Практическая часть (инвестиционный анализ)

 

Пояснения к выбору варианта расчета

 

Последняя цифра зачетной книжки	Номер варианта
1,6 2,7 3,8 4,9 5,0	1 2 3 4 5

 

Исходные данные к проекту

 

Таблица 1 – Источники средств

Наименование источника средств	Средняя стоимость данного источника средств, %	Удельный вес источника средств в пассиве, %
	5	5
Привилегированные акции Обыкновенные акции и нераспределенная прибыль Добавочный капитал Резервы и фонды Заемные средства, включая кредиторскую задолженность	45 60     40 30 20	0,1 0,2     0,5 0,25 0,05

 

Таблица 2 - Выручка, затраты и уровень инфляции

Годы	Поступления и затраты в ценах базового периода, млн. руб.		Прогнозируемый уровень инфляции, %
	Поступления	Затраты	Поступления	Затраты
1 2 3 4	15 15 16 16	9 9 9 10	55 50 45 40	50 45 30 25

 

Таблица 3 – Данные инвестиционного проекта

Первоначальные затраты на проект, млн. руб.	12
Срок жизни проекта, лет	4
Ежегодные амортизационные отчисления, млн. руб.	3
Ставки налога на прибыль, %	25
Инфляционная премия, %	20

 

Расчет средневзвешенной стоимости капитала

Средневзвешенная стоимость капитала (ССК) определяется по формуле

ССК=ССсс+ССзс,

 

где СССС – средневзвешенная стоимость собственных средств,

ССзс – средневзвешенная стоимость заемных средств.

ССК = 45*0,1+60*0,2+40*0,5+30*0,25+200,05=4,5+12+20+7,5+1=45%

 

Определение внутренней ставки рентабельности графическим методом

Определяем чистую настоящую стоимость проекта NPV, для этого найдем коэффициент дисконтирования К.

 

К = ССК(1+ИП) = 45 (1+0,2)=54%=0,45(10,2)=0,54

NPV = (S (R S (1+ir) – Сt S (1+iar)) * (1 – Т) + Dt Т / (1 + К)t) – I0

NPV1 = (15(1+0,55) – 9(1+0,5)) *0,75 + 0,75 / 1 +0,54 = 5,2589

NPV2 = (15(1+0,5) – 9(1+0,45)) *0,75 + 0,75 / (1 +0,54)2 = 3,304731

NPV3 = (16(1+0,45) – 9(1+0,3)) *0,75 + 0,75 / (1 +0,54)3 = 3,065907

NPV4 = (16(1+0,4) – 10(1+0,25)) *0,75 + 0,75 / (1 +0,54)4=1,453466

NPV = (1+2+3+4) – 12 = 1,0595

 

Таким образом, при ставке дисконтирования (54%) чистая настоящая стоимость проекта (1,0595 млрд.руб.) положительна. Это означает, что проект способен обеспечить выраженные в средневзвешенной стоимости капитала интересы и ожидания инвесторов и кредиторов.

Изобразим графически, отмечая на графике соответствующие точки. Возьмем коэффициент дисконтирования отличный от первого. К примеру он будет равен 70%, тогда NPV = 8,8816208 – 12 = -3,1184 млрд.руб.

                       ставки доходности

                                 искомая IRR равна 0,58

 

             0                                                  NPV, млрд. руб.

 

Найдем внутреннюю ставку рентабельности IRR = 58%, иначе проект будет оптимальным при IRR = 58% NPV = 0. проект заключает в себя возможности производителя повышать цены готовой продукции опережающими темпами по сравнению с инфляционным ростом цен издержек, что позволяет перекладывать повышение затрат на потребителя и снижать значительную прибыль.

 

Заключение

 

Поскольку предметом данной курсовой работы является инвестирование, то основное внимание уделялось понятиям инвестиционной среды и инвестиционного процесса.

Основной задачей анализа ценных бумаг является выявление неверно оценённых бумаг путем расчета, размера ожидаемой прибыли, определения условий её получения и оценки вероятности реализации данных условий. Кроме того, ставка доходности инвестиций измеряет в процентах и изменение благосостояние инвестора произошедшие в результате инвестирования. Изучение статистических данных о доходности ценных бумаг различных типов показывает, что обыкновенные акции обеспечивают относительно более высокую, но подверженную значительным колебаниям доходность. Для облигаций характерна менее высокая, но более устойчивая доходность. Казначейские векселя обеспечивают наиболее стабильную, но и наиболее низкую доходность.

На эффективном рынке курсы ценных бумаг немедленно отражают всю информацию о его состоянии. В таких условиях анализ ценных бумаг не позволит инвестору получить доходность, значительно превышающую среднерыночную.

Фондовые рынки существуют для того, чтобы свести вместе покупателей и продавцов ценных бумаг. Инвестиционный процесс описывает принятие решений инвесторам по выбору ценных бумаг, объёмам и срокам инвестирования. Хотя инвестиционная индустрия не самой важной с точки зрения количества занятых, она оказывает огромное влияние на жизнь каждого человека.

 

Список используемой литературы

 

1. Абрамова, М.А., Александрова, Л.С. Финансы, денежное обращение и кредит: Учеб.пособие/М.А. Абрамова, Л.С. Александрова. - М.: Институт международного права и экономики, 2002. – с.200 – 211.

2. Антонов, Н.Г., Персель, М.А. Денежное обращение, кредит и банки: Учебник./ Н.Г. Антонов, Н.Г. Персель.– М.: Финстатинформ, 2001.с.98 – 101.

3. Бункина, М.К. Деньги. Банки, валюта: Учеб пособие. – М.:Дис,2004. – 279с.

4. Бункина, М.К., Семенов, В.А. Макроэкономика: Учеб. пособие. –М., ДИС,2003. - 255с

5. Деньги, Кредит, Банки: Учебник для вузов/Под ред. О.И. Лаврушина. М., 2002. –с.166 – 173.

6. Ивасенко, А.Г. Инвестиции: источники и методы финансирования/А.Г. Ивасенко, Я.И. Никонова. – 2-е изд., стер. – М.:Омега – Л, 2007. - 300с

7. Игошин, Н.В. Организация управления и финансирование. /Н.В. Игошин./Инвестиции. Учебник для вузов. – М.: финансы, ЮНИТИ, - 2005. – с.121 – 143.

8. Инвестиции: учебник для студентов вузов экон.спец./под ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А. Лялина. – М.:Велби, Проспект, 2006. – с.209.

9. Крылов, Э.И. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия/Э.И. Крылов, В.М. Власова, И.В. Журавкова. – М.: Финансы и статистика, 2003.с.77 – 80.

10. Маршал, А. Принципы экономической науки/А.Маршал, пер. с англ. в 3 т. М., 2001.-с.56 – 60.

11. Общая теория денег и кредита: учебник/ Под ред. Е.Ф. Жукова. – М.: ЮНИТИ. Банки и биржи, 2005. – 153с.

12. Теоретическая экономика. Политэкономия: Учебник для вузов/ Под ред. Г.П. Журавлёвой, Н.Н Мильчаковой М., 2004. – 300с.

13. Финансы: Учебник для вузов/ Под ред. про. чл.-корр. РАЕН Л.А. Дробозиной. М.: ЮНИТИ, 2002. с.109 – 113.

14. Финансы: Учебник для вузов/Под ред. В.М. Родионовой – М., Финансы и статистика, 2006.с.44 – 67.

15. Рыкова, И.Н, Фисенко, Н.В. Оценка эффективности инвестиционной политики РФ//Финансы и кредит, октябрь, №40. 2008. – с.24 – 31.

16. Харрис, Л. Денежная теория: Пер. с англ. – М.: Прогресс, 2001. -321с.

17. Экономическая теория: Учебник для вузов – 2-е изд., перераб. доп. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2004. – с.117-119.

18. Экономика: 100 вопросов – 100 ответов: учеб. пособие для студ. высш. учеб. заведений. – М.: Гуманит. изд. центр ВЛАДОС, 2001. – с.14 – 19.

19. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции : пер. с англ. –М.: ИНФРА-М, 2007.с.144-155.