Основной капитал организации – это денежные средства, вложенные в долгосрочные активы с целью получения прибыли.

Объектом лизинга ожжет выступать любое движимое и недвижимое имущество, относящееся к основным фондам, а также программные средства и рабочие инструменты, обеспечивающие функционирование переданных в лизинг основных фондов. Объектами лизинга не может быть имущество, используемое для личных ( семейных, бытовых) нужд, земельных участков, другие природные объекты.

Субъекты лизинга – лизингодатель, лизингополучатель.

Лизингодатель -собственник объекта лизинга и предоставляющий его в аренду.

Лизингополучатель - сторона, договаривающая об аренде и получающая его во временное пользование.

Цель лизинга - содействие развитию НТП, расширение возможностей для укрепления и развития мат-тех.базы организаций, их технического перевооружения,

Преимущество лизинга:

1.Возможность пользоваться оборудованием без значительных первоначальных инвестиции. Клиент платит ишь сумму аванса, а остальные платежи осуществляет периодически в течении всего срока договора;

2.По окончании договора лизингополучатель имеет право выкупить объект по небольшой остаточной стоимости.

3.Лизинговые платежи относятся на себестоимость продукции, что снижает налогооблагаемую базу.

4.Приобретенное по договору лизинга имущество является залоговым обеспечением сделки, поэтому в отличие от кредита предприятию не надо принимать на себя дополнительные залоговые обязательства.

5.Объект лизинга в течение всего срока договора не подлежит переоценке.

45. Основной капитал предприятий и роль финансов в его воспроизводстве

 

Основной капитал организации – это денежные средства, вложенные в долгосрочные активы с целью получения прибыли.

Экономическое содержание основного капитала раскрывается через следующие признаки:

* денежные средства вкладываются в постоянную (немобильную) часть активов, тем самым изымаются из хозяйственного, оборота;

* вложение средств осуществляется с целью получения прибыли, так как только в этом случае деньги превращаются в капитал;

* вложения имеют долгосрочный характер, что означает в сложившейся российской практике вложения, произведенные на срок более 12 месяцев.

Основные средства представляют собой денежные средства, вложенные в основные фонды.

По своему экономическому содержанию основными фондами являются многократно используемые в хозяйственной деятельности средства труда, сохраняющие первоначальный внешний вид (форму) в течение длительного периода.

К нематериальным активам относят не имеющие физической формы неденежные активы, предназначенные для использования в производстве или поставке товаров или услуг, для административных целей или сдачи в аренду. Формальное наличие материального носителя (например, компакт-диска) не служит препятствием для отнесения актива к числу нематериальных, если нематериальная составляющая первична, т.е. важнее по своему характеру.

Относящиеся к основному капиталу нематериальные активы в РФ представляют собой денежные средства, вложенные в материальные объекты, отвечающие единовременно следующим условиям:

а) отсутствие материально-вещественной (физической) структуры;

б) возможность идентификации (выделения, отделения) организацией от другого имущества;

в) использование в производстве продукции, при выполнении работ или оказании услуг либо для управленческих нужд организации;

г) использование в течение длительного времени, т.е. срока полезного использования, продолжительностью свыше 12 месяцев или обычного операционного цикла, если он превышает 12 месяцев;

д) организацией не предполагается последующая перепродажа данного имущества;

е) способность приносить организации экономические выгоды (доход) в будущем;

ж) наличие надлежаще оформленных документов, подтверждающих существование самого актива и исключительного права у организации на результаты интеллектуальной деятельности (патенты, свидетельства, другие охранные документы, договор уступки (приобретения) патента, товарного знака и т.п.).

В состав нематериальных активов не включаются:

* интеллектуальные и деловые качества персонала организации, их квалификация и способность к труду, поскольку они неотделимы от своих носителей и не могут быть использованы без них;

* программные продукты, лицензии на осуществление лицензируемого вида деятельности, которые должны рассматриваться организациями как общехозяйственные расходы отчетного периода, если договором определена оплата услуг в виде периодических платежей, либо признаваться в качестве расходов отчетного периода через расходы будущих периодов, если оплата производится в виде фиксированного разового платежа;

* квартиры (ранее

отражаемые в составе нематериальных активов), которые должны приниматься к бухгалтерскому учету либо в качестве основных средств.

Амортизация — перенесение по частям стоимости основных фондов на выпускаемую продукцию с целью накопления денежных средств для восстановления изношенной части основных фондов.

Амортизация объектов основных средств, принятых к учету после 1 января 1998 г., в соответствии с ПБУ 6/2001 производится одним из следующих способов начисления амортизационных начислений:

* линейный способ; * способ уменьшаемого остатка; * способ списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования; * способ списания стоимости пропорционально объему продукции (работ, услуг).

К = (1/n) * 100% - линейный; К = (2/n) * 100% - не линейный

 

46. Финансовый аспект функционирования оборотного капитала

 

Оборотные средства –это активы использованные на текущие нужды предприятия

Главная задача обеспечить непрерывный процесс производства.

Структура оборотных средств а различных предприятиях отличается друг от друга . Это связано со следующими факторами:

1. Масштабы деятельности предприятия (массовое).

2. Качество готовой продукции.

3. Научно-технический прогресс.

За время одного производственного цикла оборотные средства совершают кругооборот состоящий из 3 стадии: Снабжение>производство>снабжение.

Методы определения мин.потребности в оборотных средствах: - аналитический, - коэффициентный, метод прямого расчета.

1.Аналитический метод предполагает укрепленный расчет оборотных средств в размере их средних фактических остатков, он применяется в тех случаях когда условия работы предприятиях не меняется и когда средства вложенные в материальные ценности и запасы имеют большой удельный вес.

2.Коэффициентный метод. Он основан на определении нового норматива оборотных средств на базе имеющихся.

Затраты в этом методе подразделении:

1. Не зависящие от изменения объемов производства.

2. Не зависящие от роста объемов производства (инструменты, инвентарь)

Применяется когда видны темпы роста производства и прослеживается возможность ускорения оборачиваемости оборотных средств.

3 Метод прямого счета. Он самый трудоемкий, но является основным методом определения плановой потребности в оборотных средствах. Он основан на определений научно-обоснованных норм, запасы по отдельным элементам оборотных средств и норматива оборотных средств.

Процесс нормирования включает:

1.разраотку норм запаса по отдельным видам нормируемых товарно-материальных ценностей.

2.отделение частных нормативов по каждому элементу оборотных средств.

3. расчет совокупного норматива по собственным нормируемым оборотным средствам.

Конкретный размер оборотных средств определяются текущими потребностями и зависят от:

- характера и сложности производства;

- длительности производственного цикла;

- длительности производственного цикла;

- сезонности работ;

- темпов роста производства;

- объем производства; - финансовые возможности организации.

 

47. Доходы предприятия

 

Доходами организации признается увеличение экономических выгод в результате поступления активов и погашения обязательств, приводящее к увеличению капитала этой организации, за исключением вкладов участников.

Доходами от обычных видов деятельности является выручка от продажи продукции и товаров, поступления связанные с оказанием услуг, выполнением работ (далее выручка).

В организациях, предметом деятельности которых является предоставление за плату во временное пользование (временное владение и пользование) своих активов по договору аренды, предоставление за плату прав, возникающих из патентов и других видов интеллектуальной собственности, участие в уставных капиталах других организаций, выручкой считаются поступления, получение которых связано с этой деятельностью.

Прочие доходы. Доходы, осуществление которых связано с предоставлением за плату во временное пользование своих активов, прав, возникающих из патентов на изобретения и других видов интеллектуальной собственности, и от участия в уставных капиталах других организаций, когда это не является предметом деятельности организации, относятся к операционным доходам. Также это прибыль, полученная в результате совместной деятельности; поступления от продажи основных средств и иных активов, отличных от денежных средств (кроме иностранной валюты) продукции, товаров; проценты, полученные за предоставление в пользование денежных средств организации; а также проценты за использование банком денежных средств, находящихся на счете организации в этом банке.

Внереализационные доходы:

- штрафы, пени неустойки за нарушение условий договора;

- активы, полученные безвозмездно, в том числе по договору дарения;

- поступления в возмещение причиненных организации убытков;

- сумма дооценки активов;

- прибыль прошлых лет, выявленная в отчетном году;

- курсовые разницы;

- суммы кредиторской задолженности, по которой истек срок исковой давности;

- прочие внереализационные доходы.

Чрезвычайными доходами считаются поступления, возникающие как последствия чрезвычайных обстоятельств хозяйственной деятельности, страховое возмещение, стоимость материальных ценностей, остающихся от списания непригодных к восстановлению и дальнейшему использованию активов.

 

48. Расходы предприятия

 

Расходами организации признается уменьшение экономических выгод в результате выбытия активов и возникновения обязательств, приводящее к уменьшению капитала этой организации, за исключением уменьшения вкладов по решению участникам.

Расходами по обычным видам деятельности являются расходы, связанные с изготовлением и продажей продукции, приобретением и продажей товаров (работ, услуг). В организациях, предметом деятельности которых является предоставление за плату во временное пользование своих активов по договору аренды; предоставление за плату прав, возникающих из патентов на изобретения и других видов интеллектуальной собственности; участие в уставных капиталах других организаций, расходами по обычным видам деятельности считаются расходы, осуществление которых связано с этой деятельностью. Также возмещение стоимости основных средств, нематериальных активов и иных амортизируемых активов, осуществляемых в виде амортизационных отчислений.

Расходы, осуществление которых связано с предоставлением за плату во временное пользование своих активов, прав, возникающих из патентов на изобретения и других видов интеллектуальной собственности, и от участия в уставных капиталах других организаций, когда это не является предметом деятельности организации, относятся к операционным расходам.

Внереализационные расходы:

- штрафы, пени, неустойки, начисленные за нарушение условий договора;

- курсовые разницы;

- возмещение причиненных организацией убытков;

- убытки прошлых лет, признанные в отчет году;

- суммы дебиторской задолженности, по которой истек срок исковой давности, других долгов нереальных для взыскания;

- перечисление средств, связанных с благотворительной деятельностью;

- прочие расходы, связанные с реализацией продукции.

Расходы признаются при наличии следующих условий:

- расход производится в соответствии с конкретным договором, требованием законодательных и иных нормативных актов;

- сумма расхода может быть определена;

- имеется уверенность в том, что в результате конкретной операции произойдет уменьшение экономических выгод организации.

Доминирующими по значимости являются расходы по обычным видам деятельности - именно они дают основной вклад в формирование конечного финансового результата

 

49. Финансовые результаты деятельности предприятия, порядок их формирования

 

Прибыль отражает экономический доход, созданный в сфере материального производства в процессе деятельности предприятия, прибыль имеет место только в том случае если выручка от реализации товаров, работ, услуг превышает себестоимость продукции.

Прибыль выполняет функции:

1. Характеризует экономический эффект от деятельности предприятия.

2. Стимулирует деятельность предприятия, т.к. смыслом любой деятельности является прибыль.

3. Формирующая (бюджетная) функция, т.к, прибыль является одним из источников формирования бюджетов всех уровней. Она поступает в бюджет в виде налогов в соответствии с Ф №22 первый вид прибыли - валовая прибыль. Это разность между нетто-выручкой от продажи товаров, работ, услуг (за вычетом НДС, акцизов, и аналогичных обязательных платежей и себестоимостью проданных товаров, работ, услуг). Если валовую прибыль уменьшить на сумму коммерческих и управленческих расходов, появляется второй вид прибыли - прибыль от продаж.

К коммерческим расходам относят: расходы на тару и упаковку изделий, расходы по доставке продукции, комиссионные сборы, расходы по содержанию помещений для хранения продукции.

Управленческие, или общехозяйственные расходы - это административно-управленческие расходы, расходы на содержание общехозяйственного персонала, не связанного с производственным процессом, но связанного с управлением производством, амортизационные отчисления на полное восстановление основных средств управленческого и общехозяйственного назначения и расходы по их ремонту, арендная плата за помещения общехозяйственного назначения, расходы по оплате информационных, аудиторских и консультационных услуг, др.

Таким образом, если оценивать прибыль от продаж как финансовый результат деятельности предприятия в целом, важно то, что их суммарная величина - это расходы, произведённые предприятием для создания и продажи продукции, работ, услуг, а потому, сопоставление их с выручкой от реализации показывает, окупаются ли они выручкой и в какой степени выручка либо превышает их, либо оказывается меньше этих затрат (в последнем случае возникает убыток от продаж). В этом и состоит сущность показателя прибыли от продаж в целом по предприятию.

Прибыль до налогообложения - прибыль от продаж минус операционные и вне реализационные расходы.

Некоторые важнейшие элементы операционных доходов:

1. Проценты к получению, т.е. %, полученные за предоставление в пользование денежных средств предприятия, за использование денежных средств банком, находящимися на счёте в этом банке.

2. Доходы от участия в других организациях, т.е. поступления, связанные с участием в уставных капиталах других предприятий (в т.ч. и доходы по ценным бумагам).

3. Поступления от продажи активов.

4. Прибыль, полученная от совместной деятельности.

5. Поступления, связанные с предоставлением за плату во временное пользование активов предприятия, а также прав, возникающих из патентов на изобретения и др. видов интеллектуальной собственности.

Некоторые важнейшие элементы операционных расходов:

1. Налоги, относимые на финансовый результат.

2. Проценты к уплате, т.е. %, уплачиваемые предприятием за предоставление ему займов, кредитов.

3. Расходы, связанные с участием в уставных капиталах других предприятий.

4. Расходы, связанные продажей активов.

5. Расходы, связанные с оплатой услуг, оказываемых кредитными организациями.

Некоторые важнейшие элементы вне реализационных доходов: штрафы, пени, безвозмездно полученные активы, поступления в возмещение причинённых предприятию убытков, прибыль прошлых лет, выявленная в отчётном году, курсовые разницы.

Некоторые важнейшие элементы внереализационных расходов: налоги, относимые на финансовый результат (налог на имущество, сбор на благоустройство, милицию) штрафы, пени, неустойки за нарушение договорных обязательств, убытки прошлых лет, признанные в отчетном году, суммы дебиторской задолженности, по которой истёк срок исковой давности, курсовые разницы.

Прибыль от обычной деятельности, рассчитывается как разность между прибылью до налогообложения и обязательными платежами из неё - налогов.

Распределение чистой прибыли осуществляется виде увеличения различных фондов и резервов предприятия, удовлетворяющих потребности производства и социальной сферы, т.е. это Фонды накопления и фонды потребления (фонд материального поощрения ...).

На величину прибыли оказывают влияние факторы, зависящие от деятельности предприятия (конкурентоспособность продукции, состав и размеры затрат, осуществление эффективных финансовых вложений, рациональное использование имущества, в т.ч. сдача его в аренду, и независящие от деятельности предприятия (уровень цен на потребляемые материальные и энергоресурсы, нормы амортизационных отчислений, система налогообложения).

 

50. Финансовый план предприятия как часть бизнес-плана

 

Финансовый план, как правило, является последним разделом бизнес-плана, поскольку выступает как обобщающий итог всех действий (конечные результаты деятельности), и средство их финансирования.

Финансовый план как заключительный раздел бизнес-плана включает ряд самостоятельных форм балансов, позволяющих в денежном выражении обобщить и обосновать результаты намечаемых мероприятий в других разделах бизнес-плана.

Уже в процессе финансового планирования менеджер ищет лучший вариант финансирования имущества, обеспечения непрерывности производства, его развития, увеличения объема доходов, минимизация затрат, ускорения оборота капитала, удачного решения всех финансовых проблем. Достигается это в основном посредством применения прогрессивных форм аккумуляции источников финансирования, распределения всех ресурсов, их эффективного использования и т. д.

Это во многом усложняет разработку оптимальных финансовых планов, требует много вариантных расчетов и поиска оптимальных решений исходя из реальных возможностей и наилучших финансовых результатов. Для объективного учета иногда противоречивого влияния многих факторов на результативность деятельности предприятия требуется проведение глубокого анализа хозяйственных и финансовых процессов, а также применение прогрессивных методов обоснования расчетов всех позиций плана.

Фин. план включает следующие балансы:

1. Баланс доходов и расходов (так называемый расчет финансовых результатов), в котором отражаются денежные поступления от всех сфер деятельности, соответственно, затраты и финансовые результаты.

2. Баланс движения денежных ресурсов, так называемый кассовый план (Cash Flow), задачей которого становится сбалансирование в данный период времени денежных поступлений с платежами.

3. Плановый баланс активов и пассивов, который содержит предполагаемую рациональную структуру имущества и эффективные источники их финансирования.

4. План стратегии финансирования развития предприятия, обосновывающий размер затрат на инвестиции, источники их финансирования и предполагаемые в перспективе результаты.

 

51. Объект управления в финансовом менеджменте

 

Финансовый менеджмент можно определить как систему рационального и эффективного использования капитала, как механизм управления движением финансовых ресурсов. Финансовый менеджмент направлен на увеличение финансовых ресурсов, инвестиций и наращивания объема капитала. Как и любая система управления, управление финансами организации состоит из двух взаимодействующих подсистем: управляющей (субъект управления) и управляемой (объект управления). Субъект управления (или управляющая подсистема), включает совокупность таких базовых элементов, как организационная структура управления финансами, кадры финансовой службы, финансовые методы, финансовые инструменты, информация финансового характера, технические средства управления финансами. Объект системы управления финансами организации представляет собой совокупность таких взаимосвязанных элементов, как финансовые ресурсы, источники финансовых ресурсов, финансовые отношения и денежный оборот.

Финансовые ресурсы организации — это совокупность денежных источников средств, аккумулируемых п/п для формирования необходимых им активов в целях осущ. всех видов дея-ти, как за счет собст. доходов, накоплений и капитала, так и за счет поступлений из вне. По источникам фор-ия фин. ресурсы подр-тся на:

1) финн. ресурсы, образованные за счет с/с ср-в (прибыль от основной деятельности, от реализации выбывшего имущества, от внереализационных операций, амортизации, устойчивых пассивов, дополнительных паевых и иных взносов, эмиссионного дохода, резервных фондов и др.);

2) фин ресурсы, мобилизованные на финн. рынке (средства от выпуска и продажи собственных цб, дивиденды и % по ц/б др. эмитентов, кредиты банков и займы ЮЛ и ФЛ, доходы по операциям с ин. валютой и драг. металлами и др.);

З) фин ресурсы, поступ. в порядке перераспределения (страховые возмещения, средства, поступающие от концернов, ассоциаций, бюджетные субсидии и т.п.). 3аемный ка-л — совокупность заемных средств, авансированных в п/п и приносящих прибыль.

В соответствии с ГК ЗК м.б. оформлен в виде договоров кредита и займа, товарного и коммерческого кредита. . В составе долгосрочных источников заемных средств организаций следует выделить и такой специфический источник финн-ния, как финансовая аренда, который оформляется соответствующим договором.

ЗК представлен в б/б организации разделами 4 "Долгосрочные обязательства" и 5 "Краткосрочные обязательства". В составе заемного капитала организации можно выделить:

Краткосрочные кредиты и займы служат источником покрытия (финансирования) оборотных активов.

Долгосрочные кредиты и займы направляются на финансирование внеоборотных и части оборотных активов.

Кредиторская задолженность

СК предпр характеризует общую стоимость ср-в организации, принадлежащих ей на праве собств-ти.

В составе СК могут быть выделены две основные составляющие: инвестированный и накопленный капитал. Инвестированный капитал - эта капитал, вложенный собственниками. Включает номинальную стоимость простых и привилегированных акций, а также дополнительно оплаченный капитал Накопленный капитал — это капитал, созданный сверх того, что было первоначально авансировано собственниками. Он находит свое отражение в виде статей, формируемых за счет чистой прибыли (резервный капитал, нераспределенная прибыль).

Формально СК представлен в пассиве баланса в разделе 3 "Капитал и резервы". А-отчисления - фин результат переноса стоимости ОС предпр на СБ продукции, в результате чего формируется источник собственных средств, используемых для финансирования как инвестиционной, так и текущей деятельности предприятия.

Кредиторская задолженность - задолженность организации другим организациям, индивидуальным предпринимателям, физическим лицам, в том числе собственным работникам, образовавшаяся при расчетах за приобретаемые материально-производственные запасы, работы и услуги, при расчетах с бюджетом, а также при расчетах по оплате труда. Прибыль — Это разница между полученными доходами и произведенными расходами.

Виды прибыли: ВАЛОВАЯ ПРИБЫЛЬ — разница между выручкой п/п, предпринимателя от продажи товаров и затратами на их производство, исчисленная до вычета налога на прибыль.

прибыль (убыток) до налогообложения - прибыль от продаж, увеличенная на суммы прочих доходов (проценты к получению, доходы от участия в других организациях, прочие операционные и внереализационные доходы) за вычетом соответствующих расходов (проценты к уплате, прочие операционные и внереализационные расходы);

чистая прибыль (убыток) (ЧП) — прибыль (убыток) до налогообложения, уменьшенная на величину отложенных налоговых обязательств (ОНО), текущего налога на прибыль и увеличенная на сумму отложенных налоговых активов за отчетный период (ОНА), т.е. ЧП = Прибыль до налогообложения — Текущий налог на прибыль + ОНА — ОНО.

 

52. Информационная база финансового менеджмента

 

Информационная система ФМ - функциональный комплекс, обеспечивающий процесс непрерывного целенаправленного подбора соответствующих информативных показателей, необходимых для осуществления анализа, планирования и подготовки эффективных оперативных управленческих решений по всем аспектам финансовой деятельности предприятия.

Система показателей информационного обеспечения финансового менеджмента, формируемых из внешних источников, делится на четыре основные группы: 1. Показатели, характеризующие общеэкономическое развитие страны - служат основой проведения анализа и прогнозирования условий внешней финансовой среды функционирования п/п при принятии стратегических решений в области финансовой деятельности (стратегии развития его активов и капитала, осуществления инвестиционной деятельности, формир системы показ-лей этой группы основывается на публикуемых данных государственной статистики.(пок-ли ВВП, инд.инфляции,ден.дох.населения)

2.Показатели,характеризующие конъюнктуру фин рынка - служит для принятия управленческих решений в области формирования портфеля долгосрочных финансовых инвестиций, осуществления краткосрочных финансовых инвестиций, привлечения кредитов, валютных операций и некоторых других аспектов фин менеджмента. Фор-ие системы показ-ей этой группы основывается на публикациях периодических коммерческих изданий, фондовой и валютной биржи, а также на соответствующих электронных источниках информации. 3. Показ-и, харак-е дея-ть контрагентов и конкурентов - использтся в основном для принятия оперативных управл-их решений по отдельным аспектам формир-ния и использ-ния финн- ресурсов.

 

53. Математический аппарат ФМ

 

Временная стои-ть денег - концепция, в соответствии с которой рубль, имеющийся в наличии сегодня, стоит больше, чем рубль, который должен быть получен в будущем, поскольку до момента получения "будущего" рубль "сегодняшний" рубль будет приносить процентный доход. Т.е. "Деньги сегодня не равны деньгам завтра". Будущая стоимость денег представляет собой сумму инвестированных в настоящий момент средств, в которую они превратятся через определенный период времени с учетом определенной ставки процента (процентной ставки). Определение будущей стоимости денег характеризует процесс наращения их стоимости (компаундинг), который состоит в присоединении к их первоначальной сумме начисленной суммы процентов.

Настоящая стоимость денег представляет собой сумму будущих денежных средств, приведенную с учетом определенной ставки процента к настоящему периоду времени. Определение настоящей стоимости денег характеризует процесс дисконтирования их стоимости, который представляет операцию, обратную наращению, осуществляемую путем изъятия из будущей стоимости соответствующей суммы процентов (дисконтной суммы или дисконта). Процентная ставка— это сумма, указанная в процентном выражении к сумме кредита, которую платит получатель кредита за пользование им в расчете на определенный период (месяц, квартал, год). Учётная ставка— это сумма, указанная в процентном выражении к величине денежного обязательства (векселя), которую взимает приобретатель обязательства. Фактически, учётная ставка — это цена, взимаемая за приобретение обязательства до наступления срока уплаты Простые схемы начисления % применяются обычно в краткосрочных фин операциях, когда интервал начисления совпадает с периодом начисления, или когда кредитору после каждого интервала начисления выплачиваются %.

FV=PV(1+r) ^T-годы -слож;%, где FV-будующая стоимость, PV-текущая стоимость, r-ставка %-годовая, T-дни

Сложные % обычно используются при среднесрочных и долгосрочных ссудах (свыше 12 мес)

При использовании схемы сложных %, % за предыдущий период времени причисляется к исходной сумме и база для определния наращенной суммы меняется ("% за %").

Если сложные % насчитываются несколько раз в году, то в формуле сложных % применяют m – количество использования схемы сложных % в теч 1 года. Если сложные % насчитывают раз в полгода, то m=2, раз в квартал – m=4, ежемесячно m=12. Если m≥2, то i заменяется на j – номинальная ставка сложных %, означающая что годовая ставка i участвует в вычислениях опосредованно.

Эффективная годовая ставка % оценивает эфф-ть фин операций в случае использования сложных % и сроки депозита 1 год, m≥2. Переход к iэф. производят для облегчения взаимопонимания между банком и клиентом. При этом переходят к iэф, которая в случае простых % даст такую же плату за кредит, как и схема в последней ф-ле.

 

 

При увеличении m,iэф должна нарастать.

5.Начисление % при дробном числе лет.

Часто срок для начисления % не является целым числом. Но в большинстве случаев учитывают полный срок ссуды. При этом применяют два метода:

1. Общий метод – расчет ведется по ф-ле:

 

 

2. Смешанный метод – предполагает начисление % за целое число лет и по ф-ле сложных и простых % - за дробную часть периода.

 

 

Смешанный метод всегда более выгоден кредитору, чем общий.

Если при выплате дивидендов оговариваются величина годовогопроцента и частота выплаты,то расчет ведется по формуле сложныхпроцентов по подынтервалам и по ставке, равной пропорциональной доле исходной годовой ставки по формуле: Fn =P*(1+r/m)^k*^m где r—объявленная годовая ставка;m—количество начислений в году;k—количество лет.

Формально, расчет эффективной процентной ставки (ЭПС) базируется на следующей формуле:

 

 

где *(трактовка этой формулы приведена применительно к кредитам): di — дата i-й выплаты; d0 — дата получения кредита; n — количество выплат по кредиту; CFi — сумма i-го платежа по договору с банком сравнение простой и сложной схем начисления процентов:

1. применение простых процентов более легких при расчете. 2. при небольших процентных ставках (в пределах 30%) и небольших промежутках времени (в пределах одного года) результаты, полученные с помощью метода простых процентов, довольно близки к результатам, полученным с применением метода сложных процентов (расхождение в пределах 1%).3. задолженность, найденная с помощью метода простых процентов для промежутка времени меньше года, всегда больше, чем задолженность, найденная с применением метода сложных процентов (для банка этот метод более выгодный).

 

54. Структура и стоимость капитала предприятия

 

Структура капитала - соотношение краткосрочных обяза-ств, долгосрочных обязательств и собственного капитала организации. Стоимость капитала представляет собой цену, которую предприятие платит за его использование, т.е. годовые расходы по обслуживанию задолженности перед инвесторами и кредиторами. Количественно она измеряется в виде процентной ставки, характеризующей отношение общей суммы данных расходов к сумме всего капитала. Средневзвешенная стоимость капитала (WACC) - является показателем, характеризующим стоимость капитала так же, как ставка банковского процента характеризует стоимость привлечения кредита. WACC широко используется в инвестиционном анализе, его значение используется для дисконтирования ожидаемых доходов от инвестиций, расчета окупаемости проектов, в оценке бизнеса и других приложениях. WACC = Σ ^R _Х=1 rx*dx, где r-стоимость привлеченного источника, d-доля этого источника в общей стоимости капитала.

Предельная (маргинальная) стоимость капитала (Marginal Cost of Capital, МСС) – это уровень стоимости каждой его новой единицы, дополнительно привлекаемой организацией. Показатель предельной стоимости капитала показ-ет цену последней денежной единицы вновь привлекаемого капитала. стоимость привилегированных акций) рассчитывается по следующей формуле

 

Cp=D/P,

 

где D - величина ежегодного дивиденда на акцию, Р - рыночная цена одной акции.

по модели Гордона, выражение для расчета стоимости нераспределенной прибыли примет следующий вид:С_p = D₁ / P_m + g

D₁ - дивиденд, выплачиваемый в первый год, Р _m - рыночная цена одной акции (цена размещения), g – ставка роста дивиденда,

Стоимость банковского кредита (С_БК ) определяется на основе ставки процента за кредит (СТ_ПК ), которая формирует основные затраты по его обслуживанию. Эта ставка в процессе оценки требует внесения двух уточнений: она должна быть увеличена на размер других затрат, обусловленных условиями кредитного соглашения, и уменьшена на ставку налога на прибыль (Н) с целью отражения реальных затрат организации. Кроме того, необходимо учесть затраты на привлечение банковского кредита (З_ПК ).

С учетом этих положений стоимость заемного капитала в форме долгосрочного банковского кредита оценивается по формуле:

 

.

Текущая стоимость дисконтной облигации (zero coupon bond) может быть рассчитана как

 

.

 

Здесь

PV — текущая стоимость облигации,

C_T — номинал облигации,

y — фактор дисконтирования (ставка альтернативных вложений),

1.T — время (количество временны́х периодов), оставшихся до даты погашения облигации. Соответственно ставка y должна указываться на один период оценка стоимости обыкновенной акции осуществляется по формуле:

 

,

 

где Dt - величина дивиденда, выплачиваемого в t-ом году,

rs- показатель дисконта, с помощью которого осуществляется приведение дивидендных выплат к настоящему моменту времени.