Метод нахождения точки Фишера
Точка пересечения двух графиков (d = 10,94%), показывающая значение нормы дисконта, при котором оба проекта имеют одинаковый NPV, называется точкой Фишера. Она является пограничной точкой, разделяющей ситуации, которые улавливаются критерием NPV и не улавливаются IRR Значение (d) точки Фишера находится решением уравнения NPVA = NPVВ. При d < 10,94% выгоднее проект А (его NPV больше) При d > 10,94% выгоднее проект B При d > 25% оба проекта убыточны
4.Экономическое содержание и правовое регулирование лизинговых сделок. Методы расчета лизинговых платежей Нормы Гражданского кодекса и Федерального закона «О финансовой аренде (лизинге)»: понятие и сущностные признаки лизинга, предмет и субъекты лизинга. Основные формы (внутренний, международный) и виды лизинга. Понятия «лизинг» и «аренда». Экономическая эффективность лизинга (экономия по уплате налога на прибыль, налога на имущество, возврат НДС). Сумма лизинговой сделки, лизинговые платежи, выкупная цена. Методы расчета лизинговых платежей: метод составляющих, метод потока денежных средств, метод аннуитетов. Преимущества, недостатки и основные случаи их применения. Содержание лизинга раскрывается через характеристику его предмета, субъектов, основных функций, принципов, типов, форм и видов. Термин “лизинг” в переводе с английского языка [to lease] означает “аренда”. При аренде вступают в договорные отношения арендодатель и арендатор по поводу сдачи имущества во временное владение и пользование за определенную плату. Понятие лизинга (финансовой аренды) закреплено в статье 665 Гражданского Кодекса. Данная статья гласит, что “по договору финансовой аренды (договору лизинга) арендодатель обязуется приобрести в собственность указанное арендатором имущество у определенного им продавца и предоставить арендатору это имущество за плату во временное владение и использование для предпринимательских целей”. Возможно, “что выбор продавца и приобретенного имущества осуществляется арендатором”. ГК отражает все общепринятые признаки лизинга: а) участие трех сторон: лизингодатель, лизингополучатель и продавец. б) наличие комплекса договорных отношений: лизинг осуществляется на основании договоров, и эти договоры делятся на обязательные (договор лизинга и договор купли-продажи предмета лизинга) и сопутствующие (кредитный договор, договор страхования имущества, рисков и ответственности, договор на техническое обслуживание и т.д.). в) использование имущества в предпринимательских целях. Предпринимательские цели – деятельность, направленная на систематическое получение прибыли от пользования имуществом (предметом лизинга). г) приобретение имущества специально для передачи в лизинг. Так как лизинг может и должен быть отнесен к инвестиционной деятельности и ему предоставляются налоговые льготы, то для пресечения злоупотреблений в применении фиктивного лизинга необходимо в договоре купли-продажи предмета лизинга указание «для сдачи в лизинг». Также ГК устанавливает приоритет специальных норм о лизинге над общими нормами об аренде В Законе РФ “О финансовой аренде (лизинге)” № 176-ФЗ в ред. от 24 декабря 2002 г. отмечается, что “лизинг – совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе приобретение предмета лизинга”. Закон «О лизинге» определил предмет лизинга: Предметом лизинга могут быть любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться для предпринимательской деятельности. Однако не могут быть предметом лизинга земельные участки и другие природные объекты, а также имущество, которое федеральными законами запрещено для собственного обращения или для которого установлен особый порядок обращения.
Выделяют следующие основныетипы лизинга: 1) долгосрочный, осуществляемый в течение трех и более лет; 2) среднесрочный, осуществляемый в течение от полутора до трех лет; 3) краткосрочный, осуществляемый в течение менее полутора лет.
В статье 6 Федерального закона “О финансовой аренде (лизинге)” № 176-ФЗ в ред. от 24 декабря 2002 г. выделены основные формы лизинга: 1) внутренний, когда лизингодатель и лизингополучатель являются резедентами Российской Федерации; 2) международный, когда лизингодатель или лизингополучатель являются неризидентом Российской Федерации.
Согласно старой редакции закона «О лизинге» № 164-ФЗ от 29.10.1998 г. выделялись следующие основные виды лизинга: - финансовый (предусматривает, сдачу в аренду имущества на длительный срок с полной амортизацией и полной окупаемостью стоимости имущества и переходом в собственность лизингополучателя по истечении срока договора лизинга); - оперативный (лизинг с неполной амортизацией с последующим возвратом имущества арендодателю). Подвидом финансового лизинга является возвратный (совмещается в одном лице арендатор и поставщик). Действующая редакция Закона “О финансовой аренде (лизинге)” № 176-ФЗ дословно не приводит данную классификацию, однако в п.5 ст.11 и в ст.14 говорится, что после окончания срока договора лизинга, по согласованию сторон предмет лизинга может перейти либо в собственность лизингополучателя, либо остаться в собственности лизингодателя. Также законом не запрещается заключение договора лизинга не на полный срок амортизации предмета лизинга. Таким образом, данная классификация косвенно подтверждается и новой редакцией закона. Наряду с названными выделяют следующие виды лизинга. 1. В зависимости от объема обслуживания: - чистые (все расходы по эксплуатации имущества несет арендатор и они не включаются в лизинговые платежи); - мокрые (с полным набором сервисных услуг, т.е. предоставление арендодателем комплексной системы технического обслуживания, ремонта, страхования, а также, по желанию арендатора, поставки необходимого сырья, подготовки квалифицированного персонала, маркетинга, рекламы, выпускаемой продукции и др.). 2. В зависимости от вида организации сделки: - прямой (изготовитель или владелец имущества сдает его в аренду); - косвенный (сдача имущества в аренду осуществляется через третье лицо); - левередж – лизинг (кредитный, паевой, раздельный) предполагает дополнительное привлечение средств для лизинговых операций со стороны, когда объектом лизина является дорогостоящее оборудование. Основной арендодатель получает преимущественное право на получение арендных платежей; - сублизинг (переуступка прав пользования предметом лизинга третьему лицу); - револьверный (возобновляемый по истечении первого срока контракта с учетом необходимости замены арендуемого имущества на более производительное). 3. По типу лизинговых платежей: денежный, компенсационный, смешанный. 4. По отношению к налоговым и амортизационным льготам: - действительный (соответствует действующему законодательству и экономическому содержанию лизинговой формы предпринимательской деятельности); - фиктивный (носит спекулятивный характер, когда обычные операции купли-продажи с рассрочкой платежа используются вместо лизинговых, незаконно используя лизинговые льготы). Cубъектами лизинга являются: - лизингодатель – физическое или юридическое лицо, которое за счет привлеченных и (или) собственных средств приобретает в ходе реализации договора лизинга в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю собственности на предмет лизинга. Эти функции выполняют лизинговые компании, коммерческие банки, другие кредитно-финансовые учреждения, а также производители лизингового имущества; - лизингополучатель – физическое или юридическое лицо, которое, в соответствии с договором лизинга, обязано принять предмет лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование в соответствии с договором лизинга; - продавец- физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором купли-продажи с лизингодателем продает лизингодателю в обусловленный срок имущество, являющееся предметом лизинга. Продавец обязан передать предмет лизинга лизингодателю или лизингополучателю в соответствии с условиями купли-продажи. Продавец может одновременно выступать в качестве лизингополучателя в пределах одного лизингового соглашения.
Процесс лизинга можно условно разделить на несколько этапов: 1) пользователь (в будущем - лизингополучатель) находит продавца необходимого ему оборудования, оговаривает с ним технические вопросы и заключает предварительное соглашение о поставке 2) пользователь обращается в лизинговую компанию или банк с просьбой купить для него это оборудование у продавца, а затем предоставить ему во временное пользование 3) лизинговая компания закупает это оборудование (становится его собственником) и передает его во временное пользование лизингополучателю за определенную плату 4) содержание 4-го этапа зависит от того, какой вид лизинга выберут участники (оперативный или финансовый) В России понятие "лизинг" и "аренда" не совпадают. В мировой практике существует два основных вида аренды: оперативныий и финансовый. В России слово "лизинг" стало общеупотребительным только в начале 90-х годов с развитием лизинговой деятельности. Поэтому международное понятие "оперативная аренда" идентично российскому термину "аренда", а международному понятию "финансовая аренда" соответствует российский термин "лизинг". В свою очередь, лизинг как финансовая аренда может быть двух основных видов: финансовым и оперативным. Рис. Классификация термина «аренда»
Под экономической эффективностью лизинга можно понимать получение определенной выгоды (экономии, прибыли) субъектом лизинговой сделки по сравнению с другими способами приобретения оборудования (банковским кредитом). Лизинг имеет ряд преимуществ для лизингополучателя: 1) более высокая гибкость, доступность и надежность, чем кредит, поскольку: - участники сделки имеют возможность выработать наиболее удобную схему выплат и более упрощенную систему оформления; - имущество, передаваемое в лизинг, выступает в качестве залога; - появляется возможность обновлять основные производственные фонды, приобретя их за часть стоимости, в то время как лизинговые платежи совершаются равными долями и постепенно. Сэкономленные деньги можно использовать на другие цели; 2) более высокая экономическая эффективность, так как: - уменьшается налогооблагаемая база по налогу на прибыль за счет отнесения лизинговых платежей на себестоимость продукции; - ускоренная амортизация позволяет сократить общий период уплаты налога на имущество; - НДС, уплаченный в составе лизингового платежа, можно поставить к возмещению из бюджета. (Актуально – для плательщиков НДС) Лизинговые платежи – общая сумма, выплачиваемая лизингополучателем лизингодателю за предоставленное ему право пользования имуществом, предметом договора лизинга. Предмет лизинга, переданный во временное владение и пользование лизингополучателю, является собственностью лизингодателя, поэтому по окончанию срока действия договора лизинга лизингополучатель обязан возвратить предмет лизинга, или приобрести предмет лизинга в собственность на основании договора купли – продажи, если в общую сумму договора лизинга не включена выкупная цена предмета лизинга. Выкупная цена может быть включена в общую стоимость договора лизинга (но не в составе лизинговых платежей). Тогда для перехода права собственности на недвижимость заключения отдельного договора купли-продажи не требуется. Недвижимость переходит в собственность лизингополучателя после уплаты выкупной цены. Сумма лизинговой сделки = лизинговые платежи + выкупная цена. Если лизинговые платежи = сумме лизинговой сделки, то выкупная цена = 1 рубль.
Виды лизинговых платежей (способы начисления): 1) Способ равных платежей: оплата происходит равными частями в течение всего срока договора. Применяется при методе составляющих и методе аннуитетов. 2) Стандартный: оплата всего комплекса услуг в соответствии с моментом их возникновения (метод потока денежных средств) 3) С авансом: внесение авансового платежа, в дальнейшем выплаты по одному из двух способов.
Популярное: Как выбрать специалиста по управлению гостиницей: Понятно, что управление гостиницей невозможно без специальных знаний. Соответственно, важна квалификация... Почему двоичная система счисления так распространена?: Каждая цифра должна быть как-то представлена на физическом носителе... ©2015-2024 megaobuchalka.ru Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. (1412)
|
Почему 1285321 студент выбрали МегаОбучалку... Система поиска информации Мобильная версия сайта Удобная навигация Нет шокирующей рекламы |