Банковские операции с векселями

· Учет векселей.

Учет векселей состоит в том, что векселедержатель передает векселя банку по индоссаменту до наступления срока платежа и получает за это вексельную сумму за вычетом за досрочное получение определенного процента от этой суммы. Этот процент называется учетным процентом или дисконтом. Например, при предъявлении срочного векселя Сбербанка РФ до срока его погашения, процент устанавливается равным проценту по векселю по предъявлении Сбербанка РФ.

· Выдача ссуд до востребования по специальному ссудному счету под обеспечение векселей.

Банки могут открывать предприятиям, организациям и другим клиентам специальные ссудные счета и выдавать по ним кредиты, принимая в их обеспечение векселя. Ссуды оформляются без установления срока или до наступления срока погашения векселей, принимаемых в обеспечение. Векселя принимаются в обеспечение специального ссудного счета не на их полную стоимость, обычно 60-90 % их суммы в зависимости от размера установленного конкретным банком, а также в зависимости от кредитоспособности клиента и качества представленных им векселей [14 , с. 192].

· Инкассирование векселей.

Банки часто выполняют поручения векселедержателей по получению платежей по векселям в срок (принятие векселя на инкассо). Банки берут на себя ответственность по предъявлению векселей в срок плательщику и получению причитающихся по ним платежей. За данную операцию банки взимают определенную плату.

· Домициляция векселей.

Банки могут по поручению векселей или трассанта производить платежи в установленный срок. Банк в противоположность инкассированию векселей является не получателем платежа, а плательщиком. Назначение плательщиком по векселю какого-либо третьего лица называется домициляцией, а такие векселя – домицилированными. За данную операцию банки обычно взимают определенную комиссию.

В ходе проведения операций с векселями коммерческие банки аккумулируют значительное количество векселей. При правильном ведении учетных операций вексельный портфель является для банка надежной статьей его актива, более устойчивой, чем другие ценные бумаги, например, акции. Другим достоинством векселей является точно установленная ликвидность по срокам.

 

 

3. Проблемы и перспективы вексельного обращения (на примере векселей Сбербанка РФ)

В настоящее время вексель является одной из наиболее распространенных ценных бумаг, а вексельный рынок остается одним из наиболее ликвидных секторов долгового рынка. Купить или продать вексель несложно, и если инвестора устраивает доходность (а по векселям она как правило, выше, чем по облигациям того же эмитента) и он готов работать с документарными ценными бумагами, то вексель может быть вполне разумной альтернативой другим ценным бумагам.

Но не нужно забывать и о проблемах, с которыми сталкиваются участники вексельного обращения, вот лишь некоторые из них:

· Отсутствие вексельной дисциплины, т.е. строгое выполнение всех требований, как формальных, так и материальных, предъявляемых к вексельным обязательствам, когда каждый уверен, что находящийся у него вексель действительно предоставляет ему все права, вытекающие из факта обладания вексельным документом и что обязанные по векселю лица точно выполнят, а в случае надобности, будут государственной властью принуждены выполнить взятые ими на себя обязанности.

· Недоступность информации опротестованным векселям.

· Далеко не вполне обеспечен процессуально строгий и скорый порядок взыскания опротестованным векселям.

· Нерешенность проблемы безопасности – мошенничество с векселями существует и в немалых размерах.

Но все-таки основной проблемой вексельного обращения является документарная форма векселя и связанные с этим опасности для инвестора (например, возможность его утери, кражи, дефект формы, «зеркальные» бланки).

Существенным недостатком векселя, который отпугивает от этого инструмента физических лиц, является относительная несложность его подделки. Например, несколько лет назад милиция изобличила преступную группу. Мошенники по фальшивым документам приобретали векселя Сбербанка номиналом от 5 до 15 тыс. руб., а затем с помощью компьютера меняли номинал на суммы от 500 тыс. до 1 млн. руб. А для подтверждения подлинности векселя сотрудникам отделений банка, где они предъявлялись к погашению, предлагалось позвонить по специально указанному телефону, который также принадлежал аферистам.

Другая проблема, с которой может столкнуться приобретатель векселя, - это отказ векселедателя оплатить его в срок. При этом от опасности стать жертвой мошенничества не застрахованы не только физические лица, но и организации. Летом 2004 года несколько небольших банков столкнулись с так называемыми «зеркальными» векселями. Банки купили векселя одной кредитной организации, причем в момент покупки подлинность их была подтверждена самим векселедателем. Однако когда векселя были предъявлены к оплате, банк отказался принимать их. Выяснилось, что векселя уже погашены и банк-эмитент даже представил подтверждающие документы. В данном случае выяснить, виноват ли векселедатель или банк сам стал жертвой аферы, практически невозможно.

Поэтому, рассматривая возможность покупки векселей, независимо от того, физическое это лицо или юридическое – векселя надо приобретать у надежного и проверенного контрагента. Для этого нужно обязательно выяснять его финансовую устойчивость. А оплачивать векселя следует лишь после проверки у векселедателя.

Немало нарушений допускается в области налогового законодательства.

Прежде всего, это нарушение обязанностей хозяйствующих субъектов по удержанию налогов при выплате доходов физическим лицам или лицам, являющимся нерезидентами РФ. Также существуют нарушения валютного и таможенного законодательства при осуществлении операций с векселями.

Обобщая опыт практической работы с векселями, участники рынка могут инициировать изменение законодательства и закрепление положительной практики в законодательных и нормативных документах. Профессиональные объединения при участии Центрального банка РФ могли бы устанавливать унифицированные правила и стандарты вексельных операций для участников рынка. Подобные задачи сегодня решаются, в частности, Ассоциацией участников вексельного рынка (АУВЕР). В рамках таких профессиональных объединений участники рынка могли бы объединить свои усилия для предотвращения нарушений, оптимизации рынка в целом, организации его инфраструктуры [26 , с. 60].

Но проблемы вексельного обращения ни в коей мере не дезаваулируют тех преимуществ, которыми обладает рынок данной ценной бумаги.

Главное из них – это элементарный документооборот на вторичном рынке. Инвестору нет необходимости пользоваться услугами депозитария.

По сравнению с традиционным банковским кредитованием или выпуском облигационных займов, практика выпуска векселей, с целью привлечь краткосрочные денежные средства несомненно будет развиваться благодаря:

· более свободному и легкому доступу к долговым капиталам. Использование принятых в международной практике финансовых инструментов позволит привлечь большое число инвесторов – как российских, так и иностранных;

· снижению регулятивных (организационных) издержек. Отсутствует выплата налога на операции с ценными бумагами при подготовке эмиссии, нет значительных временных и денежных издержек, связанных с подготовкой и регистрацией выпуска;

· потенциальной возможности снижения стоимости финансовых ресурсов для векселедателя. Произойдет за счет усиления конкуренции между инвесторами и снижения рисков на масштабном ликвидном и прозрачном биржевого рынка векселей на стандартных условиях;

· возможности оперативного управления долговым портфелем. Осуществление операций по выкупу долгов, по реструктуризации массивов выданных векселей с меньшими издержками;

· возможности использования векселей в качестве расчетного средства;

· сокращению операционных издержек и потерь, связанных с вексельным обращением. Создание биржевого рынка векселей, которые существуют в документарной форме только в момент их выдачи, а далее обездвиживаются и дальнейшие операции осуществляются в форме электронных записей на счетах, в существенной степени сокращает операционные издержки, а также потери, возникающие в обращении в связи с документарной формой векселя (риски утраты, фальсификации);

· и как результат повышение финансовой устойчивости векселедателя в целом. Множественность инвесторов вместо концентрации долгов в руках немногих кредиторов, создает более устойчивую финансовую базу векселедателей.

Рассматривая векселя Сбербанка, можно сказать, что это очень популярная в России ценная бумага. Фактически обладает надежностью близкой к 100 %. В настоящее время очень популярны векселя Сбербанка с нулевым дисконтом. Это означает, что если вы сегодня купите вексель номиналом 1 миллион рублей, то, продав его через месяц, вы получите за него все тот же миллион. Зачем же вообще покупать такой вексель? Есть две основные причины. Первая – безопасная транспортировка денег, экономия на охране и т. п. Вексель можно купить и продать в любом отделении Сбербанка, от Калининграда до Магадана. Вторая причина – оптимизация бухгалтерского баланса перед отчетной датой для избежания фиксирования излишней прибыли компании и, следовательно, необходимости уплаты излишних налогов.

На вексельном рынке сейчас представлены ценные бумаги какпромышленных, торговых компаний, так и коммерческих банков, общее количество которых неуклонно растет. При этом, коммерческие банки занимают примерно 80 % вексельного рынка. По данным Банка России, на начало сентября 2007 г  объем векселей. составил около 450-460 млрд руб., что на 8-10% ниже, чем в начале года. Доля вексельного рынка снизилась за последние 3 года более чем в 2 раза и составила 16% от объема рублевого долгового рынка в целом, который мы оцениваем примерно в 2,9 трлн руб. Это падение было обусловлено как относительно низкими темпами роста и снижением вексельного рынка, так и высокими темпами роста других сегментов долгового рынка. Так, например, рост рынка корпоративных облигаций в предыдущие годы составлял около 70-90%, а в прошлом году - около 32%. По нашим расчетам, корпоративные облигации на 1 сентября 2007 г. оценивались примерно в 1,19 трлн руб., продолжая уверенно "отрываться" от рынка федеральных облигаций, темпы роста которого в последние годы снижаются.

Снижение объема банковских векселей стало причиной сокращения вексельного рынка в 2007 г. По данным Банка России, по состоянию на 1 июля 2007 г. были привлечены средства путем выпуска векселей приблизительно на 634,26 млрд руб. (снижение с начала года - 7%), в том числе рыночных (без учета векселей до востребования и со сроком обращения более 3 лет) - на 513 млрд руб. (снижение с начала года - 9%), что составило примерно 83% от общего объема векселей (против 30-35% 5-7 лет назад) . При этом на долю 20-25 крупнейших банков-векселедателей приходится около 45-50% от объема выпущенных "рыночных" векселей, а на долю 100-130 крупнейших банков- векселедателей - примерно 80%.

Подавляющее большинство банков осуществляют размещение на рынке своих векселей собственными силами, однако существует и другая практика, когда кредитные организации привлекают профучастников для реализации их вексельной программы [23 , с. 66].

Несмотря на многочисленные прогнозы, постепенное «замещение» вексельного рынка облигационным не происходит. И главная причина этого заключается в различных сроках и целях заимствования. По сути, выпуск облигационного займа предполагает заимствование на относительно долгий срок, однако инвестиции – не единственная проблема, стоящая перед компаниями и предприятиями. Существует потребность в дополнительных денежных средствах для текущей деятельности предприятия, а удовлетворение этих потребностей за счет долгосрочных облигационных займов, подготовка которых занимает примерно 3-6 месяцев, нецелесообразно с разных точек зрения. Вместе с тем для компаний, известных на долговом рынке (уже выпустивших, например, облигационные займы), срок подготовки и размещения крупного вексельного займа может составить около 1-2 недель. Являясь, прежде всего краткосрочным инструментом заимствования, векселя занимают определенную нишу среди остальных инструментов фондового рынка.

Перспективы дальнейшего развития вексельного рынка, совершенствования его инфраструктуры, несомненно, присутствуют. Однако необходимо отметить, что вексель всегда будет инструментом только для крупных инвесторов – институциональных инвесторов, банков, предприятий

[22 , с. 54-55].

Говоря о перспективах вексельного рынка, нельзя не отметить, что в настоящее время спрос на векселя по-прежнему ограничен небольшим списком крупнейших банков и промышленных компаний, что определяется в первую очередь ликвидностью их ценных бумаг, т. е. возможностью быстрого проведения операций покупки-продажи, а также заключением под них операций РЕПО.

Развертывание системы электронного вексельного кредитования предлагается на базе имеющихся в банках системах «Банк-Клиент». Кроме передачи платежных поручений, заявлений на перевод иностранной валюты, заявлений на покупку иностранной валюты, данная система может быть пополнена еще как минимум одной: выдача векселей по запросу посредством сети Интернет или прямой модемной связи между банком и клиентом.

Преимущества электронных векселей перед бумажными состоят в следующем:

· электронные векселя клиента в большей степени защищены от подделок и несанкционированного просмотра, чем бумажные, поскольку при надлежащем хранении секретных ключей практически невозможно подделать электронную подпись и вскрыть электронный шифр;

· более рационально расходуется время бухгалтерских работников, поскольку исключается необходимость посещения банка для передачи расчетных документов и получения оперативной информации о движении средств по счетам;

· возможность более оперативно распоряжаться векселями;

· исключается возможность утери или порчи векселя как бумажного документа.

Перспективы рынка долговых обязательств зависят от того, насколько быстро и решительно власти будут осуществлять две вещи:

· во-первых, проводить борьбу с неплатежами, которая должна свести на нет торговлю «неестественными» долговыми обязательствами;

· во-вторых, создавать нормативную базу для обращения цивилизованных долговых обязательств – это не только векселя, но и складские свидетельства, закладные и др.

Кроме того, развитие рынка будет определяться темпами экономической стабилизации, повышающей доверие к векселям компаний-эмитентов, которые могут использоваться в инвестиционных целях.

Что касается деятельности Сбербанка на вексельном рынке, то он планирует сохранить долю векселей на постоянном уровне для диверсификации ресурсной базы, будет повышать их привлекательность как средства накопления и расчетов. Сбербанк России продолжит работу по развитию централизованных баз данных, обеспечивающих возможность выдачи и учета всеми филиалами векселей и депозитных сертификатов, других ценных бумаг Банка, будет совершенствовать процедуру учета собственных векселей, содействовать развитию вторичного рынка и повышению ликвидности векселей за счет расширения круга операций с использованием данных инструментов.

Уральский банк Сбербанка РФ в своей деятельности также широко использует векселя, ставшие средством расчетов между российскими субъектами предпринимательства. Не случайно банк занял второе место в системе Сбербанка России по размеру вексельного оборота. Размещение своих векселей позволяет банку держать руку на пульсе финансовых потоков в экономике области. С другой стороны, эмиссия векселей способствует снижению стоимости пассивов банка и тем самым дает возможность поддерживать конкурентоспособные ставки по кредитам.

Таким образом для дальнейшего развития и повышения привлекательности вексельного рынка в целом необходимо выполнить ряд условий:

· развитие практики безналичного обращения векселей;

· создание организованной торговой площадки;

· повышение информационной прозрачности векселедателей и уровня их открытости для инвесторов.

Реализация этих, а также ряда других условий, о которых сказано выше, позволит вексельному рынку выйти на новый более качественный уровень, что в свою очередь позволит промышленным, торговым и другим компаниям существенно упростить механизм привлечения средств с рынка капитала, а участникам фондового рынка даст еще более безопасный и ликвидный инструмент для краткосрочных инвестиций, а включение коммерческих банков в систему страхования вкладов стало дополнительной гарантией надежности и финансовой устойчивости для банков – векселедателей и их ценных бумаг.  

 

 

Заключение

В настоящей курсовой работе были изучены основные тенденции вексельного обращения на стабильность денежной системы в России.

Были рассмотрены виды векселей, дана их характеристика, а также рассмотрены обязательства по векселю.

Была выявлена ответственность сторон вексельной сделки. Взаимную ответственность сторон вексельной сделки повышает протест векселя, дающий право векселедержателю предъявить к индоссантам, авалистам, акцептантам и векселедателю регрессионный иск. Нормальная организация вексельного оборота предполагает безусловное соблюдение вексельной дисциплины. В связи с этим практикуется законодательное запрещение освобождения по каким-либо причинам любого векселедателя от наложенного протеста, а также от обеспечения платежа государственными дотациями, перепиской векселей либо выдачей новых ссуд.

Фактор безусловности платежа, серьезные последствия протеста подчеркивают преимущество векселя перед другими формами долговых обязательств. Законодательное определение ответственности векселедателя по вексельным обязательствам обусловливает укрепление платежной дисциплины. Предприятиям, допустившим свои векселя до протеста, необходимо отказывать в использовании открытых кредитов и предоставлении новых, восстанавливая кредитование по истечении одного-двух лет (по усмотрению банка) со дня протеста, при условии, что за этот промежуток времени ими не будет допущено других протестов, а опротестованный вексель оплачен.

В связи с этим весьма важным является развитие информационной базы коммерческих банков. Каждый банк должен знать о протестах, совершенных от имени другого банка. Целесообразно производить регистрацию всех без исключения векселей, опротестованных как от имени банков, так и без всякой связи с банковскими операциями.

Существуют определенные требования к составлению векселя. Вексель, как документ, содержит ряд обязательных реквизитов. Отсутствие любого из обязательных реквизитов лишает вексель юридической силы.

Рассмотрены также схемы обращения простого и переводного векселей.

Был проанализирован рынок векселей Сбербанка России. Рассмотрены основные виды выпускаемых Сбербанком векселей, банковские операции с векселями.

Были выявлены положительные стороны при обращении векселей, а также возникающие при этом проблемы. К положительным можно отнести то, что с помощью векселей предприятия имеют возможность расплачиваться со своими кредиторами (за поставляемое сырье и товары). А это значит, они могут вести нормальную финансово – хозяйственную деятельность. С помощью векселей ускоряются товарно – денежные отношения.

Сбербанк России сегодня является крупнейшим банком – векселедателем.

В настоящий момент можно сказать, что на рынке банковских векселей условно сформировалось три группы эмитентов, обладающих близкими уровнями ликвидности.

 К первой группе относятся векселя Сбербанка России, ликвидность которых максимальна, а доходности, наоборот, самые низкие среди других групп векселей. Данные бумаги, в основном, используются не как инвестиционный долговой инструмент, приносящий фиксированный доход, а как средство платежа, т. е. по сути, выполняют функции расчетного инструмента.

Вторая группа включает векселя «Газпромбанка» и РАО «Газпром», обладающих, на взгляд большинства операторов вексельного рынка, оптимальным соотношением ликвидность – доходность при приемлемом уровне риска. Векселя РАО «Газпром», хотя формально и не могут быть отнесены к банковским, все же традиционно рассматриваются с этой точки зрения, так как эмитент своевременно и пунктуально погашает свои обязательства денежными средствами. Доходности этой группы векселей формируются под влиянием рыночных факторов, таких, как баланс спроса и предложения, ситуация на валютном рынке, спрос на рублевые долговые инструменты и т. п.

К третьей группе относятся векселя, ликвидность которых невысока, объемы, обращающиеся на рынке весьма малы, поэтому их влияние на состояние вексельного рынка в целом минимально. Такими бумагами являются векселя Альфа-банка, доходности которых, прежде всего, определяются учетной политикой самих эмитентов, досрочно погашающих собственные обязательства.

Однако на вексельном рынке присутствует ряд проблем. Некоторые из них были рассмотрены в данной работе.

Существенным фактором, снижающим привлекательность векселя и повышающим риски для инвестора, является недостаточная информационная прозрачность векселедателя. Хотя в последнее время все больше векселедателей, особенно впервые выходящих на рынок, а также организаторов их вексельных программ предоставляют определенную информацию о своей деятельности и финансовом положении, но гарантий, что они будут делать это в полном объеме и регулярно, пока нет. Кроме того, часто отсутствует информация об объемах выпущенных векселей, их структуре и т. п., что также является своеобразным «минусом» при принятии решения инвесторами. В этой связи определенным преимуществом на рынке пользуются векселя компаний, которые разместили собственные облигации и для которых регулярное раскрытие информации – необходимое условие. Таким образом, облигационный рынок, являясь отчасти конкурентом рынку векселей, может способствовать развитию вексельного рынка.

Вексель – разновидность кредитных денег, уже несколько столетий применяющаяся в мировой торговой практике, и лишь второе десятилетие осваивается российскими предприятиями и банками на внутреннем рынке.

Вексельный рынок остается одним из лидеров по объему размещений и наиболее ликвидным сегментом на российском долговом рынке. Преимущества вексельного рынка по сравнению, например, с рынком облигаций способствуют увеличению количества векселедателей и объемов привлечения. При этом большую роль играют организаторы вексельных программ, которые, являясь профессиональными участниками фондового рынка, обладая необходимыми знаниями и опытом, имея широкий круг клиентов и партнеров, способны обеспечить векселедателям наиболее благоприятные условия заимствования на вексельном рынке [24 , с. 68].

Вексельный оборот сейчас важнейшая часть денежно-кредитной системы России. И в этом качестве нуждается в упорядочении и защите.

Решать эту задачу возможно, только обращаясь с вексельным рынком исходя из принципа «не навреди!». Регулирование вексельного оборота усложняется в силу приоритета норм международного женевского вексельного закона.

Тем не менее, вполне возможно опосредованно, путем организации широкого использования надежных товарных и финансовых векселей (коммерческих бумаг) и вытеснения мошеннических и необеспеченных векселей как вредного и ненадежного элемента вексельного оборота:

· поставить кредитование производства на более высокий по объемам, срокам и надежности уровень;

· обеспечить экономическую безопасность хозяйствующих субъектов и населения, снабдив потенциальных векселеприобретателей надежными сведениями о кредитоспособности предприятий и банков, выдающих векселя;

· предоставить рынку услуги, в которых нуждаются его участники. Необходима постоянная и планомерная работа, которую может вести только постоянно действующая структура, наделенная государством соответствующими задаче возможностями.

 

 

Список использованной литературы

1. Закон РФ от 11.03.1997 г. № 48-ФЗ «О переводном и простом векселе».

2. Положение о простых векселях Сбербанка России (редакция 3) от 17.02.2005 г. № 644-3-р.

3. Федеральный закон от 22.04.1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг».

4.  А.М. Абашина, М.Н. Симонова, И.К. Талье. Ценные бумаги. Издание 2-е, перераб. и доп. – М.: Информационно- издательский дом «Филинъ», 2003.

5.  Балашова Ю.В., Казакова Н.А. Составление и применение векселя в торговом обороте. – М.: Менатеп-Информ, 2003.

6.  Беляков М.М. Вексель как важнейшее платежное средство. – М.: Трансферт,2003.

7.  Бизнес на рынке ценных бумаг. Российский вариант. Справочно- практическое пособие / Коланьков В.В., Коланьков А.В., Грабарник В.Е. – М.: Граникор, 2003.

8.  Деньги, кредит, банки: Учебник / Под ред. засл. деят. науки РФ, д-ра экон. наук, проф. О.И. Лаврушина. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: КНОРУС, 2004.

9.  Деньги. Кредит. Банки: Учебник для вузов / Е.Ф. Жуков, Л.М. Максимова, А.В. Печникова и др.; Под ред. академ. РАЕН Е.Ф. Жукова. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.

10.  Захарьин В.Р. Все о векселе. Практика применения. Учет. Налоги. Нормативное обеспечение. – М.: Издательство «ДИС», 2003.

11. Золотарев В.С., профессор; Алифанова Е.Н., доцент; Григорян С.А., доцент; Кравцов С.А., доцент; Кравцова Н.И., доцент. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие для вузов. Серия «Учебники, учебные пособия». Ростов н/Д: «Феникс», 2003.

12. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг: учебник. – 2-е изд., - М.: Экономистъ, 2005.

13. Маковская А.А. Залог денег и ценных бумаг. – М.: Статут, 2003.

14. Маренков Н.Л. Ценные бумаги. Серия «Высшее образование». Москва: Московский экономико-финансовый институт. Ростов-на-Дону: Изд-во «Феникс», 2003.

15. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – М.: Финансы и статистика, 2003.

16.  Савенков В.Н. Ценные бумаги в России. – М.: Финансы и статистика, 2003.

17. Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами: российская практика: Учебник. – М.: Изд-во «Перспектива»: Издательский дом «ИНФРА-М», 2003.

18.  Торский Г.А. От векселя к деньгам: Руководство по практической работе с векселями. – М.: Финансы и статистика, 2002.

19.  Фельдман А.А. Вексельное обращение. Российская и международная практика. – М.: ИНФРА-М, 2003.

20.  Хабарова Л.П. «Операции с векселями, бухгалтерский учет, налогообложение». Москва. АО «Бизнес-школа» Интел-Синтез, 2003.

21.  Ермак А. Коммерческие банки. // Рынок ценных бумаг. – 2005, № 5.

22.  Ермак А. Перспективы вексельного рынка. // Рынок ценных бумаг. – 2005, № 5.

23.  Ермак А., Федоров А. Банковские векселя по-прежнему доминируют на рынке. // Рынок ценных бумаг. – 2005, № 17.

24.  Ермак А., Федоров А. Вексельные программы промышленных и торговых компаний. – 2005, № 17.

25.  Ефимчук И. Инструмент тонкой настройки. // Финансы. – 2004, № 14.

26.  Иванов Д. Практика предотвращения ошибок при осуществлении операций с векселями. Особенности налогового учета операций с векселями. // Рынок ценных бумаг. – 2005, № 5.

27. Закон РФ от 11.03.1997 г. № 48-ФЗ «О переводном и простом векселе».

28. Положение о простых векселях Сбербанка России (редакция 3) от 17.02.2005 г. № 644-3-р.

29. Федеральный закон от 22.04.1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг».

30. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг: учебник. – 2-е изд., - М.: Экономистъ, 2005.

31. Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами: российская практика: Учебник. – М.: Изд-во «Перспектива»: Издательский дом «ИНФРА-М», 2003.

32. Торский Г.А. От векселя к деньгам: Руководство по практической работе с векселями. – М.: Финансы и статистика, 2002.

33. Фельдман А.А. Вексельное обращение. Российская и международная практика. – М.: ИНФРА-М, 2003.

34. Беляков М.М. Вексель как важнейшее платежное средство. – М.: Трансферт,2003.

35.  Бизнес на рынке ценных бумаг. Российский вариант. Справочно- практическое пособие / Коланьков В.В., Коланьков А.В., Грабарник В.Е. – М.: Граникор, 2003.

36 Консультант Плюс

37 www.sbrf.ru – официальный сайт Сбербанка России

38 www.dinform.ru

39 http://www.rambler.ru

40 http://www.bankir.ru

41 http://www.expert.ru

42 http://www.nasledie.ru

43 http://www.banco.ru

44 Электронный сайт проекта «Финансы. Ru». http://www.finansy.ru/budgeting.