Мегаобучалка Главная | О нас | Обратная связь  


Реализация денежно-кредитной политики в 2009 году




В условиях сохранявшихся негативных тенденций, сформировавшихся еще в 2008 году, в начале 2009 года Банк России продлил на первое полугодие действие рекомендаций кредитным организациям не наращивать иностранные активы и чистые балансовые позиции по иностранным валютам. С целью ограничения инфляционного давления Банк России в начале года принимал решения о повышении процентных ставок по своим операциям, оставляя при этом неизменной ставку рефинансирования.

Стабилизация ситуации на внутреннем валютном рынке способствовала снижению девальвационных ожиданий. С апреля 2009 г. наметилась тенденция к снижению инфляции и инфляционных ожиданий. В то же время, несмотря на принимаемые Банком России меры по увеличению предоставления рублевых средств кредитным организациям, стоимость кредитных ресурсов оставалась на высоком уровне. Значительное сокращение как предложения кредитов со стороны банковского сектора, так и спроса на кредиты со стороны экономических агентов обусловило сокращение в феврале-сентябре 2009 года общей задолженности по кредитам, выданным кредитными организациями. В апреле-октябре 2009 года восемь раз снижались процентные ставки. За этот период ставка рефинансирования была снижена с 13 до 9,5% годовых, а ставки по операциям Банка России – на 2,25‑3,75 процентного пункта. Изменение процентных ставок по операциям Банка России оказало влияние на снижение краткосрочных ставок рынка межбанковских кредитов. [18, с. 10-19]



В IV квартале 2009 г. ситуация на денежном рынке оставалась стабильной и характеризовалась достаточно высоким уровнем ликвидности банковского сектора. В данный период средний объем средств кредитных организаций на корреспондентских счетах и депозитах в Банке России последовательно увеличивался, а уровень краткосрочных процентных ставок межбанковского рынка постепенно снижался на фоне продолжившегося смягчения процентной политики Банка России.

В целях дальнейшего повышения доступности кредитных ресурсов для экономических субъектов, необходимого для обеспечения устойчивости сформировавшихся в IV квартале 2009 г. тенденций экономического роста, а также сокращения разницы в уровнях процентных ставок на внутреннем и внешних рынках,  Банком России были приняты решения о дальнейшем снижении процентных ставок по операциям рефинансирования. За октябрь—декабрь ставка рефинансирования была снижена на 1,25 процентного пункта — до 8,75% годовых, процентные ставки по отдельным операциям Банка России были снижены на аналогичную величину.

На фоне роста в IV квартале уровня совокупных банковских резервов и снижения средневзвешенной ставки MIACR по однодневным кредитам в рублях по сравнению со значением предыдущего квартала заметно уменьшился спрос со стороны банковского сектора на инструменты рефинансирования — объем валового кредита банкам сократился на 9,1%.

В 2009 г. в рамках реализации курсовой политики Банк России проводил конверсионные операции рубль/доллар США и рубль/евро на биржевом сегменте межбанковского валютного рынка. Операционным ориентиром Банка России при реализации курсовой политики оставалась рыночная стоимость бивалютной корзины.

В октябре—ноябре 2009 г. на фоне благоприятной внешнеэкономической конъюнктуры на внутреннем валютном рынке преобладали тенденции к укреплению рубля. В этих условиях Банк России проводил операции по покупке иностранной валюты, при этом в указанный период фактический объем валютных интервенций значительно превысил объем покупок Банка России, осуществляемых в рамках плановых интервенций. [12, с. 14-15]

В конце ноября — первой половине декабря на внутреннем валютном рынке происходила коррекция в сторону ослабления рубля в результате фиксации прибыли участниками мирового и внутреннего валютных рынков, во второй половине декабря выраженного тренда в динамике обменного курса рубля не наблюдалось. Таким образом, в ноябре—декабре 2009 г. Банк России осуществлял как покупку, так и продажу иностранной валюты в рамках плановых интервенций.

Объем нетто-покупки иностранной валюты Банком России на внутреннем валютном рынке в октябре—декабре составил 25,3 млрд. долларов США против нетто-продажи иностранной валюты в предыдущем квартале в объеме 2,7 млрд. долларов США. Общий объем предоставления рублевой ликвидности в результате данных операций составил 738,7 млрд. рублей. [20]

Для рефинансирования кредитных организаций Банк России применял как рыночные инструменты на аукционной основе, так и инструменты постоянного действия.

Важным источником предоставления денежных средств кредитным организациям являлись операции прямого РЕПО. Совокупный объем сделок прямого РЕПО в IV квартале 2009 г. практически не изменился по сравнению с предыдущим периодом, составив 5,0 трлн. рублей.

Банк России также предоставлял кредитным организациям кредиты овернайтдля завершения операционного дня. Объем предоставленных Банком России кредитов овернайт в IV квартале 2009 г. составил 70,7 млрд. рублей.

Банк России в IV квартале 2009 г. продолжил проведение операций по абсорбированию свободной ликвидности кредитных организаций (депозитных операций и операций с облигациями Банка России).

В IV квартале 2009 г. Банк России проводил депозитные операциис кредитными организациями — резидентами в валюте Российской Федерации по фиксированным процентным ставкам на стандартных условиях: "том-некст", "спот-некст", "до востребования", "1 неделя", "спот-неделя", а также по процентным ставкам, определяемым на аукционной основе, со сроками привлечения средств в депозиты на 4 недели и 3 месяца. Общий объем заключенных Банком России депозитных сделок в IV квартале 2009 г. составил около 4 трлн. руб. (в III квартале — 4,7 трлн. руб.) [14, с. 7-14]

Активность на рынке облигаций Банка Россиисущественно повысилась. Объем средств, привлеченных на аукционах по размещению ОБР на первичном рынке, составил в октябре 7,97 млрд. руб., в ноябре — 76,02 млрд. руб., в декабре — 181,99 млрд. рублей.

Объем средств кредитных организаций, размещенных на депозитных счетах и в облигациях Банка России, увеличился за IV квартал 2009 г. на 557,4 млрд. руб. и по состоянию на 1.01.2010 составил 792,7 млрд. рублей.

В IV квартале 2009 г. уровень ставок по межбанковским кредитам (МБК) на российском денежном рынке продолжал снижаться. Этому способствовали понижение процентных ставок по операциям Банка России и увеличение объема ликвидных рублевых средств кредитных организаций. Средняя ставка по размещенным российскими банками рублевым МБК сроком на 1 день снизилась с 7,1% годовых в III квартале 2009 г. до 5,5% годовых в IV квартале. Ставка MIACR по однодневным рублевым МБК на протяжении всего IV квартала колебалась в диапазоне от 4,0 до 7,1% годовых (в III квартале — от 5,9 до 8,6% годовых).

Среднемесячная ставка MIACR по однодневным рублевым кредитам в октябре составила 5,8% годовых, в ноябре — 5,3% годовых. В декабре, несмотря на увеличение волатильности номинального курса рубля по отношению к ведущим мировым валютам, среднемесячная ставка MIACR по однодневным рублевым кредитам продолжала снижаться и составила 5,1% годовых.

Рисунок 1. Ставки по основным операциям Банка России и ставка MIACR

(% годовых)

 

Кредитные организации также активно использовали механизм рефинансирования в соответствии с Положением Банка России от 12.11.2007 № 312-П "О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных активами". Объем выданных кредитов по фиксированной процентной ставке, обеспеченных активами или поручительствами кредитных организаций, в IV квартале 2009 г. составил 572,7 млрд. руб. по сравнению с 697,6 млрд. руб. в предыдущем квартале.

В IV квартале 2009 г. общий объем предоставленных кредитным организациям ломбардных кредитовсократился по сравнению с предыдущим кварталом на 33,1% и составил 57,4 млрд. рублей. Обеспечением ломбардных кредитов Банка России являлись ценные бумаги, входящие в Ломбардный список Банка России.

В IV квартале 2009 г. Банк России также приступил к проведению эксперимента по предоставлению ОАО "Российский банк развития" целевых кредитов, связанных с кредитованием субъектов малого и среднего предпринимательства. Обеспечением указанных кредитов являются права требования по межбанковским кредитным договорам. Объем кредитов, предоставленных в рамках эксперимента, составил в 2009 г. 0,38 млрд. рублей.

Операции по покупке и продаже ОФЗ из собственного портфеляБанком России в IV квартале 2009 г. не осуществлялись.

   С 1 ноября 2009 г. вступило в силу Положение Банка России от 7 августа 2009 года № 342-П "Об обязательных резервах кредитных организаций" (далее — Положение № 342-П), предусматривающее перенос начала и окончания периода усреднения обязательных резервов (то есть периода поддержания обязательных резервов на корреспондентских счетах), с тем чтобы окончание периода усреднения не совпало с периодом наибольшей потребности кредитных организаций в ликвидности в дни уплаты налоговых платежей в бюджет, а также перенос сроков регулирования обязательных резервов.

В IV квартале 2009 г.  нормативы обязательных резервов составили 2,5% по всем категориям резервируемых обязательств. [14, с. 7-14; 18, с. 10-19]

Сумма обязательных резервов, депонированных кредитными организациями на счетах обязательных резервов в Банке России, на 1.01.2010 составила 151,4 млрд. руб. (на 1.10.2009 — 153,9 млрд. руб.), уменьшившись в IV квартале на 2,5 млрд. рублей. За 2009 г. обязательные резервы увеличились на 121,5 млрд. руб. (на 1.01.2009 — 29,9 млрд. руб.).

Кредитные организации активно пользовались усреднением обязательных резервов, то есть выполняли норматив обязательных резервов частично за счет поддержания соответствующего среднемесячного остатка денежных средств на корреспондентских счетах (корреспондентских субсчетах) в Банке России.

За девять месяцев 2009 года объем рублевой денежной массы увеличился на 1,2%. При этом значительное сжатие денежного агрегата М2 произошло в январе 2009 года в результате роста спроса на иностранную валюту, обусловившего существенное сокращение чистых иностранных активов органов денежно-кредитного регулирования (в долларовом эквиваленте на 9,8%). Тем не менее в феврале-сентябре среднемесячный темп прироста денежного агрегата М2 был положительным. При этом объем денежной массы М2 за апрель-сентябрь возрос на 12,7%. Однако в годовом выражении темпы прироста рублевой денежной массы в течение девяти месяцев 2009 года были отрицательными и на 1.10.2009 ее сокращение по сравнению с аналогичной датой предыдущего года составило 5,0%.

Рисунок 2. Темпы прироста денежного агрегата М2

(месяц к предыдущему месяцу, %)

 

Скорость обращения денег (по денежному агрегату М2), несмотря на неустойчивость ее динамики, по предварительным оценкам, за январь-сентябрь 2009 года снизилась на 2,2% (за январь-сентябрь 2008 года ее снижение также составило 2,2%)

Рисунок 3. Скорость обращения денег, рассчитанная по денежному агрегату М2

(в среднегодовом выражении)

Широкая денежная масса за январь-сентябрь 2009 года, по предварительным данным, увеличилась на 4,5% . Годовой темп прироста широкой денежной массы на 1.10.2009 составил 9,1%. Основным источником роста широкой денежной массы было увеличение внутренних требований. В IV квартале 2009 г. чистые иностранные активы банковской системы возросли на 5,1%, а внутренние требования — на 13,9% (за аналогичный период предыдущего года — сократились на 0,6% и увеличились на 23,6% соответственно). В целом за 2009 г. внутренние требования возросли на 25,4%, а чистые иностранные активы — на 13,9% (за 2008 г. — на 27,9 и 23,2% соответственно). При этом наиболее существенный вклад в прирост внутренних требований внесло увеличение чистого кредита к органам государственного управления.

Рисунок 4. Основные источники изменения широкой денежной массы в 2008-2009 гг. (прирост за квартал, млрд.руб.)

                                                                                     

Поможем в ✍️ написании учебной работы
Поможем с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой



Читайте также:
Как распознать напряжение: Говоря о мышечном напряжении, мы в первую очередь имеем в виду мускулы, прикрепленные к костям ...
Почему люди поддаются рекламе?: Только не надо искать ответы в качестве или количестве рекламы...
Личность ребенка как объект и субъект в образовательной технологии: В настоящее время в России идет становление новой системы образования, ориентированного на вхождение...



©2015-2020 megaobuchalka.ru Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. (118)

Почему 1285321 студент выбрали МегаОбучалку...

Система поиска информации

Мобильная версия сайта

Удобная навигация

Нет шокирующей рекламы



(0.014 сек.)
Поможем в написании
> Курсовые, контрольные, дипломные и другие работы со скидкой до 25%
3 569 лучших специалисов, готовы оказать помощь 24/7