Решения по эффективному управлению денежными потоками

Оценив и проанализировав состояние денежных потоков ОАО «Химволокно», необходимо разработать и обосновать решения по эффективному их использованию.

В ходе анализа было выяснено, что в организации нет устойчивого состояния, то есть временами преобладает то дефицит денежных средств, то временно свободные денежные средства. Поэтому для того, чтобы была хотя бы относительная стабильность, а не резкие перепады, попытаемся разработать комплекс мероприятий по эффективному использованию денежных средств.

 Основные показатели состояния денежных средств, проанализированные выше, представлены в Таблице 5.

 

В Таблице 5 приведены расчетные данные основных показателей состояния денежных средств, а также прогнозные данные на два периода 1 и 2 кварталы 1998г.

По этим данным можно сделать следующие выводы (рекомендации):

1. Изменение остатков денежных средств на конец кварталов носит непрямолинейный характер. Однако, характерна общая тенденция к уменьшению абсолютных значений остатков денежных средств. В 1997г. и начале 1998г. тенденция к снижению приобретает все более отчетливый характер.

2. В свою очередь, такое положение дел влияет на значения коэффициента абсолютной ликвидности, значения которого к концу 1997г. и по прогнозу в 1-2 кварталах 1998г. снижаются. Это может негативно сказаться на состоянии ликвидности организации. К тому же, к концу 1997г. возросло значение кредиторской задолженности. Поэтому необходимо следить за состоянием кредиторской задолженности и размером денежных средств.

3. Несмотря на уменьшение остатков денежных средств организации на конец анализируемых периодов, в целом финансовое положение предприятия можно признать благоприятным. Дело в том, что сведения об остатках денежных средств берутся по данным бухгалтерского баланса, который составляется на определенную дату и поэтому содержит статичную информацию. Для того чтобы сделать более полный вывод о состоянии денежных средств обратимся к показателю чистой прибыли и показателю денежных средств, полученных в результате применения косвенного метода анализа денежных потоков.

4. Как видно из таблицы 5 организация в каждом периоде имела чистую прибыль. С начала 1997г. и, включая прогнозные значения, показатель чистой прибыли имеет тенденцию к возрастанию и довольно стабильно.

5. Размер денежных средств, которыми организация располагала, и будет располагать, прогнозируется в 1998г. выше, чем показатель прибыли в связи с расхождениями между получением реальных денег и формированием финансовых результатов

6. С 4 квартала 1997г. наметилась тенденция к сокращению продолжительности финансового цикла. Это хорошая тенденция, так как чем меньше ПФЦ, тем быстрее денежные средства обращаются и приносят дополнительную прибыль в процессе реализации продукции и других поступлений денежных средств. Аналогичную тенденцию имеет и показатель длительности оборота денежных средств.

Анализ, приведенный выше показывает, что у организации преобладает кредиторская задолженность над дебиторской (см. рис.1). Это неплохая тенденция, однако, чрезмерное превышение кредиторской задолженности с уменьшением денежных средств на конец периода может негативно сказаться на платежеспособности организации, так как в основном в кредиторской задолженности преобладает краткосрочная.

Таким образом, для исследуемой организации можно предпринять следующие меры по улучшению управления потоками денежных средств:

1. Немного увеличить коэффициент ликвидности до нормального значения, что обеспечит организации ликвидность.

2. Постараться сократить сроки погашения дебиторской задолженности, используя частичную предоплату или другие методы воздействия на дебиторов (пени, штрафы, неустойки и др.).

3. Попытаться получить больше прибыли от основной деятельности. Для этого возможно расширить территорию рынка, поставить дополнительные торговые места (разовые сборы составляли в 1995-1997гг. около 52%), выделить дополнительные места для сдачи в аренду (арендная плата составляла в среднем за тот же период около 45%). Это два самых крупных источника доходов организации.

4. Направлять свободные денежные средства на финансовую деятельность. Организация практически не занимается финансовой деятельностью, которая при определенных обстоятельствах (наличии квалифицированного персонала, и других) могла бы приносить дополнительную прибыль, которая, заметим налогом не облагается, так как такие доходы облагаются налогом у источника их возникновения.

5. Основные источники расходования денежных средств - расходы на аренду и содержание помещений, инвентаря и других активов, заработная плата и амортизация собственных основных средств. Заметим, что начисление амортизации не сопровождается реальным оттоком денежных средств. Заработная плата практически не подлежит уменьшению. Следовательно, нужно попытаться снизить расходы на содержание помещений и других активов.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

На основе проведенного исследования управления денежными потоками были получены следующие выводы и рекомендации:

1. Денежные потоки - один из центральных элементов жизнедеятельности любого предприятия. Управление ими является неотъемлемой частью управления всеми финансовыми ресурсами предприятия для обеспечения цели предприятия - получения прибыли.

2. В рыночных условиях управление денежными потоками становится наиболее актуальной проблемой управления всем предприятием, потому что именно здесь сосредоточены основные пути получения положительных финансовых результатов. 

3. В данной дипломной работе было рассмотрено понятие денежных потоков, проанализирована их роль в функционировании предприятия, дано теоретическое описание методов исследования денежных потоков, применены методы прогнозирования для описания будущего состояния основных показателей состояния денежных потоков применительно к объекту исследования.

4. Сделаны основные выводы и разработаны рекомендации для улучшения управления денежными потоками на объекте исследования:

- увеличить коэффициент ликвидности до нормального значения;

- сократить сроки погашения дебиторской задолженности;

- попытаться получить больше прибыли от основной деятельности;

- направлять свободные денежные средства на финансовую деятельность;

- попытаться снизить расходы на содержание помещений и других активов.

 

Список используемой литературы

1. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация: Пер. с англ./ Научн. ред. перевода чл. – корр. РАН И.И. Елисеев. – М.: Финансы и статистика, 1996. – 624с.

2. Камаев В.Д. и коллектив авторов. Учебник по основам экономической теории (экономика). - М.: "ВЛАДОС", 1994. - 384с.: ил.

3. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 1996. – 432с.

4. Новодворский В.Д., Метелкин Е.А. Об "Отчете о движении денежных средств"// Бух. учет. - 1997. - №8. - с. 39-46.

5. Общая теория денег и кредита: Учебник/ Под. ред. проф. Е.Ф. Жукова. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995. - 304с.

6. Овсийчук М.Ф. Управление денежными средствами предприятия// Аудитор. - 1996. - №5. - с. 37-42.

7. Рынок ценных бумаг: Учебник/ Под. ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. - М.: Финансы и статистика, 1996. - 352с.: ил.

8. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник./ Под. ред. Е.С. Стояновой. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Изд. Перспектива, 1997. – 574с.

9. Шмален Г. Основы и проблемы экономики предприятия: Пер. с нем./ Под. ред. проф. А.Г. Поршнева. - М.: Финансы и статистика, 1996. - 512с.

                                                                                                                                                                 Приложение А

Движение денежных средств (косвенный метод) на ОАО «Химволокно»

В тысячах рублей

Показатели	1996				1997
	1 квартал	2 квартал	3 квартал	4 квартал	1 квартал	2 квартал	3 квартал	4 квартал
ТЕКУЩАЯ  ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
Чистая прибыль	729957	757072	1864078	2596138	726084	1085008	1744580	1931192
Операции по корректировке
Износ	+248078	+397147	+232348	+345784	+177356	+192636	+238006	+207948
Изменение запасов	-4611	-9070	-86124	+22262	-110155	-4570	+14483	-127
Изменение НДС	+11287	+12362	+9864	-4855	-2059	-4385	+13235	-3858
Изменение незавершенки	-1397	-2803	+2703	+146	-1392	-1905	-2252	+1497
Изменение дебиторской задолженности	+202585	-165541	+35260	-6924	-28792	-142178	-8651	+156582
Изменение задолженности перед бюджетом	-33273	-1072	+2534	-145341	+24709	+344504	+147587	+104439
Изменение задолженности поставщикам	-39573	+197768	-215464	-128602	+118766	+71289	+117018	+146134
Изменение задолженности по заработной плате	-25890	+55484	-2204	+19592	+25818	+4164	-55455	-53799
Изменение задолженности по социальному страхованию	-6525	+34692	-6157	-51492	+63382	+29338	-34931	-537
Изменение задолженности прочим кредиторам	-	+2214	+5666	-2372	-	-	-	-244
ИТОГО	1080638	1278252	1843502	2644336	1003717	1573901	2173618	2492227

 

 

Приложение Б

 

Расчет коэффициента абсолютной ликвидности для ОАО «Химволокно»

Показатели	1995			1996					1997					1998
	2 кв	3 кв	4 кв	1 кв	2 кв	3 кв	4 кв	1 кв		2 кв	3 кв	4 кв	1 кв
Денежные средства	36885	115460	192114	217785	216595	92319	114130	195795		72396	89006	52193	132000
Краткосрочные обязательства	107558	785189	498790	459217	1114440	899815	591600	820424		1267581	1049631	1579506	1441000
К аб.	0,34	0,15	0,39	0,47	0,19	0,10	0,19	0,24		0,57	0,08	0,03	0,09

 

 

Таблица 1 - Основные показатели производственно-финансовой деятельности ОАО «Химволокно»

 

Наименование	1996	1997	1998	Темп роста 1998 в % к 1996
Товарная продукция собственного производства, млн. .руб	1300000	109214	124943	-3,89
Выручка от реализации, в т.ч. по оплате по отгрузке	104211   128775	81736   110100	119791   141491	14,95   9,87
Себестоимость реализации, тыс. руб	168554	160115	176070	4,46
Прибыль (+), убытки (-), тыс. руб - в т.ч. от реализации; - отвлечение средств на содержание жилищно-бытовой, социально-культурной сферы и пр.; - экономические санкции	-81347   -40836     3884   14184	-144807   -50900     36746   53689	-114591   -35542     43502   33653	40,86   -12,96     1120,03   137,26
Стоимость основных производственных фондов, тыс. руб	468238	492569	602147	28,60
Незавершенное строительство	604320	620542	604956	0,11
Величина производственных запасов и незавершенного производства в т.ч. стоимость готовой продукции	53021   24663	36023   13290	34282   11358	-35,34   -53,95
Инвестиции в основной капитал	24810	20581	3113	-87,45
Среднесписочная численность работников в т.ч. ППП	5187   4631	4584   3929	4355   3739	-16,04   -19,26

Таблица 2 - Динамика средств предприятия

В тысячах рублей

Имущество	На 01.01.97	На 01.01.98	На 01.01.99
1. Всего имущество в т.ч. собственные средства из них собственные оборотные средства (млн. руб.) (-) нехватка	1500,4   1262,0     -71,5	1547,7   1261,3     -219,6	1778,6   1250,8     -353,8
2. Заемные средства из них: - долгосрочные займы; - краткосрочные займы; - кредиторская задолженность	165,2     1,7   3,9   159,5	286,4     1,7   1,2   283,5	527,9     1,7   1,1   525,2

Таблица 3 Анализ источников притока и оттока денежных средств

     В тысячах рублей

Показатели	1995	1996	1997
Остаток денежных средств на начало года	14923	17025	12821
Поступило денежных средств всего, в том числе:	41729922	62790282	62182246
выручка от реализации продукции	25052210	33855254	35720503
выручка от реализации основных средств	4867	442766	-
бюджетные ассигнования	55700	22944	-
проценты по финансовым вложениям	8399	32314	-
прочие поступления	16606746	28337104	26461743
Направлено денежных средств всего, в том числе	41387389	62792150	61904433
на оплату товаров	20333721	23394023	23500467
на оплату труда	1163026	2898278	3239590
отчисления на социальные нужды	-	1326156	1306675
на выдачу подотчетных сумм	-	1693212	1069786
на оплату машин и транспортных средств	93726	421863	168473
на финансовые вложения	-	595000	-
на расчеты с бюджетом	3014834	5605738	5576500
сдано в банк из кассы	16585537	25762616	26544393
прочие выплаты	196537	1095264	498549
Остаток денежных средств на конец периода	340603	15257	290634

 

Таблица 4 Чистая прибыль и размер денежных средств по текущей деятельности

В тысячах рублей

Показатель	1 кв 1996	2 кв 1996	3 кв 1996	4 кв 1996	1 кв 1997	2 кв 1997	3 кв 1997	4 кв 1997
Чистая прибыль	729957	757072	1864078	2596138	726084	1085008	1744580	1931192
Денежные средства	1080638	1278252	1843502	2644336	1003717	1573901	2173618	2492227
ЧП в % от ДС	67,5	59,2	101,1	98,2	72,3	68,9	80,3	77,5

 

Таблица 5 Основные показатели состояния денежных средств

 

	1 квартал 1996	2 квартал 1996	3 квартал 1996	4 квартал 1996	1 квартал 1997	2 квартал 1997	3 квартал 1997	4 квартал 1997	1 квартал 1998	2 квартал 1998
ДСо	259164	257748	109859	171514	195795	72396	89006	52193	50594	41005
ПФЦ	9,86	0,88	1,86	2,83	3,39	2,26	2,08	1,04	1,29	1,14
Каб.	0,47	0,19	0,10	0,19	0,24	0,57	0,08	0,03	0,06	0,05
Тоб	1,48	1,6	2,61	1,6	1,94	3,66	1,96	1,21	1,97	1,99
ЧП	729957	757072	1864078	2596138	726084	1085008	1744580	1931192	1970334	2169451
ДСт	1080638	1278252	1843502	2644336	1003717	1573901	2173618	2492227	2422997	2635473

 

 

 

Таблица 3

АКТИВЫ	ПАССИВЫ
1. НЕМОБИЛЬНЫЕ СРЕДСТВА
1.1.Основные средства и нематериальные активы	1. Уставный и добавочный капитал 2. Нераспределенная прибыль, фонд накопления 3. Долгосрочные кредиты и займы (как исключение)
1.2. Капитальные вложения	1.Уставный и добавочный капитал 2. Долгосрочные кредиты и займы 3. Фонды накопления и нераспределенная прибыль
1.3. Долгосрочные финансовые вложения	1.Уставный и добавочный капитал 2. Фонды накопления и нераспределенная прибыль 3. Долгосрочные кредиты и займы
2. МОБИЛЬНЫЕ СРЕДСТВА
2.1. Запасы и затраты	1. Уставный и добавочный капитал (остаток) 2. Резервный капитал 3. Фонды накопления и нераспределенная прибыль (остаток) 4. Устойчивые пассивы 5. Долгосрочные кредиты и займы 6. Краткосрочные кредиты и займы 7. Кредиторы 8. Фонды потребления и резервы
2.2 Дебиторы	1. Задолженность по коммерческому кредиту 2. Краткосрочные кредиты и займы
2.3. Краткосрочные финансовые вложения	1. Резервный капитал 2. Кредиторы 3. Фонды потребления и резервы
2.4. Денежные средства	1. Резервный капитал 2. Фонды накопления и нераспределенная прибыль 3. Кредиты и займы 4. Кредиторы 5. Фонды потребления и резервы

 

Отчет о движении денежных средств (прямой метод)

	Наименование операции по счетам	50	51	52	Проч.	Всего
	Остаток денежных средств на начало периода
+	Поток денежных средств по основной деятельности
	ПОСТУПЛЕНИЯ · Поступления от реализации продукции, работ и услуг (62)
	· Авансы, полученные от покупателей (64)
	· Расчеты с подотчетными лицами (71)
	· Прочие поступления (67, 68, 69, 70, 80, 81)
	расход · Оплата за сырье и материалы (60)
	· Заработная плата рабочих и служащих (70)
	· Отчисления в бюджет и внебюджетные фонды (67, 68)
	· Прочие расходы (20, 23, 25, 26, 71, 80, 81)
+	Поток денежных средств по инвестиционной деятельности
	ПОСТУПЛЕНИЯ · Реализация долгосрочных активов (08, 47, 48)
	расход · Долгосрочные вложения и инвестиции (04, 06, 08, 58)
+	Поток денежных средств по финансовой деятельности
	ПОСТУПЛЕНИЯ · Поступление кредитов и займов (90. 92, 94, 95)
	· Эмиссия акций (75)
	РАСХОД · Возврат кредитов и займов (90, 92, 94, 95)
	· Выкуп акции (75)
=	СОВОКУПНЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ПО ВСЕМ ВИДАМ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
	Остаток денежных средств на конец периода

Таблица 2 Отчет о движении денежных средств (косвенный метод)

+		Основная деятельность		Сумма
	–	Прибыль (за вычетом налогов) Использование прибыли (соц. сфера)	Чистая прибыль = Прибыль отчетного года за вычетом налога на прибыль
	+	Амортизационные отчисления	Амортизационные отчислений, прибавляются к сумме чистой прибыли т.к. они не вызывали оттока денежных средств
	+	Изменение суммы текущих активов · Дебиторская задолженность · Запасы · Прочие текущие активы	Увеличение суммы текущих активов означает, что денежные средства уменьшаются за счет роста запасов и дебиторской задолженности
	+	Изменение суммы текущих обязательств (за исключением банковских кредитов) · Кредиторская задолженность · Прочие текущие обязательства	Увеличение текущих обязательств вызывает увеличение денежных за счет предоставления отсрочки оплаты от кредиторов, получения авансов от покупателей
+		Инвестиционная деятельность
	–	Изменение суммы долгосрочных активов · Основные средства и нематериальные активы · Незавершенные капитальные вложения · Долгосрочные финансовые вложения · Прочие внеоборотные активы	Увеличение суммы долгосрочных активов, означает уменьшение денежных средств за счет инвестирования в активы долгосрочного использования Реализация долгосрочных активов увеличивает денежные средства
+		Финансовая деятельность
	+	Изменение суммы задолженности · Краткосрочных кредитов и займов · Долгосрочных кредитов и займов	Увеличение (уменьшение) задолженности указывает на увеличение (уменьшение) денежных средств за счет привлечения (погашения) кредитов
	+	Изменение величины собственных средств · Уставного капитала · Целевых поступлений	Увеличение собственного капитала за счет размещения дополнительных акций означает увеличение денежных средств Выкуп акций и выплата дивидендов приводят к их уменьшению
=		Суммарное изменение денежных средств	Сальдо должно быть равным увеличению (уменьшению) остатка денежных средств между двумя отчетными периодами

 

 

Показатель		За отчетный год (2005 г.)	За аналогичный период предыдущего года
Наименование	код
Остаток денежных средств на начало отчетного года	100	28	18
Движение денежных средств по текущей деятельности
Средства, полученные от покупателей, заказчиков	110	22345	21913
из них погашение дебиторской задолженности	111	75	71
Полученные бюджетные субсидии	120	794	818
Полученное страховое возмещение	130	127	473
Прочие поступления	140	2761	5760
Денежные средства, направленные:
на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов	150	(11647)	(12591)
на оплату труда	160	(4563)	(4268)
на выплату дивидендов, процентов	170		(4742)
на расчеты по налогам и сборам	180	(2545)	(2020)
на командировочные расходы	182		( )
на обучение кадров	183		( )
на прочие расходы	184	(7794)	(6149)
Чистые денежные средства от текущей деятельности (стр.110+120+130+140+150+160+170+180+182+183+184)	200	-447	-806
Движение денежных средств по инвестиционной деятельности
Выручка от продажи объектов основных средств и иного аналогичного имущества	210	-	-
Выручка от продажи ценных бумаг и иных финансовых вложений	220	-	-
Полученные дивиденды	230	-	-
Полученные проценты	240	-	-
Поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям (без суммы процентов)	250	-	-
Прочие поступления	260	-	-
Приобретение дочерних организаций	280	( )	-
Приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов	290	( )	-
Приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений	300	( )	( )
Займы, предоставленные другим организациям	310	( )	( )
Прочие расходы	320	( )	( )
Чистые денежные средства от инвестиционной деятельности (стр.210+220+230+240+250+260+280+290+300+310+320)	340	-	( )
Движение денежных средств по финансовой деятельности			( )
Поступления от эмиссии акций или иных долевых бумаг	350	-	-
Поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями	360	15647
из них банками	365	-	-
Прочие поступления	370	-	-
Погашений займов и кредитов (без процентов)	380	(14856)	-
Погашение обязательств по финансовой аренде	390	( )	-
Прочие расходы	400	( )	( )
Чистые денежные средства от финансовой деятельности (стр.350+360+370+380+390+400)	410	791	( )
Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов (стр.200+340+410)	420	344	( )
Остаток денежных средств на конец отчетного года (стр.100+420)	430	372	-
Величина влияния изменений курса иностранной валюты по отношению к рублю	440	-	-
СПРАВОЧНО.			-
Получено наличными денежными средствами	450	25459	13058
в том числе по текущей деятельности	460	25459	13058
Выплачено наличными денежными средствами	470	25459	13058
в том числе по текущей деятельности	475	25459	13058
Получено векселей	480	-	-
Выплачено векселями	490	-	-
Доходы (дисконт) по векселям	500	-	-