Теории управления банковской ликвидностью

Таблица 1

Теория коммерческих ссуд отражает английскую банковскую практику ХVIII в. Она утверждает, что коммерческий банк сохраняет свою ликвидность, пока его активы размещены в краткосрочные ссуды, своевременно погашаемые при нормальном состоянии деловой активности. В наше время подобным критериям удовлетворяют кредиты, выдаваемые под товарные запасы или на пополнение оборотного капитала, которые финансируют последовательные стадии движения товаров от производства к потреблению.

Но не всегда краткосрочная самопогашающаяся коммерческая ссуда обеспечивает ликвидность, так как в условиях экономического спада периоды оборачиваемости товарных запасов и дебиторской задолженности замедляются, и многие фирмы затрудняются погасить ссуду при наступлении ее срока. Таким образом, в моменты системных кризисов применение теории коммерческих ссуд не обеспечит банку необходимую ликвидность.

Кроме этого, данная теория не принимает во внимание относительную стабильность банковских вкладов, являющуюся следствием того, что хотя банковские вклады и могут быть изъяты по требованию клиентов, но вряд ли все вкладчики одновременно снимут все свои cpeдства. В результате образуются неснижаемые остатки на депозитных счетах (core deposits), что позволяет банку без ущерба для ликвидности размещать эти средства в длинные активы.

Основным же недостатком теории было то, что она не учитывала кредитных потребностей развивающейся экономики, связанных с финансированием капитальных вложений. Неспособность банков удовлетворять подобного рода потребности в кредите явилась важным фактором в развитии конкурирующих финансовых институтов.

Теория перемещения (shiflability theory) предлагает банку использовать такие активные инструменты, которые можно продать (переместить) другим кредиторам или инвесторам за наличные. В качестве таких источников ликвидности можно использовать:

— ссуды, которые могут быть рефинансированы в Центральном банке;

— легкореализуемые рыночные ценные бумаги;

— ссуды, которые могут быть досрочно востребованы банком и имеющие ликвидное обеспечение и т.п.

Хотя теория перемещения постоянно используется в практике управления банковской ликвидностью, она, так же как и теория коммерческих ссуд, не защищает кредитные организации в условиях системных и локальных экономических кризисов, когда рыночная стоимость ценных бумаг или ликвидного обеспечения ссуд резко снижается.

В 20-е и 30-е годы прошлого столетия это произошло с онкольными ссудами американских банков. Аналогичная ситуация возникла у западных кредиторов СБС-Агро в 1998 г., когда произошло обесценение облигаций внешнего государственного займа, обеспечивающих предоставленный межбанковский кредит.

Теория ожидаемого дохода. Согласно этой теории банковскую ликвидность можно планировать, если в основу графика платежей по погашению кредитов положить будущие денежные потоки заемщика. Кроме этого, для избежания рисков дефолтов предлагается диверсифицировать структуру кредитов и инвестиций, погашаемых в рассрочку, что позволит использовать регулярные потоки наличных при недостатке ликвидности или в противном случае реинвестировать их в новые активы.

Теория ожидаемого дохода содействовала тому, что многие банки положили в основу формирования портфеля инвестиций эффект ступенчатости: так ценные бумаги подбираются по срокам погашения купонов и долга, чтобы поступления были регулярными и предсказуемыми. Аналогично выше рассмотренным теориям в период кризисов могут возникнуть многочисленные дефолты по кредитам и долговым обязательствам.

Теория управления пассивами утверждает, что банки могут решить проблему ликвидности путем привлечения дополнительных средств с рынка. Эта теория возникла в США в 50-е годы, когда восстанавливался рынок федеральных фондов и развивался рынок передаваемых срочных депозитных сертификатов. Источниками ликвидных ресурсов согласно данной теории являются также займы у федеральных резервных банков, на евродолларовом рынке или у своей банковской холдинг-компании.

В настоящее время в условиях глобализации финансовых рынков и появлении электронных средств расчетов теория управления пассивами используется практически всеми кредитными организациями. Однако лимиты, которые устанавливают на банк его контрагенты, существенно ограничены и связаны с его внешними рейтингами и деловой репутацией, причем банки-контрагенты могут отказать в предоставлении кредитов, если увидят риск ухудшения кредитоспособности банка-заемщика.

Но самый высокий риск при применении теории пассивов в практике управления ликвидностью связан с системными кризисами, во время которых привлечь ресурсы на финансовом рынке непросто, а также высок риск резкого роста процентных ставок.

Таким образом, все теории управления ликвидностью не работают в условиях системных экономических кризисов. Однако идеи каждого подхода широко используются коммерческими банками в процессах управления активами-пассивами, хотя менеджеры часто не связывают их с какой-то конкретной теорией. [6]