Динамика поступления иностранных инвестиций в РФ

Инвестиционная деятельность в структуре экономики

Современную правовую базу для иностранных инвестиций в России составляют ряд законов и указов Президента. Дей­ствует также ряд конкретных ведомственных инструкций. По своему характеру документы подразделяются на 2 группы [3].

Первая группа - это базисные законы России, нацелен­ные на пере ход страны от социалистического способа произ­водства к рыночному хозяйству. Часть из них была принята в 1991-1997 гг. Основным Законом России является Конститу­ция Российской Федерации, принятая 12 декабря 1993 г., про­возгласившая основы конституционного строя, права и свобо­ды человека и гражданина. Законодательным органом является Федеральное Собрание - Государственная Дума (парламент) РФ, исполнительным - Президент и Правительство РФ.

К первой группе также относится Гражданский кодекс Российской

Федерации в 3-х частях (1994, 1996, 2001) [2].

Вторая группа - это документы, касающиеся непос­редственно иностранных инвестиций. Главные среди них - это Федеральный закон «Об иностранных инвестициях в Рос­сийской Федерации» от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ. Этот закон определяет основные гарантии прав инвесторов, определяет правовые и экономические основы привлечения иностран­ных инвестиций на территории РФ. Положения Закона дей­ствуют на территории РФ применительно по всем иностран­ным инвесторам и предприятиям с иностранными инвестици­ями. Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капиталь­ных вложений» от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ, определяет, кто может быть инвестором в России[3].

      Динамика, иностранных вложений по годам неравномерна - так, их средний ежегодный объем в 1992-1994 гг. составлял около 0,9 млрд. долл., в 1995 г. - около 2,8 млрд., в 1996 г. - примерно 7 млрд. в предкри­зисном 1997г. достиг 12 млрд. долл. Непосредственно после де­фолта 1998 г. произошел спад - в 1999 г. общегодовой объем пря­мых и портфельных инвестиций составил 9,5 млрд. долл. С нача­ла XXI в. наблюдается тенденция к динамичному росту объема внешних инвестиций: 2000 г. - 10,9 млрд. долл., 2001 г. - 14,3 млрд, 2002 г. - 19,8 млрд., 2003 г. - 29,7 млрд., 2004 г. - 40,5 млрд. долл. На конец 2004 г. общий объем накопленных Россией иностран­ных инвестиций составил почти 82 млрд. долл., что, однако, едва ли можно считать удовлетворительным результатом. Для срав­нения: объем накопленных Китаем иностранных инвестиций приблизился к 1 трлн. долл.

      На протяжении нескольких последних лет – до 2005г включительно – приток иностранного капитала в Россию рос быстрыми темпами (в среднем примерно на 30% в год). Объем иностранных инвестиций в экономику России, млн. долл. США [9, c.456] (Приложение А).

      Анализируя информацию, представленную в таблице, можно сделать следующий вывод: анализируя ситуацию поступления объема иностранных инвестиций в экономику России видно, в 2006г в экономику России поступило иностранных инвестиций в общем объеме 53651 млн.долл., что на 32,4% больше 2005г. В 2007г иностранные инвестиции поступили в экономику России в общем объеме 55109млн. долл., что на 2,7% больше 2006г. В 2008г произошел рост иностранных инвестиций в 2,6раза составил 60343 млн. долл.

    Динамику категорий иностранных инвестиций в объеме поступления в экономику России млн. долл. США представим на рисунке (Приложение Б).

    Анализируя рисунок необходимо сделать обобщающий вывод, по видам поступления за рассматриваемый период иностранные инвестиции делятся следующим образом: прочие инвестиции 59,6%, прямые – 39, 6%, портфельные -0,8%.

       Динамику притока иностранных инвестиций в РФ в 2007-2008гг представим в таблице (Приложение В).

     Анализируя таблицу 2 видно, что в частности, в 2007 г. среди всех ви- дов прямых ин­вестиций наибольший рост продемонстрировал ли­зинг. Это свидетельствовало о повышении его значе­ния как инструмента инвестицион- ного сотрудниче­ства и рассматривалось экспертами как положитель­ный факт, поскольку роль лизинга в России до сих пор остается крайне незначительной по сравнению с той, какую он играет в развитых странах.

       Но уже в 2008 г. объем сделок по лизингу вновь оказался минимальным, а масштабы их сокращения перекрыли все, что было достигнуто годом ранее. Ве­роятнее всего, в 2007 г. иностранные партнеры единовременно заключили в России большое число дол­госрочных лизинговых соглашений, а годом позже ситуация в этом сегменте рынка вернулась на пре­жний, стабильно низкий уровень.

       Вторыми по темпам роста в 2007 г. были взносы в капитал (42% по сравнению с 2006 г.). С учетом того, что в 2007 г. рост этой группы вложений достиг 109,3%, можно отметить не только относи­тельную стабилизацию их прироста, но и тот факт, что взносы в капитал уже давно стали важнейшей состав­ной частью ПИИ, и именно за их динамикой необходимо следить наиболее присталь­но. В этой связи обращает на себя внимание тот факт, что в 2007 г, темпы роста взносов в капитал оказа­лись отрицательными, их приток за год в абсолют­ном выражении составил всего 84,6%.

        С другой стороны, в 2007 г. выросли на 10% - объемы другого традиционно значимого в РФ вида ПИИ - кредитов от иностранных совладельцев пред­приятий (в 2006 г. их прирост составил 60%).

        Вероятно, процесс внедрения иностранцев в ак­ционерный капитал отечественных компаний достиг определенного предела, обусловленного наличием на рынке конечного числа предприятий, чьи акции доступны в открытой продаже. Поэтому в перспекти­ве кредиты от иностранных совладельцев предприя­тий могут постепенно приобретать все большее зна­чение, хотя на протяжении последних лет оно и так было стабильно высоким и следовало за динамикой прироста ПИИ.

          Объем еще одной составной части ПИИ - прочих прямых вложений - в 2007 г. оставался практичес­ки неизменным. А по итогам 2008 г. они выросли. В результате их доля в ПИИ увеличилась почти до 3,2%. Очевидно, данный вид вложений так­же по праву может считаться одной из движущих сил роста абсолютных размеров и относительной доли прямых инвестиций в общем притоке капитала из-за рубежа.

           Портфельные инвестиции в 2007 г., так же, как и прямые, росли быстрее среднего уровня (36,3%), но их доля, как и в 2006 г., сократилась. В 2007г. это про­изошло из-за опережающего роста ПИИ. Тогда лиде­ром среди видов портфельных инвестиций по дина­мике (но не по объему) стали долговые ценные бума­ги, как следствие роста доверия иностранных инвес­торов к российскому рынку корпоративных долговых обязательств. В свою очередь, по итогам 2008 г. абсо­лютные объемы портфельных инвестиций составили 3045 млн. долл. или 5,4% больше уровня 2007г. Лидером в 2006г стали вложе­ния в акции и паи, которые выросли в 8,8 раза, соста­вив почти 90% всех портфельных инвестиций.

     Наибольшие объемы портфельных инвестиций привлекли в 2008 г. такие секторы реальной эконо­мики, как металлургия, производство и распределе­ние электроэнергии, газа и воды, коммунальное хо­зяйство, транспорт и связь. Можно надеяться, что в ближайшие годы рост этих вложений продолжится и будет все больше связан с базовым интересом зару­бежных инвесторов к российской экономике и все меньше - с их стремлением получать спекулятивную прибыль от более размашистой, чем на Западе, амп­литуды колебаний котировок на отечественном фон­довом рынке. Это тем более важно, поскольку объе­мы портфельных инвестиций в РФ в пореформенные годы традиционно были невелики, хотя в развитых государствах этот тип вложений давно играет более существенную роль, чем ПИИ.

           Рост значения портфельных инвестиций на фоне стабилизации ПИИ и снижения роли прочих вложе­ний, наметившийся в 2007 г., может также свидетель­ствовать о постепенном переходе к более высокой стадии сотрудничества с иностранными инвесторами. От кредитования импорта под высокий процент и получения доступа к стратегическим ресурсам инос­транные партнеры должны переходить к участию в производственной деятельности на территории Рос­сии, в рамках которой у них будет все больше возра­стать заинтересованность в передаче передовых тех­нологий в компании, работающие в РФ [8, c. 322].

           Теперь обратимся к лидерам последних лет - про­чим инвестициям. Их доля в притоке капиталов из-за рубежа начала сокращаться: по итогам 2007г. она составила 69,4% (в 2005г.- 75,9%, в 2006 г. -74,8%). Значительная часть этих инвестиций идет не в реальный сектор, а на валютный и фондовый рын­ки. Более половины прочих инвестиций - это ссуды и займы (главным образом, в виде предпринима­тельских кредитов), взятые компаниями. И чтобы как-то ограничить развитие этого явления, ЦБ РФ решил с 1 октября 2007 г. повысить процент обязательных отчислений отечественных банков, занимающих средства за границей, с 2 до 3,5%. Судя по итоговым данным за 2007 г., эта мера уже принесла свои пер­вые плоды.

             Основную роль среди прочих инвестиций в России традиционно играют кредиты на срок свыше 180дней, но их доля в притоке прочих инвестиций в 2007 г. со­кратилась до 66,4% (в 2006 г. - 77%). В абсолютном выражении объем этих кредитов составил всего 81,7% от уровня 2006 г. В результате впервые за все пореформенные годы произошло снижение абсолют­ных масштабов притока прочих инвестиций в целом (95,3% от уровня 2006 года). В свою очередь, это сни­жение стало главной причиной отмеченного выше резкого падения темпов прироста общего притока ка­питалов в РФ в 2007 г.

           Кредиты на срок до 180 дней, в свою очередь, вы­росли по сравнению с 2006 г. на 15,1%. Еще более за­метный рост продемонстрировали торговые креди­ты - на 53,7%. И поскольку доля России в междуна­родной торговле, по данным ВТО, сейчас быстро ра­стет, оснований полагать, что объемы данного вида инвестиций в абсолютном выражении будут снижать­ся.

        Рассмотрим динамику поступивших иностранных инвестиций в экономику России по видам в таблице (Приложение Г).

      Анализируя таблицу видно, что с 2006по 2008гг объем поступивших иностранных инвестиций увеличился на 6692 млн. долл. США и составил 60343 млн. долл. США. Темп роста составил 112,5%.

       Прямые инвестиции в 2008г составили 15837 млн.долл., что на 1,9% больше чем 2006г. Темп роста прямых иностранных инвестиций составил 121,1%. Доля прямых иностранных инвестиций возросла на 3,1процентных пунктов в 2007по сравнению с 2006г и составила 27,5% в структуре общем объеме иностранных инвестиций в экономике России. По показателю темпов роста прямых иностранных вложений Россия вышла на четвертое место в мире(после Казахстана, Польши и Таиланда ), а по общему объему средств , вложенных иностранными инвесторами – на третье место среди развивающихся стран (после Китая и Сингапура ).

         Рассматривая портфельные инвестиции в экономике России необходимо сделать следующий вывод. По сравнению с 2006г в 2007г доля портфельных инвестиций выросла на 1,3 процентных пунктов и составили 2,1% в общем объеме иностранных инвестиций поступивших в экономику России. В 2008г доля портфельных инвестиций снизилась на 0,3 процентных пункта. За анализируемый период портфельные инвестиции увеличились с 2006 по 2008гг на 668 млн. долл.США. Темп роста составил 253,5%

         Анализируя прочие иностранные инвестиции видно, что с 2006 по 2008гг произошло значительное увеличение на 3277 млн. долл. США. и составили 43403 млн.долл. США. Доля прочих инвестиций снизилась на 4,4 процентных пунктов и составила 70,4% в общем объеме иностранных инвестиций в 2007г. В 2008г доля прочих инвестиций выросла на 1,5 процентных пункта (Приложение Д).

       Анализируя рисунок видно, что за анализируемый период поступившие иностранные инвестиции делятся следующим образом: 72,4% приходится на прочие инвестиции, 26,1% - на прямые и 1,5% - на портфельные.

   Объем инвестиций, поступивших от иностранных инвесторов, по видам за 2005-2008гг представлена в таблице 4 (Приложение А).

     В 2008г в экономику России было привлечено 60343 млн. долл. иностранных инвестиций, что составляет 257,8% к уровню 2007г. При этом объем прямых иностранных инвестиций (ПИИ) составил 15837 млн.долл., что на 196,4% превысило их объем в 2007г, - портфельных 1103 млн. долл. (221%), а прочих инвестиций 43403 млн. долл. (100%). [10, интернет]

Поступление иностранных инвестиций в экономику России по основным странам – инвесторам представим в таблице (Приложение Е).

Для оптимизации притока инвестиций в Россию важно понимание того, представители каких государств сегодня наиболее активно вкладывают в нее капиталы, а также имеют большой потенциал и склонность к росту прямых инвестиций.

         Следует отметить, что почти 80% всех ежегодно поступа­ющих в РФ инвестиций приходится на 10 государств, став­ших за пореформенные годы основными вкладчиками ка­питала в нашу страну. Анализируя показатели таблицы 5 необходимо отметить, абсолютным лидером по притоку капитала в РФ в 2008г стала Великобритания (24,9%) к общему притоку 2008г. Второе и третье место поделили Нидерланды и Кипр (13,3% и 19,6%). Немного отстали от них Люксенбург (11,2%). Инвесторы именно из этих стран в последние годы и входят в число основных поставщиков капитала в Россию.

      Анализируя показатели по странам инвесторам с2006-2008г необходимо отметить темп роста по привлеченному капиталу.

      В заключении необходимо отметить, что наиболее желательными для экономики страны являются прямые иностранные инвестиции, поскольку только они могут гарантировать более-менее устойчивый экономический рост в силу своей специфики. Преимущество ПИИ, по сравнению с другими формами инвестирования, состоит в том, что они являются наиболее устойчивым источником роста экономики (в отличие от девальвации национальной валюты или положительного торгового сальдо). Кроме того, их приход сопровождается притоком технологий и ноу-хау.