Глава 3. Кредитно-денежная политика России на современном этапе.

 

Как показывают исследования Института социально-экономических проблем народонаселения РАН, 15% населения России аккумулируют в своих руках около 85% всех сбережений, 57% денежных доходов, 92% доходов от собственности и 96% всех средств, расходуемых на покупку иностранной валюты[15].

Средства, поступающие в российскую экономику (экспортная выручка, налоги, иностранные инвестиции) растут из года в год. Как они расходуются? Доходы от экспорта большей частью остаются за рубежом, продолжается утечка капитала. Поэтому как-то не радует рост иностранных инвестиций, которые в 2006 г. по объёму были в два с половиной раза меньше оставшегося на Западе российского капитала. Огромные средства направляются на пополнение Стабфонда и золотовалютных резервов, на выплату внешних долгов. Наши резервы размещены в кредитных учреждениях зарубежных стран, там они инфляцию не вызывают, а напротив – работают на экономический рост и процветание этих стран. Реальный сектор экономики России пребывает на голодном финансовом пайке, в жёстких границах, очерченных денежными властями. Центральный банк проводит денежную эмиссию исключительно под покупку иностранной валюты, поэтому денег в экономическом обороте катастрофически не хватает.

Согласно правительственному прогнозу уровень монетизации российской экономики возрастёт с 28% ВВП в 2005 г. до 34-39% в 2009 г., что значительно ниже, чем у таких быстро развивающихся стран, как Индия и Китай. У высокоразвитых стран этот показатель зашкаливает за 100%[16].

Стерилизация денежной массы и отсутствие системы рефинансирования вынуждает крупные российские компании занимать более дешёвые кредиты за рубежом, из-за чего происходит нарастание корпоративного долга, а предприятия малого и среднего бизнеса часто не имеют средств не только для расширенного, но даже и для простого воспроизводства капитала.

Главным кредитором предприятий с любой формой собственности является банковская система, которая претерпела, как ни один другой сегмент экономики, неоднократные метаморфозы в течение последних 15 лет. Либеральные реформы разрушили важнейшую связь – между производством и финансами, которая не восстановлена до сих пор[17].

На 1 декабря 2006 г. количество действующих кредитных организаций,

имеющих право или лицензию на осуществление банковской деятельности, составило 1201 единицу. В период с января по сентябрь 2006 г. сохранялись высокие темпы роста банковских активов и капитала: 27,3% и 20,6% соответственно. Аналитики отмечают, что активы растут быстрее капитала, в результате чего многие банки недокапитализированы. На 1.10.2006 г. доля кредитов нефинансовым организациям в активах банковского сектора составила 43,6%. Наибольший прирост задолженности по кредитам отмечен по предприятиям сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства, строительства и обрабатывающей отрасли. Объём кредитов, предоставленных физическим лицам, вырос за 9 месяцев 2006 г. на 52,4%.

Однако в общем объёме кредитов превалируют краткосрочные ссуды над долгосрочными из-за преобладания в экономике коротких денег и отсутствия внятной экономической стратегии.

Исключение составляют ипотечные кредиты, но их доля пока невелика – 8,9%[18]

По оценке экспертов примерно 90% кредитов – короткие, предоставляющиеся на срок менее трёх лет: на начало 2005 г. удельный вес кредитов на срок более трёх лет составлял всего 8,27% от всех выданных. На 1 октября 2006 г. показатель подрос до 11,9% .

В I полугодии 2006 г. ресурсная база банковской системы также претерпела некоторые изменения. В пассивах наблюдался рост средств предприятий реальногосектора (на 34%) и нерезидентов (на 30%) и сокращение темпов роста вкладов населения (рост всего на 14%), что отчасти можно объяснить переключением внимания граждан на ценные бумаги и паевые фонды. Акции в свободное обращение выпускают следующие банки: УралСиб, Банк Москвы, Росбанк, Питерский Промстройбанк, Возрождение, но этого явно недостаточно, чтобы удовлетворить спрос на ликвидные банковские бумаги. В финансовой сфере России отмечен тревожный симптом приоритета иностранного капитала по сравнению с отечественным. Широко разрекламированное первичное размещение капитала на внутреннем рынке IPO не было полностью реализовано. Банки стремятся продавать свои акции зарубежным игрокам, для чего принимают экстренные меры по увеличению прибыли часто без учёта долговременных интересов самого банка. Стремление иностранцев на российский финансовый рынок объясняется отсутствием четких ограничений на их деятельность. Усиление банков-нерезидентов отмечено среди коммерческих банков, мобилизующих средства на внутреннем рынке. На фондовом рынке России, который следует в русле американского фондового рынка, преобладают экспортные компании, среднему эшелону финансовые ресурсы недоступны.

На основе вышеизложенного можно сделать следующие выводы.

Как считает С.В.Соловьева[19], для сокращения инфляции издержек требуется сокращать эти издержки, а не стерилизовать денежную массу, как это было бы оправданно в случае инфляции спроса и (или) кредитной инфляции. А как сокращать издержки? Конечно, путем модернизации производства и активного развития инноваций и инвестиций. В 2006 г. интенсивность инновационной деятельности в обрабатывающей промышленности в России упала до 1%, а уровень инновационной продукции составил около 10%.

 В условиях мировой глобализации целесообразно сохранить национальную банковскую систему России, которая должна аккумулировать и перераспределять денежные средства, исходя из национальных интересов страны. По мнению С.В. Соловьевой, необходимо,

1) прекратить начавшуюся скупку российских банков иностранными игроками и ограничить проникновение зарубежного капитала в финансовую систему страны с помощью протекционистских мер со стороны государства.

2) размещатьроссийские финансовые резервы следует в российских же банках, ограничив их использование определенными задачами во избежание всплеска инфляции.

3)  Необходимо также сделать кредиты доступными для предприятий малого и среднего бизнеса посредством системы рефинансирования и удешевления кредитов в зависимости от уровня рентабельности заёмщика. В настоящее время ставка рефинансирования снижена до 10,5%, но, призванная служить основным индикатором, влияющим на процентную политику, она, в отличие от других стран, ни на что не влияет и ничего не определяет. Т.е. ставка рефинансирования есть, а сам механизм рефинансирования не функционирует, в связи с чем не работает цепочка ЦБ РФ – коммерческие банки – предприятия.

Из этого вытекают два следствия: во-первых, российские игроки ориентируются на процентные ставки в США, и, во-вторых, функцию рефинансирования принимает на себя рынок МБК.

На экономическом форуме в Давосе в январе 2007 г. Д. Медведев определил три главные ключевые задачи, стоящие перед российской экономикой: диверсификация, инфраструктура, социальная сфера.

Будучи инфраструктурой банковская система нуждается в реорганизации. В связи с этим представляется своевременным создание Национальной корпорации развития на базе нескольких банков, которая призвана аккумулировать финансовые ресурсы и направлять их на выполнение крупных национальных проектов. Именно трехуровневая банковская система (ЦБ РФ с высоко развитой системой рефинансирования, Национальная корпорация развития, коммерческие банки, в том числе инвестбанки, работающие со средним эшелоном) в наибольшей степени соответствует решению задачи создания высоко развитой российской экономики на базе внедрения инновационных технологий.

Заключение

Итак, рынок ссудных капиталов - это особая сфера экономических отношений, где формируется спрос и предложение на ссудный капитал. В качестве «продавцов» капитала выступают собственники ссудного капитала, представленные разветвленной системой кредитно-финансовых институтов (коммерческие и инвестиционные банки, страховые компании, пенсионные фонды, инвестиционные компании и др.), в качестве «покупателей» — частные коммерческие учреждения, государство или отдельные лица (население). Рынок ссудного капитала делится на рынок краткосрочного кредита (капитала) — денежный рынок, где покупаются и продаются коммерческие и казначейские векселя, и рынок долгосрочного кредита. Последний подразделяется на рынок долгосрочного капитала и рынок фиктивного капитала, где продаются и покупаются акции и облигации частных предприятий и облигации центральных и местных органов власти. Основную роль на этом рынке играю банки, посредством которых и реализуется денежно-кредитная политика государства.

Денежно-кредитная политика является частью государственной макроэкономической политики, целью которой, помимо поддержания стабильности цен и финансовой системы, является обеспечение высокого уровня занятости и стимулирование экономического роста.

Денежно-кредитная политика – политика, направленная на поддержание низкой инфляции и стабильности финансовой системы посредством воздействия на денежную массу, процентные ставки и валютный курс.

Выделяют два типа денежно-кредитной политики:

- политика «дорогих денег» (направлена на ужесто­чение условий и ограничение объема кредитных операций коммерчес­ких банков и повышение уровня процентных ставок);

- политика «дешевых денег» (сопровождается расширением масштабов кредитования, ослаблением контроля над приростом количества денег в обращении, понижением уровня про­цента).

Наиболее широко используемые методы денежно-кредитной политики: изменение ставки учетного процента, операции на открытом рынке, изменение норм обязательных резервов, а также выборочные методы регулирования отдельных видов кредита.

 

Список использованных источников и литературы:

1. О Центральном банке Российской Федерации (Банке России): Федеральный закон от 10.07.2002 № 86-ФЗ (ред. от 26.04.2007) // Российская газета. 2002. 13 июля.

2. Банковское дело. / Под ред. Колесникова В. И., Кроливецкой Л.П., М.: «Финансы и статистика», 1997.

3. Вестник Банка России. - 13 декабря 2006. - № 68.

4. Иохин В. П. Экономическая теория: введение в рынок и микроэкономический анализ. М., 1997.

    5. Козаченко А. В., Осыка А. П. Управление инвестициями: Учебное пособие. Луганск: Издательство ВУГУ, 1996. - 136с.

    6. Нуреев Р. М. Курс микроэкономики. Учебник для Вузов. М.: Издательская группа НОРМА-ИНФРА. 1998.-572 с.

7. Общая теория денег и кредита / Под ред. Жукова Е.Ф., М.: «Банки и биржа», 1995

    8. Осыка А. П., Клеутина Т. П. Микроэкономика, Учебное пособие. - Луганск. 1998. 184с.

    9. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики // Деньги и кредит. – М:. 2006, № 11.

10. Перламутров В. . Финансово-денежная политика и рыночные реформы в России. – М.: Экономика, 2007

11. Поляков В.П., Московкина Л.А. Основы денежного обращения и кредита. М., «ИНФРА - М», 1996

12. Рузавин Г. И. Основы рыночной экономики. М., 1996.

13. Соловьёва С.В. Денежно-кредитная политика России на современном этапе. С.В. // Вопросы экономических наук. 2007. №3 c. 96-98.

14. Социально-экономическое положение России январь-ноябрь 2006 г. М.: Федеральная служба государственной статистики, 2006.

15. Экономика: Учебник/ Под ред. Доц. А. С.Булатова. 2-е изд., перераб.и доп. М: Издательство БЕК, 1997. 816 с.

 

 

[1] Козаченко А. В., Осыка А. П. Управление инвестициями: Учебное пособие. Луганск: Издательство ВУГУ, 1996. - 136с.

 

[2] Экономика: Учебник/ Под ред. Доц. А. С.Булатова. 2-е изд., перераб.и доп. М: Издательство БЕК, 1997. 816 с.

 

[3] Поляков В.П., Московкина Л.А. Основы денежного обращения и кредита. М., «ИНФРА - М», 1996

 

[4] Общая теория денег и кредита / Под ред. Жукова Е.Ф., М.: «Банки и биржа»,1995

 

[5] О Центральном банке Российской Федерации (Банке России): Федеральный закон от 10.07.2002 № 86-ФЗ (ред. от 26.04.2007) // Российская газета. 2002. 13 июля.

 

[6] Иохин В. П. Экономическая теория: введение в рынок и микроэкономический анализ. М., 1997.

 

[7] Микроэкономика. Под ред. Е. Б. Яковлевой. М.: Акалис, 1997. 329 с.

[8] Ulmer M. Economics. Theory and Practice. N.-Y., 1965, P. 730

[9] Э., Кэмпбелл К., Кэмпбелл Р. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика. М.-Л., 1991, С. 70

[10] Jaffie D. M. Money, Banking, and Credit. Worth Publishers Inc., 1989, p. 15

[11] Банковское дело . Под. ред. О.И. Лаврушина. М, 1992, С. 14-15

[12] Рид Э., Коттер Р., Гилл Э., Смит Р. Коммерческие банки. М.. 1983, С. 25

[13] Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики // Деньги и кредит. – М:. 2006, № 11.

[14] Банковское дело. / Под ред. Колесникова В. И., Кроливецкой Л.П., М.: «Финансы и статистика», 1997.

 

[15] Социально-экономическое положение России январь-ноябрь 2006 г. М.: Федеральная служба государственной статистики, 2006.

[16] Вестник Банка России. - 13 декабря 2006. - № 68

[17] Перламутров В. . Финансово-денежная политика и рыночные реформы в России. – М.: Экономика, 2007

 

[18] Социально-экономическое положение России январь-ноябрь 2006 г. М.: Федеральная служба государственной статистики, 2006.

 

[19] Соловьёва С.В. Денежно-кредитная политика России на современном этапе. С.В. // Вопросы экономических наук. 2007. №3 c. 96-98.