организации.

2. Прогнозирование финансовых результатов и финансового состояния организации по бюджетному методу.

3. Составление прогнозного бухгалтерского баланса организации по методу процента от продаж

4. Целевое прогнозирование финансовых результатов и финансового состояния.

 

Литература:

1. Григорьева, Т. И. Финансовый анализ для менеджеров: оценка, прогноз : учебник для бакалавриата и магистратуры / Т. И. Григорьева. – 3-е изд., перераб. и доп. – Москва : Издательство Юрайт; ИД Юрайт, 2015. – 486 с.

2. Крылов, С. И. Финансовый анализ: учебное пособие / С. И. Крылов. – Екатеринбург : Изд-во Урал. ун-та, 2016. – 160 с.

 

1. Сущность, значение финансового прогнозирования, методы, используемые в качестве инструментов прогнозного финансового анализа деятельности организации

 

Прогнозный финансовый анализ предполагает прогнозирование значений показателей финансовых результатов и финансового состояния организации и последующее сравнение полученных прогнозных значений указанных показателей с соответствующими их фактическими значениями. Финансовое прогнозирование позволяет рассмотреть возможные альтернативы разработки финансовой политики, обеспечивающие достижение предприятием стабильного положения на рынке, прочной финансовой устойчивости и платежеспособности. Финансовое прогнозирование дает возможность сравнивать разнообразные сценарии движения финансовых ресурсов предприятия, управления его финансовыми потоками и на основе систематизации и осмысления полученной информации выбирать из них наиболее оптимальный вариант.

Разработка прогнозов ведется в следующем порядке:

1) составляется прогноз объемов продажи продукции (работ, услуг) на предстоящий период;

2) проводится оценка достаточности денежных средств на предстоящий период;

3) рассчитываются основные показатели прогноза финансовых результатов и прогнозного баланса;

4) разработанный прогнозный баланс сопоставляется с фактическим балансом, выявляются основные расхождения фактических и ожидаемых значений статей баланса и причины расхождений. Аналогичные действия проводятся в отношении прогнозного и фактического отчетов о прибылях и убытках.

Выделяются три основных метода финансового прогнозирования, используемых в качестве инструментов прогнозного финансового анализа деятельности организации:

1) бюджетный;

2) процента от продаж;

3) целевой.

 

2. Прогнозирование финансовых результатов и финансового состояния организации по бюджетному методу

 

Бюджет – годовой финансовый план организации. Как правило, общий (главный) бюджет организации включает в себя два элемента: текущий бюджет и финансовый бюджет. В состав текущего бюджета входят прогноз продаж (план сбыта), производственный план со всеми сметами затрат и прогнозный отчет о финансовых результатах. Финансовый бюджет состоит из бюджета денежных средств, бюджета капитальных вложений и прогнозного бухгалтерского баланса. Основные этапы бюджетирования представлены ниже.

1. Подготовка прогноза продаж. Продажи прогнозируются по всем видам выпускаемых изделий, как в стоимостном, так и в натуральном выражении на основании имеющихся договоров на поставку продукции, маркетингового анализа, анализа безубыточности и анализа производственной мощности организации. Здесь же определяется кредитная политика организации на предстоящий год и рассчитывается график поступления денежных средств от продаж с помесячной разбивкой.

2. Формирование производственного плана и расчет смет затрат. Производственный план формируется исходя из прогноза продаж в натуральном выражении с учетом имеющихся остатков готовой продукции на начало прогнозного года и необходимости создания переходящих запасов готовой продукции на следующий за ним год. На основании производственного плана рассчитываются сметы прямых материальных и трудовых затрат, а также определяются косвенные расходы и в конечном итоге прогнозируется полная себестоимость товарной и реализованной продукции. Здесь определяется потребность в сырье и материалах и формируется график платежей, связанных с текущей деятельностью организации с помесячной разбивкой.

3. Расчет бюджетов денежных средств и капитальных вложений. Бюджет денежных средств организации, как правило, формируется с помесячной разбивкой и состоит из четырех следующих разделов:

1) денежных поступлений, включающего в себя остаток денежных средств на начало прогнозного года, поступления денежных средств от покупателей и прочие денежные поступления;

2) денежных выплат, запланированных на прогнозируемый год;

 3) излишка или дефицита денежных средств (показывает разницу между первым и вторым разделами, а также остаток денежных средств на конец прогнозного года;

4) финансового раздела, в котором предусматривается покрытие дефицита денежных средств (отрицательного итога третьего раздела) за счет различных источников внешнего финансирования (кредитов, займов, эмиссии ценных бумаг организации). На основании бюджета денежных средств может быть сформирован прогнозный отчет о движении денежных средств. Если организация предполагает осуществлять в предстоящем году инвестиционную деятельность, то формируется бюджет капитальных вложений, отражающий направления долгосрочного инвестирования и определяющий источники финансирования долгосрочных инвестиций организации.

4. Прогнозирование отчета о финансовых результатах. Прогнозный отчет о финансовых результатах рассчитывается на основании прогнозов продаж и себестоимости с учетом предполагаемых доходов и расходов от прочей деятельности, а также необходимости обслуживания внешних источников финансирования. В ходе расчета определяются предполагаемые суммы налогов, которые необходимо выплатить в предстоящем году и соответственно отразить во втором разделе бюджета денежных средств. Всё это определяет необходимость взаимоувязки бюджета денежных средств и прогнозного отчета о финансовых результатах.

5. Прогнозирование бухгалтерского баланса. Прогнозный бухгалтерский баланс разрабатывается путем корректировки статей бухгалтерского баланса за предшествующий (отчетный) год с учетом всех прогнозных данных, полученных на предыдущих этапах бюджетирования.

С помощью компьютерной технологии составление бюджета может быть полезно в оценке различных вариантов «что – если». Такой анализ облегчает руководству поиск наилучшего образа действий среди альтернатив. Если руководству не понравится что-то в прогнозных финансовых результатах и финансовом состоянии, оно может изменить запланированные предполагаемые действия и решения.

Бюджетный метод является наиболее точным и подробным методом финансового прогнозирования деятельности организации, однако он достаточно трудоемкий и используется, как правило, на средних и крупных промышленных предприятиях.

 

3. Составление прогнозного бухгалтерского баланса организации по методу процента от продаж

Метод процента от продаж, обладающий преимуществами простоты и лаконичности, требует предварительной оценки некоторых будущих расходов, активов и обязательств в виде процента от продаж (выручки) в течение предстоящего периода. Затем полученные данные, выраженные в процентах, с учетом запланированных объемов продаж используются для составления прогнозных бухгалтерских балансов.

Методика прогнозирования бухгалтерского баланса по методу процента от продаж состоит в следующем:

1) переменные расходы, краткосрочные активы и краткосрочные обязательства при наращивании выручки на определенное количество процентов увеличиваются в среднем на столько же процентов. Это означает, что и краткосрочные активы, и краткосрочные обязательства будут составлять в прогнозируемом периоде прежний процент от выручки;

2) процент увеличения стоимости основных средств рассчитывается под заданный процент наращивания выручки с учетом технологии производства, а также наличия неиспользуемых или используемых не в полной мере основных средств на начало периода прогнозирования, степени их физического и морального износа и т.п.;

3) остальные долгосрочные активы (за исключением основных средств), как правило, берутся в прогноз неизменными;

4) долгосрочные обязательства берутся в прогноз неизменными;

5) все элементы собственного капитала за исключением нераспределенной прибыли берутся в прогноз неизменными;

6) нераспределенная прибыль прогнозируется с учетом прогнозируемых нормы прибыли и нормы распределения чистой прибыли на дивиденды:

 

Пнераспр.кон. = Пнераспр.нач. + Впрогноз. × Нпр. прогноз. × (1 – НРдив.прогноз.),

 

 где Пнераспр.кон.  – нераспределенная прибыль на конец периода прогнозирования; Пнераспр.нач.  – нераспределенная прибыль на начало периода прогнозирования; Впрогноз. – прогнозируемая выручка; Нпр. прогноз. – прогнозируемая норма прибыли (соотношение чистой прибыли и выручки); НРдив. прогноз. – прогнозируемая норма распределения чистой прибыли на дивиденды;

7) определяют требующуюся сумму дополнительного внешнего финансирования (ДВФ), чтобы покрыть необходимые прогнозируемые активы. Сумма ДВФ может быть определена двумя способами:

7.1) исходя из предыдущих расчетов:

 

ДВФ = ΣАпрогноз. – ΣСКиОпрогноз.,

где ΣАпрогноз. – сумма спрогнозированных активов; ΣСКиОпрогноз. – сумма спрогнозированных источников финансирования – собственного капитала и обязательств (включая нераспределенную прибыль);

7.2) с помощью формулы:

 

ДВФ = ТУА – СУО – УНП = (А/В) × ∆В – (О/В) × ∆В – Впрогноз. × Нпр. прогноз.  × (1 – НРдив. прогноз.),

 где ТУА – требуемое увеличение активов; СУО – спонтанное увеличение обязательств; УНП – увеличение нераспределенной прибыли; А – сумма активов отчетного периода, привязанных к выручке в процентном отношении; О – сумма обязательств отчетного периода, привязанных к выручке в процентном отношении; В – выручка отчетного периода; ∆В – изменение выручки (Впрогноз. – В). Равенство результатов, полученных с помощью двух формул, может рассматриваться в качестве косвенного свидетельства правильности всех предыдущих расчетов.

Главное преимущество метода процента от продаж состоит в том, что он прост и недорог при использовании. Однако при его применении исходят из того, что предприятие работает на полную мощность и, следовательно, не имеет внутрипроизводственных резервов для обеспечения планируемого увеличения объема продаж, в связи с чем возникает необходимость в дополнительном внешнем финансировании. Этот метод должен применяться с особой осторожностью, если предприятие такие резервы имеет. В целом он менее точен, чем предыдущий, однако позволяет получать довольно надежные результаты, что делает возможным его использование преимущественно в малом и среднем бизнесе.

4. Целевое прогнозирование финансовых результатов и финансового состояния

В чрезвычайных условиях, связанных с необходимостью преодоления финансовых затруднений, эти методы недостаточно эффективны. Это объясняется тем, что за основу составления прогноза финансовых результатов и финансового состояния берется прогноз объема продаж, тогда как при корректировке финансовых результатов и финансового состояния предприятия за основу необходимо взять прогнозные значения финансовых коэффициентов, характеризующих то финансовое состояние предприятия, к которому необходимо прийти. В принципе можно достичь их значений, используя бюджетный метод или метод процента от продаж, но в этом случае придется пользоваться приемом подбора, что, в свою очередь, может привести к большому количеству вариантов расчета и, следовательно, затратам времени, пока будут достигнуты нужные значения финансовых коэффициентов, характеризующих финансовое состояние предприятия. Методика целевого прогнозирования финансовых результатов и финансового состояния, разработанная С. И. Крыловым, существенно упрощает задачу прогнозирования, расширяя его возможности, сокращает затрачиваемое на ее решение время. В основе этой методики лежит модель финансовых потоков предприятия, под которыми следует понимать не только денежные потоки, но и потоки прочих его ресурсов в стоимостном выражении. Информационная база прогнозирования – данные бухгалтерского баланса на конец отчетного периода и необходимые дополнительные сведения (выручка, расходы на производство и продажу продукции, показатели прибыли, дивиденды в случае предприятия акционерного типа и т.д.). Бухгалтерский баланс подвергается реклассификации (перегруппировке) в целях его полного соответствия модели финансовых потоков предприятия. На основе этой информации формируется система финансовых коэффициентов, характеризующих имущественное положение, платежеспособность и ликвидность, финансовую устойчивость и деловую активность предприятия. Основные требования, предъявляемые к финансовым коэффициентам: 1) практическая значимость; 2) они должны составлять с учетом балансовых равенств систему уравнений.

Целевое прогнозирование финансовых результатов и финансового состояния предприятия согласно рассматриваемой методике включает в себя ряд этапов:

1) на основе информации исходных реклассифицированного бухгалтерского баланса и дополнительных сведений рассчитываются значения финансовых коэффициентов;

2) производится корректировка (улучшение) значений одного или нескольких финансовых коэффициентов в случае их неудовлетворительности. Следует отметить, что корректировка значений финансовых коэффициентов возможна и через изменение (улучшение) рейтинга финансового состояния предприятия, если он рассчитывается. В этом случае корректировка может проводиться двумя путями: подгонкой значений коэффициентов под желаемый рейтинг или заданием необходимого рейтинга непосредственно и расчетом на его основе значений финансовых коэффициентов. Итог корректировки – изменение значений финансовых коэффициентов;

3) задается начальное условие, которым является значение наиболее устойчивого или предсказуемого параметра, имеющегося в реклассифицированном бухгалтерском балансе и дополнительных сведениях;

4) исходя из измененных значений финансовых коэффициентов и начального условия, решается система уравнений (1), решения которой прогнозные реклассифицированный бухгалтерский баланс и дополнительные сведения с улучшением финансового состояния предприятия;

5) вычитанием из прогнозного реклассифицированного бухгалтерского баланса исходного получаются прогнозные чистые финансовые потоки по статьям реклассифицированного бухгалтерского баланса;

6) формируется информационная база для последующих расчетов, в которую входят прогнозные чистые финансовые потоки по статьям реклассифицированного бухгалтерского баланса и прогнозные дополнительные сведения (выручка, затраты на производство и реализацию продукции, показатели прибыли, дивиденды в случае предприятия акционерного типа и т. д.), являющиеся финансовыми потоками по своей экономической природе. Следует отметить, что для финансовых потоков по статьям реклассифицированного бухгалтерского баланса справедливы соотношения:

Ki = Hi + Пi – Oi ,

∆Фi =Ki – Hi = Пi – Oi ,

где Ki – прогнозное значение (на конец прогнозируемого периода) i-й статьи реклассифицированного бухгалтерского баланса; Hi – исходное значение (на начало прогнозируемого периода) i-й статьи реклассифицированного бухгалтерского баланса; Пi – прогнозируемый приток средств по i-й статье реклассифицированного бухгалтерского баланса (финансовый приток) за период; Oi – прогнозируемый отток средств по i-й статье реклассифицированного бухгалтерского баланса (финансовый отток) за период; ∆Фi – прогнозируемое изменение i-й статьи реклассифицированного бухгалтерского баланса за период (чистый финансовый поток);

7) составляется система уравнений, взаимоувязывающая прогнозные дополнительные сведения, прогнозные чистые финансовые потоки, а так же финансовые притоки и оттоки по статьям реклассифицированного бухгалтерского баланса в рамках математической модели финансовых потоков предприятия;

8) задаются начальные условия, так как число неизвестных превышает число уравнений, – значения наиболее предсказуемых финансовых притоков и оттоков;

 9) согласно прогнозным дополнительным сведениям, прогнозным чистым финансовым потокам по статьям реклассифицированного бухгалтерского баланса и начальным условиям, решается система уравнений. Ее решения – прогнозные финансовые притоки и оттоки по статьям реклассифицированного бухгалтерского баланса. Прогнозирование возможно на любой временной интервал.

Таким образом, итогом всех расчетов является прогноз финансовых потоков (притоков и оттоков) предприятия на предстоящий период, позволяющих скорректировать его финансовое состояние в лучшую сторону. Он может быть представлен в виде таблицы.

При осуществлении изменений финансового состояния предприятие несет определенные затраты, связанные с финансовыми потоками, которые ведут к оптимизации структуры его бухгалтерского баланса. Расчет прогнозных финансовых потоков может быть осуществлен и без предположения об изменении финансового состояния организации, т. е. при сохранении имеющихся значений финансовых коэффициентов могут быть лишь изменены задаваемые при расчете начальные условия. Поэтому следует учитывать дополнительные затраты, обусловленные изменением структуры бухгалтерского баланса и отражающие дополнительное движение финансовых ресурсов, приводящее к улучшению финансового состояния предприятия по сравнению с прогнозным вариантом без его улучшения (изменения) при равных начальных условиях. Возникновение дополнительных затрат приводит к снижению чистой прибыли предприятия.

Одной из важнейших задач деятельности практически любого предприятия является максимизация прибыли при эффективном использовании капитала, поэтому возникает необходимость в выработке условия, связанного с осуществлением на практике изменения (улучшения) финансового состояния предприятия, ведущего к оптимизации структуры его бухгалтерского баланса. Пусть имеются расчетные данные за базисный период и два варианта прогнозных данных на будущий период: первый вариант – связанные с изменением финансового состояния предприятия и вариант второй – без его изменения при равных начальных условиях. В том числе имеются данные по следующим показателям: выручка, расходы на производство и реализацию продукции и сумма налогов. При реализации на практике прогнозного варианта с изменением (улучшением) финансового состояния по сравнению с реализацией прогнозного варианта без изменения финансового состояния при равных начальных условиях будет происходить ряд процессов:

1) возможное возникновение изменения выручки;

2) возможное возникновение изменений сумм расходов и налогов: а) за счет возникновения дополнительных расходов, связанных с осуществлением мероприятий по улучшению финансового состояния; б) за счет возможных изменений расходов на производство и реализацию продукции и суммы налогов в результате изменения (улучшения) финансового состояния.

Таким образом, в результате изменения финансового состояния предприятия получаются дополнительная выручка и дополнительная сумма расходов и налогов. Очевидно, что изменение финансового состояния принесет экономический эффект предприятию или, по крайней мере, не нанесет ему ущерба только в том случае, когда дополнительная сумма расходов и налогов не превысит дополнительной выручки. Данное утверждение может рассматриваться как условие эффективности мероприятий по изменению (улучшению) финансового состояния предприятия. В случае, когда начальные условия, закладываемые в прогноз, не отличаются от соответствующих данных базисного периода, необходимо сопоставление соответствующих базисных и прогнозных показателей. На основании прогнозных финансовых потоков могут быть разработаны конкретные мероприятия, позволяющие преодолеть финансовые затруднения и приводящие к улучшению финансового состояния предприятия в прогнозном периоде (табл. 1).

 

Таблица 1 – Результаты целевого прогнозирования показателей финансовой отчетности

Главная цель	Показатель финансовой отчетности		Финансовый поток		Мероприятия
	наименование	величина, тыс.р.	наименование	величина, тыс.р.
Преодоление финансовых затруднений и улучшение финансового состояния предприятия

В качестве основных направлений практического использования предлагаемой методики целевого прогнозирования финансовых результатов и финансового состояния предприятия следует рассматривать:

1) антикризисное управление обанкротившимися предприятиями и предприятиями, находящимися в предбанкротном состоянии той или иной степени тяжести;

2) обеспечение улучшения инвестиционной привлекательности предприятий. Методологический подход в обоих случаях один и тот же, разница состоит лишь в значениях финансовых коэффициентов и начальных условий. Данная методика целевого прогнозирования финансовых результатов и финансового состояния предприятия применима и в условиях нормального ведения хозяйственной деятельности. В этом случае при прогнозировании бухгалтерского баланса и дополнительных сведений значения финансовых коэффициентов и соответственно рейтингового числа остаются без изменения, а начальным условием становится прогноз выручки.