Тема 2 Метод сценариев и value at risk
Самостоятельная работа по дисциплине «Оценка рисков» Тема 1: Количественная (расчетная) оценка и отсеиваниенекоторых экспертов. Метод экспертных оценок. Простейший подход к процедуре основан на оценке близости мнения эксперта к среднему мнению группы. В случае большого расхождения кандидат «бракуется». Ниже представлена методика расчетной оценки качества экспертов [4]. Исходные данные: зачетное число специалистов-экспертов, из которых формируется экспертная группа – n, число ранжируемых факторов рисковой ситуации – k. 1) Каждому i-тому эксперту (i = 1, 2, … , n) предлагается проранжировать все расчетные факторы, влияющие на ситуацию, для которой в дальнейшем будет проводиться экспертная оценка рисков, то есть предлагается установить αij -ранг j-того фактора, j = 1, 2, … , k. В результате получается матрица-строка мнений каждого i-того эксперта относительно значимости всех факторов (по отдельности для каждого фактора):
Пример решения задачи Руководство компании приняло решение о привлечении группы внешних экспертов для анализа рисков не выполнения плана продаж. Допустим (условно), что по результатам отбора кандидатов в эксперты качественным методом было выбрано четыре эксперта с одинаковыми или очень близкими параметрами соответствия заявленным критериям отбора. Зачетная численность экспертной группы: четыре человека. Итак, четырем кандидатам (n=4) было предложено проранжировать 6 критериев (к=6) выбора компании: g1 – утрата оборудования; g2 – невозможность поддержания запланированных цен; g3 – опыт компании в производстве продукта; g4 – репутация на рынке организации; g5 – объем выполненных работ за предыдущий год; g6 – текущее финансовое состояние организации. Наиболее важному критерию присваивается 1-й ранг, наименее важному 6-й. Общая матрица ранжирования имеет следующий вид:
Матрица отклонений мнений экспертов от среднего мнения:
Суммарное отклонение мнений всех экспертов по всем критериям: Δā = 0,42+0,83+0,75+0,67 = 2,67 Среднее отклонение мнений i-того эксперта от среднего мнения группы по всем критериям:
Отсюда следует, что эксперт №2 , может быть исключен из состава экспертной группы, так как его мнения наиболее удалены от среднего мнения.
Задача по вариантам Руководство компании приняло решение о привлечении группы внешних экспертов для анализа рисков не выполнения плана продаж. Допустим (условно), что по результатам отбора кандидатов в эксперты качественным методом было выбрано четыре эксперта с одинаковыми или очень близкими параметрами соответствия заявленным критериям отбора. Зачетная численность экспертной группы: четыре человека. Итак, четырем кандидатам (n=4) было предложено проранжировать 6 критериев (к=6) выбора компании: g1 – утрата оборудования; g2 – невозможность поддержания запланированных цен; g3 – опыт компании в производстве продукта; g4 – репутация на рынке организации; g5 – объем выполненных работ за предыдущий год; g6 – текущее финансовое состояние организации. Наиболее важному критерию присваивается 1-й ранг, наименее важному 6-й. Общая матрица ранжирования имеет следующий вид: Таблица 1- Исходные данные
Тема 2 Метод сценариев и value at risk VaR - это показатель риска, который показывает, какую максимальную сумму денег может потерять портфель инвестора в течение определенного периода времени с заданной доверительной вероятностью. Соответственно VaR также говорит о том, что потери в стоимости портфеля в течение этого периода времени будут меньше данной величины с определенной вероятностью. Доверительную вероятность можно определить как показатель, говорящий о том, какое количество раз из каждых 100 раз потери в стоимости портфеля не превысят данного уровня. Поэтому VaR призван ответить на следующий вопрос: "Какой может оказаться максимальная потеря в стоимости портфеля, например, в 95% случаев в течение следующего дня?" Уровень доверительной вероятности задается заранее и зависит от характера компании, владеющей портфелем, и от субъективного подхода управляющего портфелем к этому вопросу. Обычно он равен 95% или 99%. Следует подчеркнуть, что выбор того или иного уровня доверительной вероятности не говорит об отношении инвестора к риску, так как VaR - это только определенная точка в распределении ожидаемых результатов доходности портфеля.
Метод сценариев. Сценарный анализ (scenario analysis) - это иной метод анализа рисков, по мнению многих, более корректно отражающий реальность. В соответствии со сложившимся убеждением анализ чувствительности неверно отражает фактическую ситуацию, поскольку основан на предположении, что изменение одного параметра финансовой модели происходит независимо от остальных, а это не так. Например, рост объемов продаж сопровождается ростом затрат, налогов и т.п., и изменению подвергаются сразу несколько параметров. При осуществлении сценарного анализа формулируются допущения и рассчитывается бюджет денежных потоков не для одного, а для трех-пяти возможных сценариев развития событий. При этом при изменении сценария могут измениться все параметры финансовой модели. Во-первых, такой подход дает возможность развернуто охарактеризовать потенциальные выгоды и убытки проекта (сопоставить по масштабу возможные выгоды с вероятными потерями). Во-вторых, он позволяет дать вероятностную характеристику проекту в целом. Вероятностные характеристики проекта. Для расчета вероятностных характеристик проекта каждому из сценариев присваивается своя вероятность реализации (Pj). Затем рассчитываются интегральные характеристики проекта:
математическое ожидание (NPV): Е (NPV) = ΣPi * NPVi, (12)
где NPV j - чистая приведенная ценность для j-ro сценария; Р – вероятность возникновения сценария
σ стандартное отклонение NPV: σ = √̅ΣРi * (NPVi – E(NPV))2 (13)
VaR = E(NPV) ± zσ
Задача 1 Для проекта " Novell" разработаны пять сценариев дальнейшего развития событий Таблица 2 – Сценарии развития проекта
Принята гипотеза о нормальном распределении результирующего показателя NPV проекта, параметр z для 95%-ной вероятности равен 1,6. Определить VaR проекта
Популярное: Как выбрать специалиста по управлению гостиницей: Понятно, что управление гостиницей невозможно без специальных знаний. Соответственно, важна квалификация... Почему люди поддаются рекламе?: Только не надо искать ответы в качестве или количестве рекламы... Как вы ведете себя при стрессе?: Вы можете самостоятельно управлять стрессом! Каждый из нас имеет право и возможность уменьшить его воздействие на нас... Генезис конфликтологии как науки в древней Греции: Для уяснения предыстории конфликтологии существенное значение имеет обращение к античной... ©2015-2024 megaobuchalka.ru Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. (1149)
|
Почему 1285321 студент выбрали МегаОбучалку... Система поиска информации Мобильная версия сайта Удобная навигация Нет шокирующей рекламы |