РАЗРАБОТКА ПОДСИСТЕМЫ КОНТРОЛЯ В РАМКАХ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА

 

Еще Анри Файоль и его последователи (классическая школа управления) отмечали, что любой процесс управления состоит из четырех взаимосвязанных функций: планирования, организации, мотивации и контроля. Единый контур управленческого процесса подразумевает, что функции контроля и планирования взаимосвязаны: благодаря контролю пересматриваются цели организации и дальнейшие шаги осуществляются в такой же последовательности. При невыполнении любой из перечисленных функций система управления не работает и, соответственно, поставленные цели не достигаются.

В данной статье речь пойдет о разработке подсистемы контроля в рамках финансового менеджмента на примере среднего промышленного предприятия ОАО "Вега" (название изменено).

Любой процесс контроля состоит из следующих этапов.

- Установление стандартов, или конкретных количественных целей, прогресс в отношении которых поддается измерению.

- Измерение фактических результатов, или определение масштабов отклонений.

- Установление конкретных лимитов, или принятие решения о том, можно ли считать отклонения существенными/несущественными.

- Проведение корректировки, или выявление причины отклонений, устранение отклонений либо пересмотр стандартов.

Желательно, чтобы система финансового контроля содержала предварительный, текущий и заключительный контроль.

Инструментами предварительного финансового контроля, заключающегося в реализации установленных правил, процедур, могут служить правила финансового планирования, отраженные в Положении о финансовой службе или Положении о бюджетировании и финансовом анализе и т.д.

Инструментом текущего финансового контроля, который представляет собой периодическое измерение фактических результатов и отклонений от плановых показателей (как правило, текущий контроль оперирует с абсолютными показателями) в течение отчетного периода, может служить так называемый линейный индикатор, построенный для выбранных показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия. К примеру, одним из таких показателей является поступление денежных средств (см. рис.1).

 

 

На графике фиксируются суммы поступлений по периодам. Если все обстоит идеально (средства поступают в соответствии с планом), то движение осуществляется по прямой линии, в конце которой достигается целевая сумма. Если к третьей неделе реальное положение будет таким, как показано на рисунке, единственным способом добиться поставленной цели будет активизация работы по сбору дебиторской задолженности либо привлечение дополнительных средств в виде кредитов и т.д.

Таким образом, линейный индикатор подает сигнал тревоги на ранней стадии, обеспечивая резерв времени, чтобы предпринять действия по исправлению положения.

Правда, использование подобных инструментов полезно в стабильной обстановке. Когда же внешняя среда вносит существенные изменения в планы, применяется метод скользящего планирования, что подразумевает периодическую корректировку планов. В этом случае текущий контроль имеет некоторые особенности.

При выявлении отклонений надо иметь в виду, что в результате корректировки, как правило, изменяется уровень активности, к примеру вместо 6000 запланированных единиц продукции предприятие производит только 5000. Если финансовый директор сопоставляет плановые и фактические затраты без учета уровня активности, то такой анализ отклонений будет лишен всякого смысла, подобно сравнению апельсинов с яблоками. С помощью формулы "затраты/объем" (или формулы гибкого бюджета) любой бюджет преобразуется к виду, соответствующему необходимому уровню активности, а затем проводится анализ отклонений. Инструментом заключительного финансового контроля, включающего анализ и подведение итогов по вопросам, насколько предприятие приблизилось к достижению цели и/или насколько планы были реалистичны, может служить комплексное качественное оценивание (ККО).

В основе ККО лежит методика финансового анализа, однако в отличие от стандартного финансового анализа ККО позволяет:

- дать оценку финансового состояния с учетом специфики предприятия;

- интерпретировать результаты анализа для менеджеров, в т. ч. и нефинансовых, для принятия последними адекватных решений.

Субъективность, лежащая в основе ККО, дает возможность учесть особенности деятельности предприятия, его отношения с партнерами, сезонность и другие качественные факторы, которые влияют на финансовые результаты, но не учитываются стандартным финансовым анализом.

Пример использования комплексного качественного оценивания (ККО)

На момент разработки системы финансового контроля насущными финансовыми целями для ОАО "Вега" были следующие:

 

Цепь	Цель-минимум	Цель-максимум
1 Повышение рентабельности	Безубыточность деятельности	10% -ная рентабельность
2. Повышение платежеспособности	40% денежной оставляющей в выручке	60% денежной оставляющей в выручке

Для проведения процедуры ККО используется информация, представленная в финансовых бюджетах предприятия (см. табл.1), а именно в бюджете движения денежных средств (БДДС), бюджете доходов и расходов (БДР.) и бюджете по балансовому листу (ББЛ).

ККО предлагается проводить периодически, руководствуясь нижеуказанным алгоритмом.

I. ККО осуществляется по следующим аспектам финансового состояния (выбор аспектов определяется субъективными потребностями предприятия).

1. Платежеспособность: показатели демонстрируют возможность погасить обязательства перед кредиторами, с тем чтобы продолжать свою деятельность.

 

Таблица 1. Финансовые бюджеты ОАО "Вега" за 4-й квартал 2002 года

Показатели	Значения (фактические)
	Октябрь			Ноябрь		Декабрь
Бюджет движения денежных средств (БДДС) в млн. руб.
Поступления, всего	6569		7122		6771,2
Денежные средства	1811		2286		1875
Бартер	4778		4836		4896,2
Выплаты, всего	6156		7118		6767,2
Денежные средства	1800		2282		1871
Бартер	4356		4836		4896,2
Сальдо		433		4		4
Денежные средства		11		4		4
Бартер		422		0		0
Выручка		5391		7007		5615
Переменные расходы		5450		5773		6138
Маржинальная прибыль		-59		1234		-523
Постоянные расходы		658		1311		868
Прибыль от реализации		-717		-77		-1391
Бюджет по балансовому листу (ББЛ)
Внеоборотные активы		33 613	33 556		33 501
Запасы		11 211	11 053		10 691
Дебиторская задолженность		16 383	14 451		13 722
Денежные средства		11	4		4
Активы, всего		61 218	59 064		57 918
Собственный капитал		46 218	44 871		43 980
Краткосрочные кредиты		0	0		0
Кредиторская задолженность		15 000	14 193		13 938
Пассивы, всего		61 218	59 064		57 918

 

2. Рентабельность: показатели отражают эффективность использования имеющихся ресурсов (большое значение имеют затраты, их динамика и влияние на финансовые результаты).

3. Оборачиваемость (деловая активность): рост (снижение) показателей данной группы будет свидетельствовать о конкурентоспособности продукции, ее качестве и правильности организации реализации (чем лучше продукция, тем больше ее приобретают).

4. Финансовая устойчивость: показатели отражают структуру источников средств (пассивов) и их размещение в активах, а по этому можно судить о финансовой независимости предприятия.

II. В каждом аспекте финансового состояния выделяются конкретные показатели (их выбор также определятся потребностями предприятия в информации).

1. Платежеспособность характеризуется тремя известными коэффициентами ликвидности (текущей, быстрой и абсолютной). Эти коэффициенты, безусловно, связаны друг с другом, однако каждый уточняет картину платежеспособности предприятия.

2. Рентабельность показывает, насколько эффективно предприятие использует свои средства в целях получения прибыли. В данном случае наиболее часто используется показатель доходности производственной деятельности, определяющий, сколько рублей выручки получает предприятие, затратив 1 рубль. Выбор этого показателя не случаен, поскольку с помощью нижеследующей факторной модели методом цепных подстановок можно выяснить, за счет чего сложился фактический уровень доходности. Как видно из формулы (см. рис.2), эта модель объединяет БДДС и БДР.

Выручка: Затраты = (Выплаты: Затраты) х (Поступления: Выплаты) х (Выручка: Поступления)

3. Оборачиваемость отражает скорость превращения вложенных средств в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность; увеличение скорости оборота указывает на повышение производственно-технического потенциала предприятия и конкурентоспособности продукции. Коэффициент оборачиваемости активов характеризует эффективность использования предприятием всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их образования, т.е. показывает, сколько раз за анализируемый период совершается полный цикл производства и обращения (этот показатель варьируется в зависимости от отрасли, отражая особенности производственного процесса). Следует, правда, иметь в виду способ оценки амортизации, потому что при прочих равных условиях этот показатель будет выше при ускоренном начислении износа на основные средства.

Оборачиваемость внеоборотных активов характеризует оборачиваемость иммобилизованных средств. Повышение фондоотдачи может быть достигнуто как за счет относительно невысокого удельного веса материальных внеоборотных активов, так и за счет высокого технического уровня. Разумеется, его величина зависит от отрасли и ее капиталоемкости. Однако общие закономерности таковы, что чем выше коэффициент, тем ниже издержки отчетного года.

Оборачиваемость материально-производственных запасов: чем выше показатель, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной статьей, тем более ликвидную структуру имеют оборотные средства и тем устойчивее финансовое положение фирмы. Особенно актуально повышение оборачиваемости и снижение запасов при наличии большой задолженности у предприятия. В этом случае давление кредиторов может ощутится прежде, чем можно что-либо предпринять с запасами, особенно при неблагоприятной конъюнктуре. Поскольку производственные запасы учитываются по стоимости их приобретения, то для расчета коэффициента используется не выручка, а себестоимость реализованной продукции.

Оборачиваемость кредиторской и дебиторской задолженности оценивает условия предоставления и получения коммерческого кредита. От того, насколько соответствуют сроки предоставленного предприятию кредита общим условиям его производственной и финансовой деятельности, зависит финансовое благополучие предприятия. Лучше, когда оборачиваемость кредиторской задолженности. Предприятие тогда имеет возможность использовать чужие "бесплатные" деньги, однако если предприятие вовремя не будет погашать свою задолженность, это грозит потерей репутации.

4. Финансовая устойчивость. Предприятие редко прибегает к заимствованию средств, поэтому коэффициент автономии здесь используется не для отражения зависимости от заемного капитала (по крайней мере, на момент анализа); его уменьшение будет свидетельствовать о "проедании" собственного капитала из-за убытков. Обеспеченность материальных запасов СОС имеет большое значение, т. к. демонстрирует способность предприятия обходиться исключительно собственными средствами для возобновления производственного процесса. Маневренность собственного капитала показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Этот показатель необходимо отслеживать, т. к. в сложившейся ситуации, когда предприятие получает большие убытки, уровень СОС снижается, а это отрицательно сказывается на финансовой устойчивости.

Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости взаимодополняют друг друга и в совокупности дают представление о благополучии финансового состояния предприятия: если у предприятия обнаруживаются плохие показатели платежеспособности, но финансовая устойчивость не утеряна, т. e. шансы выйти из затруднительного положения есть.

Формулы расчетов всех выбранных показателей приведены в таблице 2.

III. Далее требуется выбрать критерии (стандарты, нормы), с которыми будут сопоставляться как плановые, так и фактические значения вышеуказанных коэффициентов. Выбор этих стандартов субъективен и в основном зависит от характера деятельности предприятия, однако существуют и общепризнанные стандарты, широко используемые в финансовом анализе. В данном случае опираться будем на них.

Нормы платежеспособности: используются общепризнанные стандарты. Коэффициент абсолютной ликвидности - 0,1-0,2; быстрой - не ниже 1; текущей - 1,4-2.

 

Таблица 2. Расчет финансовых коэффициентов

Коэффициент	Формула расчета
	Числитель	Знаменатель
Платежеспособность
1. Коэффициент абсолютной ликвидности	Абсолютно ликвидные активы, (денежные средства + КФВ)	Краткосрочные пассивы
2. Коэффициент быстрой ликвидности	Абсолютно ликвидные активы + дебиторская задолженность (до 12 мес)	Краткосрочные пассивы
3. Коэффициент текущей ликвидности	Текущие активы	Краткосрочные пассивы
Рентабельность
1. Доходность	Выручка	Затраты (себестоимость)
Оборачиваемость
1. Оборачиваемость активов	Выручка	Общая сумма активов
2. Оборачиваемость внеоборотных средств	Выручка	Внеоборотные средства
3. Оборачиваемость запасов	Себестоимость (затраты)	Запасы
4. Оборачиваемость дебиторской задолженности	Выручка	Дебиторская задолженность
5. Оборачиваемость кредиторской задолженности	Затраты	Кредиторская задолженность
Финансовая устойчивость
1. Коэффициент автономии	СК (собственный капитал)	Общая сумма источников средств
2. Доля СОС (собственных оборотных средств) в запасах	СОС=СК внеоборотные активы	Запасы
3. Маневренность	СОС	СК

 

Нормы рентабельности: нормы данного среза финансового состояния весьма субъективны, зависят от целей, преследуемых предприятием, от общей экономической обстановки. В данном случае будем ориентироваться на доходность, равную 1,1 (что эквивалентно рентабельности основной деятельности в 10% - цель-максимум).

Нормы оборачиваемости: нет общепринятых норм оборачиваемости, т. к. данные показатели во многом зависят от особенностей отрасли, размера предприятия, продукта, поэтому в данном случае требуется мнение эксперта, статистика и т.д. Нормы оборачиваемости будут выше у небольших предприятий, работающих на конечного потребителя; у предприятий же, производящих продукцию группы "А" (средства производства), - гораздо меньше из-за длительности производственного цикла. Можно считать нормальной оборачиваемость активов, равную единице у машиностроительного предприятия. ОАО "Вега" не относится к данной отрасли, но активы, принадлежащие этому предприятию, очень велики, следовательно, это значение и будет считаться нормой. Однако в связи с тем, что анализируемый период равен 1 месяцу, а не году, норма будет составлять 0,08. Оборачиваемость основных средств составит 1,6 за год и 0,13 за месяц, т. к. внеоборотные активы составляют приблизительно 60% от суммы всех активов. Оборачиваемость запасов, дебиторской и кредиторской задолженности зависит от производственного цикла и должна быть приблизительно равна. Производственный цикл составляет 2 месяца, следовательно, оборачиваемость запасов и дебиторской задолженности равна 6 за год и 0,5 за месяц. Норма оборачиваемости кредиторской задолженности может быть несколько ниже (равной 5,4 за год и 0,45 - за месяц).

 

Таблица 3. Правила оценивания финансовых коэффициентов

Коэффициент	Оценка показателя			Вес
	Высокая (1)	Норма (2)	Низкая (3)
Платежеспособность				100%
1. Коэффициент абсолютной ликвидности	Более 0,1	От 0,05 до 0,1	Менее 0,005	60%
2. Коэффициент быстрой ликвидности	Более 1,0	От 0,7 до 1,0	Менее 0,7	25%
3. Коэффициент покрытия	Более 2,0	От 1,4 до 2,0	Менее 1,4	15%
Рентабельность				100%
1. Доход	Более 1,1	От 1,07 до 1,1	Менее 1,07	100%
Оборачиваемость				100%
1. Оборачиваемость активов	Более 0,08	От 0,06 до 0,08	Менее 0,06	10%
2. Оборачиваемость основных фондов	Более 0,13	От 0,1 до 0,13	Менее 0,1	10%
3. Оборачиваемость запасов	Более 0.5	От 0, 43 до 0,5	Менее 0,43	30%
4. Оборачиваемость дебиторской задолженности	Более 0,5	От 0,43 до 0,5	Менее 0,43	25%
5. Оборачиваемость кредиторской задолженности	Более 0,45	От 0,4 до 0,45	Менее 0,4	25%
Финансовая устойчивость				100%
1. Коэффициент автономии	Более 0,6	От 0,5 до 0,6	Менее 0,5	30%
2. Доля СОС в запасах	Более 0,8	От 0,6 до 0,8	Менее 0,6	40%
3. Коэффициент маневренности СК	Более 0,2	От 0,1 до 0,2	Менее 0,1	30%

 

Нормы финансовой устойчивости: по этому аспекту существуют общепризнанные стандарты, которыми и воспользуемся. Коэффициент автономии должен превышать 0,5, что связано с "успокоением" кредиторов: в этом случае заемный капитал может быть компенсирован собственным. Коэффициент обеспеченности материальных запасов должен быть не менее 0,6-0,8. Этот коэффициент и его норма - своего рода "вершина" методики определения финансовой устойчивости предприятия путем сопоставления собственных оборотных средств и материально-производственных запасов. Однако надо учитывать, что уровень этого показателя оценивается прежде всего в зависимости от состояния материальных запасов. Если их величина значительно выше обоснованной потребности, то СОС могут покрыть лишь часть материальных запасов, т.е. показатель будет меньше нормы. Наоборот, при недостаточности у предприятия материальных запасов для бесперебойного осуществления деятельности показатель может быть выше нормы, но это не будет признаком хорошего финансового состояния. Значение коэффициента маневренности собственного капитала зависит от характера деятельности предприятия: на фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких (т.к. в фондоемких значительная часть собственного капитала является источником покрытия основных производственных фондов). Норма составляет 0,1-0,2.

IV. Каждому коэффициенту (показателю) в зависимости от его значения присваивается класс. Кроме того, задаются веса коэффициентам исходя из целей предприятия - повышения платежеспособности и рентабельности. Веса выражены в процентах так, что каждый аспект финансового состояния "весит" 100%. Правила приведены в таблице 3.

Платежеспособность и рентабельность: о благоприятной ситуации можно говорить в том случае, если коэффициенты ликвидности и доходности имеют нормальные либо высокие значения (1-й или 2-й класс) и, наоборот, если значения данных показателей низкие, то необходимо активизировать работу по тщательному анализу финансовых ресурсов и по их рациональному использованию. Таким образом, вес коэффициента абсолютной ликвидности в 60% вполне обоснован. Коэффициентам быстрой и текущей ликвидности присваиваются веса в 25% и 15% соответственно, коэффициенту доходности - 100% (т. к. единственный показатель в аспекте финансового состояния).

Оборачиваемость: поскольку с ростом оборачиваемости запасов при прочих равных условиях увеличивается значение коэффициентов ликвидности, показателю оборачиваемости запасов задается самый большой вес в этом аспекте финансового состояния - 30%.

- Так как оборачиваемость дебиторской и оборачиваемость кредиторской задолженности влияет как на рентабельность, так и на платежеспособность, вес этих коэффициентов составит по 25%. - Оборачиваемость основных средств и оборачиваемость активов, скорее, влияют на перспективную платежеспособность предприятия, а потому этим показателям присваиваются небольшие веса - по 10%.

Финансовая устойчивость: теория и практика финансового менеджмента показывает, что с увеличением значения коэффициента обеспеченности запасов собственными источниками (СОС) при прочих равных условиях растет значение коэффициента ликвидности. Более того, недостаток собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат приводит предприятие на грань банкротства, так как в данной ситуации даже увеличение коэффициентов автономии и маневренности позволяет повысить платежеспособность предприятия. В связи с этим коэффициенту, отражающему долю СОС в запасах, присваивается наибольший вес - 40%, остальным коэффициентам - по 30%.

Далее приведены результаты расчета (см. табл.4), где не только указаны конкретные значения, но и присвоен класс каждому коэффициенту в соответствии с вышеприведенными правилами.

 

Таблица 4. Результаты расчета финансовых коэффициентов

Финансовые коэффициенты	Значение			Класс коэффициента
	Октябрь	Ноябрь	Декабрь	Октябрь	Ноябрь	Декабрь
Платежеспособность
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,0007	0,0003	0,0003	3	3	3
Коэффициент быстрой ликвидности	1,09	1,02	0,98	1	1	2
Коэффициент текущей ликвидности	1,84	1,80	1,75	2	2	2
Рентабельность
Доходность	0,88	0,99	0,80	3	3	3
Оборачиваемость
Оборачиваемость доходов	0,09	0,12	0,10	1	1	1
Оборачиваемость ОС	0,16	0,21	0,17	1	1	1
Оборачиваемость запасов	0,54	0,64	0,66	1	1	1
Оборачиваемость ДЗ	0,33	0,48	0,41	3	2	2
Оборачиваемость КЗ	0,41	0,50	0,50	2	1	1
Финансовая устойчивость
Коэффициент автономии	0,75	0.76	0,76	1	1	1
Доля СОС в запасах	1,12	1,02	0,98	1	1	1
Маневренность СК	0,27	0,25	0,24	1	1	1

 

V. Далее оценивается рейтинг аспектов финансового состояния:

- вычисляется произведение класса коэффициента на его вес;

- полученные данные суммируются.

Рейтинг по одному аспекту не может быть ниже 100 - это самый лучший показатель, так как он означает, что все коэффициенты данного разреза вошли в первую группу; 200 - отражает нормальное состояние: коэффициенты принадлежат второй группе; 300 - худшее значение рейтинга (все коэффициенты конкретного аспекта имеют низкие оценки). Также существуют промежуточные значения, поскольку одному коэффициенту может быть присвоен один класс, а другому из той же группы (аспекта) - другой. Но общее правило таково: чем ниже рейтинг, тем лучше. В таблице 5 представлены результаты расчетов.

 

Таблица 5. Рейтинг аспектов финансового состояния

Показатели	Класс показателя			Вес,%	Рейтинг
	Октябрь	Ноябрь	Декабрь		Октябрь	Ноябрь	Декабрь
Платежеспособность
Коэффициент абсолютной ликвидности	3	3	3	60	180	180	180
Коэффициент быстрой ликвидности	1	1	2	25	25	25	50
Коэффициент текущей ликвидности	2	2	2	15	30	30	30
Итого (рейтинг)					235	235	260
Рентабельность
Доходность	3	3	3	100	300	300	300
Итого (рейтинг)					300	300	300
Оборачиваемость
Оборачиваемость активов	1	1	1	10	10	10	10
Оборачиваемость ОС	1	1	1	10	10	10	10
Оборачиваемость запасов	1	1	1	30	30	30	30
Оборачиваемость ДЗ	3	2	3	25	75	50	75
Оборачиваемость КЗ	2	1	1	25	50	25	25
Итого (рейтинг)					175	125	150
Финансовая устойчивость
Коэффициент автономии	1	1	1	30	30	30	30
Доля СОС в запасах	1	1	1	40	40	40	40
Маневренность СК	1	1	1	30	30	30	30
Итого (рейтинг)					100	100	100

 

VI. Теперь требуется сформулировать правила оценки финансового состояния в целом. Допустим, они будут такими, как представленные на рисунке 3.

Дополнить "логические" правила можно с помощью того же балльного метода с весами, которые будут присваиваться каждому аспекту финансового состояния. В данном случае руководство более всего интересуется показателями платежеспособности и рентабельности. Соответственно, вес этих аспектов будут составлять по 30%. Оборачиваемость (деловая активность) чуть меньше - 25%, разница в весах невелика, т. к. оборачиваемость оказывает большое влияние на платежеспособность. Финансовая активность "получает" 15%.

Рейтинг финансового состояния (см. табл.6) получается аналогично рейтингу аспекта финансового состояния:

- находятся произведения значений рейтингов аспектов финансового состояния и их весов;

результаты суммируются.

 

Таблица 6. Рейтинг финансового состояния

Аспекты финансового состояния	Рейтинг аспектов финансового состояния			Вес аспекта,%	Рейтинг аспектов финансового состояния
	Октябрь	Ноябрь	Декабрь		Октябрь	Ноябрь	Декабрь
Платежеспособность	235	235	260	30	7050	7050	7800
Рентабельность	300	300	300	30	9000	9000	9000
Оборачиваемость	175	125	150	25	4375	3125	3750
Финансовая устойчивость	100	100	100	15	1500	1500	1500
Итого (рейтинг)					21 925	20 675	22 050

 

Расчетный рейтинг позволяет отслеживать динамику и, следовательно, делает "логические" правила более гибкими. К примеру, из таблицы 6 видно, что в четвертом квартале 2002 года самым удачным месяцем был ноябрь, а самым неудачным - декабрь, т. к. рейтинг, полученный в ноябре, - самый низкий, а в декабре - высокий. Если же мы воспользуемся только "логическими" правилами, то вывод во всех трех случаях будет одинаков - на предприятии в октябре, ноябре и декабре сложилось критическое финансовое состояние.

VII. По результатам исследований составляется аналитическая записка, в которой фиксируются расчеты, анализируются полученные результаты и выявляются тенденции, закономерности и зависимости,

Платежеспособность имеет оценку "плохо" из-за очень низких значений коэффициента абсолютной ликвидности. Положение можно постепенно изменить, периодически проводя процедуры текущего контроля.

Показатели рентабельности имеют оценку "плохо", и ситуация не меняется: предприятие реализует продукцию по иенам ниже себестоимости. Возможно, к таким результатам приводит действующая политика ценообразования и игнорирование выводов маркетинговых исследований. Более грамотная работа и этих областях дала бы большую отдачу (выручку). Кроме того, если руководство заинтересовано в положительных финансовых результатах, нужна тщательная работа с себестоимостью. Специалисты считают, что резервы снижения себестоимости распределяются примерно так: снабжение - 50%, производство - 40%, сбыт - 10%.

Показатели оборачиваемости достаточно высокие, и в целом этот аспект финансового состояния имеет оценку "отлично" либо "хорошо", однако обращает на себя внимание то, что оборачиваемость дебиторской задолженности "не дотягивает" до положительной оценки (исключение - месяц ноябрь). Это требует еще более ужесточить контроль за выполнением договоров на оплату продукции, несмотря на то что сама материнская компания требует от "дочек" прекратить поставку продукции покупателям, имеющим на момент поставки непогашенную дебиторскую задолженность. Оборачиваемость запасов стабильна, однако работа по оптимизации остатков запасов должна проводиться, к примеру, путем снижения остатков незавершенного производства, снятия с производства неликвидной продукции, изменения ассортимента, контроля за движением запасов.

Показатели финансовой устойчивости довольно устойчивы, хотя наблюдается тенденция к их снижению: собственный капитал уменьшается за счет убытков.

В целом финансовое состояние оценивается как критическое из-за плохих оценок платежеспособности и рентабельности.

Итак, процедура контроля необходима для того, чтобы на каждом уровне управления знали результаты деятельности компании и вовремя принимали адекватные решения:

- качественная характеристика финансового состояния, выраженная подчас одним словом, например "отлично", может быть достаточной для директора, вице-президента по финансам (топ-менеджмент);

- оценивать аспекты финансового состояния и отслеживать показатели конкретного разреза, их динамику и так далее - это удел менеджера среднего звена (к примеру, руководителя по вопросам финансирования и инвестиции капитала, руководителя по вопросам наличных средств, руководителя по вопросам кредитов и т.д.).

Если осуществлять эту процедуру в режиме реального времени (для этого требуются грамотная автоматизация, система бюджетов и заинтересованность в результате) - получать конечные показатели с нужной периодичностью (еженедельно, например), в случае ухудшения или улучшения осуществлять обратное движение по дереву финансовых показателей, выявлять причины отклонений, то принять адекватное решение будет проще, да и само решение будет обоснованно.

Таким образом, использование на практике системы контроля, в том числе и ККО, позволяет сфокусировать внимание руководителя компании на проблемных ситуациях.

Кроме того, можно не только следить за финансовым состоянием компании в целом и количественными показателями нижнего уровня, но и выявлять зависимость между ними, на основе выводов прогнозировать развитие ситуации.

"Плодами" дерева показателей может воспользоваться не только высшее руководство компании и финансовая служба. К примеру, для коммерческой службы важны показатели, характеризующие деловую активность.

Данная методика может быть внедрена на предприятии при условии ее предварительного изучения, пробного использования, выявления ее сильных и слабых сторон и устранения последних.

Управление стоимостью компании (УСК) - новая философия менеджмента. О ней много пишут специалисты и спорят практики. Причины, по которым в бизнес-среде Беларуси особое внимание привлекает УСК, заключаются в следующем.

Во-первых, процессы, возникающие в белорусском бизнесе, с каждым годом становятся более динамичными, резко возрастает роль интеллектуальных ресурсов как фактора успеха в конкурентной борьбе. Во-вторых, усиление самой конкуренции ведет к необходимости удовлетворения интересов всех "заинтересованных лиц" компании (потребителей, поставщиков, госорганов и персонала). Третья группа причин углубляется в проблемы взаимоотношений собственников и управленческих команд, вызванные их несовпадающими интересами, в смещение фактического контроля над компанией от собственника к наемным менеджерам. Интерес к УСК тем и вызван, что этот метод позволяет анализировать и оценивать результаты деятельности компании с учетом всех изменений, которые происходят в деловой среде.