Коэффициент быстрой (промежуточной, критической) ликвидности

Коэффициент абсолютной ликвидности

КАЛ=	Денежные средства + Краткосрочные денежные вложения	>=0,2
Все краткосрочные обязательства

Коэффициент быстрой (промежуточной, критической) ликвидности

КБЛ=	Денежные средства + Краткосрочные денежные вложения + краткосрочная дебиторская задолженность+НДС	>=0,7
Все краткосрочные обязательства

Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов)

КТЛ=	Оборотные активы	>=1,5
Все краткосрочные обязательства

 

К_АЛ< К_БЛ< К_ТЛ

 

 

Таблица 10.9 Оценка коэффициентов ликвидности слабых хозяйств Гродненского района

Хозяйство	Коэффициент текущей ликвидности (КТЛ≥1,5-3)	Коэффициент абсолютной ликвидности (КАЛ≥0,2-0,5)	Коэффициент критической ликвидности (ККЛ≥0,7–1)	Оценка ликвидности организации
СПК «Путришки»	10,7	0,6	2,2	Удовлетворительная
СПК «Коптевка»	3,8	0,01	0,3	Низкая
СПК «Гожа»	1,2	0,7	3,7	Удовлетворительная
СПК «Заречный	3,5	0,03	0,2	Низкая

 

ЧДП=ПДП–ОДП

 

Таблица 10.10 Движение денежных средств в хозяйствах Гродненского района, млн. руб.

2011 год
		ПДС	НапДС	ЧДП
	По текущей деятельности
2.	По инвестиционной деятельности			–63742
	По финансовой деятельности
	ИТОГО
2012 год
	По текущей деятельности
2.	По инвестиционной деятельности			–140804
3.	По финансовой деятельности
	ИТОГО

 

100 ≤ Т↑_Акт ≤ Т↑_РП ≤ Т↑_ЧДП ( )

 

ЧДП_ОД=В_РП+П_АВ+ПП_ОД – (О_ТМЦ+ЗП+НП+ПВ_ОД)

ЧДП_ИД=В_ОС+В_НА+В_ДФА+В_СА+Д_П–(П_ОС+П_НА+П_ДФА+П_СА)±ИК_С

ЧДП_ФД=П_СК+П_ДК+П_КК+БЦФ–(В_ДК+В_КК+В_Д)

Косвенный метод позволяет дополнительно учесть остатки денежной наличности и других остатков.

ЧДП_ОД=ЧП_ОД+А±ΔДЗ±ΔЗ_ТМЦ±ΔКЗ±ΔДБП±ΔРПР±ΔП_ав±ΔВ_ав

 

Таблица 10.11-Показатели динамики денежных потоков на овощной фабрике за пять лет, млн. руб.

Показатель	2009г	2010г	2011г	2012г	2013г
Положительный денежный поток(ПДП)
Отрицательный денежный поток(ОДП)
Чистый денежный поток (ЧДП = ПДП – ОДП)	-389			-2216	-

 

 

Рисунок 3.1 Структура положительного денежного потока РУАП «Гродненская овощная фабрика» в 20ХХ г.

 

Таблица 10.12 – Динамика денежных потоков на овощной фабрике в 20ХХ г., млн.руб.

янв

фев

март

апр

май

июнь

июль

авг

сент

окт

нояб

дек

ПДП

ОДП

ЧДП

-83

-5943

-2378

-190

-109

-149

 

Рисунок10. ?- График сбалансированности денежных потоков за 20ХХ год

 

Таблица 10.13– Определение фактора сезонности ПДПза три года, млн.руб.

Месяц	2010г	2011г	2012г	Среднее	Сезонность
Январь				6136,00
Февраль				6212,00	111,3
Март				8060,67	144,5
Апрель				5327,67	95,48
Май				7611,00	136,4
Июнь				5645,67	101,2
Июль				7210,33	129,2
Август				2765,67	49,56
Сентябрь				3716,00	66,59
Октябрь				3756,67	67,32
Ноябрь				3463,67	62,07
Декабрь				7055,33	126,4

Примечание.Источник: собственная разработка по РУАП «Гродненcкая овощная фабрика»

 

 

Мероприятия по ускорению привлечения ДС:		Мероприятия по замедлению выплат ДС:
1.Обеспечение предоплаты за продукцию		1.Увеличение по согласованности с поставщиками сроков предоставления предприятию товарного кредита
2.Сокращение сроков предоставления товарного кредита покупателям		2.Приобретение долгосрочных активов на условиях лизинга
3.Ускорение инкассации просроченной дебиторской задолженности		3.Использование флоута (периода прохождения выписанных платежных доку ментов до их оплаты) для замедления инкассации собственных платежных документов.
4.Увеличение размера ценовых скидок при реализации продукции за наличный расчет.
5.Использование современных форм реинвестирования дебиторской задолженности (учет векселей, факторинга, форфейтинга)		4.Реструктуризация полученных кредитов путем перевода краткосрочных в долгосрочные.

 

ОЦ=П_З+П_НП+П_ГП+П_ДЗ

ФЦ=П_З+П_НП+П_ГП+П_ДЗ–П_КЗ

 

Продолжительность денежного оборота по операционной деятельности		Продолжительность цикла денежного оборота
ДООД=		ПЦДО=
гдеПДПод– положительный денежный поток по операционной деятельности, ОДПод– отрицательный денежный поток по операционной деятельности, В – выручка от реализации продукции		где ПЦдо– продолжительность цикла денежного оборота, З – средняя сумма запасов сырья, материалов, незавершенного производства, готовой продукции, ДЗрп– средняя сумма дебиторской задолженности по реализованной продукции, КЗпп – кредиторская задолженность по поступившей продукции, В–Выручка за 1 день
Удельный объем денежного оборота на единицу используемых активов		Удельный объем денежного оборота по операционной деятельности на единицу реализованной продукции
Удоа=		Удор=
где ПДП – положительный денежный поток, ОДП – отрицательный денежный поток, А – активы организации.		Удор – удельный объем денежного оборота по операционной деятельности на единицу реализованной продукции, ПДПод – положительный денежный поток по операционной деятельности, ОДПод – отрицательный денежный поток по операционной деятельности, В – выручка от реализации продукции.
Коэффициент участия операционной деятельности в формировании положительного денежного потока		Коэффициент участия инвестиционной деятельности в формировании отрицательного денежного потока
КУод=		КУид=
где КУод – коэффициент участия операционной деятельности в формировании положительного денежного потока, ПДПод – положительный денежный поток по операционной деятельности, ПДП – весь положительный денежный поток организации.		где КУид – коэффициент участия инвестиционной деятельности в формировании отрицательного денежного потока, ОДПид – отрицательный денежный поток по инвестиционной деятельности, ОДП – весь отрицательный денежный поток предприятия.

 

Уровень качества чистого денежного потока		Коэффициент ликвидности денежного потока
УКчдп=		КЛдп=
УКчдп – уровень качества чистого денежного потока, Прп – прибыль от реализации продукции, ЧДП – чистый денежный поток.		КЛдп – коэффициент ликвидности денежного потока, ПДП – положительный денежный поток, ОДП – отрицательный денежный поток.

 

Для оценки эффективности денежного потока можно использовать следующие формулы:

КЭдп=

КЭдп=

КЭдп=

 

Модель Э.Альтмана.

Z=0,717Х₁+0,847Х₂+3,107Х₃+0,420Х₄+0,998Х₅

 

Модель Р.Лисса.

Z=0,063Х₁+0,092Х₂+0,057Х₃+0,001Х₄

 

Модель Р.Лисса.

Z=0,063Х₁+0,092Х₂+0,057Х₃+0,001Х₄

 

Модель 1.

Z=0,111Х₁+13,239Х₂+1,676Х₃+0,515Х₄+3,800Х₅

 

Модель 2.

Z=1–0,95Х1–1,80Х₂–1,83Х₃–0,28Х₄

 

Таблица 10.14 Оценка вероятности банкротства слабых хозяйств Гродненского района.

№ группы	Хозяйство	Модели	Вероятность банкротства
Альтмана	Таффлера	Савицкой 1
	СПК Путришки	2,45	3,51	7,05	Отсутствует
СПК Коптевка	2,15	1,11	7,03	Слабая
СПК Гожа	3,68	2,43	6,92	Средняя
	СПК Заречный	0,64	0,13	6,69	Высокая

 

К_пл = , где (10. )

 

К_пл= , где (10. )

 

 

RСК% В₃

 

В₂

 

В₃

 

 

Прибыль, млн. руб.

А₁ А₂ А₃

Рисунок 10. . Зависимость рентабельности собственного капитала и финансового левериджа от структуры капитала.

 

 

К_пфл = К_пл * К_фл = * (10. )

 

ЭФР = [ЭR(1 –Кн) – СП] * , где (10. )

 

ЭФР=[ЭR*(1–Кн)–СП*(1–Кн)]* =(ЭR–СП)*(1–Кн)* (10. )

 

ЭФР = (ЭR – СП)*(1 – Кн)* + *100% (10. )

 

Таблица 10.15 – База данных для анализа эффекта финансового рычага

Показатели	Годы
Базисный	Отчетный
1. Общая сумма прибыли, млн руб.
2. Сумма процентов к уплате, млн руб.
3. Налоги из прибыли, млн руб.
4. Уровень налогообложения, коэффициент (п. 3 / п. 1)(Кн.пр)
5. Прибыль после уплаты налогов, млн руб.(п. 1 – п. 3)
6. Средняя сумма совокупных активов, млн руб.
7. Средняя сумма собственного капитала, млн руб.(СК)
8. Средняя сумма заемного капитала, млн руб.(ЗК)
9. Плечо финансового рычага (п.8/п.7)(ЗК/СК)	0,271	0,198
10. Рентабельность общих активов, % (п. 1 / п. 6 *100)(Rок)	0,55	9,02
11. Номинальная цена заемных ресурсов, % (п. 2 / п. 8 *100%)(% кредита)	5,4	9,7
12. Удельный вес заемного капитала в общей сумме совокупных активов (п.8/п.6*100)(ЗК/ВБ)	21,3	16,5
13. Эффект финансового рычага, % [(п.10 – п.11) *(1 – п.4) *п.9] (ЭФР)	-1,31	-0,13

Таблица 10.16 - Факторный анализ эффекта финансового рычага

Показатели	Алгоритм расчета	Значение, %
Уровень эффекта финансового рычага по данным за базисный год	(0,55 - 5,4)*(1-0)*0,271	-1,314
Уровень эффекта финансового рычага усл. 1	(9,02 - 5,4)*(1-0)*0,271	0,981
Уровень эффекта финансового рычага усл. 2	(9,02 - 9,7)*(1-0)*0,271	-0,184
Уровень эффекта финансового рычага усл. 3	(9,02 - 9,7)*(1-0)*0,271	-0,184
Уровень эффекта финансового рычага по данным за отчетный год	(9,02 - 9,7)*(1-0)*0,198	-0,135

Продолжение таблицы

Факторы, оказывающие влияние на уровень эффекта финансового рычага	Расчет влияния на уровень эффекта финансового рычага	Величина влияния, %
Рентабельность общих активов	0,981 - (-1,314)	2,295
Номинальная цена заемных ресурсов	-0,184 - 0,981	-1,165
Уровень налогообложения	-0,184 - (-0,184)	0,000
Плечо финансового рычага	-0,135 - (-0,184)	0,050
Общее изменение ЭФР	1,18

 

Таблица 10.17 – Влияние факторов на эффект финансового рычага за 5 лет

Годы	Номинальная цена заемных ресурсов	Рентабель-ность общих активов	Плечо финансового рычага	Уровень налогообложения	Общее изменение ЭФР
2008 г. по сравнению с 2007 г.	-0,247	0,145	-0,022	-0,008	-0,198
2009 г. по сравнению с 2008 г.	-0,22	-0,399	-0,393		-1,012
2010 г. по сравнению с 2009 г.	-0,062	-0,058	-0,305	-0,001	-0,426
2011 г. по сравнению с 2010 г.	-1,165	2,295	0,05		1,18

 

 

Планирование ЭФР

Таблица 10.18 – Определение эффекта финансового рычага при различных подходах к финансированию активов в СПК

Показатели	Консервативный подход	Умеренный подход	Агрессивный подход
1. Общая сумма прибыли, млн руб.
2. Проценты к уплате, млн руб.	472,8	1883,8	3632,7
3. Налоги из прибыли, млн руб.	-	-	-
4. Уровень налогообложения
5. Прибыль после уплаты налогов, млн руб.
6. Средняя сумма совокупных активов, млн руб.
7. Средняя сумма собственного капитала, млн руб.	308022,4	253750,3	186487,7
8. Средняя сумма заемного капитала, млн руб.	18183,6	72455,7	139718,3
9. Плечо финансового рычага	0,059	0,300	0,749
10. Рентабельность общих активов, %	9,020	9,020	9,020
11. Номинальная цена заемных ресурсов, %	2,600	2,600	2,600
12. Удельный вес заемного капитала в общей сумме совокупных активов	5,600	22,200	42,800
13. Эффект финансового рычага, %	0,380	1,830	4,810