Государственные ценные бумаги

Важнейшей частью фондового рынка выступает сектор государственных ценных бумаг (ГЦБ). Возникновение этого вида ценных бумаг связано с развитием экономических функций государства.

Государственные ценные бумаги - это форма существования государственного внутреннего долга; это долговые ценные бумаги, удостоверяющие отношения займа, в которых должником выступает государство, органы государственной власти или управления.

Функции ГЦБ:

q покрытие постоянного дефицита государственного бюджета;

q смягчение неравномерности налоговых поступлений в бюджеты всех уровней;

q привлечение средств для осуществления крупномасштабных проектов;

q привлечение ресурсов для покрытия расходов правительства;

q привлечение денежных средств для погашения задолженности по другим ценным бумагам.

В настоящее время структура рынка государственных ценных бумаг в РБ представлена следующими ценными бумагами:

q государственные краткосрочные облигации (ГКО);

q государственные долгосрочные облигации с купонным доходом (ГДО).

Выпуск ГКО осуществляется с целью привлечения временно свободных средств юридических и физических лиц, в том числе и иностранных, для возмещения дефицита республиканского бюджета.

ГДО выпускаются Министерством финансов от имени Правительства РБ в целях изыскания безинфляционных источников возмещения бюджетного дефицита за счет привлечения свободных средств физических и юридических лиц. С их помощью можно цивилизованным путем отсрочить выплаты по существующему долгу, увеличить сроки государственных заимствований, снизить неплатежи в стране.

Государственные ценные бумаги имеют два крупных преимущества перед любыми другими ценными бумагами: самый высокий относительный уровень надежности; льготное налогообложение.

Муниципальные облигации

Муниципальные облигации выпускаются с целью мобилизации средств для строительства или ремонта объектов общественного пользования: дорог, мостов, водопроводной системы и т.п.

Различают муниципальные облигации:

q под общее обязательство;

q облигации под доход от проекта.

Облигации под общее обязательство подкрепляются добросовестностью эмитента. Поскольку в качестве эмитента при выпуске муниципальных облигаций выступает орган управления, который обладает правом обложения налогами на своей территории, эти налоги служат косвенным обеспечением муниципальных облигаций ( подоходные, с оборота, на недвижимость и т.д. ). Обычно облигации под общее обязательство выпускаются для финансирования проектов, не приносящий доходов.

Облигации под доход от проекта погашаются за счет доходов от проектов,
для финансирования которых они выпускаются ( за счет различных муниципальных сборов, пошлин, комиссионных, платежей за аренду и т.д. )

Векселя

Вексель – письменное долговое обязательство строго установленной законом формы, выдаваемое заемщиком (векселедателем) кредитору (векселедержателю), предоставляющее последнему право требовать с заемщика уплаты к определенному сроку суммы денег, указанной в векселе.

Вексель – это инвестиции в оборотные средства хозяйствующих субъектов.

Основные функции векселя:

q имущество;

q средство расчета;

q средство погашения долговых требований, взаиморасчета по долговым обязательствам по цепочке дебиторов и кредиторов;

q средство коммерческого кредита.

Смысл функции имущества в том, что вексель можно купить, продать, подарить и т.д.

Средство расчета – способствует перемещению, переводу ценностей из распоряжения одного лица в распоряжение другого. Это значительно ускоряет расчеты, позволяет его (векселя) владельцу в короткий срок произвести вексельный учет в банке, получить деньги, запустить их в оборот.

Средство коммерческого кредита – коммерческий кредит предоставляется одним функционирующим предприятием другому в виде продажи товаров с отсрочкой платежа.

Специфика векселя в том, что операции с ним регулируются особым, международным вексельным законодательством, в частности Женевской Конвенцией 1930г. Беларусь присоединилась к конвенции 1930г. в 1997г. (Указ Президента РБ N 392 от 17.07.1997 “О правопреемстве РБ в отношении Женевских конвенций 1930г.) Также вексельные отношения в РБ регулируются Законом РБ “Об обращении переводных и простых векселей” от 13.12.1999 и Постановлением Совета министров РБ от 10.12.1999 “Порядок выпуска, обращения и погашения векселей Правительства Республики Беларусь”.

Вексель является особенной ценной бумагой. Эта особенность состоит в том, что он может быть использован как средство платежа.

Векселя делятся на два вида: простые и переводные.

Простой вексель (соло) - это документ, содержащий безусловное обязательство векселедателя уплатить определенную сумму денег в определенном месте в определенный срок.

Переводной вексель (тратта) - это документ, регулирующий вексельные отношения трех сторон: кредитора, должника и получателя платежа. Суть этих отношений заключается в следующем: кредитор выписывает вексель на должника с предложением уплатить определенную сумму денег получателю платежа (третьему лицу) в определенном месте и в определенный срок.

Векселя, которые возникают вследствие предоставления коммерческого кредита, обслуживают сделки по поставке реального товара называются коммерческими (преобладают на Западе). Векселя, оформляющие денежные обязательства, именуются финансовыми. Финансовые векселя не связаны с реальной товарной сделкой, служат в качестве мобилизации денежных средств.

Банковский вексель – простой вексель, это ценная бумага, представляющая собой безусловное обязательство векселедателя уплатить определенную сумму денег лицу, указанному на векселе, либо лицу, указанному посредством передаточной надписи, в установленный срок либо по предъявлению.

Для РБ характерны следующие виды векселей:

q товарные векселя, обеспеченные произведенными на предприятии товарами;

q финансовые векселя, выпускаемые Национальным банком РБ или другими негосударственными коммерческими структурами в целях мобилизации дополнительных денежных средств.