Проблемы и перспективы развития инвестиционной деятельности

В первую очередь, среди проблем инвестиционной деятельности российских банков стоит отметить проведение некачественного анализа экономической ситуации и финансового рынка, некачественной оценки эффективности инвестиционных вложений неквалифицированными специалистами. Своя система оценки инвестиционного климата в России до сих пор отсутствует. Банки ориентируются на оценки многочисленных фирм, регулярно отслеживающих инвестиционный климат во многих странах мира, в том числе и в России. Однако те оценки инвестиционного климата России, которые дают зарубежные эксперты, представляются малодостоверными. При этом необходимо отметить, что подобный анализ со стороны экспертов проводится без участия российской стороны. Данная проблема может привести к снижению доходности и ликвидности деятельности коммерческих банков в целом.

Второй проблемой инвестиционной деятельности является доминирование инвестирования со стороны коммерческих банков в крупные инвестиционные проекты, при этом малым и микро-проектам не уделяется достаточно внимания, несмотря на то, что они могут тоже принести высокую доходность от инвестиций в них. К сожалению, такие проекты быстро закрываются в связи отсутствием в них вложений.

Развитию инвестиционной деятельности в России препятствует и отсутствие соответствующей законодательной базы, которая регулирует отношения между участниками инвестиционного процесса.

Исследования некоторых экспертов показали, что инвестиционную деятельность банков «тормозят» и сами предприятия. Во-первых, предприятия не готовы в полной мере к освоению инвестиций из-за низкого уровня управления, во-вторых, у банков нет желания инвестировать в нереформированные предприятия по причине высоких рисков и невозможности оценки самого уровня риска.

На эффективность банковской инвестиционной политики оказывают немаловажное влияние и неблагоприятный инвестиционный климат в стране, а также состояние отечественной экономики в целом (нестабильная ставка рефинансирования ЦБ РФ, повышенный риск вложений в инвестиционные проекты и т.д.).

В России продолжает наблюдаться высокий уровень инфляции и значительный риск при долгосрочных инвестициях не позволяет банкам быть полностью активными в этой сфере. Снижение уровня инфляции может создать принципиально новую ситуацию, при котором инвестиции станут важным направлением вложения средств для банка. Однако это произойдет лишь в том случае, если будут решены вопросы, связанные с гарантиями по рискам и возвратностью вложений.

Инвестиционная деятельность банков тесно связана с российским рынком акций и фондовым рынком.

В последние годы рынок акций демонстрирует устойчивый рост, однако его «узость» из-за нежелания большинства компаний становится публичными, также проблем инфраструктурного характера выступают факторами, которые сдерживают инвестиции. Более того, в последние 5 лет наметилась тенденция перемещения торговли ценными бумагами отечественных компаний на западные биржи. Следствием узости и относительной слабости отечественного рынка акций являются резкие скачки стоимости ценных бумаг, что в какой-то степени хорошо для мелких и средних спекулятивных игроков, но для крупных стратегических и институциональных инвесторов (коммерческие банки), а также обычных граждан такая чрезмерная изменчивость рынка опасна. Взлеты и падения рынка порой бывают настолько стремительными, что инвестор буквально за считанные минуты может как обогатиться, так и, наоборот, стать банкротом.

Что касается фондового рынка, то главная его особенность в России - текущая цена акции зависит от спекулятивных тенденций (в то время как на развитых фондовых рынках рыночная цена акции формируется на основе оценки финансового состояния предприятия), что несет с собой высокий инвестиционный риск. Но и сами отечественные предприятия не готовы осуществлять первые публичные размещения акций. Поэтому, если предприятия нуждаются в инвестициях, то они прежде всего готовы обратиться к зарубежным инвесторам, нежели к отечественным. Даная ситуация приводит к росту доли западных торговых площадок в общем объеме торгов отечественными акциями. Таким образом, российский фондовый рынок не считается надежным механизмом, который способен обеспечить рост экономики страны.

По существу в российской практике отсутствует механизм стимулирования развития производственных инвестиций коммерческих банков. В мировой практике такие инструменты как льготный порядок резервирования привлеченных средств, особые условия рефинансирования коммерческих банков под реальные инвестиционные проекты в России не используются. Несформированности экономических условий, которые позволили бы привлечь к участию в инвестиционном процессе основную массу коммерческих банков позволят лишь отдельным банкам осуществлять производственные инвестиции, совокупные объемы которых к сожалению не сопоставимы ни с потребностями экономики, ни с наличным инвестиционным потенциалом банковской системы.

В последнее время появились некоторые признаки оживления инвестиционной активности российских коммерческих банков. Начинается понимание того, что с началом экономической стабильности банки получат ощутимое преимущество, начав инвестиционную деятельность. При этом ни уровень инфляции, ни длительность периода отдачи, ни дороговизна проектов не станут препятствием для участия банков в модернизации российской экономики. Ряд крупных банков уже сейчас пересматривает свою стратегию развития и начинает активно включаться в инвестиционный процесс.

Банковская система России должна уже окончательно определиться с вариантами своего развития на фоне растущей конкуренции со стороны иностранных банков. По мнению аналитиков, пройдет реструктуризация банковской системы, слияние и поглощение в финансовом секторе экономики. Ожидается, что этот процесс продлится 2-3 года, в результате чего на рынке останутся только крупнейшие и конкурентоспособные банки.

Кроме того, для решения отмеченных проблем целесообразно:

- проводить постоянное обучение специалистов, которые проводят оценку инвестиционной деятельности коммерческих банков, а также всего инвестиционного климата, для повышения их уровня компетенции и квалификации;

- налаживание сотрудничества между банками более высокого уровня, в рамках которого банки бы могли объединять свои инвестиционные ресурсы для осуществления финансирования крупных проектов. При этом необходимо проводить инвестиционное кредитование малых проектов после их тщательного анализа;

- необходимо разработать механизм стимулирования и осуществления инвестиций в Российскую экономику и его законодательно закрепить;

- необходимо создать льготные условия для привлечения инвестиций (в сере уплаты налогов, создание федеральных инвестиционных программ). Только при стабильной экономической ситуации может повыситься активность инвесторов и банковской инвестиционной деятельности.

Повысить инвестиционную активность банковской системы целесообразно и с помощью создания системы стимулирования и страхования инвестиций. Важнейшими предпосылка активизации инвестиционной деятельности банков является создание долгосрочной ресурсной базы банковского сектора и формирование условий для его эффективной деятельности по обслуживанию потребностей производства, что связано с осуществлением комплекса мер по реструктуризации банковской системы России

Структура инвестиций

Для учета, анализа, планирования и повышения эффективности инвестиций необходимо их научно обоснованная классификация.

В бытность плановой экономики и на практике наибольшее распространение получила классификация капитальных вложений по следующим признакам.

По признаку целевого назначения будущих объектов:

· на производственное строительство;

· на строительство культурно – бытовых учреждений;

· на строительство административных зданий;

· на изыскательские работы.

По формам воспроизводства основных фондов:

· на новое строительство;

· на расширение и реконструкцию действующих предприятий;

· на модернизацию оборудования;

· на капитальный ремонт.

По источникам финансирования –на централизованные и децентрализованные.

По направлению использования –на производственные и непроизводственные.

Все инвестиции классифицируются по следующим признакам: по объектам вложения; по характеру участия в инвестиции; по периоду инвестирования; по формам собственности инвестиционных ресурсов; по региональному признаку.

По характеру участия в инвестировании выделяют прямые и непрямые инвестиции.

Под прямыми инвестициямипонимают непосредственное участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложения средств.

Под непрямыми инвестициямиподразумевается инвестирование, опосредствуемое другими лицами (инвестиционными или иными финансовыми посредниками).

По периоду инвестирования различают краткосрочные и долгосрочные инвестиции.

Под краткосрочными инвестициямипонимают обычно вложения капитала на период не более одного года, а под долгосрочными инвестициями –вложения средств на срок более одного года.

По формам собственности инвестора выделяют частные, государственные, иностранные и совместные инвестиции.

Частные инвестиции –это вложения средств, осуществляемые гражданами, а также предприятиями негосударственных форм собственности, прежде всего коллективной.

Государственные инвестиции –осуществляют центральные и местные органы власти и управления за счет средств бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств.

Иностранные инвестиции –это вложения, осуществляемые иностранными гражданами, юридическими лицами и государствами.

Совместные инвестиции –это вложения, осуществляемые субъектами данной страны и иностранных государств.

Под инвестициями внутри страныподразумеваются вложения средств в объекты инвестирования, размещенные в территориальных границах данной страны.

Под инвестициями за рубежомпонимаются средства, вложенные в объекты инвестирования, размещенные за пределами территориальных границ данной страны.

Эффективность использования инвестиций в значительной степени зависит от их структуры. Необходимо различать:

· общую структуру инвестиций;

· структуру реальных инвестиций;

· структуру капитальных вложений;

· структуру портфельных (финансовых) инвестиций.

Под общей структурой инвестицийпонимается соотношение между реальными и финансовыми инвестициями.

Структура реальных инвестиций– это соотношение между инвестициями в основной, оборотный капитал и нематериальные активы.

Структура портфельных (финансовых) инвестиций –это соотношение инвестиций в акции, облигации, другие ценные бумаги, а также в активы других предприятий в их общей величине.

Под технологической структурой капитальных вложенийпонимается состав затрат на сооружение какого – либо объекта и их доля в общей сметной стоимости. То есть эта структура показывает, какая доля капитальных вложений в их общей величине направляется на строительно – монтажные работы, на приобретение машин, оборудования, на проектно – изыскательные и другие затраты.

Совершенствование этой структуры заключается в повышении доли машин и оборудования в сметной стоимости проекта до оптимального уровня.

Инвестиционный климат

Инвecтициoнный kлиmaт — этo ypoвeнь kaчecтвa пpeдпpиниmaтeльckoй инфpacтpykтypы cтpaны, oпpeдeляemый coвokyпнocтью пoлитичeckих, пpaвoвых, coциaльных, kyльтypных, эkoнomичeckих и финaнcoвых ycлoвий, a тakжe эффekтивнocтью инвecтиций в дaннoй cтpaнe и ypoвнem pиcka пpи влoжeнии kaпитaлa. Вce эти пokaзaтeли oпpeдeляют cтeпeнь пpивлekaтeльнocти эkoнomиkи cтpaны для инocтpaнных и oтeчecтвeнных инвecтopoв. Из oпpeдeлeния инвecтициoннoгo kлиmaтa cлeдyeт пoниmaть, чтo этoт эkoнomичeckий пokaзaтeль cocтoит из двyх нaибoлee cyщecтвeнных чacтeй, a иmeннo из инвecтициoннoй пpивлekaтeльнocти и инвecтициoнных pиckoв.

Блaгoпpиятный инвecтициoнный kлиmaт, хapakтepизyeтcя cлeдyющиmи фakтopamи: нe выcokий ypoвeнь koнkypeнции в oтдeльнo взятoй oтpacли cтaбильнocть нaлoгoвoй cиcтemы эффekтивнaя и kaчecтвeннaя пoддepжka гocyдapcтвa, a тakжe cвoeвpemeннoe peгyлиpoвaниe co cтopoны гocyдapcтвa низkaя cтoиmocть cыpья и pecypcoв (тpyдoвых, maтepиaльных и т.д.) выcokий ypoвeнь нopmы пpибыли в cтpaнe выcokий ypoвeнь пoтeнциaлa внyтpeнних pынkoв.