Модели прогнозирования риска финансовой несостоятельности на основе зарубежных источников

 

Двухфакторная модель Э.Альтмана основывается на двух ключевых показателях:

- показатель текущей ликвидности;

- показатель доли заёмных средств – коэффициент капитализации.

В модели учитываемым фактором риска является возможность необеспечения заемных средств собственными в будущем периоде.

 

Z=-0,3877-1,0760К_тл+0,0579К_фз

 

К_тл.н.=0,62

К_тл.к.=0,76

 

 

К_фз.н.=1,33

К_фз.к.=0,95

 

Z_н= -0,9778

Z_к= -1,1504

 

Z<0 следовательно вероятность банкротства <50%, снижается по мере уменьшения Z.

Пятифакторная модель Э.Альтмана.

 

Z=1,2Х₁+1,4Х₂+3,3Х3+0,6Х₄+Х₅

 

Х₁=

Х_1н=-0,219

Х_1к=-0,115

 

 

Х_2н=0,26

Х_2к=0,184

 

 

Х_3н=0,336

Х_3к=0,248

 

 

Х_4н=0,748

Х4_к=1,046

 

Х_5н=0,617

Х_5к=0,653

 

Z_н= 1,57

Z_к= 1,603

 

1,810 z – вероятность банкротства средняя.

 

Пятифакторная модель У.Бивера

Система показателей У.Бивера для диагностики банкротства

Показатель	Значения показателей
	Благоприятно	5 лет до банкротства	1 год до банкротства
Коэффициент Бивера	0.4 – 0.45	0.17	-0.15
Рентабельность активов, %	6 - 8	4	-22
Финансовый леверидж, %	<37	<50	<80
Коэффициент покрытия оборотных активов собственными оборотными средствами	0.4	<0.3	<0.06
Коэффициент текущей ликвидности	<3.2	<2	<1

 

Коэффициент Бивера =

 

К_б.н.= 0,674

К_б.к. = 0,628

5 лет до банкротства

 

Рентабельность активов % =

 

К_р.н. = 26,03

К_р.к. = 18,41

5 лет до банкротства

 

Финансовый леверидж % =

К_л.н. = 57,19

К_л.к. = 48,87

1 год до банкротства

 

Коэффициент покрытия оборотных активов собственными оборотными средствами =

К_п.н. =0,17

К_п.к. = 0,33

5 лет до банкротства

Коэффициент текущей ликвидности =

К_тл.н. = 0,62

К_тл.к. = 0,76

1 год до банкротства

Модель Лиса прогнозирования финансовой несостоятельности (четырёхфакторная модель).

В этой модели факторы-признаки учитывают такие результаты деятельности, как ликвидность, рентабельность и финансовая независимость организации.

 

Z=0,063Х₁+0,093Х₂+0,057Х₃+0,001Х₄

 

Х_1н=0,353

Х_1к=0,373

 

Х_2н=0,336

Х_2к=0,248

 

Х_3н=0,260

Х_3к=0,184

 

Х_4н=0,748

Х_4к=1,046

 

 

Z>0,037 – вероятность банкротства высокая.

Модель Таффлера прогнозирования финансовой несостоятельности (четырёхфакторная модель).

 

Z=0,53Х₁+0,13Х₂+0,18Х₃+0,16Х₄

 

Х_1н=0,587

Х_1к=0,509

 

Х_2н=0,617

Х_2к=0,764

 

Х_3н=0,572

Х_3к=0,488

 

Х_4н=0,617

Х_4к=0,653

 

 

Z>0,3 – фирма имеет неплохие долгосрочные перспективы.

Модели прогнозирования риска финансовой несостоятельности на основе отечественных источников

 

Двухфакторная модель прогнозирования банкротства Лео Хао Суан

 

Z=0,3872+0,2614К_тл+1,059К_фн

 

 

К_тл.н.=0,62

К_тл.к.=0,76

 

 

К_фн.н.=0,43

К_фн.к.=0,51

 

1,126

Z≤1,3257 – вероятность банкротства очень высокая.

 

Четырёхфакторная модель прогнозирования риска несостоятельности торгово-посреднических организаций.

 

Z=8,38Х₁+Х₂+0,054Х₃+0,63Х₄

 

 

Х_1н=0,353

Х_1к=0,373

 

 

Х_2н=0,608

Х_2к=0,360

 

 

Х_3н=0,617

Х_3к=0,653

 

 

Х_4н=0,043

Х_4к=0,096

 

 

Z>0,42 вероятность банкротства минимальна (до 10%).